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IMF宣布将人民币纳入SDR货币篮子 (ZT)
作者:deer2005
发表时间:2015-11-30
更新时间:2015-11-30
浏览:1546次
评论:16篇
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IMF宣布将人民币纳入SDR货币篮子
2015年12月01日 01:07 新浪财经

  新浪美股讯 国际货币基金组织(IMF)北京时间12月1日凌晨1点宣布,正式将人民
币纳入SDR(特别提款权)货币篮,决议将于2016年10月1日生效。人民币历史性成为
首个被纳入SDR的新兴市场货币。

  IMF指出,人民币纳入SDR是一个重要里程碑,人民币被纳入SDR是对中国改革进
程的认可,IMF称期望中国帮助促进SDR的应用;IMF认为人民币已达到“自由使用”标
准。

  IMF总裁拉加德表示,未来中国将实施更多金融改革。



人民币SDR货币篮权重10.92%超英日
2015年12月01日 01:29 新浪财经

  新浪美股讯 北京时间1日凌晨消息 国际货币基金组织刚宣布,正式将人民币纳入
SDR(特别提款权)货币篮,权重比例为10.92%。这一比重超过英国英镑和日本日元。

  IMF指出,其决策者正在考虑调整计算篮子货币权重的方法,从而使出口量的重要
性降低,而金融流动性的重要性上升。

  中国虽然是全球最大的出口国,但在金融交易方面略逊于其他国家。这种调整使
人民币在SDR货币篮子的占比低于按当前公式计算的水平。原公式计算的理论值是人民
币权重将达到13.8%。

  由于人民币加入,此前美元等四种货币的权重均有所调整,美元的权重为
41.73%,原值为48.2%,欧元从32.7%降至30.93%,英镑从11.8%降至8.09%,而日
元从7.3%升至8.33%。(立悟/编译)

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共有16条评论
1   [deer2005 于 2015-12-02 14:01:13 提到] [FROM: 152.]
人民币入篮后时代 国际市场如何安全起舞
2015年12月03日 00:23 华夏时报

  记者 肖君秀 深圳报道

  中国再次站在了历史性的关口。北京时间12月1日凌晨1点,国际货币基金组织总裁拉
加德佩戴夺目的红色大耳环、里穿红色连衣裙对全球宣布,IMF执董会决定将人民币纳入特
别提款权(SDR)货币篮子,权重为10.92%,将于2016年10月1日生效。

  人民币成为了第一个被纳入篮子的新兴市场国家货币,获得国际信用背书,国外各央
行[微博]配置人民币也将纳入考量。海通证券首席宏观分析师姜超预计,全球央行有望带
来超万亿元人民币资产需求。

  人民币登上了国际化的大舞台,吸引力显著增强,但同时也面对开放之下的金融风
险,“国外央行对人民币资产的配置需求,会把国债利率推上去,从而影响信贷利率,提高
企业融资成本,如何管理这种情况?”12月1日,银河证券首席经济学家左晓蕾对本报记者
称,后SDR时代货币政策挑战更大。

  摆在金融监管层面前的问题是,资本大门打开之后金融资本大进大出,如何及时防止
金融攻击和风险?最近央行行长周小川撰文称,要建立国家金融安全机制、防止发生系统
性金融风险,有效应对极端情况下境外对我国实施金融攻击或制裁。

  深水区利弊

  中国15年前加入WTO,为此带来了十多年的高速发展。如今人民币加入SDR,能否与加
入WTO媲美,持续为中国维持十年甚至以上的较高增长?

  人民币加入SDR,直接带来各成员国央行对人民币配置需求。姜超分析称,目前全球官
方储备中美元、欧元、英镑、日元分别占63.8%、22.5%、4.7%和3.8%,人民币占1.1%左
右,“加入SDR后,国际储备中人民币占比若赶上日元水平,全球央行对人民币资产需求将
增加约2100亿美元,若赶上英镑水平,将增加约2900亿美元。”

  那么,由此带来国外央行超万亿元人民币配置需求摆在面前,也就是说今后每年有望
增加数千亿元人民币的国债需求,因此人民币国债将会炙手可热。

  央行为此早已提前做好准备,今年7月央行宣布向境外央行类机构开放银行间债券市
场,今年11月25日,央行又发布了首批境外央行类机构进入银行间外汇市场名单,包括中
国香港金管局、澳大利亚储备银行、匈牙利国家银行等7家央行类机构。

  12月1日,央行副行长易纲说,就加入SDR而言,“我们确实做了一些技术和操作层面
的改革。比如说我们向境外央行类的金融机构开放了银行间债券市场和外汇市场;中国财
政部在10月份开始每周滚动发行三个月期限的国债,从而完善我们的收益率曲线;中国外
汇交易中心每天5次公布汇率,并且用下午4点钟的汇率作为SDR使用的参考汇率。”

  “国外央行增加的人民币需求,从安全性和流动性考虑一般会投资国债,中国国债市场
将会迎来迅速发展。”左晓蕾说,这样会带来几个问题,一是把国债的利率推上去,收益率
曲线发生变化会影响别的利率,如信贷利率,从而提高企业融资成本,如何管理这种情
况?二是地方债发行,地方债有的信用级别低,当外国央行要配置时,不能像现在说发就
发了,很可能发行失败,所以地方债发行级别低的地方得小心了。

  若因此而推升企业融资利率,这对处于探底期的经济来说,央行未来货币政策又将面
临更多考虑。目前中小企业融资利率普遍超过15%,那么利率上升将对转型带来压力,这就
需要更多的财政政策上马,如通过多种措施降费、减税,以对冲中小企业甚至个人融资成
本上升的压力。

  一些地方政府无节制地花钱、最终由国家买单的想法也将成为过去,地方政府融资未
来将更多地由市场说了算。

  “资本的自由流动会慢慢放开,上海自贸区现在正在尝试,大趋势是资本项目自由流动
程度会更高,汇率自由波动也会更大一些。” 国海证券(12.70, 0.62, 5.13%)债券分析
师范小阳预计,在2017年十九大会议前,其他几个自贸区也有望实现资本项目可兑换。从
自贸区这几个试点到全面普及,则是一个更长的过程。

  人民币加入SDR,为方便资本进出投资,A股继续改革开放已成定局,当时由于股灾拖
延的深港通,下一步将有望率先“开通”,接下来伦港通也处于预期之中。

  人民币“路口”

  加入SDR的人民币接下来将何去何从?

  12月1日,人民币对美元中间价收盘6.3981,与8月11日大贬值调整后的收盘价几乎持
平。8月11日、12日,人民币连续两天大贬值冲上了6.4470的高度,一次性贬值幅度高达
2%。至8月13日收盘时,人民币对美元站上了6.3990,与12月1日收盘几乎相当。市场甚
至认为这个数字暗含“均衡点”位置,当人民币加入SDR时,再次站上了岔路口位置,接下来
必须再次选择方向。

  民生银行首席研究员温彬认为,我国资本项目开放将进一步扩大,若美联储近期启动
加息,二者叠加短期内可能出现资本外流,令人民币汇率承压。

  范小阳认为,人民币2016年有贬值压力,“但从中长期看,中国经济稳定、外汇储备充
足、金融市场开放会吸引更多的境外资金流入国内配置人民币资产,从而对冲资本流出压
力。”

  左晓蕾则分析称,从人民币加入SDR需求增加来看,人民币很可能有升值压力,但市场
对人民币有贬值预期,这样两者形成了对冲,“长期来看,人民币是升是贬,还是要看中国
经济如何。”

  12月1日,央行副行长易纲称,“关于人民币加入SDR之后是不是人民币汇率会贬值,
我觉得这种担心大可不必。”其还称,中国的经济还在中高速增长,宏观经济增长的态势没
有改变,同时中国货物贸易还有比较大的顺差,外汇储备也非常充裕。这些因素决定人民
币没有持续贬值的基础。

  11月30日,离岸人民币汇率不断走高,盘中一度大涨近300基点,收于6.4450。不过
第二天又回撤归于平静。12月2日人民币对美元汇率中间价报6.3958,较前一交易日中间
价6.3973升值15基点。由此来看,人民币加入SDR后暂时表现平静。

