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美股印象:美股回调中,牛势尚在
作者:deer2005
发表时间:2019-05-11
更新时间:2019-05-11
浏览:1617次
评论:66篇
地址:174.
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当前美股印象:

虽然中美贸易出现问题,但市场环境宽松,个股财报普遍尚佳,美股继续上行
的动力仍在。美国国内涌动的忌中情绪,已严重左右中美贸易,这会给美股今
后走向带来负面影响。

当前美股回调中,正处于较强支撑位,但由于前期跳涨缺口多,市场恐慌指数
VIX上行势头较猛,美股继续回调的可能性大,可能回调至200sma强支撑位。

需要密切关注交易量,当前交易仍然清淡,但有放大趋势。如果交易量再次巨
量,市场拐点(转向)也就到了。

个人看好科技股(如FB, GOOGL, AMZN)、银行股(如BAC, GS)和生物医药
股(如CLVS, IONS;但IBB,XBI比较稳妥)。

应对策略:
长线结合SWING操作,应该是不错策略。
调整仓位,收割利润。
SWING:跳涨或碰触阻力线是卖出时机,大跌或回测支撑线是买入时机。

几个SWING好股:
TSLA, SNAP, YELP, ATVI, RDFN, GRUP, EB, BOX, DBX, DOCU, STZ,
CVS, WBA, TDOC, TRVN, CLSD, NBRV, KPTI, ACRX, ZG, TRIP, GOOS,
KHC

YMYD!!!


附文供参考:


BAT财报将重磅登场 美股下周该关注什么?

  本周美股市场震荡加剧,市场避险情绪升温 ,道指本周跌2.1%,纳指跌
3.0%,标普500指数跌2.1%。随着美国股市下跌,芝商所CBOE指数VIX本周一
度刷新1月22日以来高点23.38。

  美国4月CPI环比增长0.3%,同比增长2.0%,双双不及预期,而美国4月核
心生产者价格指数(PPI)同比增长2.4%,增速创11月新低,也暗示短期内通
胀水平可能难有起色。美国下周三将公布4月零售销售数据与工业产出月率。

  【个股动态】

  所谓“FAANG”的五大科技巨头涨跌不一,其中谷歌(1164.27, 1.89,
0.16%)涨0.16%,苹果(197.18, -2.77, -1.39%)跌1.39%,亚马逊
(1889.98, -9.89, -0.52%)跌0.52%,奈飞跌0.47%,Facebook(188.34,
-0.31, -0.16%)跌0.16%。至收盘时,微软(127.13, 1.63, 1.30%)市值
9741.74亿美元,位居首位,亚马逊市值9283.64亿美元,位居第二,苹果市值
9072.40亿美元,位居第三,谷歌市值8089.14亿美元,位居第四。

  中国概念股上涨明显的公司有:品钛涨7.20%,和信贷涨5.86%,朴新教育
涨5.56%,新氧涨4.33%,华米科技涨2.68%,京东涨2.40%,第九城(1.37,
0.03, 2.24%)市涨2.24%,爱鸿森涨1.51%,小牛电动涨1.42%,微贷网涨
1.22%,优信涨1.21%,网易(264.47, 2.80, 1.07%)涨1.07%。

  涨幅小于1%的有:汽车之家,58同城,凤凰新媒体(4.01, 0.01,
0.25%),富途控股等企业。

  跌幅较大的公司有:前程无忧(74.07, -10.21, -12.11%)跌12.11%,陌
陌跌10.28%,向上融科跌7.99%,蘑菇街跌6.69%,点牛金融跌6.61%,金融界
(1.09, -0.07, -6.03%)跌6.03%,众美联跌5.73%,1药网跌4.64%,趣头条
跌4.58%,触宝科技跌4.30%,中网载线跌4.05%,人人网跌3.25%,拼多多跌
3.16%。

  跌幅小于3%的有:虎牙,爱奇艺,YY(71.96, -1.76, -2.39%)>欢聚时
代,蓝汛(1.12, -0.02, -1.75%),携程(40, -0.63, -1.55%)网,搜狐
(18.66, -0.27, -1.43%),国双,百度(156.75, -1.95, -1.23%),畅游
(19.49, -0.24, -1.22%)等企业。

  涨幅比较明显的美国科技股有:Zoom涨5.88%,搜诺思涨5.46%,
AMD(27.96, 0.75, 2.76%)涨2.76%,高通(85.84, 2.06, 2.46%)涨
2.46%,Spotify涨2.24%,索尼(49.7, 0.95, 1.95%)涨1.95%,微软涨
1.30%,Pinterest涨1.04%。

  涨幅小于1%的有:Adobe(278.48, 2.69, 0.98%),Fitbit,AT&T,甲
骨文(54.65, 0.40, 0.74%),车美仕,PayPal,电子艺界,德州仪器
(112.6, 0.45, 0.40%)迪士尼(134.04, 0.45, 0.34%)等企业。

  跌幅较大的公司有:Jumia跌8.89%,Lyft跌7.41%,Snap跌4.46%,
iRobot跌1.79%,动视暴雪跌1.33%,西部数据跌1.21%,特斯拉跌1.02%。

  跌幅小于1%的有:英特尔(46.2, -0.42, -0.90%),推特,美光,英伟
达,Shopify,eBay,Roku,应用材料,博通,IBM(135.32, -0.02,
-0.01%)等企业。

  【下周前瞻】

  1. 中概股迎来财报新高潮,继汽车之家、京东等公司交出新成绩单后,
包括百度、阿里巴巴,腾讯音乐,B站,网易,蔚来,爱奇艺,虎牙等热门中概
股都将发布新季度财报,沃尔玛(101.91, 2.37, 2.38%),英伟达等财报也将
重磅登场,值得关注。

  2.截至本周,已经有超380家标普500指数的成分股公布了符合市场预期
的财报业绩,虽然在Q1财季前,华尔街对于整体美股公司本季度的业绩有所担
忧,但是事实证明,一季度,美股公司的总利润料同比增长0.1%,而营收则增
长4.6%。

  3.投资者权衡CPI数据对美联储货币政策产生的影响,同时四月通胀数据
不及预期表明潜在通胀压力依然温和,美股低开高走全线收涨,道指实现近500
点逆转收盘涨超百点。

  4.周五(5月10日)欧市尾盘,德国10年期基准国债收益率上涨0.2个基
点,报-0.045%,5月9日一度走低至-0.068%、逼近3月29日盘中低
点-0.074%,本周累跌约4.3个基点。

  5.纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格上涨2.20美元,涨幅0.2%,收
于1287.40美元/盎司。据FactSet数据,这是过去6个交易日内黄金期货价格
的第五个交易日上涨。

  【值得关注的个股】

  零售行业整体放缓,阿里利润增长前景引关注

  在股价影响方面,公司对于2020年的营收指引将是市场关注的关键的指
标。投资者同样需要关注公司管理层对于公司客户管理收入(CMR)及佣金营收
增长的预期指引。国家统计局数据此前数据显示,今年1-2月中国实物网上零售
额同比增速为 20%左右,环比放缓;行业整体增速放缓将影响佣金增速。这一
状况是否将延续值得关注。公司利润增长前景及关键领域的投资策略变化也需
要高度关注。

  推广支出和内容成本增高,使百度利润继续承压

  预计受央视联欢晚会推广支出增加和更高的内容和渠道成本的影响,公司
核心营收可能将位于市场预期的中低端水平。上季度公司核心业务非通用准则
营业利润率仅为 28%, 低于此前市场预期的超过 30%水平,主要由于推广短
视频 app(好看视频、全民小视频、看多多等)导致内容成本和营销费用上
升。考虑到短视频的持续推广及百家号、短视频和爱奇艺等相关业务的内容成
本增长,一季度公司利润率可能将进一步承压。

  统治在线音乐半壁江山,未来业绩能否继续增长?

  从2016年起,腾讯音乐就统一了中国在线音乐市场的大半壁江山,用户基
数遥遥领先,仅有网易云音乐能对其构成局部威胁。2018年,公司营业收入增
长72.9%、递延收入增长46.3%;递延收入主要包括已充值未消费的会员订阅、
虚拟礼物等,是未来业绩的重要指针。公司现金流充裕、没有带息负债。2019-
21年,我们预计社交娱乐收入的复合增速为25.6%,订阅音乐收入的复合增速
为29.6%,非订阅音乐收入的复合增速为38.0%。预计2019-21年公司营业收入
增长34.8%/29.2%/21.2%,扣非净利润增长32.2%/32.5%/28.4%。

  行业整体不景气,沃尔玛遭华尔街共识评级为“持有”

  全球零售巨头沃尔玛公司此前公告称,预计于5月16日美股盘前公布其截至
2019年4月的季度报告。目前市场普遍认为公司本季度每股盈利料为1.02美
元,较上年同期下滑10.5%,收入预计为1251.2亿美元,同比增长逾2%。上一
季度,该公司公布了强劲的业绩数据,在整体零售行业不景气的背景下,电商
业务仍然收获了高达43%的涨幅,全年增幅40%。同时,当期营收为1387.9亿美
元,同比增1.9%,小幅超分析师预期,净利36.9亿美元,经调整EPS为1.41美
元,分析师预期为1.33美元。目前公司在华尔街的共识评级为“持有”,平均目
标价为105.87美元,距离昨日收盘价99.54美元,仅有6%左右的涨幅空间。其
中,有16位分析师给予公司“持有”评级,18位分析师给予公司“买入”评级,同
时有3位分析师给予公司“卖出”评级。

  核心游戏和数据中心业务持续强劲增长,英伟达越过了“寒冬”?

  英伟达计划在周四收盘后公布第一季度财报。根据FactSet的数据,预计
英伟达的游戏收入将同比增长57%至16.1亿美元,预计数据中心收入将增长60%
至6.56亿美元。预计英伟达平均调整后每股收益为1.46美元,高于季度初期预
期的每股96美分。自上次公布财报以来,英伟达股价上涨近15%,而PHLX半导
体指数上涨7.7%,同期标普500指数上涨3.3%。

  本文作者:美股研究社



美股波动加剧 特朗普“不会让股市崩盘”
线索Clues | 理性投资 

  本周,美股三大指数下挫。道指(.DJI)周跌2.12%,标普500指数
(.INX)跌2.18%,纳指(.IXIC)跌3.03%。

  截至周四,市场基准标普500指数录得连续四个交易日下跌,尽管周五小幅
收高,仍录下去年底以来最大单周跌幅。据“ETF精选”数据,由标普500成分股
组成的板块本周全部下跌,科技板块(XLK)本周跌幅超过3%。

  华尔街的“恐慌指数”——Cboe标普500波动率指数(VIX)(VXX)周五收于
16.04,较上周上涨近25%。周四盘中,该指数最高触及23.38,为今年1月4日
以来新高,反映近日市场紧张情绪升温。19是这一指数的长期平均水平。

  全球股市(ACWI)本周普遍下挫。美元定价的富时新兴市场指数
ETF(VWO)周跌4.8%,MSCI欧元区ETF(EZU)跌2.38%,MSCI英国
ETF(EWU)跌2.57%,MSCI日本ETF(EWJ)跌2.39%。

  亚太市场受到显著冲击。沪深股市方面,沪指(000001)周五收报
2939.21,周跌4.52%。该指数周一重挫5.6%,当日两市千股跌停。创业板指
(399006)周跌5.54%。上述指数连续三周录得下跌。恒生指数周五收报
28,550.24,周跌5.09%。

  5月10日,央行货币政策司司长孙国峰表示,面对内外部经济环境变化,我
国货币政策应对空间充足,货币政策工具箱丰富,完全有能力应对各种内外部
不确定性。

  央行周一上午发布消息,决定从5月15日开始,对聚焦当地、服务县域的中
小银行,实行较低的优惠存款准备金率。约有1000家县域农商行可以享受该项
优惠政策,释放长期资金约2800亿元,全部用于发放民营和小微企业贷款。

  5月11日,证监会主席易会满表示,提高上市公司质量是上市公司监管的首
要目标,对乱象频出的问题公司和风险公司要重点聚焦、严格监管,做到“抓两
头、带中间”。点击查看四方面要点。

  深交所10日发布公告,决定在下周对7家A股上市公司暂停上市,这在沪深
交易所历史上实属罕见。点此查看如何降低“黑天鹅”事件影响。

  贸易加权美元指数(DXY)周五收报97.34,周跌0.16%,连续两周下跌。
欧元(EUR/USD)周涨0.31%。英镑(GBP/USD)周跌1.32%。

  美国10年期国债收益率周五收报2.47%,较上周回落7BP(0.07个百分
点)。隐含市场对加息预期的2年期美债收益率收报2.26%,下跌7BP。

  美东时间周四盘中,10年期与3个月期美债收益率再次出现倒挂,持续了数
分钟。上次这一现象出现在3月初,并持续近一周时间,一度引发市场对美国经
济衰退的担忧。

  Gluskin Sheff首席经济学家David Rosenberg表示:“我认为我们将进
入衰退。我可能无法准确地说出它将发生的具体时间,但它必将发生。”

  他说:“人们往往会忘记:导致衰退的原因是货币政策紧缩周期与GDP增长
遭受冲击之间的时滞(原话:"I think people tend to forget that the
cause of the recession are the lags between the monetary policy
tightening cycle and the eventual hit on GDP growth.")。”

  美国劳工部周五公布的数据显示,4月美国核心CPI同比增长2.1%,符合市
场预期,前值为2%;环比升0.1%,预期为0.2%,前值为0.1%。美国CPI升幅略
低于市场预期,表明潜在通胀压力依然温和,这为美联储(Fed)继续“保持耐
心”创造条件。

  美联储“三号人物”、纽约联储主席约翰·威廉姆斯(John Williams)当
日表示,尽管面临全球风险,美国经济依然强劲,通胀压力数据温和,无迹象
表明决策者无法达到通胀目标。

  **下周将公布的重要数据、事项及提示有:周二,5月德国ZEW经济景气指
数;周三,4月中国规模以上工业增加值,4月美国核心零售销售;周四,4月美
国营建许可总数,5月费城联储制造业指数;周五,4月欧元区CPI。

  **下周将公布财报的大公司有:周三,腾讯控股(00700)(盘后);周
四,沃尔玛(WMT),百度(BIDU)(盘后),英伟达(NVDA)(盘后)。

  CNBC评论称,截至目前,众多投资者依然相信所谓“特朗普看跌期
权”(Trump put)——即美国总统不会让股市崩盘,因为他将其视为自己成功的
衡量标准。

  有交易员表示,目前的市场走势,特朗普发一条推文就可以左右。可见市
场当前的敏感程度。

  本周五,网约车巨头Uber(UBER)登陆纽交所,首个交易日大幅震荡,最
终较招股价跌7.6%,总市值报700亿美元。

  市场关注美国下周公布的零售销售数据。美国最大零售商沃尔玛将公布季
度业绩。几项关键指标或可展示美国零售行业近期的健康程度。

  (线索Clues / 李涛)

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共有66条评论
1   [deer2005 于 2019-06-07 16:54:08 提到] [FROM: 174.]
6/7/2019 收盘:降息预期提振美股 道指本周大涨逾1100点

  新浪美股讯 北京时间8日凌晨,美股周五收高,科技股领涨。本周道指录得连续5个交
易日上涨,5日累计上涨超过1168点。标普500指数与纳指均录得4连涨。美国5月非农就业
数据远逊预期,令市场认为美联储的降息概率大增。

  美东时间6月7日16:00(北京时间6月8日04:00),道指涨263.28点,或1.02%,报
25983.94点;标普500指数涨29.85点,或1.05%,报2873.34点;纳指涨126.55点,或
1.66%,报7742.10点。

  本周道指累计上涨1168.9点,一周涨幅高达4.7%。标普500指数上涨4.4%,纳指上涨
3.9%。

  科技板块领涨大盘。微软(131.4, 3.58, 2.80%)公司(MSFT)收高2.8%%,市值突破
1万亿美元。苹果(190.15, 4.93, 2.66%)公司(AAPL)收高2.7%。英特尔(46.03,
0.93, 2.06%)公司(INTC)收高2.1%,思科(55.93, 0.83, 1.51%)系统公司(CSCO)上
涨1.5%,IBM(133.31, 1.09, 0.82%)上涨1.8%。

  非农就业数据欠佳 美联储降息概率大增

  美国劳工部周五报告称,美国5月非农就业人数增加7.5万人,创三个月来最低水平,还
不及预期(18万)的一半。4月非农就业数据从原先公布的22.4万人修正为26.3万。

  非农就业数据还表明,美国5月劳动力参与率为62.8%,与前一个月持平。5月份的平均
时薪同比增加0.2%,预估为增加0.3%,前一个月为增加0.2%。平均时薪较上年同期增加
3.1%,前一个月为增加3.2%,预估为增加3.2%。

