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阿里破发,投资者的机会来了 (ZT)
作者:deer2005
发表时间:2015-08-25
更新时间:2015-08-25
浏览:1340次
评论:6篇
地址:174.
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阿里破发,投资者的机会来了
2015年08月25日 16:16 创事记   文/maomaobear

  这两天全球股市可谓风起云涌,中国A股周一创造历史下跌,创07年以来最大跌
幅。

  当晚,美国三大股指跌幅均超过3%;中概股更是哀鸿遍野,阿里巴巴开盘一度跌
至58美元,随后虽然被硬生生拉起,但收盘报价65.80美元,仍处在68美元发行价下
方。

  今天A股继续大跌,估计美股市场的中概股近期也不会太乐观。“在别人贪婪时恐
惧,在别人恐惧时贪婪。”,如今阿里跌破发行价,是不是会有贪婪的机会了呢?

  一、阿里的价值

  按照最新一期的阿里财报,2015年第二季度,阿里集团营收为202.45亿元,同比
增长28%。净利润为人民币308.16亿元,较上年同期的人民币124.38亿元增长
148%。

  阿里巴巴集团净利润猛增148%达到308.16亿,主要来自于阿里影业完成融资后估
值大幅提升带来的处理收益计入。

  实际上,基于非美国通用会计准则,阿里的净利润为人民币94.96亿元(约合
15.32亿美元),较上年同期的人民币73.17亿元增长30%。

  截止6月30日,阿里巴巴目前持有现金及现金等价物总计人民币1152.71亿元,本
季度由业务运营产生的自由现金流达人民币95.48亿元人民币。

  这个财报的数字无论是增长率还是盈利,都不算难看。我们看一下阿里的市盈率
也不过25.11,并不算很高。阿里的股价并没有被高估。现在的股价是能够反应阿里
价值的,不存在太多的泡沫。

  二、阿里的前景

  财报反映的是现实的数字,而阿里的前景更为广阔。目前阿里的主要业务是淘宝
和阿里巴巴。而阿里已经给未来的发展做了充分的的布局。

  首先是国际化,阿里巴巴最近与160多个品牌签约,协助他们制定拓展中国业务的
全面营销和销售,Zara、Timberland、Stradivarius等20个品牌,与阿里做独家
合阿里巴巴还与12个国家合作,准备把生意做到全球。就在几天前,阿里与软银,富
士康5亿美元印度电商Snapdeal,准备在印度这个人口大国复制阿里的奇迹。

  阿里的国际化如果能成功,这就是数倍于中国市场的规模。

  其次是O2O,阿里从2015年初支付宝升级开始,就在发力O2O,二季度季度阿里重
启了多年前收购的“口碑”,执行在本地生活领域的战略规划。O2O在2015年预计产生
高达3000亿元人民币的交易额。而未来仅仅在中国就是数万亿的市场规模,阿里作为
三巨头之一,分到一块大蛋糕是一定的。

  而且阿里还在通过合作向线下扩张,阿里和苏宁的巨头间合作已经有了相当的垄
断性质。阿里还宣布其将与美国顶级百货零售巨头梅西百货正式达成长期独家战略合
作。中美大零售商一把抓,有助于阿里在O2O市场分得更多的份额。

  阿里还有一颗估值的核弹是蚂蚁金服,阿里本身持有蚂蚁金服40%的股份,而蚂蚁
金服的IPO正在筹划之中,虽然近期资本市场不好,但是波浪起伏是资本市场的常态,
等到蚂蚁金服真正启动IPO的时候,也许风波已经过去。

  而蚂蚁金服最近的A轮融资估值是450亿美元,未来真正IPO时候的估值一定是个
天文数字,持股40%的阿里估值自然也会水涨船高。

  所以,阿里未来的前景是非常不错的。

  三、恐惧时的贪婪机会

  近期,资本市场有些波动。对于A股来说,从来都是快牛快熊长期牛皮。如今在快
熊阶段,会跌倒一个非理性的点位才会反弹。

  而美股已经走了5年的慢牛,也到了一轮快熊的时候。阿里作为在美国上市的中概
股,在双重作用下恐怕要面临一轮杀跌。

  由于金融衍生工具和杠杆的作用,走快熊的时候,资本市场会极度恐慌。这个从
前一段时间A股的走势就能看出来。

  而等到快熊走完,大部分筹码都会压到非理性的超低价。而这恰恰会是贪婪的好
机会。

  阿里破发,投资者未必要马上跟进。但是给予有前景的公司足够的关注,在合适
的时候介入,未来会有丰厚的回报。

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共有6条评论
1   [deer2005 于 2015-09-10 10:45:47 提到] [FROM: 152.]
大摩:阿里活跃用户增势强 市场误读GMV增速
2015年09月10日 16:44 新浪财经