  金融攻击警钟

  初次进入大海里游泳,最重要的是防止呛水,甚至发生更大风险。

  人民币加入SDR,资本项目将逐步开放。“资本市场会有更大程度的开放,金融资本会
有更大的进进出出,需要面对风险管理问题。” 左晓蕾称,当外国资本进进出出之时,如
何防止金融风险至关重要。

  日前,央行行长周小川在《人民日报》撰文称,要建立国家金融安全机制、防止发生
系统性金融风险。有效应对极端情况下境外对我国实施金融攻击或制裁。其还称,随着中
国经济由高速增长转变为中高速增长,原来被高速所掩盖的一些结构性矛盾和体制性问题
逐渐暴露出来;切实防范和化解金融风险是中国未来5年面临的严峻挑战。

  易纲说,人民币加入SDR后对于资本项目、资金流动的影响是双向的,既有流入因素,
也有流出因素。流入因素是指各央行、各储备管理者还有私人部门、养老金管理等要考虑
增持人民币资产,人民币将来可能会更快地进入全球重要的指数之中,这些资产管理者要
按基准配置资产,所以肯定要配一部分人民币。中国资本市场要开放,就有一些资金流
入。有人估计未来5年或更长的时间有很大数额的资金流入,这个是可能的,但流入的过程
会是有序的。流出因素是指,中国企业要走出去,老百姓也要走出去,将来居民有对外组
合投资的需求。

  易纲称,“我们将充分考虑流入效应和流出效应,如果政策设计得比较巧妙,可以把流
入和流出的政策平衡出台,使得流入和流出都可以做,那时流入流出就可大致抵消,或者
抵消一大部分。实际上真正对汇率的压力是净流入和净流出,如果我们设计得比较合适,
资金净流入和净流出就比较稳定,能够把风险和单向流动最小化。”

  易纲表示,最终的目标是要稳步地实现人民币汇率的清洁浮动,向清洁浮动就是比较
干净的浮动过渡,这是渐进和稳健的过程。同时,我们也会增强市场机制的作用,增加汇
率的双向弹性,我们完全有能力来保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

  由此可见,接下来人民币汇率将加大波幅。富达国际中国焦点基金经理宁静认为,预
计明年人民币双边波幅将加大,但并不意味人民币单边升贬值幅度增加,明年人民币对美
元汇率走势仍与美元政策息息相关。

 
2   [deer2005 于 2015-12-02 08:00:20 提到] [FROM: 107.]
伯南克:人民币入篮只是奖励一朵小红花
2015年12月02日 13:22 新浪财经

  新浪美股讯 北京时间2日下午消息,周二凌晨国际货币基金组织宣布将人民币纳入其
特别提款权(SDR)货币篮子,前联储主席伯南克(Ben Bernanke)撰文做出点评,称人民
币“入篮”只有象征性意义,就像“小学生作业完成出色作业本得到一颗金色五角星”一样。

  伯南克指出,除了IMF内部做帐,SDR的实际用途非常有限,“人民币加入SDR并没有给
中国带来任何具有重要意义的额外权力或者特权。”

  如果加入SDR只具有象征性意义,为何IMF的决定引起如此大反响呢?伯南克表
示:“中国政府迫切希望自己国家作为全球经济大国获得认可,非常在意这种象征性意
义。”

  他承认,人民币加入SDR的确认可了中国不断壮大的经济实力,也认可了中国近几年来
在开放资本市场、金融监管方面达到国际标准以及增强市场力量在决定人民币汇率中的作
用所作出的努力。

  不过,伯南克认为人民币加入SDR并不意味着人民币将会挑战美元成为主要国际货币,
至少在短期内不会。美元被全球广泛用于贸易、国际借贷以及作为官方储备的主导货
币。“更重要的是,美元的全球地位是市场的选择,而非某个国际机构或某一国际协议的结
果,”伯南克在文中写道。

  在伯南克看来,私人投资者和各国政府选择持有美元,是因为以美元定价的资产到目
前为止仍是最具深度和流动性的市场,美国对资本流入和流出不施加任何限制,同时美国
监管质量高、通胀长期稳定和政治稳定也是重要原因。

  当然,随着中国继续发展和机构自由化,人民币总有一天会在国际贸易和金融中扮演
更重要的角色。但伯南克认为这并不值得担心。事实上,在伯南克看来,美国从发行国际
主导货币所获得的好处非常有限。

  “人们通常认为,美元的地位让美国可以从国外获得低成本借款,但如果经过通胀调整
之后,相比其他发达工业国家,美国政府并未享受到借贷成本下降的太多好处,”伯南克写
道。

  因此,伯克南指出,即便是美元的国际地位,也只不过是象征美国经济的内在实力而
已。(Tony 编译)

 
3   [deer2005 于 2015-12-02 07:59:18 提到] [FROM: 107.]
人民币进入后SDR时代:5年内或流入4500亿美元
2015年12月02日 09:03 第一财经日报

  人民币加入SDR是一个催化剂,在根本上能够吸引多少资金以多快速度流入,还是取决
于整个金融系统开放的步伐,包括中国经济的进一步开放、金融市场的改革、汇率保持相
对稳定等多个方面,并非加入SDR就一劳永逸。

  北京时间12月1日凌晨1点,是人民币国际化路程上极具历史意义的时刻。历经多年准
备后,国际货币基金组织在这个时点上终于宣布人民币将于明年10月1日加入IMF特别提款
权(SDR)货币篮子的消息。

  加入SDR,对人民币和中国到底意味着什么?

  瑞银中国首席经济学家汪涛认为,人民币加入SDR,是对中国经济融入世界经济的认
可,也是对人民币可广泛使用的地位的认可,这样的“官方认可”将增加其他央行和主权财
富基金持有更多人民币资产的意愿。预计未来五年可能为中国带来约4500亿美元海外资
金,尤其为债券市场带来大量新增需求。

  “此时人民币进入SDR篮子具有十分重要的战略意义。对外,有助于加速增强海外持有
人民币的信心,提升人民币国际影响力并进一步加速人民币成为国际储备货币进程。对
内,则有望继续推动资本项目可兑换,完善人民币汇率形成机制,加快金融与相关配套改
革进程。”瑞穗证券董事总经理、首席经济学家沈建光对《第一财经日报》表示。

  4500亿美元流入

  根据IMF的数据,目前已经有38个国家在其官方储备中持有人民币资产,截至2014
年,人民币在官方外汇资产占比中已达1.1%,位列全球第七。

  “如果未来五年,这个比例能提高到5%左右,也就是与日元、英镑在全球储备中相当的
水平,预计将能为中国带来4500亿美元的资金流入。”汪涛表示,但这是一个逐步发生的过
程,人民币加入SDR后,海外机构可能不会立刻产生购买人民币资产的需求。

  目前,全球投资者对于人民币资产的配置仍低。野村证券的数据显示,截至今年9月,
海外金融机构持有在岸市场的人民币资产(包括债券、股票及存款)总计约人民币3万亿元,
在高达11.5万亿美元的全球外汇储备中仅占4%,远低于中国GDP在全球GDP中17%的比重。
汇丰今年4月发布的一份报告曾预测,若今年底人民币在全球外汇储备中的比重可达2.9%,
到2025年时,这一比重有望提高至10%。

  “伴随着资本项目开放与人民币金融衍生品增加,海外投资者持有人民币的动机也将提
升,双向流动渠道拓宽对于稳定资本流出是个利好。”沈建光认为。

  人民币加入SDR是一个催化剂,汪涛指出,在根本上能够吸引多少资金以多快速度流
入,还是取决于整个金融系统开放的步伐,包括中国经济的进一步开放、金融市场的改
革、汇率保持相对稳定等多个方面,并非加入SDR就一劳永逸。

  资本账户进一步开放

  过去五年来,为争取人民币加入SDR,中国金融改革的步伐不断加快。

  “此次人民币加入SDR篮子是对以往金融改革成果的肯定,但并不意味着未来改革之路
会有所停滞。”沈建光认为,实际上,人民币开启国际储备体系之路更加需要加速改革。

  今年7月,央行宣布境外央行、国际金融组织、主权财富基金可以运用人民币投资银行
间市场;8月中,央行调整人民币汇率中间价,推动人民币汇率形成机制更加市场化;10
月,央行对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限,标志着利率市场
化改革基本完成最后一跃。

