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三大前瞻性市场指标亮红灯 美股正迈向雷区(ZT)
作者:deer2005
发表时间:2019-10-08
更新时间:2019-10-08
浏览:310次
评论:8篇
地址:174.
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三大前瞻性市场指标亮红灯 美股正迈向雷区

  原标题:FAANG已死、衰退风险增大 美股正迈向雷区

  说起来可能很多人不会相信,现在标普500指数距离历史最高点其实不过只
有2.4%的差距。只不过,这绝不是意味着美股市场万事俱备只欠东风,恰恰相
反,投资者面前的土地已经变成不折不扣的雷区,从现在到年底之间几乎注定
将会炸响。

  雅虎财经刊文指出,有无数可能性都会引爆整片雷区。比如说,国际局势
陷入僵局,无法得到缓解。比如说,第三季度财报季节被证明是一场灾难——这
一点上,几周前联邦快递(138.39, -3.70, -2.60%)传出的消息似乎已经做出
了某种早期的提醒。又比如说, 再来一轮美国经济境况不佳的数据的持续轰炸
——不久前的制造业数据已经足够让牛派心惊肉跳了,如果再重复一次,也许他
们就将神经崩溃。

  “我们必须看到一些经济数据趋向改善。” Belpointe Asset
Management首席策略师尼尔森(David Nelson)表示,现在有太多都值得美
国投资者去担心,比如众多的经济不确定因素,以及标普500指数盈利预期依然
过高等。也许很快,华尔街就将迅速对这些预期进行可观的调降,让估值受到
新一轮的打压。

  在这样的大背景下,一些前瞻性市场指标亮起警报,自然是再正常不过的
了,而以下就是其中三个最值得关注的。

  1. FAANG已死

  虽然联储在持续推行低利率政策,但是投资者已经不同往日,不再继续以
廉价资金大量买进那些曾经广受欢迎(自然也就价格疯涨)的股票了。著名的
FAANG就是这些股票的代表,其中的Facebook(177.75, -1.93, -1.07%)、
亚马逊(1705.51, -27.15, -1.57%)和奈飞(270.72, -3.74, -1.36%)三
家,最近三个月时间里价格平均下跌了15.6%,表现严重落后于三大主流指数
——同期之内,纳指下跌1.4%,标普500指数下跌1%,道指下跌1%。

  五只股票当中只剩下苹果(224.4, -2.66, -1.17%)和Alphabet勉强为组
合保住了颜面,这三个月里股价分别上涨13.5%和8.5%,这可能是因为,与另
外三者相比,这两者在业务构成等方面,防御性色彩明显相对较强。

  事实就是,投资者持续投入防御性股票的怀抱,从医疗卫生到必需消费品
板块都受到了追捧。投资者青睐这些企业表现的相对稳定性,以及可观的股息
(尤其是在当前十年期国债收益率极度低迷的映衬下),而FAANG这种动能宠儿
似乎已经过时了。

  杰富瑞的分析师们在研究报告当中写道:“我们近期接触到的投资者都不愿
意放弃防御性的投资,转向景气周期性股票。由于日趋疲软的经济数据,这种
轮动想要发生正变得越来越困难。”

  对于美国经济和美股的未来,这算不算绝佳的写照?

  2. 衰退风险增大

  9月涨势期间,关于衰退的言论一度平静下去,但是现在,衰退论正重新在
华尔街越唱越响。一些糟糕的制造业和消费者信心数据相继出炉,以及超级避
风港十年期国债收益率再度走低,大家做出这样的反应也再容易理解不过了。

  在一个受到市场密切关注的指标那里,衰退风险正在激增。纽约联储的衰
退可能性指数依据收益率曲线而编制,目前预计美国未来十二个月发生衰退的
可能性大约有40%——自从当前这一轮牛市2009年开始以来,如此水平的读数还
是首次出现。

  3. 交通指数低迷

  道琼斯(26164.0391, -313.98, -1.19%)交通运输业平均指数常常被视
作是全球经济健康程度的风向标。交通运输指数的疲软往往是意味着市场参与
者正在对全球经济的未来失去信心。

  如果这一老派指标预测准确的话,那么美国经济2020年上半年就将只是略
好于零增长而已,这就意味着股市理当来一轮下跌。交通指数在过去六个月时
间里已经下跌了大约8%,其中近三个月就跌了4%,表现显然落后于大盘。

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共有8条评论
1   [deer2005 于 2019-10-12 15:44:44 提到] [FROM: 174.]
华尔街那些声名显赫的银行股为何碰不得?

