当前在线人数8180
首页 - 博客首页 - 股海逐鹿 - 文章阅读 [博客首页] [首页]
美股牛市更牛了:从全球资金流向看美股走势(ZT)
作者:deer2005
发表时间:2018-09-10
更新时间:2018-09-10
浏览:1273次
评论:3篇
地址:174.
::: 栏目 :::
休闲话题3
新闻观察4
联储政策3
名人坛3
市场风险2
生药医疗2
中国中概4
中国中概5
美股个股4
新闻观察3
投资策略3
美股大盘2
高盛观点2
休闲话题5
金银商品2
牛股追踪3
牛股追踪4
原油能源3
美股大盘3
股事杂谈3
新闻观察5
休闲话题6
货币战争3
高盛观点3
美股板块3
股市前瞻2
美股个股5
美股大盘5
股事杂谈6
联储政策5
生药医疗3
美股大盘4
股事杂谈4
联储政策4
休闲话题7
休闲话题8
中国中概6
新闻观察6
原油能源4
股事杂谈5
美股收盘
牛股追踪6
牛股追踪1
生药医疗1
热点话题1
股票期权1
股市前瞻1
投资策略1
股海拾贝1
美股评论1
美股板块1
股事杂谈1
休闲话题4
牛股追踪5
美股板块2
中国中概1
新闻观察1
美股个股1
美股大盘1
牛股追踪2
金银商品1
货币战争1
休闲话题1
联储政策2
美股评论2
货币战争2
股事杂谈2
名人坛2
投资策略2
股海拾贝2
原油能源2
中国中概3
新闻观察2
原油能源1
市场风险1
联储政策1
名人坛1
高盛观点1
美股个股2
中国中概2
休闲话题2
美股个股3

美股牛市更牛了:从全球资金流向看美股走势
2018年09月10日 10:23 新浪财经综合

  来源:社科院易宪容的博客

  8月22日,美国股市揭开了历史性的新一页,进入了历史上最长的牛市期。
之后,美国股市并没有停止再上行的记录。在2018年8月,无论是道琼斯
(25916.5391, -79.33, -0.31%)工业平均指数和标准普尔500指数,还是纳
斯达克(7902.54, -20.18, -0.25%)指数,都写下了4年来最强劲8月表现,
纳斯达克指数更是创下了18年来最大单月涨势。

  然而,用来衡量市场波动的“VIX恐慌指数”却反常地攀升,明显高于52周
低位。有分析认为,这可能意味着美国股市将要暴跌,美国9年的狂牛或许要结
束。因为,无论是从最近美国科技股的表现、美联储的加息、贸易摩擦越演越
烈、新兴市场的货币危机,及美国总统特朗普越来越大的不确定性等因素来
看,都意味着美国牛市可能走到了尽头。所以,不少资金正在沽空美国股市,
比如最近FAANG沽空头寸飚升超过40% 增至370亿美元。

  但实际上,沽空美国股市的资金及言论连连不断,只要美国股市牛市在继
续,市场总是有一股力量出来这样做,但快十年的时间,这些沽空美国的投资
基本上是以损手离场。因为,这十年的时间里,美国股市则是越升越高。

  因为,尽管美国科技股在社交网络上的政治压力增加,特別是新闻引导及
政治消息等引起美国总统特朗普不满,美国科技股Twitter(30.49, -0.32,
-1.04%)和Facebook(163.04, 0.51, 0.31%)管理层,在9月5日出席美国国
会参议院情报委员会听证,消息一定程度上影响到美国大、中、小型科技股,
并让股价出现较大幅度下跌。因为市场一直在担心科技网络股是否面临着调
整。不过,从其它科技股市今年表现的来说,其涨幅则是惊人。今年以来,
Netfilx股价累计上涨了92%,亚马逊(1952.07, -6.24, -0.32%)上涨了
65%,苹果(221.3, -1.80, -0.81%)上涨了30%以上,再加上微软(108.21,
-0.53, -0.49%)。而且这些股市价格的上涨估计还不会停止。

  这不仅在于美国经济增长及企业赢利远高于市场预期,美国的就业率一直
创新高,而且在于这些科技股的前景仍然十分迷人。比如,最近,无论是苹果
还是亚马逊,其市值都突破了万亿美元大关。市场投资者不仅看好这些科技公
司亮丽的业绩,更是看好这些公司潜在的市场范围(Total Addressable
Market,TAM)。比如,亚马逊现在不仅仅是一家商品网购企业,更重要的是
其大多数业务已经成了人们生活不可或缺的一部分,其前景非常可观。

  还有,最近美国股市升了再升,牛市更牛,不仅在于美国经济增长的强
劲,在于美国不少公司的业绩及前景可佳,更在于全球近30万亿美元资金的流
向。可以说,无论是贸易战的升级,还是美联储的货币政策正常化,新兴市场
国家爆发了一次又一次的货物同危机,这些因素都会导致全球快速流动的30
万亿美元的资金重新寻求其风险规避的市场及货币。而这些资金大规模的快速
流动则是当前全球市场各种风险最为敏感的反应。