  “加入SDR本身是人民币国际化的重要里程碑,也是促进开放、金融改革和整体经济改
革的催化剂,在努力的过程中,一些改革已经加快步伐。”汪涛坦言,加入SDR并不意味着
中国的资本账户立刻打开,金融改革也不是一步到位,而是一个新的起点,未来几年这些
方面的改革还将继续展开。

  野村中国首席经济学家赵扬认为,人民币加入SDR的一个最重要的影响就是推动中国深
化资本账户开放和金融改革,预计未来五年,有望看到中国初步达成资本账户开放和实现
人民币可自由兑换。“在其他金融改革方面,可能会看到政府在进一步拓展债券市场的深度
上做更多努力。”

  沈建光则指出,金融改革方面可以做的包括进一步完善货币政策框架、推动资本项目
可兑换、完善人民币汇率形成机制等。与此同时,国内相关配套改革也必不可少,如国企
改革、简政放权等。

  “熊猫债”加速发展

  随着人民币纳入SDR,收益率仍高达3%左右的在岸债券市场无疑对海外投资者极具吸引
力。

  “短期内,预计资金流入会逐渐发生,因为不同央行的外汇储备情况不同,而且大部分
金融机构在QFII、RQFII以及银行间债券市场方面还有额度限制。”野村东北亚地区利率策
略师梁守纶称,长期来看,人民币加入SDR只是一个起点,相信未来海外投资者进入在岸债
券市场将更容易。

  今年7月,央行已经宣布允许境外央行、国际金融组织、主权财富基金以人民币投资于
中国的银行间市场。穆迪副董事总经理、大中华区信用研究分析主管钟汶权预计,中国将
加快改革步伐,便于国内外债券投资者和发行人进行跨境投融资,另一方面,他认为人民
币加入SDR将有助于提升全球投资者对人民币资产的信心。

  在岸债券市场中,2005年已经起步但发展较慢的“熊猫债”,可能成为人民币加入SDR
后的一个主要受益者。“熊猫债”是指外资企业在中国在岸债券市场发行的人民币计价债
券。今年9月,汇丰和中银香港率先成为在银行间市场发行“熊猫债”的两个国际性商业银
行。

  虽然“熊猫债”市场仍在发展初期,但梁守纶认为,这一市场发展空间巨大,而且在当
前在岸债券收益率低于离岸的情况下,“熊猫债”的发展更有助于降低公司融资成本。穆迪
也预计“熊猫债”的发行将会增加,QDII以及QFII等跨境投资渠道的额度将逐步扩大。

 
4   [deer2005 于 2015-12-01 07:27:57 提到] [FROM: 107.]
成功入篮后 中国料将吸万亿美元资金
2015年12月01日 14:38 汇通网

  汇通网12月1日讯——在人民币加入IMF储备货币之后,中国的资本市场开启了一个新的
纪元。未来,中国可能会迎来2-3万亿美元的资金来配置人民币资产。

  周一IMF作出重大决定,中国将以10.9%的权重加入特别提款权的一篮子货币,比日元
和英镑的8%权重高,但低于欧元的30.9%和美元的42.9%。

  联博投信亚太地区固定收益部经理海登·布里思科上周四表示:“加入SDR 对于人民币
国际化是一个重大的里程碑,而这会使近3万亿美元明年流入中国”

  但中国吸引资金并不仅仅是由于加入SDR,更重要的是中国政府的金融改革,这是能够
吸引资金的关键。

  美银美林的两位分析师Claudio Piron和Adarsh Sinha估计:IMF让人民币“入
篮”后,对人民币的需求价值将达到350亿美元,这相对于中国经济规模而言确实不是个大
的数字。但其长期的影响可能更加深远。

  摩根另外表示,中期到长期来看,中国A股纳入MSCI和相对活跃的人民币资产是资本进
入中国的更大动力。今年早些时候,MSCI表示,中国需要做更多的金融改革来使A股纳入
MSCI。

  摩根斯坦利解释道:中国现行的改革和以后将会实行的改革使其能够加入SDR,这对于
市场准入和市场流动性这些问题有很大的帮助,而这些是MSCI考虑是否纳入新成员的标
准。

  IMF的举动更具有象征意义,象征人民币在国际化的道路上又迈出一步。市场预期中国
债券市场和股票市场不会产生很大的影响。。

  事实上,上证综合指数在周一绝地反弹之后,周二日内维持了盘整走势,而人民币对
美元汇率也稳定在6.3982,显示大家对人民币被纳入SDR一事早已有心理准备,因此市场
总体而言波澜不惊。

  惠誉国际亚太区主管安德鲁·科尔克霍恩表示:“重要的是各国央行和主权财富基金是
否将人民币社会可靠的资产,和美元的重要武器。但如果外界对中国的稳定经济的努力有
怀疑或者中国不放开金融,各央行和主权财富基金就不会这样做。”

  上周二发布的一篇调查显示,中国的重要制造业依然处于恐慌之中,这也为中国经济
复兴加上了一个问号。

  渣打资深策略师刘洁表示:“全球范围内的央行不一定会完全遵循SDR的权重,所以它
们不会立即增加人民币的持有量。”相反地,持有人民币的趋势会随着各国央行寻求持有货
币多样化而慢慢地显现,她预测,全球外汇储备每年会以1%的速度增加人民币持有。

  除了央行,其他的机构,比如国际清算银行,世界银行,伊斯兰发展银行,也会对人
民币产生影响。这些体量大概会在5,000亿左右,根据人民币接近11%的权重,这对人民
币的影响会超过600亿”

 
5   [deer2005 于 2015-12-01 07:26:11 提到] [FROM: 107.]
全球主要媒体评人民币入篮:既是里程碑也是改革推手
2015年12月01日 13:36 界面

在全球主要财经媒体看来,人民币纳入SDR既是中国融入全球金融体系的里程碑,也是对中
国经济改革的认可。同时,这也意味着中国必须深化市场化改革。

  北京时间12月1日凌晨,国际货币基金组织正式将人民币纳入“特别提款权”(SDR)篮
子。在全球主要财经媒体看来,这是一个里程碑式事件,但也意味着中国必须深化市场化
改革。

  路透社的报道说,IMF赋予了人民币珍贵的储备资产地位。人民币如期加入基准货币篮
子是中国融入全球金融体系的重要里程碑,同时也是对改革取得的进展的认可。

  报道说,随着各国央行[微博]和国际基金管理者调整投资组合以反映人民币的新地
位,纳入SDR可能加大对人民币和人民币计价资产的需求。但分析师们表示,在中国完全放
开资本管制或是允许人民币汇率自由浮动之前,投资者可能会保持谨慎。

  人民币将在2016年10月正式纳入SDR篮子。报道说,这在很大程度上是一个象征性举
动,对于金融市场没有多少直接的实际意义,但这是SDR首次额外加入新的货币。报道还提
到,中国相对较高的利率可能提升SDR的利率——进而可能推高一些债务人获得IMF贷款的成
本。

  《经济学人》的文章说,IMF的决定可能为人民币贬值铺平了道路。原因是,中国人民
银行[微博]现在面临更多压力,要像多数发达国家经济体央行那样管理人民币——让市场力
量决定利率。

  人民币纳入SDR会加大对于中国将让市场力量决定汇率的预期。如果中国保持实际上与
美元挂钩的做法,人民币加入SDR的结果将会是美元在SDR篮子中的比重得到提升,这有悖
于初衷。

  随着美联储着手开始升息、中国正放松货币政策,人民币可能承受更多下行压力(至少
相对美元如此)。结果很可能是人民币走弱。

  《华尔街日报》的报道说,人民币加入IMF储备货币篮子既是中国经济的一个里程碑,
也将促使世界第二大经济体实现更大程度的自由化。

  报道说,这一决定赋予了人民币国际化的地位,但也标志着中国走上了一条可能更具
风险的道路。将来,可更加自由兑换的人民币以及开放的市场可能增加中国市场的波动性
以及资本外流的风险。