  本文来自 微信公众号“Wind资讯”

  受押注美联储利率会持续下降和下周各大银行财报预期的影响,美国银行(28.91,
0.46, 1.62%)股已经抹去了9月份的大部分涨幅,在10月份又一次下滑。

  KBW纳斯达克(8057.0386, 106.26, 1.34%)大型银行股指数显示在短暂的9月上旬反
弹后,该指数自9月下旬以来又开始出现下滑趋势,其表现也明显低于标普500指数的走势。

  银行股未来前景黯淡的主要原因是全球利率的同步下滑。利率下降往往会损害放贷者的
净息差,从而降低衡量盈利能力的一个关键指标。随着美国国债收益率在9月下旬后又开始
下滑。债券收益率下降,特别是长期债券收益率下降,通常会损害银行股,因为当短期存款
成本和长期贷款利率之间存在较大差异时,银行股的利润率才往往会扩大。投资者还押注美
联储今年将再次降息,这可能会进一步对银行利润率造成潜在压力。

  经济不确定性和市场波动性虽然增加了一些高频交易的机会,但是太多的不确定性也的
确限制了今年华尔街交易平台上的一些大宗交易活动。更广泛地说,利率和银行股的下滑折
射出市场对全球经济健康状况的长期担忧。银行股通常反映出人们对全球经济增长的看法,
因为它们的业务是全球金融基础设施的重要组成部分。其他周期性行业,如材料、能源和工
业股,也在10月表现不佳。市场对经济的不安情绪推动标准普尔500指数在第四季度开始下
跌,而那些预期财报季将推动美国股市走出困境的投资者可能也会失望。

  除了宏观方面的因素,投资者对下周各大银行的财报并不是太乐观。10月15日,大银行
摩根大通(116.14, 1.93, 1.69%)(JPMorgan Chase&Co.)和花旗集团(Citigroup
Inc.)拉开了大型银行财报公布的序幕。有数据显示,预计标普500指数金融类股的利润和
销售额都会较上年同期下降,而这样一个现象在其他行业或许不会太多见。美国实体企业利
润前景黯淡也是一些分析师怀疑未来几个月银行股能否大幅走高的另一个原因。

  9月份的美国银行股温和反弹在本月出现逆转,因为投资者普遍不再青睐银行这类价值
股,而且这类股票即使在大部分牛市的时间里也表现滞后。在10月份的前7个交易日里,
iShares Edge MSCI USA Value Factor Exchange Traded Fund下跌了3.4%,而近期
表现良好的动能股指数仅下跌了1.5%。

  一些分析师也表示,美联储政策的问题并不是唯一令投资者对银行股前景感到悲观。目
前全球经济的不确定性也会影响企业利润的信心。KBW公司股票交易主管R.J.Grant认为对
于银行来说,企业的信心很重要,当全球经济展望不乐观的背景下,企业在投资于自己的业
务这一块就会特别谨慎。利率状况只是一个需要监控的因素,而不是主导因素。在过去的12
个月里,放款人的指数下滑了11%。
 
2   [deer2005 于 2019-10-11 22:35:44 提到] [FROM: 2606:a000:aa82:b500:.]
苹果股价再创新高 超微软重返市值第一

  新浪科技讯 北京时间10月12日早间消息,周五收盘时,苹果(236.21, 6.12, 2.66%)
股价再创历史新高。在过去一年里,iPhone需求不确定给苹果股票带来压力,影响投资者情
绪,现在阴云似乎正在消散。

  美国当地时间周五,苹果股价上涨2.7%,收于236.21美元,超越1年前创下的最高点,
再度刷新纪录。由于股价上涨,苹果再次挤下微软(139.68, 0.58, 0.42%),成为全球市
值最高的公司。苹果微软的市值都已经超过1万亿美元。

  相比1月份的低点,苹果股价已经攀升60%,市值再次超过1万亿美元。2018年四季度
时,由于大家担心iPhone需求低迷,苹果股价表现疲软,2019年这种担忧似乎有所缓和。