  比如,今年以来美国股市一直在创新高,特别是科技股市涨势更是惊人,
这些都与全球资金流向美国股市有关。今年的美国股市,除了道琼斯工业平均
指数在2月份出现震荡、然后继续上涨之外,纳斯达克指数及标准普尔500指数
都出现的持续上涨的态势。今年纳斯达克股票指数和标准普尔500指数分别上涨
了18%和11%。由于科技股领军,今年美国股市牛市的格局基本上没有多少变
化。

  比如,苹果股票在今年8月3日市值已经突破1万亿美元大关,股票价格的涨
势一点都没有因为外在的因素而停止上涨。加上巴菲特第3季一直在增持苹果股
票,8月31日苹果股票价格收盘达到227.63美元,市值已经达到了1.1万亿美
元。按惯例,苹果将在9月份推出新手机,市场对此也没有太高的预期,所以苹
果股票的基本面没有多少变化,但在8月份苹果股票的价格却上涨了19.6%。这
肯定是来自外部资金的追捧。

  也就是说,苹果公司作为一个完全的跨国企业,其绝大部分组装都在中国
进行,在贸易战越演越烈的情况下,苹果公司也许会推到这场贸易战的风口浪
尖,加上国际市场各大避险基金一直在减持苹果股票,及不少国际投资银行都
质疑苹果股票的价格过高,按照这个市场逻辑,苹果股票的价格是下调而不是
上涨。但实际上,在这样的背景下,苹果股票价格不仅没有下调,反之还是在
创新高。今年苹果股票的价格大涨30.63%,持续创新高。

  今年以来苹果股票的价格大涨30.63%,是谁在购买苹果股票?是什么力量
推动了苹果股市价格持续上涨?首先,苹果滿手是现金,不断地回购股票,使
得目前流通在外股票数量仅49.2亿股,这是2002年以来最低水准,并首次跌破
50亿股大关,具有重要的指标意义;更重要的,全球市场那30万亿美元资金,
或从新兴市场国家及中国挤出的资金,是这次苹果股市价格持续上涨的最大动
力。

  因为,从最近全球股市的表现来看,泾渭分明,美国股市强势还在持续,
阿根廷、委内瑞拉、土耳其、印尼等出现货币危机的新兴市场国家股票及汇率
都出现暴跌,而为了规避这些风险,许多资金又开始回到美元及美元资产市
场。但是,对于中国股市来说,以金融地产为主导的上海综合指数,以产业为
主的深圳成分指数,今年以来则分别下跌了17.6%和23.3%,距离2015年股灾发
生时的最低点不到3%的距离。整个中国股市信心相当不足。这还是在当前中国
实行严格的外汇管制的情况下,如果大量的资金能够离开中国,中国股市指数
下跌的幅度可能还会比这大。所以,如何才能够吸引外部资金流入中国市场,
也不失为中国股市重建的好机会。

[上一篇] [下一篇] [发表评论] [写信问候] [收藏] [举报] 
 
共有3条评论
1   [deer2005 于 2018-09-20 21:20:41 提到] [FROM: 174.]
过去一周美股基金净流入145亿美元 新兴市场继续失血

  尽管唱空的声音不绝于耳,但依然挡不住资金的不断流入,推动美股屡创新高。

  EPFR Global监测的数据显示,截至周三的一周,美股基金净流入145亿美元,规模为
今年3月中旬以来最大。

  分析师认为,此前部分悬而未决的事件落地,成了让投资者信心进一步增强的重要因
素。英国《金融时报》援引Pacific Life Fund Advisors资产配置负责人Max Gokhman
表示,“在本周,让市场感到放心的是确定性的到来。”

  在美股史上最长牛市持续之际,华尔街投行不断发表唱空观点。摩根士丹利(49.88,
0.78, 1.59%)在最新研报中指出,美股已处于“滚动熊市”的阵痛中,未来几年,标普500
指数预计交投于2400-3000点区间。

  高盛(237.4, 1.82, 0.77%)的熊市风险指标也显示,美股熊市风险比一年前高出近
10%,且远远高于2000年和2007年崩盘前的水平。该指标还显示,目前主观崩盘几率达到约
75%,已进入“红线”区域,创10年来新高。

  尽管如此,在资金的不断涌入下,美股依然在继续创新高。截至周四收盘,道指上涨
251.22点,涨幅0.95%,报26656.98点,突破1月的高位创下历史新高。标普500指数也收
涨0.78%,报2930.75点,再度刷新历史新高。

  与资金流入美股形成鲜明对比的是,新兴市场继续遭到投资者用脚投票。EPFR Global
数据还显示,在截至周三的过去一周内,专注于新兴市场的基金出现9.62亿美元的资金流
出。