  报道也表示,人民币纳入SDR很大程度上是象征性的。各国央行是否会接纳人民币作为
一种储备货币,将取决于中国政府在深化金融体制改革以及增加经济内部运作透明度方面
取得的成功。

  彭博社的报道说,这是人民币数十年来争取国际公信力过程中的一个里程碑。在今年
增速放缓之际,IMF的认可是全球第二大经济体的一个闪光点。

  报道援引汇丰控股(HSBC Holdings Plc)和荷兰国际集团(ING Groep NV)经济学家
们的话说,鉴于SDR在全球储备中份额较小,获准加入SDR可能不会对人民币短期需求带来
太多影响。

  报道说,中国领导人曾在全球金融危机后批评国际货币体系。现在人民币加入了这一
体系。问题在于,中国是否会利用IMF的支持在全球货币体系中寻求更多改变。

  英国《金融时报》报道说,明年10月1日起,人民币将正式成为IMF“特别提款权”篮子
中的第三大货币。对于中国而言,这是对过去几年金融市场自由化以及放开资本市场资金
流动管制的一次检验。从这个角度来说,IMF的决定可能增强中国经济改革者的公信力。

  对于世界金融体系而言,人民币加入SDR则意味着显著的挑战。人民币是首个加入这
一“精英俱乐部”的新兴市场货币。

  日本《日经新闻》的报道说,人民币获得了与美元和日元同样“国际货币”的“背书”。
在贸易和投资领域,人民币的利用将得到推动,但中国政府需要进一步推进交易自由化。

  报道说,如果人民币作为国际货币得到使用,中国企业就能够将进出口从美元等外汇
计价改为人民币计价,能够规避汇率波动风险和外汇套期保值的成本。此外,中国还希望
此举能够促进政府推进的在亚洲、非洲和中南美的基础设施投资。

 
6   [deer2005 于 2015-12-01 00:50:57 提到] [FROM: 107.]
人民币加入SDR后哪些公司和银行将获益?
2015年12月01日 11:47 界面

  人民币向国际储备货币又迈进了一步。北京时间12月1日凌晨,国际货币基金正式宣布
将人民币纳入SDR(特别提款权)货币篮子,2016年10月1日正式生效,成为可以自由使用的
货币。

  人民币纳入SDR后,人民币的影响力将进一步扩大,从而规避在国际贸易结算中对于美
元的过度依赖,据渣打银行估算,若人民币加入SDR,2020年前各国或净增持共6.2万亿元
人民币的在岸中国国债;全球11.6万亿美元外汇储备中,有10%将被转化成人民币资产;
同时,这还将进一步推动中国国内金融改革以及资本项目开放进程。

  不过,有不少专家认为,即使人民币纳入SDR,人民币将可能短期内呈现贬值趋势。包
括高盛在内的投行,甚至认为人民币兑美元此后将可能贬值到6.7左右的水平,相当于在现
有基础上贬值大约5%。而从当前离岸市场状况来看,人民币兑美元目前已经呈现较为明显
的贬值趋势。

  人民币贬值将对国内不少行业产生深远而重大的影响。尤其是对于依赖出口业务的企
业,将迎来难得的重大发展机遇。贬值对这些企业意味着能够以相对更有竞争力的价格出
口到其他国家和地区,从而提升财务回报。从2015年中报的情况来看,出口业务收入占公
司全部营收比重超过50%的上市公司共计有188家。其中有22家企业的外贸收入占全部营收
的比重超过了90%。

  这些企业的普遍特点都是外贸主导型企业,在人民币贬值的背景下,将会优先受益。
从细分行业分布上看,这些出口导向型的企业主要集中于资本货物、服装纺织等行业。在
2015年中报海外收入占比超过50%的188家上市公司中,资本货物以36家位居榜首,服装类
企业居于第二位,共有35家,如下表三(WIND行业分类)。行业分布的特点与上表二的数据
相互印证,人民币贬值将利好这些出口企业。

  受益于人民币贬值的不仅是出口导向型企业,部分大型上市公司也将显著受益于这一
趋势。这些企业的外贸比重虽然没有那么大,但是金额足够大,就足以让他们享受这一进
程。海外营收金额最大的是中国银行。2015年上半年,中国银行(601988.SH)海外业务共
享收入达479亿元。总体来看,金额较大的上市公司主要都是大型国企或者央企【美的集团
(000333.SZ)除外】,特别是银行业。

  中国银行和工商银行(601398.SH)是目前海外业务收入最高的上市公司。这反映了在
人民币国际化以及一带一路的大战略格局下,金融企业优先走出去为企业提供海外金融服
务的现实。同时,在人民币纳入SDR后,不少国家会将人民币作为储备货币,因为一带一路
战略的推进,海外人民币结算等服务需求的增加,这些巨无霸金融企业将会有更好的发展
机遇。

  此外,人民币贬值也会有一些不太有利的影响。那就是增加一些进口企业的生产成
本,从而给这些企业带来盈利压力。还有,人民币的贬值如果过大,也会导致外部投资者
丧失对于中国经济的信心,因为,人民币不会出现竞争性贬值的趋势。此前在G20领导人峰
会召开前夕,中国已经承诺人民币不会出现竞争性贬值。

  但不管怎样,站在投资的立场上,鉴于贬值对于出口企业以及海外营收金额较大的公
司盈利的改善,还是给这些公司带来一些估值提升的好机会,投资者可适当予以关注。

 
7   [deer2005 于 2015-12-01 00:48:55 提到] [FROM: 107.]
入篮首日:离岸人民币贬值140基点
2015年12月01日 11:24 新浪财经

  新浪美股讯 北京时间1日上午消息,周二凌晨国际货币基金组织宣布将人民币纳入特
别提款权(SDR)货币篮子,上午离岸人民币重现贬值压力,截至北京时间11点17分,美元
兑离岸人民币(USD/CNH)上涨0.22%或140基点,报6.4387。

  美元兑离岸人民币早盘最高曾涨到6.4460,涨幅超过200基点。

  周一,在人民币“入篮”前夕,离岸人民币大幅攀升,创一个月最大涨幅,使得离岸和
在岸汇率差价大幅收窄,交易员怀疑央行在离岸市场进行干预。

  周二凌晨1点,IMF宣布正式将人民币纳入SDR货币篮,决议将于2016年10月1日生
效。人民币历史性地成为首个被纳入SDR的新兴市场货币。

  IMF指出,人民币纳入SDR是一个重要里程碑,人民币被纳入SDR是对中国改革进程的
认可,IMF称期望中国帮助促进SDR的应用;IMF认为人民币已达到“自由使用”标准。

  不少机构认为,人民币加入SDR之后贬值压力可能上升,因为随着联储开始加息,中国
当局可能失去支撑人民币币值的动力。

  高盛(Goldman Sachs)在其2016年新兴市场前瞻中将人民币贬值列为首要风险。

  高盛在报告中指出:“由于增速不断下降,中国对于通过紧钉美元让人民币贸易加权汇
率进一步大幅升值的兴趣不大,尤其考虑到人民币升值将降低政策制定者放松金融环境的
能力。因此,结合美元升值以及中国增长减速,中国对人民币的管理方式可能会发生转
变,接下来可能还会进一步贬值。在我们看来,这一转变所造成的波及效应是2016年整体
新兴市场货币面临的主要风险。”

  美银美林(Bank of America Merrill Lynch)也预计明年年底人美元兑人民币将升
至7.00。

  不过中国央行周二否认了这种观点,央行副行长易纲在吹风会上表示,加入SDR不是一
劳永逸,以后中国的金融改革开放不会变慢。金改措施和步伐按照既定方针进行。人民币
加入SDR就会贬值的担心大可不必,之后基本汇率制度不会改变。(Tony 编译)

 
8   [deer2005 于 2015-11-30 20:52:38 提到] [FROM: 107.]
人民币入篮SDR或将促使A股新一轮反弹
2015年12月01日 07:47 新京报

  人民币“入篮”SDR将带来什么?