  最近,苹果库克曾告诉德国媒体Bild,说他对最近发布的iPhone 11相当满意,还有报
道说苹果10月初已经告诉供应商扩大产能。在需求方面,分析师的看法越来越乐观,另外苹
果明年有可能推出5G手机,分析师认为它会很畅销。

  与一年前股价创下高点时相比,现在的苹果也有了很大的变化。苹果正在向服务型公司
转型,它推出流视频服务,闯进视频游戏市场,发行信用卡。另外,新设备的定价相对过去
也要便宜一些。

  虽然苹果越来越重视服务业,iPhone仍然是苹果的支柱产品。三季度,iPhone营收在
苹果总营收中所占的比重约为一半,服务营收只占21.3%。10月30日,苹果将会公布四季度
财报。分析师预计苹果四季度每股收益将会达到2.84美元,营收629亿美元,也就是说收益
将会减少2.6%,营收增速保持平稳。

  彭博MODL预计苹果四季度将会出货手机4190万台,平均售价770.35美元。如果数字准
确,也就是说苹果四季度的出货量同比会减少14.5%,平均售价下降3.1%。
 
3   [deer2005 于 2019-10-11 12:56:59 提到] [FROM: 174.]
财报季即将到来,银行股走势发出不寻常信号

  银行股有望迎来快速上涨。

  长线交易员,TradingAnalysis.com的创始人Todd Gordon在CNBC上表示,SPDR S&P
Bank ETF (KBE)以及SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE)的图形走势已经预示
了这一点。

  Gordon说,在2019年的大部分时间里,债券(与收益率成反比)在收益率下降的同时
不断攀升,损害了这些金融股的盈利潜力,并加剧了金融股表现逊于标普500指数的状况。
他说,但是,现在他看到了希望,KBE相比标普指数(2980.8899, 42.76, 1.46%)的表现
开始走强。

https://n.sinaimg.cn/finance/crawl/68/w550h318/20191012/5423-
ifvwfti7602878.png

  Gordon说,对多头来说,幸运的是,KBE最近的强势表现可能是下周财报季银行股表现
强于标普500指数的先行指标。高盛(205.79, 5.92, 2.96%),摩根大通(116.825,
2.62, 2.29%)以及其他几家大型银行将在10月15日拉开财报季的序幕。

  不过,Gordon还没有准备好向投资者发出明确的信号。

  他说,投资者需要等待财报公布之后再行动,目前情况依然不明朗。他还表示,地区性
银行也开始表现出强势的迹象。他指出,在过去8个月左右的时间里,KRE这个地区性银行的
ETF一直处于盘整区间,几乎从未尝试挑战200日移动平均线。

https://n.sinaimg.cn/finance/crawl/68/w550h318/20191012/8cb1-
ifvwfti7603192.png

  Gordon说,KRE需要突破60美元阻力才会有所表现。根据最近KRE表现好于Financial
Select Sector SPDR Fund (XLF)的走势来看,下周KRE可能会表现不错。

  他说,相比较大型银行,地区性银行的低点更高,它们的Beta系数更高。如果下周银行
股有所表现的话,地区性银行的表现将会更好。

  Gordon说,他比较看好PNC Financial的财报和股价表现。该股也是地区性银行ETF和
整体银行ETF的成分股。该股的走势比大多数区域性银行和大型银行都要强劲,短期阻力在
170美元附近,该股曾在2018年接近这一位置。(中文投资网)
 
4   [deer2005 于 2019-10-10 16:07:14 提到] [FROM: 174.]
美股振荡,大势上行。
FAANG已死?言过其实!
SWING操作:大盘ETFs、科技股、金融股。
 
5   [deer2005 于 2019-10-09 19:04:15 提到] [FROM: 174.]
美银美林:未来10年 美股小盘股将跑赢大盘股

  原标题:美银美林:未来10年 美股小盘股将跑赢大盘股

  有些华尔街策略师称,尽管小盘股的表现落后于大盘股,但现在可能已经到了该要买入
小盘股的时候了。

  在过去一年时间里,追踪小盘股的罗素2000指数累计下跌了超过9%,相比之下标普500
指数——这是华尔街对大盘股的首选指数——同期略有上涨。

  这种差距使得小盘股的估值达到了多年以来相对于大盘股最具吸引力的水平,从而为投
资者提供了巨大的长线买入机会。当美联储降息时,小盘股的表现也倾向于跑赢往大盘股。
最重要的一点是,小盘股公司通常较少受全球形势的影响,原因是与大盘股公司相比,前者
的业务更多地是以美国国内业务为驱动力的。

