当前在线人数16027
首页 - 博客首页 - 股海逐鹿 - 文章阅读 [博客首页] [首页]
多重因素致股市巨震 贸易战利剑高悬(ZT)
作者:deer2005
发表时间:2018-06-19
更新时间:2018-06-19
浏览:1091次
评论:1篇
地址:2606:a000:408b:80f0:.
::: 栏目 :::
休闲话题3
新闻观察4
联储政策3
名人坛3
市场风险2
生药医疗2
中国中概4
中国中概5
美股个股4
新闻观察3
投资策略3
美股大盘2
高盛观点2
休闲话题5
金银商品2
牛股追踪3
牛股追踪4
原油能源3
美股大盘3
股事杂谈3
新闻观察5
休闲话题6
货币战争3
高盛观点3
美股板块3
股市前瞻2
美股个股5
美股大盘5
股事杂谈6
联储政策5
生药医疗3
美股大盘4
股事杂谈4
联储政策4
休闲话题7
休闲话题8
中国中概6
新闻观察6
原油能源4
股事杂谈5
美股收盘
牛股追踪6
牛股追踪1
生药医疗1
热点话题1
股票期权1
股市前瞻1
投资策略1
股海拾贝1
美股评论1
美股板块1
股事杂谈1
休闲话题4
牛股追踪5
美股板块2
中国中概1
新闻观察1
美股个股1
美股大盘1
牛股追踪2
金银商品1
货币战争1
休闲话题1
联储政策2
美股评论2
货币战争2
股事杂谈2
名人坛2
投资策略2
股海拾贝2
原油能源2
中国中概3
新闻观察2
原油能源1
市场风险1
联储政策1
名人坛1
高盛观点1
美股个股2
中国中概2
休闲话题2
美股个股3

多重因素致股市巨震 贸易战利剑高悬
2018年06月19日 22:34 一财网

  先是上周四欧洲央行宣布将在年底退出量化宽松(QE),但“明年夏天前不
加息”,导致美元跳升、新兴市场货币暴跌;再到上周五升温的贸易摩擦,全球
股、汇市场剧烈波动,上证综指更大跌4%。

  截至6月19日凌晨收盘,美国道指五连跌。当日美股大幅低开,道指跌300
余点,标普500跌1%,创近一个月最大跌幅。科技股集体下挫,苹果(185.69,
-3.05, -1.62%)跌1.6%,特斯拉(352.55, -18.28, -4.93%)跌逾2.6%。中
概股走势低迷,阿里巴巴(204.43, -4.14, -1.98%)跌逾2%,京东(41.89,
-1.87, -4.27%)跌逾4%。同日,沪指收盘跌破2900点,创近两年盘中新低;
深成指跌超5%,创业板跌约6%,两市有逾1000只个股跌停。香港恒生指数跌超
3%,创逾4个月新低;韩国首尔综指收跌1.6%;日本日经225指数收跌1.8%。

  新兴市场汇市更是剧烈波动。在岸人民币对美元一度逼近6.47关口,最低
至6.4684,刷新1月12日以来新低。其他新兴市场货币波动更甚,据彭博统
计,今年以来从印度、印尼、菲律宾、韩国、中国台湾地区和泰国六地金融市
场流出的海外资金已达190亿美元,创2008年金融危机以来新高。

  眼下,贸易摩擦、政治不确定性仍是阻碍投资者加仓新兴市场货币和股市
的主因。就A股而言,机构认为存量股权质押的压力明显加大,但A股仍处于“艰
难磨底阶段”,股市绝对估值已低于2016年初由于股市熔断形成的2638点水
平。就全球来看,“不久后很可能是美股出现回调,结束后亚太股市或引领反
弹,就如2015年一样。”管理1450亿美元资产的澳大利亚安保资本(AMP
Capital)基金经理纳埃米(Nader Naeimi)对第一财经记者表示。

  A股携亚太股市巨震

  周二,节后第一天,A股跌幅剧烈,上证综指盘中连续跌破3000点和2900
点两个整数关口,千股跌停再现,创2015年1月以来新低。盘面上全线飘绿,计
算机板块领跌近8%,银行板块尾盘跌幅收窄。题材概念方面,语音技术领跌近
10%。两市成交量较上一交易日明显放量。