  5月失业率为3.6%,前一个月为3.6%;符合预期,接受调查的74位经济学家的预测范围
为3.5%-3.8%。

  今天的市场焦点就是美国非农就业数据。投资者希望凭借这份数据来判断美国经济增长
动力,美联储主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)在本周初期暗示:如果美国经济状况
弱化,美联储将采取降息措施。

  非农数据公布后,联邦基金利率期货显示,美联储放松政策的可能性有所提高。市场预
计美联储在2019年内降息概率已升至98.3%,且至少降息两次。

  而芝加哥商业交易所集团的最新“美联储观察”指标则显示,美联储在2019年12月及之
前至少降息三次的概率已经高达65%。具体来看,市场预计美联储在7月会议上降息概率为
67.0%,如果7月美联储不降息,那么在9月会议上降息的可能性高达93.3%,即使美联储坚
持到9月不降息,在10月或12月降息的概率也分别高达96.0%和98.3%。

  CIBC Capital Markets经济学家Andrew Grantham表示:“美国5月非农就业人数远
弱于预期,这将进一步增强市场对美联储将在年底前降息的押注。

  巴克莱策略师Michael Gapen和Jonathan Millar在一份报告中表示,美国5月份非农
就业报告公布后,该行调整了对美联储的预测,现在预计7月降息50个基点,9月降息25个基
点。上周该行预测9月降息50个基点,12月降息25个基点。

  巴克莱的两位分析师在研报中表示:“这一变化的主要原因是5月份服务业就业疲软。如
果服务业就业疲软延续,可能意味着敏感型制造业的疲软正在蔓延到更广泛的美国经济
中。”

  美墨关系进展受到关注

  美国与墨西哥的关系进展仍受关注。美国计划今天发布通知,为周一生效的墨西哥进口
商品税铺平道路,但一名白宫高级幕僚称,在围绕非法移民数量激增的会谈继续进行之际,
特朗普可能在周末决定推迟实施税收。

  美国副总统迈克-彭斯的幕僚长马克-肖特(Marc Short)称,两国代表将于周五在华
盛顿继续会谈,旨在达成协议。Short称,特朗普政府正推进对墨西哥输美商品征收5%税收
的计划,但若会谈进展顺利,特朗普也可能改变主意。

  据报道,特朗普表示美国与墨西哥达成协议以避免对墨西哥征税的“可能性很大”,协议
将要求墨西哥购买更多美国农产品。但特朗普也在周五推文中警告说,如果达不成协议,墨
西哥将从周一开始为其出口到美国的所有商品支付5%的税额。

  另据报道,美国副总统麦克-彭斯(Mike Pence)表示,美国仍然打算在下周向墨西哥
的进口商品征税。彭斯称:“周四的会谈振奋人心,今后几天将继续与墨西哥商谈,目前来
看美国还会在下周一正式宣布对墨西哥征税。”

  欧央行政策立场及英国脱欧动态

  欧洲央行行长马里奥-德拉吉(Mario Draghi)周四表示,如果欧元区经济前景弱化,
他将采取应对措施。但此前有市场人士希望他能更加明确的发出将进一步放松货币政策的讯
号。

  德国商业银行跨资产战略负责人亚历山大-克雷默(Alexander Kraemer)表示:“现
在要求为所有资产类别提供新一轮流动性支持,似乎为时尚早。市场显然还没有完全放弃央
行卖权。”

  英国首相特蕾莎-梅7日正式辞去执政党保守党党魁职位,但她将继续留任首相,直到新
首相产生。英国首相府发言人7日表示,特蕾莎-梅当日尚无任何发表公开声明或举行新闻发
布会的安排。他说,梅将继续担任保守党代理党魁,直至新的党魁产生。

  英国此前与欧盟达成的“脱欧”协议已3次遭英国议会下院投票否决。为打破“脱欧”僵
局,特蕾莎-梅上月承诺提前卸任。

  焦点个股

  Beyond Meat(BYND(138.65, 39.15, 39.35%))公布首份财报后股价大涨39.4%。

  据报道,波音(353.7, 3.06, 0.87%)(BA)可能正在使用广泛的策略来压低与狮航受
害者家属和解协议的价格。

  AMD(32.41, 0.59, 1.85%)(AMD)股价攀升。此前摩根士丹利(42.7, -0.11,
-0.26%)将其评级上调至平配,目标价28美元。

  亚马逊(1804.03, 49.67, 2.83%)(AMZN)CEO贝索斯表示,亚马逊卫星项目将耗资
数十亿美元。

  IBM宣布1700人裁员计划,并招聘“前沿领域”员工。

  沃尔玛(106.06, 0.95, 0.90%)(WMT)将恢复生鲜食品直送冰箱服务。

  富国银行(45.63, -0.29, -0.63%)(WFC)同意支付3.85亿美元和解欺骗投保指控。

  谷歌(1066.04, 21.70, 2.08%)(GOOG)云CEO新官上任第一把火:26亿美元收购
Looker。

  必和必拓(46.47, 0.54, 1.18%)在巴西发生大坝灾难后成立了“尾矿特别工作组”。

  其他市场

  周五日本与韩国股市收高。中国股市因节假日休市。

  欧洲股市面,欧洲泛欧绩优300指数收涨0.91%,英国富时100指数收涨0.9%,德国DAX
指数收涨0.7%,法国CAC指数收涨1.6%,西班牙IBEX指数收涨0.6%。

  纽约商品交易所7月交割的西德克萨斯中质原油(WTI)期货价格上涨1.40美元,或
2.7%,收于每桶53.99美元。周三,该项期货的收盘价较4月23日创造的近期高点66.30美
元已下跌22%,标志着进入熊市。
 
2   [deer2005 于 2019-06-07 11:25:11 提到] [FROM: 174.]
非农不佳7月降息稳了 华尔街甚至喊出6月结束缩表

  新增就业人数远逊预期的报告掀起了市场预期美联储会迅速转向宽松的高潮。

  本周五公布的美国非农就业报告 显示,今年5月仅新增7.5万就业者,不到市场预期
17.5万人的一半,4月新增人数下调3.9万人。数据公布后,对利率前景敏感的2年期美国国
债收益率一度降至1.77%,接近今年以来最低水平,基准10年期国债收益率盘中触及
2.05%,创2017年以来新低。

  在5月就业报告公布后,芝加哥商业交易所(CME)的“美联储观察工具”显示,若以每次
加息/降息25个基点估算,目前美国联邦基金利率期货交易市场预计,今年7月美联储降息至
少一次的几率高达80.9%,一天前还只有68.3%,一周前几率略高于50%,而且今天新增的降
息几率几乎全都是预计到7月会降息两次、或者一次性降息50个基点。6月降息几率则是从一
天前的16.7%升至27.5%。

  华尔街机构也纷纷表示美联储近期降息的前景更明朗,花旗甚至预计美联储本月就可能
宣布结束缩表。

  Jefferies的外汇交易全球主管Brad Bechtel明确表示,非农就业报告让近期降息的
预期“火烧浇油”。法兴银行美国利率策略主管Subadra Rajappa向彭博表示,如果经济出
现实质性的经济放缓,美联储可以介入,并降息50个基点,“总是存在如果等待就将不得不
采取更多行动的风险”。

  花旗预计,美联储将在9月降息50个基点,12月降息25个基点,7月有降息25个基点
的“实质性风险”。在通胀趋缓、全球环境面临挑战的情况下,美联储缩表可能在6月提前结
束。

  RSM US的首席经济学家Joseph Brusuelas评论称,现在连美联储本月降息也有了可能
性。分析就业报告可以发现数据更暗淡,因为制造业就业疲软已经蔓延到了服务业。

  华尔街日报提到,一些分析人士指出,服务业就业增长下滑是令人担忧的趋势,它可能
刺激降息预期增加。另外,5月矿业、建筑施工和制造业的用工人数几乎较4月没有增长,这
是又一个国际贸易形势伤害美国经济的负面信号。

  本文来自华尔街见闻



这不再是美联储是否降息的问题 而是何时降息的问题

  新浪美股讯 由于长期以来具有弹性的就业市场显示出紧张迹象,经济学家和投资者现
在坚定地认为,美联储今年将采取行动降息,最早可能在7月份。

  美国5月份新增7.5万个就业岗位,比预期少了约10万个。这一迹象表明,经济其他领域
出现的放缓正在影响就业市场。

  威尔明顿信托(Wilmington Trust)首席经济学家卢克-蒂利(Luke Tilley)表
示,“我认为,目前的招聘确实在放缓。有时你可能会对月度波动有些不屑一顾,但我认为
我们已经有了足够的迹象。”他表示,就业放缓与ISM制造业和其他数据放缓相符,这似乎是
贸易关税和政治不确定性的结果。

  美股起初因该报告抛售,但随后走高,因市场将该消息视为美联储将降息的信号。在美
债市场,本周已经大幅下跌的收益率进一步下跌。两年期美债收益率与市场对美联储政策的
预期密切相关,从盘中高点1.89%跌至1.77%。影响抵押贷款和其他贷款的10年期美债收益
率跌至2.059%的低点。

  道富环球顾问(State Street Global Advisors)首席投资策略师迈克尔-阿伦
(Michael Arone)表示,“我认为,美联储一直在发出信号,如果经济继续疲软,他们准
备介入,降低利率。我认为今天的报告将支持美联储将降息的观点。我不确定是否会在6
月,但我认为我们离美联储降息不远了。”

  就业报告公布后,联邦基金期货走高,蒙特利尔银行(74.73, 0.44, 0.59%)利率策略
师乔恩-希尔(Jon Hill)说,“市场倾向于7月、9月和12月各一次降息。”这将使美联储基
金目标利率区间下调0.75个百分点,目前的目标利率区间在2.25 - 2.50%之间。希尔表
示,目前市场预期7月降息25个基点的机率为95%。美联储下一次会议将在6月18日和19日举
行,然后是7月30日和31日。

  蒂利称,“市场明显在强烈要求美联储降息…我们认为美联储不会在6月会议上降息。我
认为美联储在传达这一信息方面做得还不够。今天的报告,尤其是在平均小时工资较低的情
况下,将推动他们在今年晚些时候削减开支。我们认为,他们将把6月份的会议和新闻发布
会作为传达这一信息的机会。”

  除了5月疲弱的就业数据外,周五的非农报告还将3月和4月的就业增幅下调7.5万,使3
月平均增幅降至15.1万。平均时薪增长3.1%,比预期低0.1个百分点。

  蒂利称,“这是我们两年前以来最慢的增长。我们认为,关税将对制造业带来很大影
响。”制造业仅增加了3000个就业岗位。他说,“关税形势真的改变了我们对未来可能发生的
事情的看法。如果加上对从墨西哥进口的商品征收关税的可能性,我们就会更加悲观,我们
预计增长和就业会更加疲软。”

  蒂利称,本周公布的ADP就业报告疲弱,显示5月就业人口仅为2.7万人,且小型企业招
聘大幅放缓,就不确定性如何影响经济而言,这些都很能说明问题。招聘放缓通常始于小企
业。

  阿伦表示,即使美联储即将实施宽松政策,市场也将很难向前推进。

  “现在有一个两难的选择。经济数据继续显示经济增长放缓……投资者担心关税会加剧经
济放缓的程度,但各国央行官员承诺将提供支持。市场将继续与未来最重要的事情作斗
争。”阿伦说,“宽松的货币政策与消除贸易不确定性,谁能拯救局面?我认为单靠货币政策
是不够的。我们需要更好的经济数据。我们需要解决贸易问题,以推动市场走高。”(张
宁)
 
3   [deer2005 于 2019-06-06 16:37:22 提到] [FROM: 174.]
6/6/2019 收盘:美墨谈判有进展 道指4日累涨860点

  新浪美股讯 北京时间7日凌晨,美股周四收高,道指录得连续第4日攀升、标普500指数
与纳指连续第3日上涨。美联储降息的可能性及美墨谈判取得进展等消息提振了市场情绪。

  美东时间6月6日16:00(北京时间6月7日04:00),道指涨181.09点,或0.71%,报
25720.66点;标普500指数涨17.34点,或0.61%,报2843.49点;纳指涨40.08点,或
0.53%,报7615.55点。

  截至周四收盘,道指已连续4个交易日上涨,4日累计上涨864点。标准普尔500指数连
续第3个交易日攀升,延续了1月以来最大的连续两日涨势。纳指同样录得连续第3个交易日
上涨。

  据称美墨有关移民问题的谈判取得一定进展,美国将推迟向墨西哥进口商品收税。受此
消息推动,美股尾盘拉升。据知情人士透露,美国正在考虑推迟实施特朗普对墨西哥进口商
品收税的威胁,目前两国仍在就遏制非法移民和毒品流入美国等问题进行谈判。一位消息人
士表示,墨西哥担心双方无法就为避免加税而采取的必要措施达成一致意见,该国正在争取
更多的谈判时间。 特朗普此前已经表示,针对墨西哥所有进口商品的税收决定将于周一实
施。

  美联储主席鲍威尔及几位联储高官本周发表的讲话,似乎为放松货币政策打开大门。此
后市场对于美联储将在年内降息的预期逐渐升温。

  美国10年期国债收益率下降,表明交易商普遍预测美联储将实行更加宽松的货币政策。
联邦基金利率期货市场目前显示,交易员预计美联储在7月31日会议上降息的概率为72%,在
6月19日会议上降息的概率约为23%。美联储目前的政策利率区间为2.25%-2.50%。

  但高盛(189.81, 1.37, 0.73%)总裁兼首席运营官John Waldron与瑞银(11.77,
0.02, 0.17%)董事长Axel Weber周四在国际金融协会东京会议上表示,市场过度解读了美
联储降息的信号。高盛的Waldron称,投资者对美联储降息预期太高,甚至存在希望降息超
过100个基点的夸张情况;但话说回来,美联储的降息与其强度都不依赖于这些短期情绪,
而是取决于经济发展情况。

  瑞银董事长Weber也认为,市场高估了美联储可能降息的幅度。Weber表示,如果仔细
推敲过鲍威尔及埃文斯等关键人物的表态与措辞,就会发现短期内降息是不太可能的;只有
下半年经济数据进一步疲软时,美联储才可能考虑采取纠正措施;市场现在的期待过高。

  其他央行动态方面,欧洲央行周三宣布,维持基准利率在0.00%不变,存款利率维持
在-0.40%不变,边际贷款利率维持在0.25%不变。欧洲央行预计将保持现有关键利率水平不
变至少到2020年上半年,此前为至少维持到2019年年底。欧洲央行同时还宣布了第三批长
期银行贷款计划的细节。在随后举行的新闻发布会上,欧洲央行行长德拉吉称,适度的货币
宽松政策是必要的,经济增长风险仍然偏向下行,央行坚持实行温和扩张的财政政策以支持
经济增长。他称,必须明辨基于市场的价格预期和调查。他还认为欧元区的经济数据并不
差。

  其他重要市场因素当中,特蕾莎-梅(Theresa May)将在周五辞去英国保守党领袖职
位。美国将在明天公布重要的5月非农就业数据,市场平均预期该数字将增加18万,预计失
业率将维持在3.6%不变,平均时薪预计将提高3.2%。

  经济数据

  美国劳工部报道,美国上周首次申请失业救济人数为21.8万人,多位经济学家的预测范
围为21万人至22.5万人。4周移动的首次申请失业救济人数均值为21.50万人。截至5月25日
当周,持续申领失业救济人数增加2万人至168.2万人。

  美国商务部周四公布4月贸易帐数据显示,美国4月逆差为508亿美元,预期507亿美
元,3月份逆差500亿美元修正为519亿美元。

  焦点个股

  菲亚特克莱斯勒(13.3, 0.11, 0.83%)(FCAU)收高0.8%。该公司撤回了对雷诺的购
并提议,理由是得不到法国政府的支持。

  特斯拉(205.95, 9.36, 4.76%)(TSLA)收高4.8%。据美国汽车媒体Electrek报
道,特斯拉季度销量创新高。

  福特汽车(9.75, -0.03, -0.31%)(F)小幅走低。该公司将在2020年年末关闭
Bridgend发动机工厂。

  AMD(31.82, 2.32, 7.86%)大涨7.9%,此前摩根士丹利(42.81, 0.38, 0.90%)将其
评级上调至平配,目标价28美元。

  其他市场

  周三亚洲股市涨跌不一,中国上证综合指数收跌。

  欧洲股市面,欧洲泛欧绩优300指数收涨0.02%,英国富时100指数收涨0.6%,德国DAX
指数收跌0.3%,法国CAC指数收跌0.4%,西班牙IBEX指数收跌0.9%。

  美国原油期货价格周四收高。此前有报道称美国正在考虑推迟向源自于墨西哥的进口商
品收税。纽约商品交易所7月交割的西德克萨斯中质油(WTI)期货价格上涨91美分,或
1.8%,收于每桶52.59美元。周三,该期货的收盘价较4月23日创造的近期最近水平66.30
美元下跌了22%,标志着WTI进入熊市。

  纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格上涨9.10美元,涨幅0.7%,收于1342.70美
元/盎司。根据FactSet的数据,这是最活跃合约价格再次收于2月20日以来的最高点。黄金
期货价格现已录得连续7个交易日上涨,为自2018年1月5日结束的11天连续上涨以来最长的
连续涨势。今年以来金价涨幅超过3%,本周迄今已上涨2.4%。

  Goldmoney公司研究主管Alasdair Macleod表示:“很明显,全球经济正在迅速陷入衰
退,并且可能会变得更加严重。唯一的解决方案就是央行降息并扩大货币基础。” 他表
示:“纸币的购买力将受到激进的货币扩张的稀释,这种认识成为今天黄金价格上涨的主要
推动力。”
 
4   [deer2005 于 2019-06-06 14:07:27 提到] [FROM: 174.]
资管机构:3座大山压顶,美股尚能牛否?