  分析认为,加入SDR将助推人民币国际化进程,促使A股新一轮反弹,不会改变人民币
汇率贬值预期。

  美东时间11月30日,IMF执行董事会表决人民币能否进入SDR(特别提款权,Special
Drawing Right)篮子。人民币加入SDR后,将是继美元、欧元、英镑、日元后第一个成为
超主权储备货币的新兴市场货币。

  有专家认为,加入SDR标志着国际货币体系改革的重大进展,也将极大提升人民币的地
位,有力推动人民币国际化的进展。南方基金首席策略分析师杨德龙[微博]则认为,人民
币若纳入SDR将引发A股新一轮反弹。

  受人民币即将纳入SDR的利好刺激,由国际投资者交易形成的离岸市场人民币汇率11月
30日一度大涨超200点。另据外媒报道,韩国企划财政部相关人士11月30日表示,韩国政
府力争年内在中国债券市场发行人民币计价国债,这是外国政府首次在中国内地发行国
债。

  为“入篮”央行“拼了”

  IMF总裁拉加德曾于美东时间11月13日发表声明称,工作人员上交的评估报告显示,
人民币符合可自由使用(freely useable)货币的要求,因此建议执董会将人民币纳入SDR
货币篮子。

  SDR最早创设于1969年,创立之初被定为0.888671克纯金的价格,即等值于当时1美
元。1976年各国开始采用浮动汇率,SDR与黄金脱钩,演变成为储备资产和记账单位,即
人们口中的“纸黄金”。

  目前SDR“货币篮”里有美元、欧元、英镑和日元四种货币。SDR已成为基金组织分配给
会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时,可用它向基金组织指定的
其他会员国换取外汇,以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款,还可与黄金、自由兑
换货币一样充当国际储备。

  IMF每五年评估一次SDR以调整篮子中的货币权重,并考虑纳入其他货币。美元、欧
元、日元和英镑在货币篮子中的权重随着各国经济水平和货币国际地位不断调整。2011至
2015年这四种货币的权重分别为41.9%、37.4%、9.4%和11.3%。

  今年8月份,IMF曾初步估计人民币加入SDR后比例可能达到14%-16%。东方证券则在
研报中表示,人民币入篮权重可能在10%-15%。日前有IMF前官员对国内媒体表示,人民币
的权重很可能会不及预期,但大于英镑和日元。

  如何才能加入SDR?据了解,加入SDR的货币需要满足发行国货物和服务出口必须位居
世界前列(总额占1%),货币必须在国际贸易支付中被普遍使用、在外汇交易中广泛使用,
即“可自由使用”两个主要标准。

  第一条标准的框架内,中国已经满足。而人民币是否被认定为可自由使用货币,此前
国际上一直有争论。2010年的评估中,IMF就曾以人民币没能满足“可自由使用”的要求,
拒绝人民币“入篮”。中国央行为给人民币加入SDR铺平道路,动作频频。

  在今年8月11日的汇改之后,人民币汇率曾一度出现大幅波动,但央行通过持续的干预
稳定了人民币汇率。

  在技术性问题上,9月30日,央行首先向境外中央银行类机构开放国内银行间外汇市
场。10月6日,央行宣布中国采纳IMF数据公布特殊标准。10月8日,人民币跨境支付系统
(CIPS)一期成功上线运行,CIPS为境内外金融机构人民币跨境和离岸业务提供资金清算、
结算服务。

  10月9日,财政部发行了100亿元三个月期国债。中金公司认为,财政部今后将继续进
行短期国债的常规发行,此举将进一步为人民币加入SDR铺平道路。

  10月23日,央行宣布放开商业银行和农村合作金融机构存款利率浮动上限,利率市场
化名义上完成。

  助推人民币国际化进程

  如此“拼命”地要加入SDR,到底有何有利之处?专家认为,加入SDR标志着国际货币体
系改革的重大进展,也将极大提升人民币的地位,有力推动人民币国际化的进程。

  2009年国际金融危机爆发后,中国央行行长周小川撰写《关于改革国际货币体系的思
考》一文,呼吁国际货币体系改革。

  “IMF早在1969年创设了SDR以缓解主权货币作为储备货币的内在风险。遗憾的是由于
分配机制和使用范围上的限制,SDR的作用至今没有能够得到充分发挥。但SDR的存在为国
际货币体系改革提供了一线希望。”周小川称。

  招商证券[微博]首席宏观分析师谢亚轩认为,周小川在2009年提出国际货币体系改革
倡议,采用IMF的SDR方案作为改革的第一步,而提升SDR货币篮子的代表性又是SDR自身改
革的第一步。可见,人民币成为SDR篮子货币在根本上是改革现行不合理的国际货币体系起
点,这也是人民币国际货币地位得到国际社会认可的一个标志性事件,有助于加速人民币
国际化进程。

  黄金钱包首席研究员肖磊对新京报记者表示,随着中国经济体量增加,以及中国资本
全球化,全球货币体系以及IMF需要将人民币更大地纳入进来。而对于中国来说,需要尽快
适应国际规则,进入到全球储备货币体系,双方存在共鸣。

  另外,谢亚轩还指出,人民币加入SDR,实际上是为成为国际储备货币铺平道路。

  一般认为,成为储备货币隐含的重要条件便是“国际认可”,因为只有将这样的货币作
为储备才能够保证紧急用途下货币能够被对方接受,SDR货币篮子由权威国际组织IMF评
定,人民币因此得到了IMF的背书。

  不过,中国社科院世界经济与政治研究所国际投资室主任张明认为,人民币加入SDR不
是人民币成为国际储备货币的充分条件。因为这还将取决于中国经济未来10年能否实现
6%-7%的增长等诸多条件。

  有望刺激A股新一轮上涨

  随着人民币加入SDR的脚步临近,人民币汇率走势预期更加扑朔迷离,看多、看空者均
存在。有声音认为,加入SDR将鼓励各国投资者购买人民币资产,从而形成对人民币汇率的
有效支撑。也有专家认为,人民币加入SDR,并不会改变人民币兑美元汇率的贬值预期。

  中国外汇交易中心数据显示,进入11月后,人民币汇率持续走弱。11月30日,人民币
对美元汇率中间价报6.3962,较前一交易日下跌47个基点,创8月19日以来新低。人民币
汇率中间价11月份累计下跌达1.3%。

  张明认为,短期内人民币兑美元汇率不会大幅贬值,但中期内依然存在较大贬值空
间。

  张明称,全球央行可能增加对人民币资产(特别是人民币债券)的投资需求,但需要有
三个前提:人民币国债是否是安全资产、人民币汇率与利率形成机制是否市场化、人民币
汇率是否存在持续高估或低估。

  黄金钱包首席研究员肖磊对新京报记者表示,外界对人民币纳入SDR后汇率走势的争议
比较大。我的判断是人民币汇率在被纳入SDR的当周会有一个明显的走强,但随后会出现更
长时间的走软。“首先,人民币纳入SDR势必会给中国央行‘干预’人民币形成一定压力。而
且,人民币加入SDR也倒逼国内资本账户开放,并且加速境内外资本流动,故而人民币汇率
未来的波动性更大。”肖磊说。

  除了对汇市的影响,有分析认为,人民币加入SDR,将引发A股新一轮反弹。南方基金
首席策略分析师杨德龙表示,人民币若纳入SDR将引发A股新一轮反弹。他表示,一旦“入
篮”成功,信号意义重大,表明中国的大国地位被国际社会所认可,这将极大提升国内外投
资者的信心,促使A股出现新一轮上涨,有利于金融、房地产、一带一路等行业和板块。

  ■ 相关新闻

  离岸人民币汇率一度大涨

  受人民币纳入SDR的预期利好刺激,由国际投资者交易形成的离岸市场人民币汇率11月
30日一度大涨超200点。截至北京时间11月30日21:23,离岸市场人民币兑美元汇率报
6.4295,上涨156点,涨幅0.24%。

  另外,据外媒报道,韩国企划财政部相关人士11月30日表示,韩国政府力争年内在中
国债券市场发行人民币计价国债,这将是外国政府首次在中国内地发行国债。 据报道,韩
国此举目的在于扩大人民币储备,应对人民币国际化。由于人民币加入SDR,因此韩国政府
计划提前一步扩大外汇储备中人民币的比重。

  ■ 对话

  “短期内不会引发大规模外资涌入中国”

  针对人民币加入SDR是否会引发大规模外资涌入中国、对老百姓有什么影响等问题,新
京报记者采访了中国驻IMF原执行董事张之骧、复旦大学经济学院教授肖波、经济学家宋清
辉。

  新京报:加入SDR是否会引发大规模外资涌入中国?