  “估值的短期预测能力有限,但长期而言则更重要。”美银美林的资深美国股票策略师吉
尔·凯里·霍尔(Jill Carey Hall)在一份研究报告中表示。“今天的相对市盈率表明,小
盘股在未来十年时间里应该会跑赢大盘股。”

  据华尔街投行巨头杰富瑞集团(Jefferies)汇编的数据显示,相对于大盘股而言,小
盘股的估值处于2003年6月份以来最具吸引力的水平。从历史上看,当估值差距扩大那么大
的幅度时,小盘股的表现在随后一年时间里平均比大盘股高出6%。

  在2003年6月至2004年6月之间,罗素2000指数的表现远好于标普500指数。在此期
间,罗素2000股指数飙升近30%,同期标普500指数上涨16.4%。

  小盘股还有另外一个优势:美联储目前正处于宽松模式。

  今年以来,美联储今年已经两次下调基准利率,而且预计将在10月底采取第三次降息措
施。据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的“美联储观察”(FedWatch)工具显示,市
场目前预计美联储10月份降息的概率为85%。

  从历史上来看,当美联储调低利率时,小盘股的表现总是优于大盘股。杰富瑞集团的数
据显示,在美联储进入宽松周期以后,小盘股12个月的平均回报率为27.9%;与此同时,大
盘股同期平均涨幅为接近15%。

  在美联储在一个降息周期中首次下调利率之后的三个月和六个月时间里,小盘股的表现
也优于大盘股。当利率下降时,中型股的表现也落后于小盘股。

  杰富瑞集团的股票策略师史蒂文-德桑克蒂斯(Steven DeSanctis)表示:“较低的利
率正在提振房地产股,而房地产股在小盘股的盈利中占有很大比例,而且比大盘股更
大。”他指出,超过30%的小盘股盈利来自房地产,相比之下大盘股约12%的盈利来自房地产
行业。

  还有一点是,大盘股公司在美国以外市场上的营收和盈利敞口较大,更容易受到国际形
势的影响。另一方面,小盘股公司在美国境内的业务较多,因此不太容易受到国际形势的影
响。

  确切的说,投资小型股意味着需要分担风险。

  首先,小盘股倾向于比大盘股更不稳定,而且也更不可预测。今年截至目前为止,罗素
2000指数波幅达到1%的交易日有65个,几乎是标普500指数的两倍。

  “在风险方面,你必须更加小心才行。”资产管理公司Papamarou Wellner Asset
Management的总裁索恩-珀金(Thorne Perkin)说道。“对于小盘股,你必须真正了解公
司的运营及其竞争环境。”

  如果美国经济步履蹒跚,那么与大盘股相比,小盘股也可能会遭受更大的打击。美国的
硬经济数据(比如说失业率和零售销售数据等)表明,经济仍很稳健。然而,包括经济调查
和市场情绪指数在内的疲软经济数据表明,经济增长速度正在放缓。

  根据美国供应管理协会(ISM)的数据,美国制造业活动上月收缩至十多年以来的最低
水平。另外,美国供应管理协会上周公布的数据还显示,美国服务业增长速度创下了超过三
年以来的最低水平。与此同时,在一项调查中,接近创纪录比例的消费者表示,他们对现在
的国际紧张形势感到担心。

  但投资公司Hodges Capital的总裁埃里克-马歇尔(Eric Marshall)认为,投资者
值得冒这个风险。“小盘股确实倾向于风险更大,但随着时间的推移,愿意承担这种风险的
投资者将可得到回报,这意味着小盘股通常在长时间内表现出色。”他说道。

  马歇尔看好的两只小盘股分别是Brooks Automation(NASDAQ:BRKS)和Diodes
Inc.(NASDAQ:QIOD),这两家半导体建造商的市值约为20亿美元。今年截至目前为止,
Brooks Automation股价累计上涨了37%以上,同期Diodes上涨了23%以上。
 