  对于新兴市场来说,不仅股票遭到抛弃,债券也是如此。EPFR数据显示,年内迄今,新
兴市场债券型基金资金净流出216亿美元,而去年同期则为净流入644亿美元。

 
2   [deer2005 于 2018-09-10 21:13:59 提到] [FROM: 174.]
摩根士丹利:美股将在12月见顶

  新浪美股 北京时间按9月11日讯,摩根士丹利(47.94, -0.28, -0.58%)已经成了最悲观
的大银行,该行在最近的一份报告中表示,已将美国股票配置比例降至+0%,并指出该行正在
消除自2017年4月以来存在的对美国股票的积极偏好。

  该行指出,虽然我们的周期模型仍在扩张,但现在处在历史上估值过高的阶段,我们越来
越担心大部分的“顺风”已经吹完了。该行不再建议投资者持有高于基准的美国股票。

 
3   [deer2005 于 2018-09-10 10:50:31 提到] [FROM: 174.]
高盛:熊市指标闪烁4年最危险信号!这意味着什么?

  新浪美股讯 北京时间9月10日消息 最近,一个衡量美国股市看涨和看跌势头的指标正
在对着高盛(233.22, -0.69, -0.29%)的策略师们敲响警钟。

  投资银行中很流行的一个所谓的牛市/熊市指标(衡量五个市场因素)最近显示,目前
发生市场转熊的可能性是自20世纪70年代中期以来的最高的时候(见下图)。

http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/79/w550h329/20180910/c4Uu-
fzrwica3060690.png

  由首席股票策略师Peter Oppenheimer带领的高盛分析师团队表示,由宽松的货币政
策,以及一系列财政刺激政策带来的,华尔街一段不寻常的时期所创造的牛市周期,可能会
要戛然而止了。

  然而,这份9月4日发布的,长达54页的高盛报道并不是为了恐吓投资者让他们陷入慌
张,而仅仅是告诉投资者们,这段时间可能不要对回报率期待过高了(见下图)。

http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/171/w550h421/20180910/Ck3M-
fzrwica3060709.png

  该报告发布之际,美国股市经历了长达十年的上涨,使其成为美股歷史上时间最长的牛
市。在某种衡量方式下,标普500指数自金融危机最低点以来上涨超过320%,道指在此期间
上涨近300%,纳指上涨超过520%,这显示出科技-互联网相关的行业是当时以及现在这波牛
市的最大支柱以及上涨领头羊。

  2018年到目前为止,标普500大约上涨了7.6%,道指上涨了5%,而科技股指数纳指则在
今年前9个月就上涨了15%。(然而,科技板块上周却开始承压了。)

  高盛指出,科技的强势不仅是股票方面,同时在盈利,或者说对于EPS的贡献方面也是
显着的。

http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/143/w550h393/20180910/MwyY-
fzrwica3060717.png

  Oppenheimer在与MarketWatch的电话采访中,反復告诫不要将高盛的报告解释为一个
坚定的看跌预言。“我们不是在这里挂上一面旗,然后告诉你们自此以后就是熊市了。”

  他表示,任何导致经济衰退的导火索都可能会来自许多因素,包括国内外的利率环境。
即使世界各国央行目前的目标普遍是从金融危机模式中走出来,重新设定新的货币政策,但
是相比起来现在的货币政策仍然是宽松的。

  人们普遍预计美联储将于本月晚些时候在其为期两天的政策制定会议结束时宣布加息。
Oppenheimer也表示,通胀仍然低迷,这使得美联储不太可能感到需要快速加息来冷却过热
的经济。高盛的策略师告诉MarketWatch,“这可能是我们不认为经济会下滑的原因之一”。

  Oppenheimer一直在重申高盛报告中的一句话,这句话发映出了过去几年是由于货币政
策以及财政刺激组成的罕见的组合拳才会造成了过去几年如此强劲的回报率,他指出“目前
的周期确实很难确定。”

  (下面为高盛报告原文)

  考虑到如此强劲的回报率,很多投资者都想知道经济周期或者牛市可以维持多长时间,
或者说之后会发生什么样的情况。回答这些问题的难点在于,目前的周期很难确定。这个周
期一直都是,而且一直会是,一个非常不同寻常的周期,这就让歷史性的比较没有太多可靠
性。接下去,我们认为应该考虑到的是过去的金融危机后周期的一些“非常规”视角。

  出现20%的下跌,一般就是某个资产进入熊市的定义。这一现象已经很久没有出现了,
并且一旦出现,可能会让习惯了目前周期高回报率的投资者在进一步投资的时候踌躇不决。

高盛给投资者的最后建议是:准备接受未来几年回报率可能会大幅降低的事实。

  高盛给投资者的最后建议是:准备接受未来几年回报率可能会大幅降低的事实。 (中
文投资网)
 
用户名: 密码:
发表评论
评论:
[返回顶部] [刷新]  [给deer2005写信]  [股海逐鹿首页] [博客首页] [BBS 未名空间站]
 
Site Map - Contact Us - Terms and Conditions - Privacy Policy

版权所有BBS 未名空间站(mitbbs.com) since 1996