  新浪美股北京时间10日下午讯,9日摩根斯坦利发布题为《阿里巴巴(63.89, -0.15,
-0.23%):澄清GMV》的报告。报告称,据阿里巴巴的数据显示,天猫淘宝用户活跃度,参
与度的增长势头喜人,证明中国消费者依然有意愿和能力花钱消费,宏观经济的影响主要
在高客单价购物方面。

  针对此前媒体对阿里GMV增长率下降的报道,大摩表示,市场上有广泛误读,GMV同比
增长率的降幅并不大,预计只有2-3%。阿里巴巴重点在于打击刷单,提升GMV的质量,并
建立一个健康的,融合线上线下商业的更大生态。

  大摩报告的编译如下:

  阿里巴巴昨天出席了一个投资者会议,不过投资者有所误解。我们经过讨论、研究,
得出了以下结论:

  9月GMV的增长率放缓,但依旧会达到27-28%:阿里巴巴指出,中国消费者的薪水还在
不断增长,工作岗位在增加,家庭资产在增长,消费者依然有能力和意愿来花钱消费。但
是从心理上来说,宏观的情况变化会阻碍消费,因此客单价比预期要低一些,很可能是因
为消费者推迟购买了高客单价商品(比如手机、电器)。

  因此,阿里巴巴预计,第三季度GMV增长率会比预期的增长率会低,降低比例是“个位
数的中段”。这意味着第三季度GMV增长率会比市场预期的增长率低2-3%(目前预期在30%左
右)。(计算方法是,原本预期增长率30%,假设增长率降低6%,GMV同比增长的降低水平是
30%x6%=1.8%,同比增长率为30%-1.8%=28.2%)

  现在市场上普遍存在误解,认为比阿里GMV将比预期增长率30%低5%,增长变为25%。

  尽管受宏观降速的影响,但阿里巴巴表示,2016财年5000亿美元GMV(3.2万亿元人民
币)的目标。

  用户活跃度和参与度依旧强劲:尽管GMV有些受到影响,但阿里发现PC和移动的流量都
势头喜人。在整个品类上,用户的购物参与保持强劲。

  目前,阿里重点是成交额的质量,提升货币化比率和提升PC广告水平:阿里巴巴已重
兵集结于打击刷单活动,来提升成交额质量,公司会继续这样推动。

  阿里巴巴还会继续研发实验各种创新性的货币化方法,以提高PC和移动的广告收入。
这会带来PC和移动端的用户体验提高,同时提高货币化率。

  阿里巴巴会继续提升广告水平,增强个性化,创造新的广告形式,在将来提高PC的货
币化率。由于移动货币化率增长势头迅猛,阿里巴巴指出,一旦PC货币化率稳定下来,总
体货币化率将会提升。

  总体来说,公司希望提升成交额质量,来创造一个有品质的生态闭环,提升长期的GMV
增长和货币化率,这样,大数据和云计算的优势将会成为关键的竞争优势。

  对于苏宁的交易,阿里巴巴管理层相信,和苏宁合作会超越在天猫销售消费电子产品
的层面。这将会是一个更大的全渠道合作,以优化供应链,提升物流(比如用店内库存实现
两小时快递),还将会提升店内消费体验。

  此外,我们注意到苏宁9月7日在南京和中国邮政开展合作,用O2O服务中心和物流整
合,来解决“最后一公里”问题,并满足农村消费者。我们相信这是未来苏宁计划将仓库和
门店网络“平台化”的信号,并且和阿里的菜鸟网络合作。