6   [deer2005 于 2019-10-09 10:00:38 提到] [FROM: 174.]
道路千万条安全第一条!越来越多投资者开始拥抱现金
2019年10月09日 16:35 环球外汇网官网

  据外媒报道,目前越来越多的投资者正增持现金仓位,表明他们开始愈发怀疑经济增长
的潜力与金融市场后续的表现。根据研究公司Data Trek的数据,截至10月2日为止,美国
货币市场基金的规模已达到3.4万亿美元,较2018年底大增了14%,且自5月以来几乎每周金
额都在攀升。

  据外媒报道,目前越来越多的投资者正增持现金仓位,表明他们开始愈发怀疑经济增长
的潜力与金融市场后续的表现。

  根据研究公司Data Trek的数据,截至10月2日为止,美国货币市场基金的规模已达到
3.4万亿美元,较2018年底大增了14%,且自5月以来几乎每周金额都在攀升。


  Data trick创始人Nicholas Colas表示,今年以来所有短期利率全部都在降低,但尽
管货币市场基金的收益率已经大幅减少,年内仍有强劲的资金流入,这是值得关注的现象。

  Nicholas Colas指出,在未来几周市场将面临更多波澜,因此提高防御的投资策略,
可能不仅仅是一个防备措施,更可能是一项经济的警讯。

  Nicholas Colas说道:“投资者对于总体经济环境的不确定性感到担忧,因而对金融资
产持谨慎的态度。今年市场已经历如此多的风险,而未来几周我们还将迎接美联储10月货币
政策会议、英国脱欧截止期,以及可能疲软的第三季企业财报。”

  Nicholas Colas指出,如果说现金大幅转向货币市场还不足以代表经济情势发出的一
项警告讯号,还有其他的迹象也显示不断下滑的经济趋势正让投资者备感担忧,尽管现在还
未彻底进入经济衰退。

  根据DataTrek统计,房地产、公用事业和消费必需品的ETF,在过去1个月当中获得资
金最多的净流入,分别为14亿美元,7.55亿美元和4.72亿美元,而工业和材料相关类股,
则是资金流出最多的产业,幅度都逼近5亿美元。

  Nicholas Colas再度强调,今年货币市场基金的资金流突然暴增,值得投资者关注,
因为这是在经济放缓循环中,规避市场风险的明显迹象。
 
7   [deer2005 于 2019-10-08 20:34:51 提到] [FROM: 174.]
高盛:断言美股牛市结束为时尚早

  原标题:高盛(197.37, -3.03, -1.51%):断言美股牛市结束为时尚早

  美股牛市虽然已经走过了长达十年的历程,但依然可以为投资者提供得体的回报,因
此,高盛表示,现在就宣布牛市已经结束还为时过早。

  高盛首席全球股票策略师奥本海默(Peter Oppenheimer)在周一发布的一份研究报
告当中指出:“即便是利润增长速度迟缓的企业部门,其自由现金流收益率和股息收益率
(加上回购)也依然能够提供一个合理的相对回报。”

  高盛看好美股的根本原因还是在于经济基本面——尽管上周一系列疲软的经济数据再度激
起了大家对衰退的恐惧,但是美国经济现在和衰退之间其实还有相当的距离。

  在上周的美股抛售背后,最主要的罪魁祸首便是制造业和服务业的疲软数据。供应管理
协会的采购经理人指数显示,美国制造业在9月明显减速。然而,在高盛看来,制造业的疲
软很可能至此就已经见底了。

  “制造业的这一波低迷堪称是史上最长之一,局面即便不会迅速改善,至少也将很快开
始稳定下来了。”奥本海默解释道,“我们的经济学家们依然相信,经济增长速度已经减缓,
但是和衰退之间还有相当距离……若是不发生衰退的话,现在就预计牛市将会结束,在我们看
来当然为时过早。”

  今年开年以来,企业盈利表现持续下滑,这在很大程度上也是因为国际关系的紧张直接
对企业形成了打压。FactSet 的数据显示,标普500指数盈利第三季度预计将再度下滑
4.1%,这也就意味着该关键数据将首次出现2016年以来的连续三个季度下滑。