“如果一件事不能永久持续下去,那么它终将停下来。”——斯坦因定律(Stein’s Law)

  面对美股自2009年3月低位以来的持续上涨行情,投资者普遍存在一个疑问:美股的涨
势会延续吗?

  虽然斯坦因定律提出的背景是在20世纪80年代,美国经常账赤字持续扩大的时期。但对
于当前蓬勃上涨的美股来说,恐怕也是如此。

  著名债基旗下的Perkins投资管理公司首席投资官Greg Kolb近日撰文指出,考虑到当
前美股高收益的三大因子,认为美股未来的收益有限,并为投资者提出了5点投资建议。

  Kolb首先分析了美股高收益的三大组成部分。

  美股高收益的三大因素

  第一,股息收入。尽管在2008年金融危机时期,标普500指数的股息收益率最高升至3%
以上,但在美股牛市期间,该收益率水平跌落至2-2.5%的区间。当前,该收益率似乎正在接
近于2%的水平。鉴于标普500指数35%的平均股息支付率,上市公司的股息支付能力没有太
大问题,因而股息可能是所有未来预期收入中最稳固的收益组成部分。

  第二,每股净利润(EPS)的增长。目前,市场对标普500指数在未来12个月EPS的普遍
预期,从2009年时的68美元,上涨至2019年时的177美元,平均年化增长率达到10%(截至
2019年4月)。许多因素对美股公司利润带来利好,包括全球经济的增长,收入组成中资本
利得相比于劳动收入的占比提升,公司税收的降低,以及杠杆水平的提高放大了最终收益。

  然而,向前展望,这一高增长趋势将难以持续。根据国际货币基金组织(IMF)的最新
展望,2019-2020年,预计全球实际GDP增速大约为3.5%。中国劳动力数量正面临缩减,而
美国的工资水平正以危机以来的最快速度增长。美国减税新政对EPS带来的利好将很快变得
正常化。同时,利用低息融资进行的股票回购,使得流通中的股票数量减少、杠杆率进一步
上升,并让信贷更加“岌岌可危”。所有这些都表明,虽然公司利润持续在增长,但增长速度
似乎将放缓,而且很可能的大幅放缓。

  第三,估值倍数。牛市必然伴随着估值倍数的扩张。在金融危机期间,估值倍数达到10
倍的底部之后,当前标普500指数的估值倍数在16.7倍。这一估值倍数的变化,可称作“心
理摇摆因素(Psychological Swing Factor)”,对过去十年(截至2019年4月)的收益
贡献了约5%。

  经验丰富的投资者可能都知道,估值倍数经常浮动。尽管在牛市中的增长可以找到很好
的理由来解释(例如低利率水平),但是,一旦未来发生什么“意外”,这部分收入将会受
挫。总结起来,实际上,计算1.025(2.5%的股息率)x1.10(10%的利润增长)x1.05(5%
估值增长),可得牛市期间每年18%的收益率。

  然而,这仅仅发生在过去,而投资者需要向前看。未来可能将伴随着更低的股息率、利
润增长受挫、以及可能更低的估值倍数,这意味着,未来的收益将变得非常有限。

  那么,鉴于上述展望,未来投资者该怎么做呢?Kolb提出五点建议。

  给投资者的5点建议

  第一,投资者仍需遵循估值原则,考虑卖出或削减部分已盈利的头寸,这些股票经风险
调整的潜在收益水平已不再稳定。Kolb指出,这其中可能包含了科技股和其他“成长型”股
票。

  第二,避免采用过度高杠杆。需要记住,杠杆将会放大结果(无论是好的还是坏的),
并且在市场出现剧烈波动时,将会减少投资者的“定力”。

  第三,走出老路,并持有高活跃度股票。随着股市吸引力的降低,投资者需要考虑让投
资组合不要像股市那般失去吸引力。


  第四,考虑配置美国以外的资产。在过去十年中,MSCI 欧澳远东(EAFE)指数的收
益,平均每年落后于美国7%。同时,在Kolb看来,一些悲观情绪(如英脱欧)已有些过度。

  第五,多元化投资。Kolb所在团队一直保持纪律,建立他们认为有很好平衡的投资组
合,包括了收益回报相对风险有吸引力的、由利润和估值的各类潜在驱动的股票。

  不管以剧烈还是温和的方式,牛市终将会结束。尽管看起来很诱人,但这并非是一个时
间问题。对于大多数储户而言,仅有一个长期的时间框架。

  Kolb提醒称,由于潜在回报与下行风险之间的平衡显得不具吸引力,投资者应在其投资
组合中增强防御性。

  原标题:资管机构:3座大山压顶,美股尚能牛否?

  来源:WEEX
 
5   [deer2005 于 2019-06-05 13:10:56 提到] [FROM: 174.]
微软与甲骨文整合云计算服务 挑战领头羊亚马逊

  新浪科技讯 北京时间6月5日晚间消息,据路透社报道,微软(124.9434, 1.78, 1.45%)
和甲骨文(52.01, -0.01, -0.02%)公司今日宣布,双方已达成一项协议,通过在两家的数据
中心之间建立高速连接的方式,让双方的云计算服务协同工作。

  此次合作的目的是共同吸引云计算市场的大企业用户,联合起来对抗该市场的领先者亚马
逊(1735.005, 5.45, 0.31%)。微软和甲骨文表示,其云计算业务数据中心之间的高速连接
将首先从美国东部的设施开始,下一步会扩展到其它地区。

  此外,两家公司还将共同努力,让双方共同的企业客户以单一用户名登录到任何一家公司
的服务,并从两家公司中的任何一家获得技术支持。

  微软和甲骨文的此次合作,正值两家公司努力赢得企业和政府客户之际,这些客户正从传
统的自有数据中心转向专业的云计算的服务。目前,亚马逊旗下的AWS云服务是该市场的领跑
者,吸引了大量的企业和政府客户。

  在此之前,微软还与SAP(126.425, 0.60, 0.47%)和Adobe(272.1, 3.39, 1.26%)签署
过类似的合作协议。(李明)
 
6   [deer2005 于 2019-06-05 10:00:19 提到] [FROM: 174.]
"小非农"创近10年新低!美5月ADP就业人数仅增2.7万人

  新浪美股讯 北京时间5日晚间消息,美国企业5月份新增就业人数创2010年以来的最低
水平,暗示在部分经济领域显现疲软迹象之际,劳动力市场或已开始回落。

  ADP Research Institute周三发布的数据显示,有“小非农”之称美国5月ADP就业人
数仅增加2.7万人,创2010年3月来最差表现,预期18.5万人,前值27.5万人下修至27.1万
人。

  数据公布后,三大股指期货短线下挫,美元指数走弱刷新日内新低,黄金继续拉升,日
内涨逾1%。

  具体数据方面,ADP报告显示,

  5月制造业就业人数减少0.3万人,4月增加0.5万人;

  5月建筑业就业人数减少3.6万人,为2010年以来的最大降幅,4月增加4.9万人;

  5月贸易/运输/公用事业就业人数维持不变,4月增加3.7万人;

  5月金融服务业就业人数增加1.3万人,4月增加0.6万人;

  5月专业/商业服务就业人数增加2.2万人,4月增加5.9万人。

  数据暗示,周五美国劳工部即将发布的非农就业人数增幅可能低于预期,进而令投资者
进一步押注,美联储将会于年内降息,从而支撑经济。近期零售销售、工厂订单和购房等一
系列疲弱的报告表明,随着贸易冲突令企业承压,经济增速正在放缓。

  “小非农”ADP一向被称作是前瞻非农数据的重要指标。4月份ADP跃升至27 .5万,非农
升至26.3万,均远高于趋势水平20万。

  本周五,美国劳工部将公布非农就业报告。市场预计非农就业报告将显示就业人口增加
18.5万人,失业率将降至3.6%。

  ADP就业数据公司副总裁表示,在4月就业表现过于强劲后,5月录得就业扩张开始以来
的最小涨幅。大企业继续保持就业扩张,因其能够更好地在紧俏的劳动力市场中竞争劳动
力。

  穆迪首席经济学家詹迪在数据公布后评论称,就业增长正在放缓。劳动力短缺正在阻碍
就业增长,尤其是在小企业,实体零售商的裁员正在造成伤害。此外,金融博客零对冲评论
称,ADP逊于预期,且创9年来新低,股市的反弹趋势将被这个暗示经济衰退的信号所限制。
 
7   [deer2005 于 2019-06-04 21:09:33 提到] [FROM: 174.]
6/4/2019 收盘:三大股指涨幅均超2% 道指大涨510点

  新浪美股讯 北京时间5日凌晨,美股周二大幅收高,道指涨逾510点。三大股指涨幅均
超过2%,科技股大涨推动纳指上涨超过2.6%。市场密切关注联储官员讲话,以评估美联储降
息前景。美联储主席鲍威尔称,将采取合适措施以维持经济扩张,暗示美联储对降息持开放
态度。

  美东时间6月4日16:00(北京时间6月5日04:00),道指涨512.40点,或2.06%,报
25332.18点;标普500指数涨58.82点,或2.14%,报2803.27点;纳指涨194.10点,或
2.65%,报7527.12点。

  此前遭受重创的科技股大力反弹,引领美股攀升。银行板块也普遍上扬。

  美联储从周二开始在芝加哥召开为期两天、主题为“货币政策策略、工具及沟通实践”的
会议。一些重要联储官员参加了此次会议,几位联邦公开市场委员会(FOMC)投票委员在会
议上发表讲话,其中包括美联储主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)。

  鲍威尔在周二早间发表讲话称,美联储将采取合适措施以维持经济扩张,并密切监控贸
易动向的影响。鲍威尔指出,美国经济维持增长,失业率保持低位,通胀水平稳定,美联储
将严肃对待通胀预期下行的风险。他表示,利用政策来推高通(68.45, 1.79, 2.69%)胀可
能引发市场过剩的风险;在经济低迷时期,有效利率下降到有效下限的可能性要大得多。他
称,美联储决策者对政策框架审查持开放态度。

  关于美联储的政策沟通,鲍威尔称,点阵图分散了人们对美联储应对突发事件的注意
力。

  面对金融市场不断增长的压力,芝加哥联储行长查尔斯-埃文斯(Charles Evans)并
不认可美联储应该降息的想法。埃文斯表示:“由于通货膨胀有点偏轻,必要情况下有调整
政策的空间,但经济的基本面依然稳固。消费者稳固。我认为我们必须仔细考虑这真正意味
着什么。” 埃文斯表示,他对目前的货币政策立场感到满意,但他也表示,经济前景中的不
确定性因素已经提高。

  周一,FOMC票委、圣路易斯联储行长布拉德已经公开地支持了市场的看法。他表示在通
胀低迷的背景下,美联储可能需要“尽快”降息。

  布拉德称,紧张局势与美国通胀疲软都使美国经济增长的风险不断上升,美联储可能很
快就会被迫降息。他还认为,紧张局势将使得美国经济增速放缓程度超出预期。布拉德讲话
后,美国国债似乎得到了更多上涨动力。两年期美债收益率下降至2017年12月以来的最低水
平,不到一周时间内,该项收益率已经下跌超过25个基点。10年期美债收益率昨日一度触及
2.06%的低点。

  在布拉德之前,美联储二把手、副主席克拉里达在5月底也曾暗示:如果有迹象显示通
胀持续不足或经济下行风险,美联储将考虑更宽松的政策。

  美联储三把手、纽约联储行长威廉姆斯(27.69, 0.82, 3.05%)表示,若出现通货紧缩
或严重衰退威胁状况,美联储必须大幅降息;随着经济的复苏,短期利率应该“更长时间地
保持低水平”。

  鉴于紧张局势持续恶化、市场对于经济趋缓的担忧加剧,再加上近期美国的经济数据疲
软,现在投资者认为美联储在未来数月内降息的概率已越来越大。

  据芝加哥商交所CME联邦基金利率期货显示,市场认为美联储12月降息的概率接近
98%。市场还预期年底前美联储将至少两次下调25个基点。

  美国银行(27.92, 1.24, 4.65%)Ethan Harris等经济学家周二表示,他们预计美联
储将在9月份、12月份和2020年初分别降息25个基点。美国银行将2020年全球增长预测下调
0.2个百分点至3.3%,与其对2019年的增速预期一致。美银分析师称“我们认为这不会是美
国经济衰退的开始”。

  美国银行美国利率策略负责人Mark Cabana表示:“市场越来越相信美联储将会降息。
唯一的问题是什么时候降,降多少。”

  Evercore ISI分析师Krishna Guha和Ernie Tedeschi称:“现在的基本情景是,美
联储将不得不从9月开始降息,一共降息三次。虽然FOMC可能还不同意这一结论。”

  而索罗斯的前首席策略师、亿万富翁Stanley Druckenmiller表示,如果美国经济持
续放缓,他预计美国联邦基金利率在未来18个月内降至零。

  分析人士认为,如果美联储主席鲍威尔要打击市场的这个“(美联储降息的)共识”,周
二的会议将是很好的一个沟通平台。

  经济数据面,美国人口普查局公布,美国3月份工厂订单向下修正至较前月增长1.3%。
接受调查的42位经济学家的预测区间下降1.5%至下降0.3%。扣除运输品的新订单4月份增长
0.3%。扣除国防用品的新订单4月份下降0.9%,3月份增长0.5%。不含飞机、扣除国防用品
的资本品新订单4月份下降1%,3月份增长0.3%。

  焦点个股

  Uber收高3.6%。此前公司称正在接受美国国税局的税务审查。

  菲亚特克莱斯勒(13.33, 0.51, 3.98%)(FCAU)收高4%。该公司宣布已与法国政府就
与雷诺合并一事达成关键共识。

  社交网络巨头Facebook(167.5, 3.35, 2.04%)(FB)收高2%。该公司表示,欧盟法
院的决议违背了基本准则。

  珠宝零售商蒂芙尼(92.51, 2.34, 2.60%)(TIF)收高2.6%,该公司宣布第一季度同
店销售逊于预期。

  波音(344.62, 5.73, 1.69%)(BA)737喷气客机紧急迫降事件引起市场关注。据报
道,俄罗斯UTair航空公司一架由莫斯科飞往柏林的波音737客机因涡轮增压器传感器发出
警报,紧急迫降在莫斯科伏努科沃机场。波音收高1.7%。

  其他市场

  周二亚洲市场面,日本日经225指数收盘基本持平,收于20408.54点。上证综合指数收
跌1%,香港恒生指数收跌0.5%,韩国Kospi指数收跌不到0.1%。

  澳大利亚S&P ASX 200指数收高0.2%,此前澳大利亚央行宣布将基准利率从1.5%下调
至1.25%。这是澳大利亚央行近3年来的首次降息行动。

  欧洲经济数据显示,欧元区19国失业率下降至10余年来的最低水平。受此推动,周二欧
洲股市攀升。欧洲泛欧绩优300指数收涨0.63%,英国富时100指数收涨0.5%,德国DAX指数
收涨1.6%,法国CAC指数收涨0.6%,西班牙IBEX指数收涨1.0%。

  纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格上涨80美分,涨幅近0.1%,收于1328.70美元/
盎司,创2月25日以来的最高收盘价。至此黄金期货价格已录得连续第五个交易日上涨。

  7月白银期货价格上涨2.9美分,涨幅0.2%,收于14.769美元/盎司。周一该期货收高
1.2%。

  纽约7月西德州中质原油(WTI)期货价格上涨23美分,涨幅0.4%,收于53.48美元/
桶,几乎挽回前一日的全部跌幅。周一该期货价格收于53.25美元/桶,为2月12日以来的最
低收盘价。
 
8   [deer2005 于 2019-06-03 20:35:23 提到] [FROM: 174.]
6/3/2019 收盘:美股收跌 纳指跌逾120点进入回调区域

  新浪美股讯 北京时间4日凌晨,美股周一大体收跌。政府监管风险增大使科技股普跌,
拖累纳指下跌逾120点,跌入回调区域。多家投行下调美国经济预期。投资者正在权衡美联
储降息的可能性,圣路易斯联储行长称美联储可能很快就要被迫降息。