  我们相信,9月5日中国邮政投资蚂蚁金服(阿里巴巴的姐妹企业),这再次展示了阿里
巴巴强大的战略远景 — 形成了一个融合线上线下的更大生态系统。

 
2   [deer2005 于 2015-09-09 11:22:53 提到] [FROM: 152.]
阿里巴巴受累整体经济目标价降10%至81美元
2015年09月09日 20:17 作者:郭琪

  文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏作家 郭琪

  阿里巴巴(63.29, 2.38, 3.91%)已感到经济环境对业绩的不利影响,特别是用户支
出力度下滑的压力。调降对阿里9月所在财季的营收预期,目前华尔街的财测可能过于乐
观。重申对阿里的评级为买进,但目标价从91美元降至81美元,后者相当于针对2017财年
每股盈利预期给出25倍市盈率。

  调降对阿里9月所在财季的营收预期 华尔街当前的财测过于乐观

  维持对阿里股票的买进评级 但目标价从91美元降至81美元

  概要:根据我们近来与行业人士进行的会晤,特别是8日阿里巴巴[微博]集团公关总监
佩纳(Jane Penner)所发布的言论,我们决定调降对阿里9月所在财季的营收预期,我们
认为目前华尔街对阿里2016财年营收的预期可能被事实证明过于乐观。我们重申对阿里股
票的评级仍为买进,但目标价从91美元降至81美元,后者相当于针对2017财年非美国通用
会计准则(non-GAAP)每股盈利预期给出25倍的动态市盈率。

  9月所在财季的成交总额(GMV)可能会比公司管理层的预期低4%至6%。佩纳指出,阿里
已感到经济环境困难对公司业绩的不利影响,特别是用户的支出力度下滑的压力(订单均值
下降)。与公司在6月财季财报电话会上的评论相比,佩纳前述言论的负面色彩明显增加。
但是,佩纳同时指出,阿里平台上用户的参与度仍保持强势。

  利润率预期保持不变。佩纳8日重申了公司早先发布的利润率预期:即2016财年非美国
通用会计准则EBITDA利润率(扣除利息、税金、折旧及摊销前之利润率)可能较2015财年的
53%低3-5个百分点。较长期而言,阿里认为非美国通用会计准则核心EBITDA利润率应达到
55%以上。

  移动端收费比率将继续提升。阿里一直致力于提升淘宝移动应用上的用户体验同时增
加广告的载量,这些已推动公司在6月所在财季的收费比率增长。展望未来,阿里坚信随着
竞价密度的增长(广告主的广告预算将跟随流量而动),以及点击率增加,公司移动端的盈
利能力将保持可喜的发展趋势。

  阿里将继续投资于本地服务(O2O)。在6月所在的财季,阿里和蚂蚁金服向“口碑”网
(口碑就是好声誉的意思)投资60亿人民币,这是一个专注本地服务的移动平台。但是,我
们认为这一投资还处在初期阶段。8日稍早时口碑网的CEO向媒体透露,阿里将在不远的将
来投资50亿人民币来支持本地商家(主要是餐饮、食杂超市和娱乐商家),以构建口碑网的
生态系统。

  调降对阿里的业绩预期,我们认为目前华尔街对阿里营收的普遍预期过于乐观。我们
决定,将2016财年的营收预期下调1.8%,至954亿人民币;2017财年营收预期下调1.6%,
至1257亿人民币。利润方面,我们对2016和2017财年non-GAAP每股盈利预期依次下调
1%、0.9%,前者从2.64美元降至2.61美元,后者从3.26美元降至3.23美元。(立悟/编
译)

  (本文作者介绍:美国顶峰研究公司分析师。)
 
3   [deer2005 于 2015-09-09 11:21:49 提到] [FROM: 152.]
阿里巴巴回应股价下跌:让业绩说话
2015年09月09日 19:53 新华网

  新华网杭州9月9日电 (记者张遥) 阿里巴巴(63.33, 2.42, 3.96%)集团董事局副主席
蔡崇信9日回应其在美股市场的表现时表示,让阿里巴巴[微博]的实际业绩说话。