  机构认为,近期多个市场下跌显然与美国不顾国际贸易规则强行发动贸易
争端有关,同时A股又碰上IPO融资量较大以及CDR推进等问题,而股市的下跌
本身又牵动了一些股票质押的风险,造成个股短时间内跌幅较大。

  “我们估算当前平仓线以下市值规模约为9351亿元,较年初的4593亿元增
加103.6%,如果市场再下跌10%/20%/30%,平仓线以下市值规模将增加3057
亿/6129亿/10153亿元。50亿~100亿市值上市公司高质押率情况较为集中,行
业方面,综合、传媒、农林牧渔、纺织服装和电气设备等行业平仓线以下市值
占比较高。”安信证券首席策略师陈果表示。

  不过,数据显示A股已经进入底部区间。中航信托宏观策略总监吴照银告诉
第一财经记者,虽然目前上证指数仍比2638点高约10%,但是2016年、2017年
上市公司的整体盈利增速都在10%以上,所以目前整体估值已经低于2638点水
平,更何况今年上半年上市公司整体盈利仍然增长,以目前估值观察会更低。
中小板指数和估值与上证相比较为接近,创业板目前的绝对点位已经较2016年
一季度低点的水平下跌约20%,所以目前绝对估值更低。这是判断大盘进入底部
区间的估值理由。可以说进一步杀跌的空间已经很小。

  同时,与外围市场相关性向来高企的港股也备受打击。“港股估值出现明显
收缩,跌至历史中位数水平,全球来看,港股估值仍然偏低。但即使是港股盈
利预期继续呈现上调,同比增速也较去年回落,市场预计部分高增长行业增速
难以持续。”建银国际首席策略师赵文利告诉第一财经记者。

  在他看来,下半年市场风险因素较多,美元、美息同步走高,导致新兴市
场走弱;欧洲风险、中美贸易战及其他地缘政治风险回升;港元弱势持续而港
息加速上行、南向资金走弱以及新兴市场资金流出,导致香港流动性风险增
加。目前总体超配能源、原材料,因为受益通胀预期抬高及地缘政治风险推升
商品价格。

  相比于亚太等市场,美国资本市场的波动并不算大。早在6月15日当日,美
股、美债、美元基本保持不变,短期下跌后纷纷收复失地,这也超出市场预
期,只是原油、有色大跌,黄金大跌。

  “作为消费主导的国家,美国2008年以来特别是2016年以来的经济复苏异
常稳固,外部因素并非美国经济的决定变量,在能够确认贸易问题真实影响美
国经济,特别是影响美国企业利润之前,美国市场的反应较为平淡。此外,经
历了之前几次中美贸易问题的冲击之后,美国市场受到的影响逐渐变小。”九州
证券全球首席经济学家邓海清表示。

  眼下,美联储预计今年再加息两次,2019年联邦基金利率将达到3.125%
(即当年再加息75个基点)。“在加息后期,一旦出现季度盈利环比下滑,同比
增速低于10%,则市场见顶的概率加大。目前美股一季度盈利环比增长6%,同比
增长16%,仍较为强劲。”赵文利告诉第一财经记者。

  新兴市场货币持续承压

  除了贸易摩擦,近期对新兴市场造成致命打击的还有欧洲央行,且行情仍
在持续发酵。

  北京时间6月14日晚,欧洲央行宣布今年末将退出QE,但却意外称“明年夏
天前不会加息”,这导致美元暴力反弹,新兴市场货币纷纷下跌,主要亚太市场
的资金外流量创2008年金融危机以来新高。

  “对于负利率起码还要持续12个月的事实,欧元的反应非常消极。事实上,
欧元/美元已经抹平了意大利债市冲击以来的全部反弹幅度。”渣打全球宏观策
略主管罗伯逊(Eric Robertsen)告诉第一财经记者。

  就在上周四当日,欧元/美元暴跌至1.15附近,美元指数飙升至近95。阿
根廷比索对美元日内最深跌逾7%,至1美元兑27.9837比索的历史新低;巴西雷
亚尔对美元跌超2%,一度跌破3.80关口,已连跌四日。上周,连今年表现始终
较为稳健的韩元也受到大规模头寸减持的困扰。

  随着贸易摩擦的影响发酵,6月19日,南非兰特对美元跌幅扩大至2%,阿根
廷方面表示,计划在这两天卖出4亿美元。这让阿根廷央行成为了该国市场上唯
一的美元卖家,并推动比索上涨约3%,该国银行股因此下跌。