  美东时间6月3日16:00(北京时间6月4日04:00),道指涨4.74点,或0.02%,报
24819.78点;标普500指数跌7.61点,或0.28%,报2744.45点;纳指跌120.13点,或
1.61%,报7333.02点。

  美国10年期国债收益率跌破2.07%,创2017年9月以来新低。

  受美国政府将增大对科技公司监管力度消息影响,科技股普遍下挫。纳指下跌逾120
点,较其4月最高点已下跌超过10%,进入回调区域。

  据媒体报道,美国反垄断监管机构正在加大对科技巨头的监管力度。受此影响,大型科
技公司股价遭受重创,Alphabet(GOOGL)重挫6.1%,亚马逊(1692.69, -82.38,
-4.64%)(AMZN)收跌4.6%,Facebook(164.15, -13.32, -7.51%)(FB)收跌7.5%,苹
果(173.3, -1.77, -1.01%)(AAPL)收跌1%。

  KKM Financial公司首席执行官Jeff Kilburg表示:“现在科技业正在发生的所有问
题,都可以追溯到参议员伊丽莎白-沃伦(Sen. Elizabeth Warren)关于要拆分科技行
业巨头的威胁言论。我们曾经认为那只是口头威胁。但从现在的消息来看,这真的具有很大
的影响力。”

  几位美联储官员在周一的讲话中都提到了美联储降息的前景。美国旧金山联邦储备银行
行长戴利周一表示,她对于利率的立场是保持耐心,直到美国经济增长前景变得更加明朗。
戴利称,如果通胀显示不出复苏迹象,美联储将考虑降息。她表示:“如果经济增长大幅下
滑,或者通胀看起来无法达到并维持在2%以上,那么我们就应该讨论下调该利率问题了。”

  圣路易斯联储行长詹姆斯-布拉德(James Bullard)周一表示,鉴于美国的低通胀状
况,他预计美联储可能很快就会被迫采取降息措施。

  美国经济前景备受关注。JP摩根大通(106.46, 0.50, 0.47%)、摩根士丹利(40.73,
0.04, 0.10%)、高盛(183.19, 0.70, 0.38%)及花旗等大型银行相继下调美国增长预期。

  JP摩根大通分析师Matthew Jozoff及Alex Roever发出警告称:“商业信心可能受到
持久性的破坏性影响。经济增长担忧不太可能在短期内消散,实际上可能会进一步加
剧。”该机构分析师下调对于美国国债的收益率预测,警告称美国经济增长将受到阻碍,并
预计美联储最终将被迫降息。该机构下调其对于美国10年期国债收益率的预测,今年底的收
益率预测为1.75%,此前预测为2.45%;明年3月的收益率预测为1.65%。

  JP摩根大通的分析师团队同时下调对于美国2年期国债收益率的预测,预计今年底的收
益率预测为1.4%,明年3月的收益率预测为1.3%。

  JP摩根大通同时预计,受相关因素影响,美联储将在今年降息两次。其他一些投行也认
为美联储将会降息。高盛表示美联储降息的可能性大增,而荷兰合作银行则预计:2020年底
前美联储料降息五次。

  高盛分析师下调美国第二季度经济增长预估。分析师还表示,他们认为美联储降息的可
能性上升,但还不足以把降息作为基本预估。高盛预计第二季度经济增长率为1.1%,一周多
以前预期为1.3%。高盛分析师在研究报告中称:“我们修正了通胀和经济增长预期,并调整
了对美联储利率行动可能性的预期。” 该行称,“考虑到经济增长面临的下行风险,我们大
幅提高了美联储降息的主观概率。但由于预期结果势均力敌,利率前景的变化还不足以使降
息成为我们的基准预期情境。”

  高盛首席经济学家Jan Hatzius为首的分析师团队认为,美联储降息的可能性上升,但
还不足以使其把降息纳入其基准预估。高盛分析师称:“我们修正了通胀和增长预测,并调
整了美联储降息的可能性。由于经济增长面临下行风险,我们大幅提高了美联储降息的主观
可能性。不过,尽管这是一个生死攸关的决定,但前景尚未发生足够大的变化,不足以让降
息成为我们的基准预测。”

  摩根士丹利首席经济学家兼全球经济部门主管Chetan Ahya在周日发表的报告中称,全
球经济最快可能在九个月后开始衰退。他表示,随着成本上升、客户需求放缓以及企业削减
资本支出,经济增长将受到影响。

  花旗集团分析师建议投资者购买美国国债,他们指出,全球经济上一次呈现与目前相似
的状况还是在2016年初,之后全球经济便明显放缓。

  经济数据面,美国劳工部周一公布数据显示,美国5月ISM制造业指数52.1,创2016年
10月以来新低,预期53,前值为52.8。

  美国商务部报告称,美国4月营建开支为13万亿美元,与3月数据基本持平。这份数据意
味着尽管抵押贷款利率下降,但房地产市场几乎没有起色。

  欧洲消息面,美国总统特朗普抵达英国进行国事访问。特朗普表示支持不影响全球经济
稳定性的英国脱欧。

  意大利总统孔特周一在新闻发布会上表示,如果执政联盟中两个政党不合作,他将辞
职。在此之前,意大利与欧盟之间因预算问题的“卷土重来”,使得欧洲市场遭遇冲击。

  焦点个股

  英飞凌(Infineon Technologies)宣布已达成收购Cypress Semiconductor的协
议,交易价值90亿欧元。

  波音(338.89, -2.72, -0.80%)(BA)收跌0.8%。美国航空管理局表示,包括停飞的
MAX机型在内,超过310架波音生产的737喷气式飞机的机翼零部件可能存在缺陷,需要进行
替换。

  特斯拉(178.97, -6.19, -3.34%)(TSLA)股价收跌3.3%,逼近3年新低。据报道,
一辆Model S在比利时充电时起火后烧毁。这已是近两个月来,特斯拉发生的第四起自燃事
故。

  联邦快递(152.34, -1.94, -1.26%)(FDX)收跌1.26%,创3年来最低水平。

  美司法部对谷歌(1036.23, -67.40, -6.11%)(GOOG)展开反垄断调查,谷歌母公司
Alphabet股价走低。

  黑石(38.9, 1.05, 2.77%)集团将以187亿美元收购普洛斯在美业务。

  推特(34.43, -2.01, -5.52%)收跌5.5%,该公司宣布收购初创公司Fabula AI以加强
机器学习领域的专业知识。

  苹果(AAPL)或在下周一宣布关闭iTunes,社交媒体内容已清空。

  花旗下调3M(160.04, 0.29, 0.18%)(MMM)目标价至197美元,维持买入评级。

  其他市场

  周一欧洲股市方面,欧洲泛欧绩优300指数收涨0.35%,英国富时100指数收涨0.4%,德
国DAX指数收涨0.5%,法国CAC指数收涨0.6%,西班牙IBEX指数收跌0.1%。

  纽约商品交易所7月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格收跌25美分,跌幅0.5%,
收于53.25美元/桶,较其近期最高点已下跌了19.7%。据FactSet数据,53.25美元/桶是自
2月12日以来的即期原油期货的最低收盘价。

  在常规交易结束后,电子交易盘中的原油期货价格进一步下跌至52.75美元/桶。

  据道琼斯(24819.7793, 4.74, 0.02%)市场数据机构指出,如果美国的即期原油期货
正式收在53.04美元下方,即较近期最高值下跌超过20%,则意味着原油期货进入熊市区
域。WTI原油即期期货的最高收盘价为4月23日创造的66.30美元/桶。
 
9   [deer2005 于 2019-06-03 08:42:15 提到] [FROM: 174.]
美联储关键会议明日召开 别以为它会平淡无奇

  十年前的6月份,让美联储颇为头疼的那场金融危机总算是落幕了。而今,美联储再次
站在了政策选择的十字路口。

  从本周二开始,美联储将会在芝加哥举行一场为期两天的题为《Fed Listens:货币政
策策略、工具和沟通实践会议》的系列会议。自从美联储在5月议息会议上针对利率问题释
放出观望信号以来,这次的芝加哥会议是美联储一次重大会议。

  届时,美联储主席鲍威尔将致开幕词,多位联储官员也将出席活动并发表讲话。他们将
评估金融危机以来的货币政策,讨论替代性政策框架和全球关注的重点问题,再次审视物价
走势、就业市场等经济指标——很久之前美联储就说过,他们的关注重点转向了经济数据,
并将以此为依据来做出货币决策。

  对于这场会议的重要性和意义,彭博社是这样评价的:

这场芝加哥会议被标榜为美联储回顾过去一年来如何实现其最大限度地维护就业和稳定物价
这一双重任务的重大事件。

  当前的经济指标现状并不让美联储省心:经季节和通胀因素调整后,一季度GDP年化增
长率为3.1%,不及预期; 美联储追踪的通胀指标依然疲软,4月核心PCE物价指数同比增速
1.6%;就业市场倒还不错,3.6%的失业率是四十九年最低水平。

  鉴于美国经济前景和金融环境恶化,市场普遍认为,美联储有理由降息,况且,这还能
帮助美联储管理通胀、对抗潜在的经济衰退风险。摩根大通(105.96, -1.10, -1.03%)预
计美联储将于9月和12月降息两次。巴克莱认为,若金融环境迅速恶化,“不排除更早采取行
动的可能性”。

  换句话说,即将于明日举行的Fed Listens会议有可能为美联储降息做出铺垫。

  显然,一旦联储官员们倾向于降息,那对全世界的投资者而言就是一件大事,它意味着
自2015年12月开始启动的这一轮加息周期将画上句号,利率将再次向着之前曾经维持了整整
七年的近乎于零的超低水平移动,资产价格可能随之重估。

  会议看点是什么?

  降息,或者不降?

  为了阻止可能出现的经济衰退,当前摆在美联储面前的选项有两种,美联储官员们明日
起将讨论分析它们的优缺点。

  遗憾的是,这两个选项都很棘手。路透社引述彼得森国际经济研究所(Peterson
Institute for International Economics)所长Adam Posen的话称:“他们(美联储
官员们)面临着两个潜在的选择结果,而这两个结果都很麻烦。”

  选项一:释放出择机降息的信号,开动“印钞机”,以便为下一次经济滑坡做好准备。

  如果降息,美联储就必须设法克服通胀问题。更严重的是,正如Adam Posen所说,一
旦新一轮经济衰退来临,“我们将没有弹药可用,你不得不把利率降至零,不得不量化宽
松。那会是噩梦。”

  堪萨斯城联储主席Esther George上月中旬就曾警告,降息可能带来资产价格泡沫,并
最终导致经济下滑。

  选项二:不降息,让美国人民相信通胀会走高,会达到美联储设定的目标,今天的物价
上涨可以在未来创造更稳定的就业。

  这招鲍威尔在5月初就用过了。当时他在美联储宣布不调整利率之后的记者会上说:现
阶段的通胀疲软是“暂时性”因素所致。此话一出,市场对美联储立场的解读随之改变,认为
美联储在利率问题上开始选择观望,既不打算降息也不打算加息。

  不降息,意味着美联储会面临更多政治压力。总统特朗普已经多次无视传统白宫禁忌,
直接施压美联储降息,以便让美国经济"像火箭一样腾飞"。摩根大通认为,特朗普突然对所
有来自墨西哥的商品加征关税,看似打着敦促对方解决非法移民问题的旗帜,实则是通过贸
易战来打压市场信心,迂回地达到逼迫美联储降息的目的。

  调整通胀框架?

  彭博社猜测,鲍威尔和同僚们在这场芝加哥会议上的讨论重点可能是:美联储是否需要
一种新的方法来应对持续低于预期的通胀?

  前英国央行官员Adam Posen上周五在彭博电视上接受采访时表示:“美联储需要将通胀
提升到合理水平上,以便有足够的空间应对下一次危机。”

  这也是目前市场上的一些猜测:如果美联储决定改变现状,可能会从调整通胀框架入
手,而不是直接动利率。

  美联储“三号人物”、拥有FOMC永久投票权的纽约联储主席威廉姆斯(26.38, -0.25,
-0.94%)(John Williams)上个月在一篇论文中提出了“平均通胀目标”的说法。他认为,
通胀的预期目标应该是在整个经济周期内实现2%的平均通胀率,即在经济景气度较高的时候
可以容忍通胀高于2%,以弥补经济低迷时通胀预期下滑。

  威廉姆斯上个月下旬还公开表达了不赞成调整利率的态度:“我们处在中性利率附近,
利率处在正确的位置,没有理由采取行动。”

  还有人认为,美联储可以通过调整当前的政策模型,直接降低通胀所占的权重,以此来
降低低通胀对货币政策的干扰。

  这一次,鲍威尔会不会像5月初一样宣称美联储需要对调整货币政策保持耐心呢?至
少,投资者需要先拿出耐心,等待这场Fed Listens会议。

  本文来自华尔街见闻
 
10   [sageg2 于 2019-06-03 00:41:02 提到] [FROM: 174.]
CLVS跌太多最近
 
11   [deer2005 于 2019-06-02 09:23:40 提到] [FROM: 174.]
5月全球股市重现08魅影!美股蒸发3万亿跌没一个英国

  来源:券商中国

  这个五月的资本市场没有热度,反倒让人有一丝“凛冬将至”的感觉!

  美国股市昨夜大跌,标普500指数跌幅1.32%,报2752.06点,为3月8日以来首次收于
200日均线下方;纳斯达克(7453.1482, -114.57, -1.51%)综合指数跌幅1.51%,报
7453.15点,也收于200日均线下方。道琼斯(24815.0391, -354.84, -1.41%)工业平均
指数跌幅1.41%,报24815.04点。整个五月,标普500指数累跌6.58%,创下去年12月以来
最大单月跌幅,是1960年代以来第二差的五月;道指累跌6.69%,纳指累跌7.93%。

  五月份,美股市值蒸发超过3万亿美元,相当于跌掉了一个“英国”(据世界银行数据,
去年英国的GDP还不到3万亿美元)。

  更为要命的还不是股市,全球国债市场反应出来的情况让人不得不联想到2008年的金融
危机。来自Bloomberg的数据显示,3个月和10年期美债收益率利差盘中报-21.867个基
点,即收益率曲线为2007年以来最强倒挂。德国10年期利率骤降至零以下,英国的收益率曲
线处于10年前全球危机以来的最平水平,而加拿大亦正在出现2007年以来的倒挂水平。
Bloomberg表示,这些都是2008年金融危机之前最强烈的衰退信号。

  不幸的消息还在不断传来,继墨西哥之后,印度亦被特朗普敲打。据彭博社5月31日消
息,美国总统特朗普签署行政命令,将印度从普惠制待遇国名单中移除。该行政命令将于6
月5日生效。

  在五月世界股市陷入麻烦的时候,A股展现出韧劲。A股五月份虽然颇为震荡,但整体跌
幅并不大,沪指全月仅下跌5.84%,跑赢美国股市。要知道,这还是在填了一个超过千亿
的”大坑”的背景下实现的。5月份北上资金净流出已经创出历史新高,单月净流出达到
536.7亿元,远超2015年7月股灾时候的315亿元。北上资金4月份亦大幅净流出180亿元,
最近两个月北上资金净流出达到716.7亿元。

  其实,市场上远不止这两大空头。在行情不好的时候,还有一个天然的空头那就是两融
资金,上月底两融余额约为9600亿元,5月30日,这个数据回到了9262亿元,杠杆资金单月
净卖出338亿元;另一个空头就是产业资本,来自WIND的数据显示,本月上市公司重要股东
净减持约163.7亿元。以上三项资金加起来1038.4亿元。

  那么,究竟是谁在填补将近1040亿的大坑呢?从ETF基金的情况来看,本月有一些比较
重要的指数基金份额增加较多,比如HS300ETF份额增加15.5亿份,创业板50份额增加
12.38亿份。这些ETF总共带来了约185亿的增量资金。此外,就是盘面上出现的一些托底资
金,每当市场出现破位、即将要形成背离的时候,总会有这种资金出现,如果从成交量来
看,这类资金可能达到了2000亿元的级别。

  1960年代以来第二差的五月

  五月,全球风险资产动荡不安。昨晚美股续跌,标普500指数收跌36.80点,跌幅
1.32%,报2752.06点,为3月8日以来首次收于200日均线下方。道琼斯工业平均指数收跌
354.84点,跌幅1.41%,报24815.04点。纳斯达克综合指数收跌114.57点,跌幅1.51%,
报7453.15点,也收于200日均线下方。5月份,标普500指数累跌6.58%,据Bloomberg,
这是7年以来最差的五月,也是1960年代以来第二差的五月。道指累跌6.69%,纳指累跌
7.93%。