  蔡崇信说,股价不是靠讲故事,股价靠的是业绩。对经济形势的种种评论不会影响我们用
实际业绩说话的信心。

  阿里巴巴集团称,媒体关于该集团目前预计第二季GMV(平台总交易额)增长将在1%到9%区
间的中段系误读。截至2015年6月30日,阿里巴巴集团持有的现金、现金等价物和短期投资总
额为人民币1152.71亿元(约合185.92亿美元)。

  阿里巴巴于2014年9月在纽交所上市,受多重因素影响,股价近期下行,美股周二报收
60.91美元。第二季度阿里巴巴集团营收为202.45亿元人民币,同比增长28%。

 
4   [deer2005 于 2015-09-08 23:24:13 提到] [FROM: 107.]
阿里股价再下跌4.7% 市值首次低于腾讯
2015年09月09日09:19 新浪科技

  新浪科技讯 北京时间9月9日早间消息,由于股价下跌导致阿里巴巴市值缩水1407亿美
元,该公司“亚洲最大互联网公司”的头衔已经被腾讯夺走。

  阿里巴巴股价周二下跌4.7%,报收于60.91美元,市值为1530亿美元。这也是该公司
2014年9月完成创纪录的IPO以来,市值首次低于腾讯。

  腾讯在中国股市最近3个月的下跌中表现得较为抗跌,今年以来累计上涨15%。该公司周
二收盘上涨2.37%,市值为1.22万亿港元(约合1569亿美元)。

  阿里巴巴股价则走势疲软,8月24日首次跌破68美元的发行价。(书聿)

 
5   [deer2005 于 2015-09-01 10:48:34 提到] [FROM: 152.]
德银维持阿里巴巴买入评级 目标价调低至89美元
2015年09月01日17:31 新浪科技

  新浪科技讯 北京时间9月1日晚间消息,德银今日发布投资报告,维持阿里巴巴股票
(NYSE:BABA)“买入”评级,将目标股价从102美元调低至89美元。

  以下为报告内容摘要:

  提升用户和商家反馈:在过去的数日,我们与阿里巴巴国内零售平台上的商家和消费
者进行了深入对话。我们谈到了阿里巴巴打击假冒伪劣产品和其他不法行为的积极影响,
这还要始于今年年初。但受此影响,以及中国消费市场和宏观经济的低迷,我们调低了阿
里巴巴的GMV预期,同时将目标股价从102美元调低至89美元,但继续维持其股票“买入”评
级。

  清理用户和商家体验影响GMV:受阿里巴巴打击假冒伪劣产品和其他不法行为的影响,
以及激烈的市场竞争,我们略微调低了阿里巴巴的GMV预期。

  移动业务是潜在推动力:我们相信,商家将继续将更多广告预算转向移动平台。同
时,阿里巴巴的移动搜索业务发展迅速,增速快于移动条幅广告。相比之下,阿里巴巴PC
平台的Take Rate较为低迷。

  调整业绩预期:我们将阿里巴巴2016财年、2017财年和2018财年营收预期分别调低
3%、5%和4%,主要因为激烈的市场竞争和低迷的PC平台Take Rate;基于非美国通用会计
准则,将2016财年、2017财年和2018财年净利润预期分别调低4%、7%和7%。

  估值:我们继续维持阿里巴巴股票“买入”评级,将目标股价从102美元调低至89美
元。(李明)

 
6   [deer2005 于 2015-08-25 11:37:24 提到] [FROM: 152.]
中概股全线反弹 阿里重回发行价
2015年08月25日 22:41 新浪财经

  新浪美股讯 北京时间25日晚,美股周二在连续大跌之后大幅反弹,中国央行降息降准帮
助提振了市场情绪,中国概念股全线上扬,阿里巴巴(69.3, 3.50, 5.32%)股价大涨逾4%,
重新回到68美元发行价上方。

  截至美东时间周二上午10点35分(北京时间周二晚10点35分),阿里巴巴股价上涨
4.32%,微博(10.8, 1.13, 11.69%)大涨13.10%,新浪(36.34, 2.53, 7.48%)股价上涨
5.5%,聚美优品(10.74, 0.83, 8.43%)大涨8.93%,蓝汛(6.56, 0.73, 12.52%)大涨
9.43%,百度(148.24, 7.16, 5.08%)大涨5.45%。(羽箭)
 
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