  张之骧:人民币加入SDR会增强中国资本市场的吸引力。有声音也说,一旦加入SDR,
就会有巨大的外资涌入中国资本市场来购买人民币资产,但这种说法值得商榷,至少在短
期内并不太可能出现。从中长期来讲,随着中国经济保持稳定运行,市场秩序不断完善,
将会不断吸引外资进入。

  当然,人民币加入SDR对我们加快金融改革和资本账户开放提供了好的环境,但金融改
革和开放是一个逐步的过程,具体的步伐是我国根据具体国情来作出决定的。事实上,不
选择一下子将国内资本市场全部放开也是明智的做法。

  新京报:对老百姓来说有什么影响?

  宋清辉:对普通老百姓而言,人民币加入SDR后,将会有越来越多的国家愿意接纳人民
币,或者用人民币来广泛地开展各种交易,这样未来出国购物、旅游等消费都会更加方
便。

  肖波:人民币加入SDR后虽然有可能会贬值,但短暂的贬值周期过后将迎来大的升值周
期。因此目前人民币汇率的大趋势是在向上,投资者们认为人民币贬值转而配置美元等资
产并不明智;目前的情况下,加入SDR对股市具有一定的助推作用,但由于中国股市已经颇
具规模,不会有太大幅度的增长。

  随着加入SDR时间越长,人民币的升值可能就越大,持有相关人民币资产的重要性就越
高,其中人民币资产主要以国内股票投资、国家发行的长期债券为代表,但不包括国内的
房地产。(新京报记者 赵毅波 陈杨)

  ■ 大事记

  -2009年 央行行长周小川撰写《关于改革国际货币体系的思考》,呼吁强化SDR在国
际货币体系中的地位,人民币纳入SDR的呼声开始涌现。

  -2010年12月 IMF执董会通过改革方案,将更多投票权向新兴经济体转移,但美国国
会一直不予批准。

  -2015年7月底 IMF对评估报告进行非正式讨论,并提出相关悬而未决的操作性问题。

  -2015年8月 中国央行推进汇率市场化改革,扫清人民币加入SDR的一大障碍。

  -2015年9月 中国央行向境外央行类机构开放国内银行间外汇市场。

  -2015年10月 央行宣布中国采纳IMF数据公布特殊标准(SDDS),人民币跨境支付系统
(CIPS)一期成功上线运行;放开商业银行和农村合作金融机构存款利率浮动上限,利率市
场化名义上完成。

  -2015年11月13日 IMF总裁拉加德发表声明说,支持人民币加入SDR,并称IMF工作人
员经过评估认为,人民币符合“可自由使用”货币的要求。

  (整理:赵毅波)
 
9   [deer2005 于 2015-11-30 20:50:25 提到] [FROM: 107.]
人民币入SDR 德媒:世界经济经历巨大力量移位
2015年12月01日 08:14 参考消息

  参考消息网12月1日报道 德国媒体纷纷关注国际货币基金组织11月30日作出决定,承
认人民币为全球第5种主导货币,收入国际“储备货币篮”。

  据德国之声中文网12月1日报道,《南德意志报》"经济"栏目上的一篇署名文章指出,
人民币获得全球主导货币地位将意味着北京在政治上加分。文章强调,西方诸强之所以最
终放弃阻挠态度,同意把人民币收入国际储蓄货币篮,首先是出于政治考量,而这一政治
考量又恰正符合北京领导层的需要:

  对北京而言,"这事情似乎会成功,可算是挣足了面子。因为,它形象地显示了,过去
这些年世界经济所经历的巨大力量移位,不是暂时现象,而将是长期的。

  "其实,不仅对中国人,对国际货币基金迄今的重量级国家-美国、日本、德国、法国
和英国来说,也是出于此类全局性考虑:这些国家之所以不利用其重量级地位阻挠接纳人
民共和国加入这个货币政治精英圈,同样首先是出于政治考量。

  "其一,那些旧有的世界经济秩序的代表希望能促使中国在地位上升的同时承担更多的
国际责任,更多参与重要的协调机构。其二,西方希望,相关决定能增强北京内部的改革
力量,自由化政策能由此走上不归路。这一自由化政策的内容包括:市场进一步开放,外
国企业获得更好的投资条件,迄今严格管制的货币缓慢松绑。

  "这里,西方的利益与北京领导人的利益走到了一起。虽然,下面的每一步经济改革对
共产党的无限政治权力诉求来说都意味着风险,但反过来,国家主席习近平亟需一种新的
经济增长。迄今,经济增长主要依靠借贷性融资,而现在,要建立在更广泛的基础上。

  "为此,除了更强大的金融市场外,他需要更多的外来投资,更多的竞争,更多的全球
纽带,以及一种可在全球使用、兑换和接受的货币。"

  文章指出,为成为一种可自由兑换货币,中国方面还需做出大量艰苦努力:

  "最大障碍是:与美元和欧元不同,人民币依然还严格受控,兑换率便是每天由国家规
定。……然而,人民币立即全面放开也不是一种选择。在不同经济情势下,此举有可能导致
新的投机泡沫,或导致资本流失。"

  《明镜》在线"资本"栏目上的一篇文章指出,人民币晋升国际货币"甲级队",最初可
能只具象征意义,因为,此举是否真有实质性意义,需经由未来数年的全球商贸实践证
明;而且,人民币成为世界储蓄货币篮中的第5种货币虽可能标志着美元霸主地位开始走向
终结,但整个过程将是长期的,北京尚需实施大量艰巨的改革措施:

  "要让人民币有一天真能与美元并驾齐驱,中国还必须实施大量改革。人民币必须像美
元和欧元那样,完全实现自由交易。而目前,这还很有限。汇率可以在多大程度上浮动,
主要还是由国家而不是自由市场决定。"

 
10   [deer2005 于 2015-11-30 20:49:32 提到] [FROM: 107.]
人民币入篮好梦成真 敢问SDR为何物
2015年12月01日 09:40 新浪财经

  新浪美股讯 1日彭博报道,人民币顺利加入SDR传遍大街小巷,市场深知这是个具有里
程碑意义的人民币国际化事件,但对SDR具体的含义,大多人还是一知半解。

  SDR是Special Drawing Right的缩写,中文翻译为"特别提款权"。之所以称为"权
利",是因为它是国际货币基金组织(IMF)分配给成员国的一种使用资金的权利,是对成员
国按照基金份额所确定的普通提款权的一个补充。IMF在1969年通过了设立SDR的决议。

  “权利"的解释并不够形象。实际上,SDR是一种人造的货币单位,可用于偿还IMF的债
务,可弥补成员国家政府之间国际收支逆差,还可与黄金、自由兑换的货币一样,充当成
员国官方储备的国际储备资产,它是一种账面资产,本质是一种信用资产。

  最初发行时,SDR的定价是每一单位的SDR相当于0.888克黄金,与美元等值,当时
有"纸黄金"之称。随着美元与黄金脱钩,SDR的定价改为由一篮子货币确定,1980年以
后,IMF决定每五年讨论一次SDR篮子中的货币权重,目前这个篮子中有美元、欧元、日元
和英镑。

  根据IMF最新发布的《关于2015年特别提款权审查的问题与解答》,在2016年10月1
日新货币篮子生效后,人民币将作为第五种货币入篮,新的权重将会是美元占41.73%,欧
元30.93%,人民币10.92%,日元8.33%,英镑占8.09%。

  基金组织通常根据每个成员国在基金组织的份额,将特别提款权分配给成员国。到目
前为止,总共分配了2041亿特别提款权,最近一次分配是在2009年,分配额为1826亿特别
提款权。

  招商证券在一份专题报告中指出,2040亿单位SDR约合3180亿美元,目前的总量还不
足全球非黄金外汇储备的5%,由于发达国家使用SDR的积极性和紧迫性不高、分配意愿较
低,当前SDR总规模较低,作为储备资产的吸引力也较小。