  “尽管避开了衰退的现实应该让风险资产得到更大支持,但是利润增长将延续相对疲软
的表现,这也就意味着未来的涨幅将受到一定的限制。”

  高盛预计标普500指数到年底时将涨至3100点,较之上周五2952.01点的收盘点位高出
5%。

  高盛的观点也延续了华尔街大机构近期的整体看法。上周,花旗表示,他们预计股票的
强势行情还将持续下去,而JP摩根大通(111.82, -2.55, -2.23%)也在10月4日的研究报
告当中表示,当下的美股盘整将不会向去年12月动荡时期那么痛苦。

  上周,美国和欧洲的疲软经济数据相继出炉,引发了全球范围内的股价大跌,也对美股
的涨势提出了挑战。

  JP摩根的分析师们指出,包括最近一轮抛售前投资者头寸在内的一系列指标都显示,市
场的下滑过程至少已经结束了一半。

  JP摩根跨资产基本面策略部门负责人诺曼德(John Normand)表示:“进入10月以
来,应该说市场的疲软点情况都有所改善,而非相反。”

  市场环境到9月发生了明显的变化,那些对经济更为敏感的所谓景气周期性股票获得了
罕见的超越表现。接下来,哪种板块将成为下一个阶段的领涨者,也是交易者最关心的问题
之一。高盛这一次重申了之前的观点,称投资者放弃防御性板块的变化不会持久,在经济增
长再度提速和债券收益率上涨前,涨势的结构是不会发生变化的。

  高盛相信,高品质和成长型股票的超越表现将继续支持美股大盘,他们也给予了这些股
票超过科技股以及业务与欧洲大量相关的股票的权重。

  “只有全球经济都进入深度衰退时,牛市才会结束。” Aberdeen Standard
Investments全球策略部门负责人米利甘(Andrew Milligan)也同意高盛的判断,“如果
我们能够在国际关系,货币政策和财政政策对增长的帮助等各方面得到更好的消息,以及如
果企业盈利预期能够实现试图提升,今年余下时间当中的美股涨幅还有机会进一步扩大。”
 
8   [deer2005 于 2019-10-08 20:33:27 提到] [FROM: 174.]
害怕做多科技巨头?这支FAANG巨头依然稳如泰山

  原标题:害怕做多科技巨头?这支FAANG巨头依然稳如泰山

  尽管美国监管机构的严格审查迫使一些成长型投资者撤出FANG股票,美国银行(27.63,
-0.68, -2.40%)依然看好亚马逊(1705.51, -27.15, -1.57%)公司在财报季的表现。

  美国银行预计,受到Prime One Day Shipping营收的强劲推动,亚马逊的第三季度财
报有望超过市场预期。

  美国银行分析师Justin Post周二在致客户的报告中表示,美银认为,亚马逊股价的上
涨机会主要来自于Prime One Day发货量推动的营收加速增长。而风险则来自于AWS增速下
降以及4季度营业利润前景低于市场预期等。

  电子商务巨头亚马逊今年股价上涨了约15%,落后于标准普尔500指数,该指数自1月份
以来上涨逾17%。美国银行认为,亚马逊今年股价表现不佳主要因监管机构审查力度加大和
市场对于其云服务业务增速的担忧。但是美国银行依然认为,亚马逊的业绩将超过华尔街的
预期。

  Post表示,亚马逊第三季度营业收入有望达到688亿美元,略高于华尔街预测的687亿
美元。美国银行估计亚马逊总收入同比增长22%,Amazon Web Services增速将达到36%,
如果AWS的增速低于33%的话,对于股价将造成负面影响。

  他还补充说,如果亚马逊的营业收入受到了来自于Prime One Day计划的积极推动,华
尔街将会忽视该公司利润率较低的不利因素。同时,AWS的毛利润率将会同比出现放缓。亚
马逊的4季度将充满不确定性。

  Post还提到,尽管活跃的基金经理依然在增持FANG股票,但是成长型投资者已经开始
转向所谓的SaaS股票,即软件即服务类股票,如亚马逊和Dropbox。

  美国银行对亚马逊的评级为买入,目标价为2350美元。亚马逊股价周一收于1732.66美
元。
 
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