  从板块和个股表现来看,昨夜Facebook(177.47, -5.54, -3.03%)跌超3%,奈飞
(343.28, -8.57, -2.44%)、亚马逊(1775.07, -41.25, -2.27%)跌超2%,苹果
(175.07, -3.23, -1.81%)跌1.8%,市值报8055亿美元,市值5月蒸发逾1100亿美元。
Lyft(57.62, 2.79, 5.09%)涨4%。芯片类股集体下跌,费城半导体指数跌1.45%,希捷
(41.85, -2.07, -4.71%)科技跌超4%,恩智浦跌约3%,英伟达跌2.6%。

  来自华尔街见闻的统计数据显示,5月,FANG+指数累跌逾14%,创十年来最大单月跌
幅,市值5月累计蒸发约4000亿美元,报3.21万亿;费城半导体指数累跌16.7%,创逾十年
来最大单月跌幅;苹果累跌逾12%,英特尔(44.04, -0.69, -1.54%)累跌13%,特斯拉
(185.16, -3.06, -1.63%)累跌逾22%,英伟达累跌25%。

  五月份,美股市值蒸发超过3万亿美元,相当于跌掉了一个“英国”,据世界银行数据,
去年英国的GDP还不到3万亿美元。

  国际油价也创下七年最差五月表现。纽约期货周五下跌5.5%,这种跌幅至少有三个月没
有出现过。国际油价在OPEC达成减产和地缘危机发生之后,一度飙升40%并于今年4月达到
高峰,但5月收盘较4月份最高价已经跌去近20%。不止油价,5月份伦敦铜杀跌9.34%,锌杀
跌10.08%,路透CRB商品指数杀跌4.82%。从Bloomberg的头版新闻来看,这个市场充满着
悲观情绪。

  2008年“魅影”重现

  在历史上,债市的表现更能预示危机。昨夜纽约尾盘,美国10年期基准国债收益率重挫
8.87个基点,报2.1246%,创2017年9月以来的纽约尾盘最低水平,过去七个交易日有六日
为下跌;本周累跌约19.56个基点。

  来自Bloomberg的数据显示,3个月和10年期美债收益率利差盘中报-21.867个基点,
即收益率曲线为2007年以来最强倒挂。

  德国10年期利率骤降至零以下,英国的收益率曲线处于10年前全球危机以来的最平水
平,而加拿大亦正在出现2007年以来的倒挂水平。Bloomberg表示,这些都是2008年金融
危机之前最强烈的衰退信号。

  与此同时,正宗的避险资金黄金终于受到追捧。昨夜黄金期货大涨1.38%,至1310.2美
元。5月28日当周,投机者所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸增加8,756手合约,至
33,134手合约。

  从以往的经验来看,不管发生危机的原因是什么,最终都会以债务危机的形式来呈现。

  美联储4月底曾表示,目前标准普尔500指数的预期市盈率高于30年的中位数水平。而非
金融企业贷款处于历史高位,特别是高风险企业债务快速增长,将引发担忧。

  高盛(182.49, -4.88, -2.60%)亦曾发布研究报告称,到2020年美国将有超过1.3万
亿美元非金融企业债务到期,约占未偿还债务总额的20%;2023年到期的债务是3万亿美
元。而若美联储上调利率,可能会触发和金融危机类似的“违约潮”。

  A股默默填了1040亿大坑

  在外围风雨飘摇的时候,我大A股展现出了韧性,最值得称道的是,五月份跑赢了美
股,但这一切来得并不容易。

  数据显示,近期市场上有三大空头:北上资金、两融资金、产业资本。按照以往的规
律,只有这三大空头全部转向多头,这个市场才会真正走牛,才真的有希望。从五月份的情
况来看,这三类资金皆为净卖方。北上资金5月净卖536.7亿元,两融资金净减338亿元,大
小非净减持163.7亿元。三项相加,接近1040亿元。

  除了2015年之外,北上资金近年首现连续两个月净卖出,四月和五月净卖出金额达
716.7亿元,这还不计入5月28日尾盘A股入摩带来的百亿被动增量资金。而在今年一季度,
这类资金是那波小牛市的发动机,总计净流入1200多亿元。再往前推,去年底的最后两个
月,北上资金也在大举买入。

  两融资金也是一季度小牛市的重要推手。两融资金从今年一月底的7281.9亿元,增加到
今年4月份最高的9915亿元,增加了2633亿元,规模比北上资金还在大。但达到接近一万亿
水平的时候,这类资金开始走弱,五月份规模更是连续走低。

  唯一一类持续在减持的资金就是产业资本,也可以说大小非。据WIND显示,今年以来,
该类资本净减持达570亿元,五月份净减持规模达163.7亿元。

  分析人士认为,在A股历史上,每一轮牛市,产业资本都不会缺席。而今年一季度的那
一波行情,被他们当成了逃命的机会。回过头去看,产业资本净增持才是真牛市的最重要信
号,这一规律目前可能仍未打破。

  然而,尽管重要资金都在卖,尽管外围表现惨淡,但五月份的A股却显得韧性十足。本
月,A股沪指仅下跌5.84%,跑赢美股。从市值损失来看,A股市场市值损失不会超过4万亿
元人民币,而美股则超过20万亿人民币。当然,如果单从估值来看,目前A股的确也比美股
便宜。

  最为重要的是,五月份的A股仍然存在一些赚钱效应。据WIND数据显示,本月取得正收
益的股票达815只。37只股票涨幅超过40%,也就是说,仍有超过1%的机会赚到大钱。翻倍
的股票则有7只,其中金力永磁大涨183.2%,日丰股份大涨153%,丰乐种业大涨135%。

  盘面上,最为强劲的依然是两大概念:“自主可控”和“自给自足”。板块主要是三个:一
个是稀土永磁,一个是农业板,还有一个是芯片等,其中稀土永磁指数月涨幅为26.5%。而
农业板今年以来,一直在走强,农业板块的盘面特征与2008年一季度的行情颇为相似。

  谁在填坑,是否会延续

  三大空头联手也未把A股砸下去,这种“硬气”在A股历史上也并不多见。那么,究竟是谁
在堵空头的枪眼,又为什么要堵这种枪眼,还能堵多久呢?

  从本月ETF的份额增加情况来看,不少获得了份额增加。据统计,五月份ETF份额增加
102.23亿份,获得增量资金185.8亿元。这部分增量资金在某种程度上,缓解了市场压力。
不过,相对于将近1040亿规模空头来说,这点资金也只是杯水车薪,可能仅仅够填坑之一
角。

  那么,究竟还有什么资金在托底呢?游资自不必说,不管有没有行情,总会有游资在市
场上混。而五月份的行情中,游资更是被称之为“最硬气的资金”,正因为他们的存在,市场
上才会出现局部的赚钱效应。但游资不会雪中送炭,他们只会锦上添花。而真正能够救市场
于危难之际的,应该还是一些托底资金。

  据券商中国记者观察,这种资金本月至少出现过三次,分别是5月7日、5月10日、5月
27日,出现的时间不定,但一定是在大盘出现危机的时候。若按5分钟级别的成交量来看,
三次沪深两市成交应该在2000亿左右。至于在市场反弹过程当中,这些资金有没有做逐步减
仓的动作,目前并不清楚。但可以肯定的是,正是因为这些类似于“做市”资金的存在,使得
市场在五月份处于一个相对稳定的状态。

  随着外围风险的不断释放,这种托底动作可能还会不断强化。中信证券本周曾指出,无
论对人民币汇率还是A股市场,底线思维下,政策会更加主动和积极地进行预期管理。上证
综指2800点是股权质押预警线,在政策积极的预期管理下,A股有“政策底”。
 
12   [deer2005 于 2019-05-31 23:26:28 提到] [FROM: 174.]
5/31/2019 收盘:特朗普关税大棒砸向墨西哥 美股周五大跌

  新浪美股讯 北京时间1日凌晨,美股周五大幅收跌。美国总统特朗普出人意料地宣布将
对所有墨西哥进口商品征收最高可达25%的进口税,使数周以来困扰投资者的全球贸易紧张
局势进一步恶化。

  美东时间5月31日16:00(北京时间6月1日04:00),道指跌354.84点,或1.41%,报
24815.04点;标普500指数跌36.80点,或1.32%,报2752.06点;纳指跌114.57点,或
1.51%,报7453.15点。

  在5月份,标普500指数累计下跌6.6%,道指下跌6.7%,纳指下挫7.9%。

  衡量市场恐慌程度的芝加哥期货交易所波动率指数(VIX)大涨超10%。

  特朗普政府宣布,从6月10日开始,美国将向墨西哥的所有进口商品执行新的税收,税
率将从5%开始逐步递增。特朗普政府试图通过新的税收措施向墨西哥施压,以迫使该国阻止
非法移民进入美国。特朗普表示,如果墨西哥行动不力,则从7月1日起的税率将提高到
10%,并且此后每月提高5%,直至10月1日提高到25%。分析师认为,特朗普此举将使全球贸
易局势更加紧张。

  特朗普周四在推特(36.44, -0.70, -1.88%)上表示:“税收将逐步增加,直到非法移
民问题得到纠正……届时税收将被取消。” 向墨西哥进口产品征税,将对在该国开展业务的美
国公司——特别是对美国汽车制造商而言产生重大影响。受此影响,福特汽车(9.52, -0.22,
-2.26%)(F)及通用汽车(33.34, -1.48, -4.25%)(GM)等股价大幅下跌。

  德意志银行分析师Torsten Slok表示:“美国与墨西哥的贸易关系全都与汽车有关。此
举将重创汽车行业。这会很快导致汽车生产停滞不前。”

  根据Slok引用的数据,从商品附加值的角度来看,35%的美国汽车出口是由墨西哥生产
的零件组成。自北美自由贸易协定(NAFTA)于20世纪90年代中期生效以来,这一比例每年
都在增长。实施这些税收,将使美国与其一些主要贸易伙伴之间的贸易关系更加紧张。自诩
为“税收侠”的特朗普将“对贸易伙伴的进口商品额外收税”作为其优先政策措施,此类举措引
起反弹,并使股市受到影响。

  荷兰ING集团国际贸易分析主管Raoul Leering表示:“对美日及美欧贸易谈判来说,
美国向墨西哥发出的威胁并不是一个好兆头。特朗普的最新举动表明,他不怕同时打多场贸
易战。如果欧盟和日本没有充分满足他的要求、未能给予美国更好的贸易条件,我们预计他
将再次威胁要加税。”

  据报道,美国的商业团体正考虑就美国对墨西哥商品征税问题起诉白宫。美国国会众议
院民主党籍议长佩洛西(Pelosi)也表示:特朗普对墨西哥发出征税威胁是在“制造混
乱”。

  美国国债价格继续攀升,国债收益率继续下跌。3个月期国债收益率高于10年期国债收
益率,再次出现所谓的国债收益率倒挂。通常国债收益率倒挂被视为是经济衰退即将到来的
警示讯号。

  周五美国10年期国债收益率下降5.7个基点,降至2.13%。3个月期国债收益率下跌
1.8%,降至2.354%。美国2年期国债收益率跌至2%下方,为2018年2月以来首次。

  在过去的50年间,美国一共发生过6次3个月期与10年期美债收益率倒挂情况,统计表
明,美国经济平均在利率释放倒挂信号后的311天后陷入衰退。特别是2000年和2007年,其
后相继出现了严重的经济危机。

  经济数据面,美国商务部周五公布的数据显示,美国4月核心PCE物价指数同比1.6%,
预期1.6%,前值1.6%;环比0.2%,预期0.2%,前值0%。此外,美国4月PCE物价指数同比
1.5%,预期1.6%,前值1.5%;环比0.3%,预期0.3%,前值0.2%。

  核心PCE物价指数为美联储加息最看重的关键指标之一。持续温和的通胀,加之经济增
速放缓导致美国总统特朗普呼吁美联储降息。但美联储主席鲍威尔坚持认为疲软数据只是暂
时的,本月美联储维持利率不变,并未释放出改变政策立场的信号。

  焦点个股

  受到特朗普向墨西哥发出税收威胁影响,通用汽车(GM)收跌4.3%,福特汽车(F)股
价收跌2.3%。

  Uber股价收高1.5%。该公司在周四盘后公布的一季度净亏损符合分析师预期。

  Evercore ISI将高通(66.82, 0.23, 0.35%)(QCOM)目标价从105美元下调至90美
元。高通收高0.4%。

  其他市场

  周五亚太股市多数下跌,日本日经225指数跌超300点;香港恒生指数跌破27000点。

  欧洲股市方面,欧洲泛欧绩优300指数收跌0.81%,英国富时100指数收跌0.8%,德国
DAX指数收跌1.5%,法国CAC指数收跌0.9%,西班牙IBEX指数收跌1.5%。

  纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格上涨18.70美元,涨幅1.5%,收于1311美元/盎
司,创4月10日以来的最高收盘价。按照最活跃合约计算,本周黄金期货价格上涨2.1%,本
月上涨2%。

  7月白银期货上涨7.6美分,涨幅0.5%,收于14.567美元/盎司。白银价格本周上涨近
0.1%,但在5月份累计下跌2.9%。

  周五,纽约商品交易所7月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格下跌3.09美元,跌
幅5.5%,收于53.50美元/桶,创2月12日以来的收盘新低。

  WTI期货在本周下跌近8.8%。该期货在5月份暴跌16.3%,为11月暴跌22%以来的最大单
月跌幅。

  作为国际原油价格基准的伦敦7月布伦特原油合约下跌2.38美元,跌幅3.6%,收于
64.49美元/桶,为2月13日以来的最低收盘价。

  布伦特原油期货在本周下跌6.1%,本月下跌11.4%。
 
13   [deer2005 于 2019-05-31 07:46:37 提到] [FROM: 174.]
美股将迎年内首度月线下跌!6月前景依然不妙?

  Lplresearch周四撰文表示,标普500指数本月已从历史高点下跌了逾5%,这是年内首
度出现超过5%的回调。而正如Lplresearch过去两个月里多次讨论的那样,在2018年12月
从低点飙升25%后,美股很有可能会出现调整,甚至出现更大的跌幅(从高点回落10%甚至更
多)。

  总结走势看,5月将成为年内标普500指数首个下跌的月份,同时也将是2012年5月以
来,标普500指数首次在5月下跌。

  而展望后市,季节性因素可能暗示未来将出现更多波动,因为6月份显然并非股市历史
上表现较好的月份。

  Lplresearch资深市场策略师Ryan Detrick指出,“我们刚刚经历了逾5%的回调,不幸
的是,6月份对股市来说依然可能是个棘手的月份。回顾过去20年的平均表现,在5月份大幅
下跌之后,6月份美股的回报率也相当低,仅比最糟糕的9月略好。”

  Lplresearch的统计显示,当标普500指数在5月份下跌超过5%时(就像今年的情况一
样),6月份的表现始终较为疲软。在过去50年里,5月份只出现过4次跌幅在5%以上的情
况,而其中有两次6月的跌幅也超过了5%。

  当然,股市投资者当前也不必彻底失去信心,尽管5月表现不佳,标普500指数依然有
望“吃些老本”。Lplresearch的统计也显示,在过去50年里,标普500指数总共有12年在6
月份前的涨幅超过10%(目前便是如此),而其中有9次在6月出现上涨,平均涨幅为1.9%。
 
14   [deer2005 于 2019-05-31 07:45:35 提到] [FROM: 174.]
美科技股业绩增速大幅下行 全年每股盈利或为零增长

  美股科技股一季度业绩增速大幅下行(营收同比+9.9%、EPS同比-1.6%),同时亦伴随
利润率下移、财务杠杆抬升、资本支出意愿不足等系列问题。我们预计板块2019年盈利预期
仍存在进一步下修可能,全年EPS同比可能零增长。

  叠加估值水平修复已较为充分,流动性预期已充分计入的情形下,我们继续维持对美股
科技股全年谨慎的观点,并建议进一步回归业绩层面的确定性,重点关注:全年业绩可维持
高景气度的云计算、5G 产业链,以及有望借助回购&派息对股价形成一定支撑的一线科技巨
头,注意规避海外市场收入占比较高的板块&个股。

  板块回顾:一季度EPS同比-1.6%、资本支出同比-21%

  源于税改效应减退,全球宏观经济逆风等因素影响,一季度标普指数(2788.8601,
5.84, 0.21%)EPS同比+2.4%,较去年同期(+24.4%),以及上一季度(+11.9%)大幅下
降。信息技术板块在一季度整体亦表现不佳,当季营收、EPS增速分别为+9.9%、-1.6%,较
2018年下滑明显,拖累标普指数当季营收、EPS增速0.1pcts、1.5pcts。源于对中期增长
前景的担忧,科技板块当期资本支出同比下降21%。

  目前市场一致预期Q1为全年EPS增速的低点,并预期后续利润率将逐季改善从而驱动
EPS增速回升。结合宏观基本面、企业成本&费用等分析,我们判断,市场对Q2、2019 年全
年EPS预期仍偏乐观,后续仍存在进一步下修可能。

  财务分析:过半企业利润率不及预期,企业杠杆率上升至65%

  主要财务指标项分析显示,一季度科技企业整体利润率下移明显,流动性预期的转向驱
动企业重回加杠杆通道:

  1)较2018年相比,一季度科技企业EBIT Margin不及预期的企业占比为51.5%,显示
出企业营收增速放缓带来的经营杠杆效应减弱,以及人力成本攀升的影响;

  2)随着美联储货币政策全面转向,科技企业重回加杠杆通道,目前标普信息技术板块
资产负债率已回升至64.9%,环比、同比分别提升1.5pcts、6.4pcts;

  3)一季度科技企业继续保持高研发投入,同比增长12.2%,为科技产业周期更替阶段典
型特征。

  我们判断,近期外部环境风险、信用利差走阔、偏紧的劳动力市场等,可能持续推升科
技企业运营成本,并使得板块利润率逐季改善预期落空。

  子板块分析:半导体下半年复苏难度不断加大,云计算为主要亮点

  结合重点跟踪企业当季经营业绩表现,我们坚持2019年为科技产业小年的判断:

  1)产业亮点,一季度云计算厂商继续维持高增长,AWS、Azure营收分别同比增长
41%、74%。二线互联网公司(京东(26.35, 0.34, 1.31%)、网易(249.25, 1.50,
0.60%)等)主动缩减运营&成本支出、优化业务布局等,当季利润率改善明显,后续值得关
注;

  2)产业低谷,一季度半导体板块主要以去库存为主,板块一季度销售额同比-9.7%。结
合下游市场需求、当前库存水平等因素,年初以来市场对于产业下半年复苏的预期正在逐步
落空,全球存储芯片市场2019年供大于求格局大概率将延续;

  3)产业拐点,结合市场需求、云厂商资本支出计划、供应链反馈等系列因素分析,我
们判断北美云厂商资本支出增速大概率在Q3出现回暖。

  后续展望:继续维持对美股科技板块全年谨慎判断,聚焦确定性

  标普信息技术板块年初以来上涨17.7%,主要源于流动性预期全面转向等带来的估值修
复,EPS贡献基本忽略不计。考虑到:科技板块股价表现仍处于10年高位,估值水平已不存
在明显修复空间,流动性预期已充分计入,以及板块EPS预期后续进一步下修可能,我们继
续维持对美股科技股的谨慎看法。我们建议继续回归业绩层面确定性,并沿着如下方向进行
布局:

  1)云计算、5G产业链,预计云服务商全年营收仍将维持稳健增长,同时美国、韩国等
地区已开始5G网络商用部署;

  2)一线科技巨头,我们估算美股科技股2019年回购&派息额在2800~3500亿美元左右,
占科技板块整体市值比重3%~5%。一季度股票回购额靠前的科技企业为:甲骨文(51.72,
0.03, 0.06%)(99.7亿美元,下同)、苹果(178.3, 0.92, 0.52%)(88.0)、思科
(53.57, 0.39, 0.73%)(60.7)、微软(125.73, 0.79, 0.63%)(45.7)、谷歌
(1117.95, 1.49, 0.13%)(30.3)、英特尔(44.73, 0.50, 1.13%)(25.3)等。

  本文作者:许英博、陈俊云,来源:中信证券,原标题:《美股科技股:Q1 EPS 下降
1.6%,全年可能零增长》
 
15   [deer2005 于 2019-05-30 15:51:56 提到] [FROM: 174.]
美股又到买入时!
 
16   [deer2005 于 2019-05-30 10:55:53 提到] [FROM: 174.]
一天暴跌31% 蒸发达100亿!加拿大鹅被谁抛弃?

  来源:中国基金报

  羽绒服奢侈品牌加拿大鹅(34.114, 0.22, 0.66%)在今年一季度遭遇了市场寒流,由
于营收数据不及预期,同时公司预测未来几年销售增速还会腰斩,昨晚市场给出了一个暴
跌,股价大幅下挫31%左右,市值一夜蒸发16.64亿美元。

  加拿大鹅曾经以一件派克大衣卖出上万元价格,在时尚圈里备受追捧,从明星到企业家
都在买买买。但是如今情况不一样了,加拿大鹅的股价也从曾经70美元的高位跌至如今的
33.89美元,股价跌了一半,背后究竟是什么原因?一起跟基金君来看看。

  财报不及预期

  加拿大鹅股价暴跌31%

  受到财报不达预期影响,昨晚,加拿大鹅(GOOS.N)股价大幅跳空低开,开盘报41.41
美元,大大低于前天的49.02美元收盘价。

  随后该股继续下挫、走势十分低迷,截至收盘,加拿大鹅最终跌幅达到30.86%,报收
33.89美元,成交量达到2046万美元。这个跌幅是该股上市以来的最大单日跌幅,目前加拿
大鹅的最新股价也是近一年的新低。

  暴跌31%左右,基金君算了一下,按照28日的收盘价49.02美元算,加拿大鹅29日跌至
33.89美元,一夜蒸发的市值达到16.64亿美元。

  昨晚的暴跌,直接的原因是加拿大鹅在盘前公布的财报,公司2018财年全年盈利1.44
亿加拿大元,同比增长49.50%;营业收入8.31亿加拿大元,同比增长40.48%。但是,公司
在今年第一季度(2019财年第四财季)盈利900万加拿大元,同比增长11.22%;营业收入
1.562亿加拿大元,同比增长25.14%,创八个季度最低增速,也低于市场预期营收1.589亿
加拿大元。

  更糟糕的是,加拿大鹅还表示,展望2020财年及以后,预测未来三年的平均年销售额将
增长至少20%,远低于2019财年40.5%的增速。加拿大鹅还预计,今年一季度和二季度的调
整后营业利润和每股净利润将出现“幅度大得多的亏损”。

  这样的营收增速是加拿大鹅2017年3月上市以来最低,也是首次出现营收不及预期。难
怪市场会用脚投票,股价先来个暴跌再说。

  但是,这次做空加拿大鹅的空头就开心了,金融数据分析公司S3 Partners统计显示,
财报公布前,加拿大鹅累计有近830万股股票被借出做空,占流通股的比例为14.13%,总价
值约4.06亿美元。由于昨天的股价暴跌,空头一日实现超过1亿美元浮盈,不仅扭亏,还实
现了年内8470万美元的获利,收益水平达到23%。

  加拿大鹅遭遇市场寒流

  以动则上万元一件羽绒服的价格卖,加拿大鹅被称为羽绒服行业的奢侈品,曾经也是一
些时尚大咖追捧的对象。近年来该品牌更是把市场瞄准中国,不仅在线上销售,还打算开线
下实体店。

  近年来,加拿大鹅在中国发展势头强劲,根据阿里(152.64, 0.16, 0.10%)巴巴的双
十一数据,去年新入驻天猫的加拿大鹅在双11当天,到店访客数约50万人,11月11日零点
刚过11时11分11秒,加拿大官方旗舰店成交就超过千万。分析人士称,如果顺利进入中国市
场,中国将是加拿大鹅新的利润增长点。

  但是去年冬天发生的一件事,让广大消费者逐渐对加拿大鹅失去了兴趣,甚至十分厌
恶。据媒体报道,事发后,中国消费者曾一度前往北京加拿大鹅门店表示不满,加拿大鹅股
价也一度暴跌。也有专业人士指出,加拿大鹅在危机公关方面显然做的远远不够。

  此外,加拿大鹅的渠道扩张和假货应对问题,也做得很不够。2019年,网易(247.83,
0.08, 0.03%)考拉发生假货争议,商家和消费者各执一词,据媒体报道,加拿大鹅对于验
货的结果,前后矛盾。这让消费者很失望。

  所以,我们就看到,原本去年冬天计划在北京三里屯正式亮相的加拿大鹅店铺也是没能
按时开业,一再拖延。尽管后来得以开业,但消费者对其好感度骤降,部分消费者表示不会
再光顾了。

  同时,该羽绒服的销量遭遇市场寒流。本来在北半球冬季羽绒服是消费者青睐的对象,
也是羽绒服销售旺季,但是这个冬季加拿大鹅似乎过得不太好。截至今年一季度,公司销售
额增长25%至1.562亿加元,不及市场预期。同时,该公司还预计未来三年的年平均销售额
至少增长20%,跟前两年超过40%的营收增长相比打了对折。

  当年,加拿大鹅股票一度也十分抢手,2018年初到2018年11月股价从31元左右最高攀
升至72.27美元,涨幅超过100%。但随后遭遇重挫,股价连续下跌至去年底的42美元左右,
今年则继续宽幅震荡,到现在股价暴跌至33.89美元。

  据了解,担任加拿大鹅股票承销商的全球知名投行瑞士信贷(11.45, -0.02, -0.17%)
(Credit Suisse)在2018年年底,因持有加拿大鹅的股票而亏损了约6000万美元。据媒
体报道,瑞信最终不得不亏本出售了所持有的加拿大鹅股票。

  波司登股价一路走高

  最新营收数据亮眼

  与此形成鲜明对比的是,国产羽绒服波司登(3998.HK),其在今年2月发布的最新运
营报告显示,截至今年2月25日,波司登品牌羽绒服2018/19财年累计零售金额已经超过百
亿元人民币;波司登品牌羽绒服业务2018/19财年的累计营收金额较2017/18财年同比增长
35%。

  此前,波司登公布的2018/19财年半年报(截至9月30日)的经营收益34.442亿元,同
比上升16.4%;净利润达到2.51亿元,同比上涨43.9%。期内,波司登羽绒服业务收入同比
上升19.5%;主品牌波司登羽绒服收入同比上升24.1%,继续成为比重最高业务板块。要知
道,那段时间非冬季,是销售淡季。

  港股上市公司波司登去年下半年以来股价涨幅较大。券商也对其表示看好,招银国际发
表研究报告,维持波司登(03998)“买入”评级,上调目标价至2.46港元,基于18倍20财年
预测市盈率(从16倍上调以反映增长加快),相当于0.65倍的三年PEG。该行还称公司现估
值为14.5倍市盈率或0.5倍的PEG,十分吸引,同时还提高该公司19/20/21财年的每股盈利
预测4.2%/7.5%/8.5%。

  报告指出,品牌改革令波司登在19财年(3月年结)的市场份额显著提升,相信未来通
过增加更多购物中心门店和推出更多更时尚的产品,公司将继续在20-21财年实现不俗的增
长,同时稳定的原材料价格将有利毛利率提升。
 
17   [deer2005 于 2019-05-30 10:54:56 提到] [FROM: 174.]
香橼、小摩、高盛等相继看空 人造肉第一股要坠落?

  香橼、小摩、高盛(186.7918, -1.26, -0.67%)等相继看空 人造肉第一股"Beyond
Meat"要坠落?

  来源:出海记IPO

  人造肉公司Beyond Meat自成功登陆纳斯达克(7572.1872, 24.88, 0.33%)市场以
来,股价一发不可收拾,而当IPO当日163%的涨幅,更是创造了2000年以来市值2亿美元以
上公司中首日涨幅最高的。

  作为一家食品公司,Beyond Meat 成立于 2009 年,创始人伊桑·布朗(Ethan
Brown)与密苏里大学的谢富宏博士(Dr. Fu-hung Hsieh)和哈罗德·赫夫(Harold
Huff)开始研发人造肉类。

  这家头顶比尔·盖茨、莱昂纳多迪卡普里奥、麦当劳(197.39, 1.37, 0.70%)前任掌舵
人唐纳德·汤普森、可口可乐(48.95, 0.34, 0.70%)CFO凯茜·沃勒、Twitter(37.215,
0.37, 0.99%)的 CFO 耐德·西格尔、NBA总冠军得主John Salley等加持的公司,自上市
以来火速蹿升且股价大幅飙涨。截止周三收盘,Beyong Meat(BYND(95.465, -2.04,
-2.09%))股价已飙升至95.50美元,市值接近57亿美元,自IPO以来已累计上涨290%。

  根据招股书披露的以及数据看,20%毛利率的Beyond Meat看起来像一个食品公司,然
而考虑到所有的研发成本和营销费用,该公司去年亏损了3000万美元,更像是一家科技公
司。39亿美元的估值足足是营收8790万美元的44倍,也印证了这样的想法。况且其其年度
170%的营收增长对于传统食品企业简直是难以想象的。

  另外招股书显示,这家定义“未来新肉类,承载环保使命”的公司2016年、2017年和
2018年的净亏损分别为2510万美元、3040万美元和2990万美元。净收入从2016年的1620万
美元增加到2018年的8790万美元,复合年增长率为133% 而Beyond Meat与其他食品产业链
巨头表现相差甚远,Tyson Foods 2018年同比增长幅为4.9%,而General Mills 2018年
同比增长幅仅为0.8%。

  Beyond Meat这家人造肉行业先驱者,它的上市可能为其他植物性肉类生产商IPO铺平
道路。”现在,除了行业内竞争对手Impossible Foods等人造肉企业之外,包括泰森
(Tyson)在内的一些传统肉类巨头也正在为生产自己的人造肉产品蓄力。

  由于这家备受市场期待的公司上市后几周涨幅实在是太快了,与其当初25美元的发行价
相比意在的价格几乎上涨了三倍。随着市场不停传言盖茨清仓离场后,在短时间征服挑剔的
华尔街后Beyond Meat近期也遭遇的市场的看衰。

  此前,全球著名卖空机构香橼却“不合时宜”的对这家公司浇出一盆凉水,称这家植物肉
类代用品公司是炒作让其股价太高,并指出这样的的上涨都是散户驱动的,是没有任何基本
的基础,这是“愚蠢至极(Beyond Stupid)”的,并称其优秀的竞争对手即将上市,将对其
造成沉重打击。当下的估值是“相当荒谬”的,并预计其早晚翻车,其合理水平应该在40美元
附近,而按照目前价值预示将有超50%的跌幅。

  华尔街投行Freedom Finance JSC分析师Erlan Abdikarimov也由原先看好该股改弦
易辙。其上周表态称由于股价在IPO后出现飙升,他打算在未来几天修改对于“人造肉第一
股”的投资建议,“在许多方面,对替代肉类市场的高期望推动了投机。”

  投资资讯平台Seeking Alpha上,一位注册为对冲基金分析师的网红大咖Dane Bowler
发布消息称:“我具有营养学专业学位,不得不写下我对Beyond Meat的厌恶,一是它的极
端估值,二是它的产品营养并没有看起来那么健康。”该消息被很多用户“点赞”,并触发了
上千次的评论。

  随着股价的持续暴涨,Beyond Meat股票在美国市场已遭大比例做空。多家著名投行本
周也给予了人造肉公司Beyond Meat得最新评级报告,虽说多家保持中性评级,但其目标价
均预示其下跌将至。据marketbeat网站最新评级报告显示,BYND目前已经处于超买行情,
且平均目标价为82.225美元,这意味着股价较目前价格将有至少15.67%的跌幅。

  以下是各投行分析人士对Beyond Meat的看法:

  摩根大通(107.935, -0.29, -0.26%)将Beyond Meat的评级定为增持,将其目标价定
为97美元。摩根大通认为Beyond Meat的股价还有上涨的机会。摩根大通认为BeyondMeat
今年的销售额最终将超过50亿美元,去年仅为8800万美元。

  高盛将Beyond Meat的评级定为中性,将其目标价定为67美元。高盛将Beyond Meat视
为新兴的且快速发展的以植物为基础的肉类行业的先行者。Beyond Meat的品牌知名度不断
地在提高、其产品也在不断地创新。在加拿大和荷兰,Beyond Meat在过去30天里显示出了
强劲的销售势头。但高盛认为Beyond Meat的股价还有16%的下行空间。

  瑞士信贷(11.45, -0.02, -0.17%)将Beyond Meat的评级定为中性,将其目标价定为
70美元。瑞士信贷坚信Beyond Meat将继续保持以植物为基础的肉类行业的领先地位,因为
它在美国肉类行业占据了很大的份额。以目标为导向,以及与顶级餐厅的合作,使其在肉类
行业占据领先地位。但是把它的评级定为增持的投行没有考虑到这种初创公司基本上都有典
型的解禁套利风险。

  Jefferies将Beyond Meat的评级定为持股观望,将其目标价定为85美元。Beyond
Meat高度知名的品牌资产使其在全球的肉类行业中处于领先地位。然而市场对Beyond Meat
的预期非常高,可能需要牛市行情才能支撑Beyond Meat这支股票,Jefferies建议投资者
持股观望。

  美国银行(27.48, -0.27, -0.97%)将Beyond Meat的评级定为中性,目标价定为85美
元。该公司的一个成功之处是善于保护自身的专有技术和知识产权。考虑到Beyond Meat还
有潜在的市场规模以及Beyond Meat拥有良好的产品质量等,美国银行对Beyond Meat的前
景持乐观态度。自上市以来,Beyond Meat的股价已上涨了240%,目前的市值为50.14亿
美元。

  美国银行假设Beyond Meat能够在2023财年来临之际将市盈率维持在八倍,因此将
Beyond Meat的目标价定为85美元。

  最后要说的是,不管市场炒作气氛如何,不管华尔街投行评级如何,人造肉主打的“健
康”和“环保”理念已深入消费者人心,也注定将成为未来的趋势。但Beyond Meat的上市已
吸引整个市场的注意力,大量的资金追逐这个领域仅有的新股,也让这只股票变得过于昂
贵,风险也更高。

  所以,在经历了连续的暴涨之后,同时考虑到来自大型企业的竞争威胁, Beyond
Meat的股价也必将回调,因为理性的回归真实价值才是很多投资人需要看到的。
 
18   [deer2005 于 2019-05-28 12:16:28 提到] [FROM: 174.]
大盘跌了不要怕,这个板块蕴含买入好机会!