  不过,中金公司首席经济学家梁红在点评中则估计,对应10.92%的权重,IMF成员国
将通过所持SDR自动形成对人民币约306亿美元的敞口。人民币成为后布雷顿森林体系时代
第一个真正新增的、按可自由使用标准加入的、来自发展中国家的SDR货币。

  (编辑:蔡龙)
 
11   [deer2005 于 2015-11-30 20:48:19 提到] [FROM: 107.]
人民币SDR终落定 欧元短期或受冲击
2015年12月01日 09:23 中国证券网

  中国证券网讯 据外媒1日文章称,市场翘首以盼的国际货币基金组织特别提款权
(SDR)审议终于在周一尘埃落定,人民币不负众望顺利跻身全球五大储备货币之列。在新币
篮 子的权重分配上,人民币虽低于此前工作人员报告向市场传达的14%-16%预估,但也大
体符合市场预期;出人意料的是调整给人民币的权重大多来自欧元,令分析师对欧元短期
前景表示担心。

  国际货币基金组织表示,新的货币篮子将于2016年10月1日正式生效。 该组织宣布,
人民币在新货币篮子中的权重将为10.92%。现有四种储备货币的权重也进行了相应调整,
其中下调幅度最大为欧元,其权重自37.4%下调至 30.93%。英镑其次,从11.3%下调至
8.09%,日元权重从9.4%下调至8.33%。 美元的权重仅略微下调,从41.9%降至41.73%。
生效之后,人民币的权重将仅次于美元和欧元,而超过日元和英镑。

  彭博外汇市场专 家Robert Jen对以往SDR权重变化后货币表现的研究发现,在调整
之后至少数月之内,那些权重被调高的货币倾向于上涨,而权重被调低的货币倾向于下
跌。以2001 年1月的调整为例,当时美元的权重从41%上调到44%,欧元则从29%上调至
31%,日元从17%下调到14%,英镑从12%下调到11%。此后的半年 内,除欧元反其权重调
整的方向而下跌以外,美元指数上涨,日元和英镑均下跌。

  “欧元权重的大幅下调令人惊讶”,纽约外汇经纪商 Chapdelaine & Co。的外汇负责
人Douglas Borthwick在接受外媒采访时表示,欧元此次将因SDR货币篮子的调整受到最
大冲击,“这种调整将使欧元/美元将承压,因外储机构将卖出欧元/人民 币来重新调整外
汇储备。”

 
12   [deer2005 于 2015-11-30 14:48:43 提到] [FROM: 152.]
人民币纳入SDR 相关商品消费成本下降
2015年12月01日 01:21 新浪财经

  新浪财经讯 国际货币基金组织北京时间12月1日凌晨1点宣布,正式将人民币纳入
SDR(特别提款权)货币篮,决议将于2016年10月1日生效。人民币历史性成为首个被纳入
SDR的新兴市场货币。

  对此,恒丰银行研究院执行院长、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼分
析认为,人民币加入SDR货币篮子完全符合预期,将进一步提升人民币的国际地位,也将提
高我国全球贸易规则制定的话语权;同时,能减少因结汇、购汇等带来的企业交易成本,
进而进一步降低老百姓消费这些商品的生活成本,增强老百姓的有效购买力,给老百姓带
来实惠。

  以下为董希淼分析全文:

  11月30日,国际货币基金组织(IMF)执行董事会决定,将人民币纳入特别提款权
(SDR)货币篮子。这标志着,人民币国际化又迈过一个新的里程碑。

  人民币加入SDR货币篮子,完全符合预期。毫无疑问,这将进一步提升人民币的国际地
位,也将提高我国全球贸易规则制定的话语权。目前加入SDR货币篮子的共有四个,分别是
美元、欧元、英镑和日元。作为第一个来自发展中国家的货币,人民币“入篮”意义重大。

  那么问题来了,人民币为什么能在这个时候加入SDR货币篮子?

  第一,从宏观层面看,这是因为我国综合国力增强的表现。我国是世界第二大经济
体,全球影响力举足轻重。用发展的眼光看,中国经济与世界经济逐渐融为一体,国际市
场对人民币用于国际贸易结算、金融产品计价以及作为储备货币的需求逐步提升。成为世
界第五大贸易国之后,我国在世界贸易和全球金融体系中的重要性也日益显现。而我国新
一轮对外开放加快了人民币跨境资本流动,“一带一路”战略的推进和“走出去”需求的增
长,人民币结算比例将进一步提高,并带动大规模的跨境投资融资和全球范围的资产配
置。

  第二,从货币本身看,这反映出人民币国际地位不断提升。人民币国际地位提高,在
外汇储备、国际债券、国际外汇市场现汇交易、外汇市场衍生品交易等方面表现不凡。首
先,越来越多的国家开始考虑或者已经将人民币作为国际储备货币之一。央行[微博]目前
已与31个国家或地区签署有货币互换协议,协议总金额3.1万亿元人民币。其次,从2013
年第二季度开始,人民币未偿付国际货币市场工具总额已超越日元未偿付国际货币市场工
具总额,位居全球第四位。再次,人民币在国际外汇市场上的现汇交易量也在迅速增长。
比如今年9月,人民币日均现汇交易量为4180亿美元,比8月份上涨18%。

  第三,从技术指标看,人民币已经符合加入的指标要求。此前,对于人民币纳入SDR货
币篮子,最具争议的标准是该货币“可自由使用”,即可广泛用于国际交易的支付并在主要
汇率市场上被广泛交易。“可自由使用”包括国际经济交易中的广泛使用和国际外市场交易
中的广泛使用两方面内容。对此,我国在国际经济交易中的广泛使用程度这一指标中做出
了努力,包括:一是提升人民币在官方外汇资产中的比重,目前全球排名第7位;二是国际
银行业负债增加,2014年人民币计价的国际银行存款全球排名第5位;三是未清偿的人民币
国际债券快速提升,人民币计价国际债券全球排名第8位。

  那么问题又来了,加入SDR货币篮子后将对我国带来哪些影响?

  人民币加入SDR货币篮子,意味着人民币获得国际市场的认可和接受,人民币将在世界
范围内行使货币功能,逐步成为贸易计价货币和结算货币、金融交易和投资货币,以及国
际储备货币。

  具体而言,人民币加入SDR货币篮子,对人民币国际化进程、金融业特别是银行业及金
融消费者,都将逐步地带来影响。

  首先,从对人民币国际化的影响来看,人民币加入SDR货币篮子,将有助于人民币在多
边使用、国际投融资、跨境资产配置、国际货币体系等方面实现突破,将有助于突破人民
币国际化的困局,进一步加快人民币国际化进程。加入货币篮子后,人民币将在国际货币
体系中发挥更多责任,可以分散过渡依赖美元产生的系统性风险。人民币在国际货币体系
中发挥更多责任,影响力也将与自己的经济实力匹配,这将赋予人民币更多的积极因素,
反过来推动人民币国际化进程,也有助于推动现行国际经济金融体系的再平衡。

  当然,对于我国来说,不断推进的人民币国际化,要求我国金融基础设施建设必须进
一步加强。10月8日,人民币跨境支付系统正式上线,开始为人民币跨境使用搭建一条“高
速公路”,将全球人民币使用者方便地联结起来。

  其次,从对我国金融业影响看,人民币加入SDR货币篮子,不仅满足国际市场需要,进
一步推动IMF治理机制改革,而且能够促进国内金融改革,尤其是将倒逼我国资本账户开放
和汇率形成机制改革,对于我国和世界经济金融体系来说,这将是双赢的结果。刚刚公布
的“十三五”规划建议提出,要“扩大金融业双向开放”,有序实现人民币资本项目可兑换,
让人民币成为可兑换、可自由使用货币。

  对于银行业来讲,人民币加入SDR货币篮子,我国国内市场与国际市场更加频繁互动,
将使得我国汇率与利率环境更加复杂多变,对商业银行意味着更多挑战。而我国资本市场
不断开放,也要求商业银行加大人民币相关产品和服务创新力度,以满足境内外客户不断
增长的需求。如何在新环境下找到新的发展机遇,商业银行需要认真进行梳理。