  同日,人民币对美元跌破6.4。不过整体而言,人民币今年基本上不受新兴
市场波动的影响,机构整体对人民币以及泰铢保持建设性看好。

  虽然不少投资者依然认为,亚洲经济基础稳固、政局稳定,经济增速处于
全球领先水平,但随着全球流动性拐点来临,亚洲市场货币也在面临危机和挑
战。此前印尼、印度已经先后通过加息提振本币汇率。

  全球投资者谨慎观望

  眼下,风险逆转的信号已经闪现多时,然而在不确定性持续的背景下,投
资者始终谨慎观望,尤其是对跌到已显现较大价值的新兴市场。

  “尽管欧洲央行对利率正常化的路径犹豫不决,我们认为去年布伦特原油价
格 56%的上涨可能导致欧洲通胀出现惊人增长。目前截至 2019 年10月市场才
定价了加息总共10个基点,不需要多大的通胀惊喜就能推动市场重新调整定
价。但也许这只是一个受伤的看涨欧元者一厢情愿的想法。”罗伯逊表示。

  然而,美国和欧洲之间的经济数据意外(一种衡量经济情绪的标尺)已达
到近十几年最广泛的水平,它甚至超过2011~2012年欧洲主权债务危机期间的
水平。“这有点过了,尤其是当欧洲利率和外汇市场容易受到正面经济意外影响
时。”他称。

  纳埃米则对第一财经表示,他也在等待风险落地后进场的机遇。尽管今年
欧元区经济数据不尽如人意,尤其是制造业数据,但其实欧元区的复苏进程并
未逆转——消费者信心水平达到最高值,建筑业的复苏仍在非常早期,而对于汽
车和非建筑行业的置换性投资将变得不可或缺。


  他还称,“我们已经清理了美元多头仓位,因为2014~2016年美欧货币政策
的持续分化不太可能重演。此外,意大利债务存量高达全球第四,一旦欧元面
临‘重新定价’风险(Redenomination Risk)而导致意大利债务违约,那么对
于欧洲和全球都是毁灭性的,因此欧盟领导人也意识到结构性改革的重要性。”

  不过他也称,眼下贸易不确定性加剧了新兴市场汇市的波动性,对于加仓
欧元或其他新兴市场货币仍较为谨慎,仍做多日元这一避险货币来进行风险对
冲。就股市而言,他表示,投资者对美股和新兴市场股市的情绪处于两个极
端,此时往往会迎来美股的回调,同时新兴市场可能还会继续受影响,而待美
股调整完毕后,新兴市场股市有望引领一波反弹。

[上一篇] [下一篇] [发表评论] [写信问候] [收藏] [举报] 
 
共有1条评论
1   [deer2005 于 2018-06-20 14:32:54 提到] [FROM: 2606:a000:408b:80f0:.]
美联储缩表加剧全球风险资产跌势
2018年06月20日 15:27 新浪美股综合

  投资者称,美国联邦储备委员会(简称:美联储)缩减债券持有规模的举措加剧了近期
全球风险资产价格的下跌。

  自去年9月宣布该政策以来,美联储已经将庞大的美国国债和抵押贷款债券持有规模削
减了1,119亿美元。其中一半多是在3月末以来削减的,而且美联储计划10月从经济体系回
笼资金的规模将达到每月500亿美元。

  金融危机爆发后,为了刺激经济增长,美联储持续买入美国国债和抵押贷款债券,资产
负债表最终膨胀至4.5万亿美元。如今,随着美国经济转强,以及失业率降至几十年来的最
低水平,美联储正退出刺激举措,部分债券到期后的资金不会再循环投资。

  一些分析师和投资者称,本月早些时候,巴西、南非和土耳其的经济问题引发国债市场
震荡,而美联储的缩表行动加剧了这种震荡。

  更令人担心的是,美联储在缩表之外还在提高短期利率。有些投资者相信,在美联储紧
缩模式下,股票等估值相对较高的资产自然会面临压力,在本轮经济扩张即将进入第九个年
头之际更是如此。

  文章来源:华尔街日报中文网
 
用户名: 密码:
发表评论
评论:
[返回顶部] [刷新]  [给deer2005写信]  [股海逐鹿首页] [博客首页] [BBS 未名空间站]
 
Site Map - Contact Us - Terms and Conditions - Privacy Policy

版权所有BBS 未名空间站(mitbbs.com) since 1996