  道指连续5周周线收跌,为2011年以来最长连跌纪录。

  Strategic Wealth Partners总裁 Mark Tepper表示,大盘后市就继续大幅震荡。
市场已经跌破关键水平,需要新的利好刺激因素才能推升下一轮上涨。

  “美股牛市已经持续了10年之久,牛市要延长的话,需要资本支出继续增长,但是只要
贸易战风险继续存在,企业CEO们就没有足够的信心扩大资本支出。” Mark Tepper在CNBC
节目上表示。

  但是,在大盘整体仍然承压的同时,有一个板块却有不错的机会。

  “我们一直在可投资主题里面寻找好公司,医疗健康板块今年以来一直跑输大盘,但是
过去1个月,这个板块表现还算稳定,不仅跑赢了大盘,还跑赢了几乎所有板块。”Mark
Tepper表示。

  标普500指数本月下跌4%,但是医疗保健板块精选ETF(XLV)却微涨。上周走势同样如
此,医疗保健板块走高,大盘走低。

  “医疗设备板块有巨大的机会,”Mark Tepper补充道,“Medtronic(MDT)刚刚公布的
财报强劲。Intuitive Surgical(ISRG)医疗机器人领域的重要参与者,公司产生了大量
的经常性收入。上个季度,因费用偏高股价有所回落。但是从长线来看,这应该是个利好消
息。Abbott Laboratories(ABT)是糖尿病管理领域的重要公司。以上这3家公司,我们
都很喜欢。”

  对于大盘走势,Newton Advisors 技术分析师 Mark Newton认为对于标普500来说,
有一个关键水平非常重要。

  “对于标普500来说,2800点肯定是关键水平。近期,我们认为,到月底标普500有可能
会跌至2775-2785点。”Mark Newton在CNBC节目上表示。

  “市场恐慌情绪开始升级。看跌/看涨期权利率上升。很多股票触及52周低点,很多投资
者也註意到这一点了。投资者们的神经已经非常紧张。如果标普500再跌到2800下方的话,
恐慌情况可能会很快飙升。”

  但是Newton 认为,任何进一步下跌都可能是逢低买入的好机会。如果大盘继续走软的
话,近期他将逢低买入。(中文投资网)
 
19   [deer2005 于 2019-05-28 12:15:25 提到] [FROM: 174.]
《财富》杂志:这四只美股注定会大涨

  来源:财富中文网

  美国股市仍然充满机会,有四只股票现在就可以入手。

插图:Chris Gash插图:Chris Gash
  在《财富》杂志6月刊付梓一周前,众议院议长宣布美国陷入了宪法危机;特朗普的一
条推文让道琼斯(25611.2305, 25.54, 0.10%)指数暴跌500点;而在政治上,美国依旧有
着严重的分歧。不过令人震惊的是,至少从某种方式上看,美国是全球主要市场中前景最为
乐观的一个。美国经济继续增长,企业盈利表现强劲。

  确实,根据美国投资公司协会(Investment Company Institute)的数据,仅在今
年2月和3月,投资者就从国际重点基金中撤出了近70亿美元。与此同时,他们向美国股票基
金注入了共计47亿美元。

  爱德华·琼斯公司(Edward Jones)的负责人和投资战略师凯特·沃恩表示:“人们对世
界其他地区的前景悲观,对美国的前景相当乐观。” Glenmede的投资战略官迈克尔·雷诺兹
对此表示赞同,他指出“与全球相比,美国的增长韧性很强,美国公司则从中受益”。

  只有一个问题:现在投资美国公司的成本超乎寻常。随着标准普尔500指数在今年第一
季度交出1998年以来的最佳成绩,投资者在寻找良好投资机会上更需要睁大眼睛。

  所以,从美国商业的黄金标准,也就是今年的《财富》美国500强企业中,我们首先筛
选了那些大部分收入来自于美国市场的企业。(这样就排除了那些尽管位于美国,但却可能
受到国外萧条影响的企业。)

  从这些业务集中于美国的企业中,我们进一步挖掘,试图找到那些在更广阔的市场具有
价值的公司。最后诞生的就是四只建议立刻入手的美国股票。

  百思买(66.44, 0.50, 0.76%)(《财富》美国500强排名第74位)

  在上一财年,百思买有近92%的收入来自于美国市场,并且在其他电子产品和家庭娱乐
零售商失败的领域里成功地做出了特色。公司股票的远期市盈率为13(大大低于标普500指
数的远期市盈率平均值17),股价比52周内最高点下滑了13%,这意味着投资者有零散买入
的价值。

  在许多分析师的眼中,所谓的非必需消费品领域是个赢家。他们一直青睐这类指标,后
者能够表明在良好的经济环境下,美国消费者的消费力仍然强劲。投资管理公司Conning的
股票策略主管唐·唐斯维克表示:“非必需消费品还有一些上涨空间。”他补充道,该行业的
许多股票“还没有达到预期水平。你可以从中发现一些价值点”。

  通过注重极客小分队(Geek Squad)等服务,百思买将继续给消费者带来价值,而不
是单单按照某位分析师的形容,成为“亚马逊(1844.9016, 21.62, 1.19%)(Amazon)的
样品间”。差异化的产品线,以及RadioShack等公司破产导致的竞争降低,会帮助百思买远
离电子商务竞争的影响。

  公民金融集团(《财富》美国500强排名第415位)

  像公民金融集团(Citizens Financial Group)这样远期市盈率只有9的区域性美国
银行(28.185, 0.01, 0.02%),被认为是尤其明智的价值投资目标。尽管按照合并资产计
算,这家位于普罗维登斯的金融机构在在2018年年底仅仅是美国排名第22位的商业银行,但
它统治了自己的目标区域美国西北,在那里的11个州设有1,100家分行和2,900台ATM机。

  类似于公民金融集团这种区域性机构,不仅因为受到国际萧条的影响有限甚至没有而获
利,而且它们作为根深蒂固的本地公司,通过回头生意得到了回报,在科技初创公司“新型
银行”试图颠覆消费金融业务的当下,这一点价值非凡。

  分析师表示,整体经济局势也推动了该领域的发展。Conning的唐斯维克指出:“区域
性银行作为产业集群,几乎完全暴露于美国收入的影响之下,在经济增长率保持稳定或提升
的环境中,它们确实能够获益。”他补充道,尽管他不认为将来会出现“增长率大幅提升”,
但“上行的可能性大于下行”。比起规模更大、受到更多监管的竞争对手,区域性银行也可以
从“更高的(消费者)忠诚度”上获益。

  莱纳房屋公司(《财富》美国500强排名第154位)

  尽管房地产建设是出了名的不稳定,而且房地产建筑商的股票在2018年表现惨淡,但美
联储(Federal Reserve)在利率上较为中立的新立场对莱纳(Lennar)这样的公司而言
会是个利好。完全着眼于美国市场的莱纳是今年《财富》美国500强榜单上进步最大的公司
之一,提升了76位。公司的远期市盈率为9,股价也低于去年夏天达到的52周内最高值。

  摩根士丹利(42.74, -0.22, -0.51%)投资管理公司(Morgan Stanley Investment
Management)的常务董事安德鲁·斯利蒙表示:“我认为房地产建筑商现在的吸引力很大。
它们去年完全溃不成军。但如果你看看房地产建筑商的历史,当它们的股票摆脱困境之后,
涨幅不会是20%或30%,而是会比这还多得多。”

  不过斯利蒙补充道,这个行业尤其需要投资者抗拒天性,他们还要有等待赌注获得回报
的耐心。房地产建设行业“周期性很强”,投资者需要提前做出反应。

  按照斯利蒙的看法,“你不能等到行业的基本面出现转机才行动。你得愿意在转机尚不
明朗时买入,也要在局势似乎不错时懂得脱手。”

  CVS Health(《财富》美国500强排名第8位)

  CVS Health在以700亿美元的巨款收购医疗保险公司安泰(Aetna)之后,于今年早些
时候交上了令人失望的第四季度财报。不过这家医药连锁店在2019年第一季度强势反弹,利
润暴涨42%。放眼整个竞争激烈的零售行业,它的韧性十分突出。凭借这次并购,CVS进入了
医疗保健行业,这是一些分析师推荐的增持领域——尽管一些民主党候选人提出了“全民医
疗”(Medicare for All)平台,这在即将到来的大选年注定会引发业内剧变。

  财富管理公司Catalyst Private Wealth的创始人和总经理布兰登·康诺顿指出:“你
不知道下一款引起轰动的药物是什么,但你知道它会在CVS出售。”

  CVS股票的远期市盈率为8,股价比起去年11月达到的52周内最高值有着显著回落,对
投资者来说有着真正的上升空间。

  没错,没有人知道美国这次(已经持续了很久的)经济扩张可以延续多长时间。不过从
目前来看,如果投资者做出了明智选择,或许还能享受一阵子光辉岁月。

  本文最初登载于《财富》杂志2019年6月刊。

  作者:Rey Mashayekhi

  译者:严匡正
 
20   [deer2005 于 2019-05-28 12:14:06 提到] [FROM: 174.]
行情不好如何选股?高股息公司是首选

  美国10年期国债收益率跌至2017年10月以来最低水平,只有2.32%。标普500指数里有
6大板块平均股息率高于这一水平,或者基本持平。

  这6大板块分别是:金融板块,股息率2.22%;原材料板块,股息率2.30%;必消品板
块,股息率2.91%;不动产投资信托,股息率3.25%;公用事业板块,股息率3.29%;能源板
块,股息率3.78%。

  虽然投资这些整体板块看起来收益不错,但是一位分析师认为,投资者还是应该在这些
好的行业里精挑细选好的个股。

  “通常一家公司要发放股息的话,必须资产负债表稳健,而且有强劲的现金流。这些公
司通常在市场惨淡的时候表现较好,” Strategic Wealth Partners首席执行官Mark
Tepper在CNBC节目上表示。

  “在这6大股息率较高的板块中,我们最喜欢金融板块。但是我认为应该选择行业赢家,
而不是整个板块。”Mark Tepper表示,“我们发现很多投资者正在向金融板块转换,但是我
们认为,投资金融板块,最重要的是选出最好的公司。”

  为了选出最好的公司,Mark Tepper根据现金流健康状况、增长潜力和股息率等指标进
行研究之后,他发现2只股票特别突出。

  “第一个是顶级投行摩根大通(109.285, -0.43, -0.39%)(JPM)。摩根大通的股息
率2.9%,而且目前估值很便宜,远期市盈率只有10倍,而且该公司拥有这个行业最好的管理
层。”Mark Tepper称。

  “另一个是摩根士丹利(42.71, -0.25, -0.58%)(MS)”Mark Tepper继续解释
道,“摩根士丹利股息率2.8%,而且该公司在收入多元化方面做得很好。他们的财富管理业
务,可以产生经常性收入。他们的投行业务,利润率很高。而且该公司的估值非常便宜,市
盈率只有8倍。”

  Newton Advisors创始人兼总裁Mark Newton却更好看必消品板块。

  “我看好必消品板块,”Mark Newton在节目上称,“过去几周,必消品板块跑赢大市,
我们认为这种趋势将继续至少到月底。”

  Newton认为,从技术面上看,必消品精选 SPDR 基金(XLP)已经逼近前高,目前位置
看起来很有吸引力。 (中文投资网)
 
21   [deer2005 于 2019-05-26 20:47:33 提到] [FROM: 174.]
美股“金兵”一季报超预期 加速引入机构资金成趋势

  证券时报 记者 张雪囡 刘筱攸

  截至昨日,美股“金兵”——在美上市的中国金融科技公司乐信(12.33, 0.27, 2.24%)、
360金融(16.27, -0.13, -0.79%)、拍拍贷(5.14, 0.14, 2.80%)、趣店(7.36,
-0.15, -2.00%)以及小赢科技(5.26, -0.26, -4.71%)已陆续公布2019年一季报。除小
赢科技一季度营收小幅下滑,其余经营业绩均不同程度增长。

  其中,净利润增幅超200%的公司分别是乐信、360金融以及宣布回归主营业务的趣店。

  同时,上述公司上市至今,一些趋势与共性正在凸显:一是加速与金融机构竞合,借此
引入机构资金;二是持续加码科技研发投入。

  业绩整体超预期

  从一季度经营业绩来看,乐信和360金融净利润增速仍保持三位数,行业领先。其中360
金融一季度营收为20.09亿,同比增长235%;实现净利润7.199亿元,同比增长340%。

  乐信盈利能力的提升得益于该公司金融科技业务收入占比扩大,一季度乐信金融科技业
务收入达9.11亿,占总营收的45.56%,营收同比增速更是达到了342%。

  在消费场景、消费权益以及消费金融三方面深入布局促成了乐信用户数、在贷余额等指
标全面爆发——截至2019年一季度,乐信用户达到4220万,同比增长59.6%;一季度,乐信促
成借款金额201亿元,同比增长35.6%;在贷余额350亿元,同比增长64.7%。

  一直备受争议、不断转型的趣店宣称关停“大白汽车”业务并回归消费信贷,营收增速较
前两年虽显乏力,但盈利能力重回历史高点。趣店一季度总收入20.97亿元,同比增长
22.2%;净利润为9.496亿元,同比增长200.7%。

  作为老牌网贷平台(P2P),一直坚持小额、分散、纯撮合、无担保路径的拍拍贷虽盈
利增速不及上述三家强劲,但其平台用户黏性强,一季度注册用户数位列五家之首,达到
9386万人。唯一营收出现下滑的小赢科技,第一季度净营收达到7.76亿元,同比下降
1.6%;实现净利润2.14亿元,同比增长50.2%。

  机构资金占比不断攀升

  相似的是,资金来源多元化、机构资金占比攀升或许已经成为互金平台能否实现稳定快
速增长的决定性条件之一。记者梳理年报发现,上述5家公司在逐步扩大引入机构资金,to
B(面向企业客户)端业务呈现爆发态势。

  目前,乐信的金融合作伙伴数量已经超过了100家。今年一季度,乐信平台上超过70%的
新增借款来自于金融机构。以累计放款量口径来计算,360金融79%的资金来源于金融机构,
较2018年全年的74.7%有了显著提升。

  拍拍贷的智能催收系统已经对第三方机构实现输出,资金占比上,目前机构资金占比已
经达到约31%;新起之秀小赢科技一季度获得的机构资金占比也达到11.5%。

  此外,截至一季末,趣店与金融机构合作资金余额从2018年末的190亿元增长至246亿
元。

  “传统金融机构与金融科技公司合作肯定是未来发展趋势,传统金融机构需要在科技方
面不断进步,不断对原有系统进行一遍又一遍的刷新。”乐信总裁吴毅曾对记者表示。

  随着互金行业进入以合规和技术驱动的下半场,金融科技投入成提高诸多公司技术壁垒
必要手段。

  目前,上述5家公布一季度财报的企业中,除了360金融和小赢科技没有单独列出研发费
用外,乐信、拍拍贷、趣店的研发投入指标均有不同程度的增长。
 
22   [deer2005 于 2019-05-26 20:46:40 提到] [FROM: 174.]
标普500总市值蒸发2800亿美元 零售巨头股价纷纷打折
2019年05月27日 02:56 中国证券报

  霍华德·斯韦尔布拉特

  上周,美股市场震荡收跌。标普500指数跌1.17%,年初至今该指数涨幅缩小至
12.73%。分板块看,11个大行业板块中仅有三大板块收涨,外部风险敞口低、避险属性较
强的公用事业板块领涨,涨幅为1.66%;能源板块领跌,跌幅为3.42%。表现最好和最差的
板块涨跌幅差为5.08%,较此前一周有所扩大。而年初以来,房地产板块跃升为表现最好的
板块,涨幅为18.01%;医疗保健涨幅最小,为3.27%。

  标普500成分股上周跌多涨少,192只上涨,311只下跌,其中12只涨超5%,51只跌超
5%。VIX恐慌指数回落,市场波动率下降。美国10年期基准国债收益率收至2.33%,较此前
一周有所下降。

  近期上市的新股仍波动较大。优步(41.51, 1.04, 2.57%)周内跌1.2%,来福车则涨
6.2%;人造肉第一股Beyond Meat跌10.8%,Pinterest(25.5, 1.70, 7.14%) 跌4.5%,
Zoom(76.25, -2.51, -3.19%) Video跌15.3%。