  再次,从对金融消费者的影响来看,随着外汇管制的放松,人民币结算区域不断扩
大,很多国家和地区人民币的兑换和使用相当普遍,国内居民出境旅游、探亲、留学等不
用像以前那样换外汇了,为他们节省了货币汇兑产生的手续费,并通畅了结算通道。在国
际化进程中,随着人民币计价功能的扩大,如实现国际贸易中能源、矿产、粮食等与老百
姓生活息息相关的大宗商品的人民币计价,不仅能够规避汇率波动对国内通胀的影响,而
且能减少因结汇、购汇等带来的企业交易成本,进而进一步降低老百姓消费这些商品的生
活成本,增强老百姓的有效购买力,给老百姓带来实惠。

  此外,这也将有助于拓宽国内居民投资海外渠道。伴随着人民币国际化进程加快,国
内居民投资海外证券或者其他金融产品的审批制度正在进行有序改革。以后,国内投资者
不仅可以配置国内股票、国内资产,还可以更方便地配置海外资产,对资产的安全以及保
值增值都将提供新的渠道。

  当然,人民币加入SDR货币篮子,也并非完全是无风险收益。纳入SDR,意味着人民币
资本项目放开的进程将加快,以及央行放开对人民币汇率的干预将减少,这将可能影响国
内经济和金融的稳定。对此,我们也不能掉以轻心。(董希淼)

 
13   [deer2005 于 2015-11-30 13:47:55 提到] [FROM: 152.]
历史性时刻!IMF宣布将人民币纳入SDR货币篮子
2015年12月01日 01:30 FX168

  FX168讯 国际货币基金组织(IMF)周一(11月30日)宣布将人民币纳入SDR货币篮
子,此举是对中国在融入几十年来一直由美国、欧洲和日本所主导的全球金融体系所取得
的改革进展方面的认同。

  IMF在周一发布的声明中表示,代表188个成员国的IMF执董会决定,人民币已经达
到“自由使用”的标准,将加入由美元、欧元、英镑和日元组成的SDR篮子。此决议将于
2016年10月1日生效。

  拉加德指出,将人民币纳入SDR篮子是中国纳入全球金融体系的重要里程碑;将人民币
纳入SDR是对中国改革所取得的进步的认同,中国深化改革努力将使得国际货币与金融体系
更为强劲;中国将继续向前迈进,其中包括进行更多的改革

  与此同时,拉加德表示,IMF将继续监控SDR标准,五种货币当局满足标准的情况。

  拉加德还表示,不会谈到人民币在SDR篮子中所占比重的相关细节。

  据路透报道称,人民币将在SDR基准货币篮子中占10.92%的权重。SDR的新比重将为美
元占41.73%;欧元占30.93%;日元占8.33%;英镑占8.09%。

  IMF宣布批准将人民币纳入SDR货币篮子之后,美元兑离岸人民币下跌至6.4198元人民
币。

 
14   [deer2005 于 2015-11-30 13:42:28 提到] [FROM: 152.]
IMF:人民币符合现有全部SDR货币篮标准
2015年12月01日 02:35 新浪财经

  新浪美股讯 北京时间1日凌晨国际货币基金组织(IMF)发表声明,宣布正式将人民币
纳入SDR(特别提款权)货币篮,理由是“人民币符合所有现有的入篮标准”。IMF声明全文如
下:

  国际货币基金组织执行董事会完成特别提款权审议,同意人民币加入特别提款权货币
篮子

  国际货币基金组织(基金组织)执行董事会今天完成了五年一度的特别提款权货币篮子
组成的审议工作。此次执董会审议的一个主要焦点是人民币是否符合现有标准,从而可以
被纳入特别提款权货币篮子。执董会决定认为,人民币符合所有现有标准,自2016年10月
1日起,人民币被认定为可自由使用货币,并将作为第五种货币,与美元、欧元、日元和英
镑,一道构成特别提款权货币篮子。为确保基金组织、基金组织成员及其它特别提款权使
用方有充足时间进行调整以适应新的变化,新的货币篮子将于2016年10月1日正式生效。

  执董会会议结束之后,国际货币基金组织总裁拉加德女士表示:“执董会关于将人民币
纳入特别提款权货币篮子的决定是中国经济融入全球金融体系的一个重要里程碑。它是对
中国当局在过去多年来在改革其货币和金融体系方面取得的成就的认可。中国在这一领域
的持续推进和深化将推动建立一个更加充满活力的国际货币和金融体系。这又会支持中国
和全球经济的发展和稳定”。

  特别提款权的价值将由包括美元、欧元、人民币、日元和英镑在内的篮子货币的加权
平均值决定。人民币纳入特别提款权货币篮子将使得货币篮子多元化和更能代表全球主要
货币,从而有助于提高特别提款权作为储备资产的吸引力。特别提款权的利率将继续由特
别提款权篮子货币的货币市场短期金融工具利率的加权平均值确定。特别提款权篮子中所
有货币的发行国的当局(目前也包括中国当局)都应维持能便利基金组织及其成员国和特别
提款权的其他使用方以其货币开展业务操作的政策框架。执董会讨论的文件将于近期散
发。

 
15   [deer2005 于 2015-11-30 12:48:11 提到] [FROM: 152.]
IMF宣布人民币纳入SDR 离岸人民币暴涨
2015年12月01日 01:43 新浪财经

  新浪美股讯 北京时间12月1日凌晨彭博消息,离岸人民币兑美元即期涨幅扩大至0.23%,
报6.4181,再创盘中新高;此前IMF宣布将人民币加入其特别提款权(SDR)货币篮子。

  IMF称人民币在SDR货币篮子的权重为10.92%,生效时间为2016年10月1日。

  IMF宣布表决结果前,离岸人民币在纽约交易时间涨幅曾一度达到0.21%;隔夜亚洲交易
中一度大涨0.46%。(来源:彭博社)

 
16   [deer2005 于 2015-11-30 12:35:30 提到] [FROM: 152.]
彭博:人民币“入篮”很重要的四个原因
2015年11月30日 18:33 新浪财经

  新浪美股讯 北京时间30日下午彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰撰文称,漫长的
等待即将结束。在周一于华盛顿特区举行的会议上,国际货币基金组织(IMF)执行
董事会势将欢迎人民币加入其特别提款权(SDR)俱乐部,选定其为储备货币。这一
举措是否重要?以下是四个肯定的理由和一个否定的理由。

  首先,SDR地位可能促进央行外汇管理机构、主权财富基金和其他大型基金管
理公司将资金转换为人民币。这可能有助于扩大过去几个月一直面临沉重抛压的人
民币汇率的弹性。

  其次,IMF的认可发生在一个对中国至关重要的时刻。2015年是一个市场极其
动荡的年头。人民币获得SDR地位,标志着IMF认为这一切只是在中国发展成为主要
发达经济体道路上遭遇的坎坷,而非道路已至终点。

  第三,人民币纳入SDR篮子标志着中国改革派的胜利,特别是中国央行倡导金
融市场开放的改革派人士的胜利。这应会促使他们更强硬地推动现代化和开放议
程。更重要的是,这可能意味着他们会进一步采取措施,促进资本账户向跨境资金
流开放。

  第四,储备货币地位可以提高境外投资者持有人民币的意愿,从而意味着中国
持有外汇储备以满足国际收支需求的必要性降低了。这一点现在并不重要,因为中
国拥有创纪录的贸易顺差;但未来或许会成为一个重要因素,并增强中国经济的弹
性。

  人民币纳入SDR肯定有对中国有利的方面,但也有一些重要因素并不会因此而
改变。获得IMF的批准并不会改变银行压力过大、企业负债过重以及房地产建设过
度所带来的风险,不会改变投资者的担忧。

  一项经常用来衡量境外投资者对中国市场兴趣的指标来自2014年11月大张旗鼓
推出的沪港通。经过最初的兴奋期后,现在入境资金流已近乎停滞。要扭转投资者
的看法,需要的可能不仅仅是人民币纳入IMF货币篮子。

  (来源:彭博社)
 
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