  市值方面,标普全球广泛市场指数总市值蒸发5110亿美元至52.46万亿美元;标普500
指数总市值蒸发2800亿美元至23.55万亿美元。

  尽管中东产油国风险犹在,但原油供应有所增加,上周国际油价跌破60美元关口;美油
周内收跌6.5%,报每桶58.98美元。

  企业业绩方面,占美股总市值96.3%的公司都已披露了今年的一季报,整体来看,美股
上市公司一季度业绩有望环比增长9.1%,同比增长4.6%。

  不过,零售业预警信号近期进一步增强。不少零售巨头的股价纷纷“打折”:5月以来,
科尔士百货已经累跌24.8%,诺德斯特龙跌16.3%,梅西百货(21.01, -0.26, -1.22%)跌
7.2%。

  美联储5月会议纪要显示,货币政策制定者们仍坚持对利率变动保持耐心,但对贸易形
势和关税问题的担忧有所增加,很多市场人士认为这将会对其政策导向造成一定的影响。

  上周公布的全球重要经济数据方面,日本今年一季度GDP同比增长2.1%,高于去年四季
度的同比涨幅;欧元区5月综合PMI初值为51.6%,高于前值51.3%,但德国制造业仍在继续
萎缩。美国重要经济数据方面,4月成屋销售总数为519万户,不及预期和前值;4月新屋销
售总数为67.3万户,不及预期和前值修正值;5月综合PMI初值为50.9%,不及预期和前值;
4月耐用消费品订单环比下滑2.1;首次申请失业救济金人数为21.1万人,低于预期。

  企业层面,美国联邦通讯委员会(FCC)发布主席委员声明,支持批准美国电信巨头T-
Mobile和Sprint合并,称其合并有助于美国增加在全球5G竞赛中的竞争力。福特宣布裁员
7000人,作为业务重组的一部分。美国联邦法官裁定高通(66.21, -2.05, -3.00%)专利费
过高,责令其重新与客户谈判专利授权协议。

  本周一,美股市场将因美国亡灵纪念日(Memorial Day)假期而休市,本周的重要经
济数据也将从周二开始陆续公布。周二将公布S&P CoreLogic全美房价指数和美国FHFA房
价指数;周三将公布周度住房贷款申请报告;周四将公布周度失业救济申请报告、实际GDP
修正值、零售和批发库存报告、待售房屋报告以及EIA原油库存周报;周五将公布个人收支
报告和消费者信心指数。

  (作者系标普道琼斯指数公司资深指数分析师,薛瑾编译)
 
23   [deer2005 于 2019-05-26 20:45:42 提到] [FROM: 174.]
道指8年来首次连跌5周 目前情绪:24%看多 36%看空
2019年05月27日 00:21 上海证券报

  原标题:道指连跌5周,8年来没有过!目前情绪:24%看多,36%看空

  金融市场持续动荡、多项经济数据不及预期,美投资者情绪最近陷入低迷。

  上周,美三大股指延续此前一周跌势,道指周跌0.69%,金融数据供应商FactSet数据
显示,该指数已连续5周下跌,创下自2011年6月以来的最长单周连跌纪录。标普500指数和
道指分别周跌1.17%和2.29%,连续3周下跌。

  “投资者的担忧情绪已明显不同于此前。”米施勒金融国际股票交易总经理拉里·佩鲁齐
(Larry Peruzzi)分析市场波动时认为,全球贸易争端局势带来了非常负面的影响。

  美国个人投资者协会(AAII)调查数据显示,截至5月22日,只有24%的投资者表示看
好市场,低于本月早些时候的近40%,达到去年12月底以来的最低水平。约36%的受访者认
为未来几个月股市可能会下跌,接近调查年度的最高水平。

  而上周美国公布的经济数据更为市场泼了一盆冷水。其中,美国商务部公布的4月耐用
品订单环比下降2.1%,差于市场下降2%的预期;衡量商业投资活动的关键指标——核心资本
货物订单环比也下跌0.9%,远差于下跌0.3%的市场预期。

  “这只是4月份的数据。全球贸易争端在本月加剧,几乎可以肯定5月的经济数据将会更
加疲软。”美国金融服务机构FTN的首席经济学家克里斯.罗(Chris Low)表示,他和大多
数经济学家预测,二季度美国国内生产总值将逐渐减少。

  另据金融信息服务供应商IHS Markit数据,美国5月服务业PMI初值降至50.9,创近三
年新低,大幅不及52.5的市场预期。

  经济前景不明朗令投资者避险情绪升温。

  上周,以原油为代表的风险资产大幅下跌,两大国际原油合约创出年内最大单周跌幅。
伦敦布伦特原油主力合约周跌4.03%,收于每桶69.26美元。美国轻质原油期货主力合约周
跌5.88%,收于每桶59.02美元。

  “日元和黄金成为重要的避险组合。”金融服务交易商CMC Markets大中华区市场分析师
任震鸣告诉上证报,他建议投资者可组合配置或者单一品种持有日元及黄金,以对冲当前市
场风险。
 
24   [deer2005 于 2019-05-25 07:57:18 提到] [FROM: 174.]
周评:避险资产重获追捧 关键通胀数据将出炉
2019年05月25日 17:00 线索Clues | 理性投资 

  本周,美股三大指数继续下跌。道指(.DJI)下跌0.69%,连续五周回落,录得2011年
以来最长连续下跌周数。

  标普500指数(.INX)、纳指(.IXIC)分别下跌1.17%和2.29%,均连续三周下挫。

  宏观局势未见明显改善,本周市场担忧情绪依旧弥漫。

  全球股市(ACWI)延续弱势表现。美元定价的富时新兴市场指数ETF(VWO)周跌
0.55%,但跌幅较过去两周收窄。非美发达市场方面,MSCI欧元区ETF(EZU)跌0.87%,
MSCI英国ETF(EWU)跌0.86%,MSCI日本ETF(EWJ)跌0.75%。

  沪深股市方面,沪指(000001)周五收报2852.99,周跌1.02%。创业板指(399006)
周跌2.37%。上述指数已连续五周录得下跌,逼近一季度的跳空缺口。

  北京时间5月25日凌晨,富时罗素(FTSE Russell)公布了其全球股票指数系列的季度
变动,其中包括了纳入其全球股票指数系列的A股名单,这次变动将于6月21日收盘后正式生
效。本次共有1097只A股入选,其中包括292只大盘股、422只中盘股、376只小盘股以及7只
微盘股。据测算,到2020年3月将带来100亿美元增量资金,折合人民币约690亿元。

  恒生指数周五收报27,353.93,周跌2.12%,连续三周收低。

  小米集团(01810)周一公布财报,其中IoT部分业务增速迅猛,但其股价本周下跌
3.84%,连续第四周下挫。美团点评(03690)周四盘后公布的季报业绩超过预期,股价本
周小幅收跌。

  本周,受贸易局势紧张影响,避险资产重获追捧。

  美国10年期国债收益率周五收报2.32%,为2017年11月以来最低,较上周大幅回落
7BP(0.07个百分点),过去三周累计下跌22BP。

  避险货币日元兑美元(USD/JPY)周涨0.6%,瑞郎兑美元(USD/CHF)涨超0.8%。

  金价(XAU)周五收报1284.93美元/盎司,周涨0.54%。

  作为风险资产典型代表,两大国际原油合约创出年内最大单周跌幅。周五,国际基准
ICE Brent原油期货(OIL)主力合约收于69.26美元,周跌4.03%;美国NYMEX WTI原油期
货(CL)主力合约收于59.02美元,周跌5.88%。

  能源信息署(EIA)官方数据显示,上周美国原油库存已升至2017年7月以来最高水
平。此外,贸易摩擦也令市场对未来原油需求增长产生担忧。

  周五,美元指数(DXY)收报97.61,周跌0.39%。周四盘中,该指数一度升至
98.366,创2017年5月中旬以来新高。

  英镑兑美元(GBP/USD)本周微跌0.06%。周五,英国首相特蕾莎·梅(Theresa May)
宣布将于6月7日辞职,她表示会继续担任首相工作直到选出新首相。目前来看,前外交大臣
鲍里斯·约翰逊(Boris Johnson)是接替梅的热门人选。

  “不确定性上升,英镑的波动性应该会增加,无法达成协议的可能性越来越大。“
OANDA资深市场分析师Edward Moya在周五的报告中称。

  本周,人民币汇率止跌企稳。在岸人民币(USD/CNY)周五收报6.9050,较上周官方收
盘价升值88点(pips)。过去两周,在岸价贬值近1800点。媒体周四傍晚报道,央行副行
长、国务院金融稳定发展委员会办公室副主任刘国强称,人民币汇率没有也不允许“出事”。

  下周将公布的重要数据、事项及提示有:周一,美、英股市休市;周二,5月美国谘商
会消费者信心指数;周四,一季度美国GDP,4月美国季调后成屋签约销售;周五,5月中国
官方制造业PMI,4月美国核心PCE价格指数,5月美国密歇根大学消费者信心指数。

  本周美国公布的多项重要经济数据不及预期。其中,5月Markit美国制造业PMI降至
50.6,为2009年9月以来最低,远不及市场预估的52.5,前值为52.6。

  周五公布的4月美国耐用品订单月率为-2.1%,逊于市场预估的-2%。不仅如此,扣除飞
机的非国防资本品订单环比下跌0.9%,远逊于市场预期的-0.3%;前值1.4%也大幅向下修正
为0.3%。

  此外,季调后的4月美国新屋销售年化月率大幅下降6.9%,市场预估降幅为2.5%,前值
为增长4.5%。4月份,房地产市场大部分仍然疲软。

  市场较为关注将于下周公布的4月美国核心PCE价格指数,该指标3月读数为同比增长
1.6%,低于市场预期的1.7%。美联储(Fed)设定的通胀目标为2%。

  本周,美联储公布了4/5月FOMC会议纪要(Minutes),重申对调整货币政策保持耐
心,暗示一定时期内未有加息或降息可能性。但通胀数据的持续低迷引发多位联储官员忧
虑。有分析指出,通胀变化可能成为下一步货币政策调整的重要依据。

  今年的“票委”之一、圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)表示,下调政策利率
可能有助于未来维持FOMC通胀目标的可信度。

  CME网站的FedWatch工具显示,截至北京时间今日14:30,市场对美联储到2020年1月
至少降息一次的概率预期已回升至80%上方。

  此外,国际关系演进依旧引人瞩目。FB Capital Partners研究主管Mike Bailey表
示:“目前,贸易关系似乎是投资者唯一关心的问题。正是它使几乎整个市场都受到了影
响。”他表示:“投资者希望国际关系能有更多确定性。但事与愿违,它不仅没有增加确定
性,反而变得更加复杂。”

  (线索Clues / 李涛)
 
25   [deer2005 于 2019-05-24 19:45:45 提到] [FROM: 174.]
5/24/2019 收盘:美股周五收高 本周道指录得连续第五周下跌

  新浪美股讯 北京时间25日凌晨,美股周五收高。国际贸易紧张关系似乎出现放松迹
象,稍微安抚了市场情绪。但本周美股三大股指均录得较大跌幅,其中道指录得2011年以来
的最长连续下跌周数。

  美东时间5月24日16:00(北京时间5月25日04:00),道指涨95.22点,或0.37%,报
25585.69点;标普500指数涨3.82点,或0.14%,报2826.06点;纳指涨8.72点,或
0.11%,报7637.01点。

  本周美股三大股指均录得跌幅。道指累计收跌0.7%,为连续第五周录得跌幅,创2011
年以来的最长连续下跌周数。

  标普500指数下跌1.2%,纳指下跌2.3%。这两大指数均录得连续第三周下跌。

  美国总统特朗普表示可能放宽对华为的限制,国际商贸紧张关系似乎出现放松迹象,令
周五美股得到提振。

  Investec公司首席经济学家Philip Shaw表示:“那些认为很快就能达成商贸协议的预
期可能有些过于乐观了,但继续进行谈判的前景仍然存在。目前固定收益产品中的主权债券
受到追捧。”

  在此之前,国际商贸紧张局势长期延续,令投资者担忧经济增长可能受到负面影响,并
导致全球市场承压。投资者仍担心短期内很难找到解决方案。

  FB Capital Partners公司研究主管Mike Bailey表示:“目前,贸易关系似乎是投资
者唯一关心的问题。正是它使几乎整个市场都受到了影响。”他表示:“投资者希望国际商贸
关系能有更多确定性。但事与愿违,它不仅没有增加确定性,反而变得更加复杂。”

  避险资产仍然受到追捧。美国国债价格攀升,基准的10年期国债收益率降至2.292%,
创2017年10月中旬以来的最低值。周五早间该收益率报2.322%。

  特朗普面临的弹劾危机也受到关注。特朗普与众议院民主党人在调查总统问题上的对峙
进一步升级,他宣称拒绝与民主党人在基建计划等两党政策上进行合作,除非他们停止调
查。

  美国众议院议长南希-佩洛西告诉记者称,众议院的调查可能会导致议员们试图弹劾总
统特朗普的情形,但他们“还没有到这一步”。佩洛西谈到特朗普的行为时表示,“是的,这
些可能是可弹劾的罪行。”她指出特朗普正涉及掩盖事实的行为,并且没有人能凌驾于法律
之上。

  经济数据面,美国工厂4月耐用品订单出现四个月以来最大幅度的下降,表明在最近一
轮税收措施落地前,贸易纷争造成的影响已经在加深。

  美国商务部周五公布的数据显示,扣除飞机的非国防资本品订单环比下降0.9%,逊于预
期,前一个月下修为增长0.3%。该指标可反映商业投资情况。更广泛的订单指标--耐用品订
单下降2.1%,略逊于经济学家预期,3月数据亦向下修正。

  周四美国公布的经济数据显示:美国5月制造业增长放缓,该指数录得近10年来的最低
值,并且其中的新订单指数出现2009年8月份以来的周次下降。

  RBC(77.26, 1.10, 1.44%) Capital Markets公司全球宏观策略师Peter
Schaffrik表示:“现在市场担心的是,在经历了2018年下半年的糟糕表现后,美国经济复
苏刚刚萌芽就要夭折了。”

  英国脱欧消息面,英国首相特蕾莎-梅宣布将于6月7日辞职的消息令英镑大幅震荡。在
辞职消息宣布后,英镑兑美元一度上涨超过0.5%,但随即迅速回落。

  特蕾莎-梅下台后,一位疑欧派领导人可能成为她的继任者,这将增大英国无协议脱欧
的可能性。英镑兑欧元汇率录得连续第14个交易日下跌,为历史上最长连续下跌时间。

  焦点个股

  亚马逊(1823.28, 7.80, 0.43%)(AMZN)收高0.4%。此前券商Piper Jaffray分析
师称该股可能在两年内达到3000美元。券商JP摩根大通(109.71, 1.07, 0.98%)(JPM)
将该股评级从低配上调为中性。

  惠普(20.03, 0.84, 4.38%)(HPQ)收高4.4%,该公司二季度财报优于预期。

  波音(354.9, 4.35, 1.24%)(BA)收高1.2%。美国联邦航空管理局预计波音737 Max
飞机最早将于6月底复飞,但没有具体时间表。

  特斯拉(190.63, -4.86, -2.49%)(TSLA)收跌2.5%。该公司CEO马斯克在一封邮件
中表示,本周的Model 3产量为每日900辆。

  Snap(11.56, 0.44, 3.96%)(SNAP)收高4%。有报道称Snap将为用户提供在发布内
容中添加音乐的功能。

  其他市场

  周五上证综合指数收跌0.1%。欧洲股市面,德国DAX指数收涨63.79点,涨幅0.53%,
报12016.20点;英国富时100指数收涨46.71点,涨幅0.65%,报7277.75点;法国CAC40指
数收涨34.73点,涨幅0.66%,报5316.09点;西班牙IBEX35指数收涨63.00点,涨幅
0.69%,报9177.00点;意大利富时指数收涨224.11点,涨幅1.11%,报20360.50点。

  纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格下跌1.80美元,跌幅0.1%,收于1283.60美
元/盎司。7月白银期货价格下跌5.8美分,跌幅0.4%,收于14.555美元/盎司。本周黄金期
货价格累计上涨0.6%,白银期货价格累计上涨1.2%。

  纽约商品交易所7月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格上涨72美分,涨幅1.2%,
收于58.63美元/桶。周四WTI期货暴跌5.7%,本周该期货价格累计收跌6.8%。
 
26   [deer2005 于 2019-05-24 16:23:41 提到] [FROM: 174.]
策略师:三个因素可能在5月底引发美股第二波抛售

  新浪美股讯 一位华尔街策略师警告说,有三个因素可能在5月底引发美股的下一次抛
售,将主要股指推低至低点。

  野村证券(Nomura)策略师Masanari Takada写道,对经济衰退的担忧加剧、对美联
储将更加谨慎的押注,以及5月底市场波动性的定期上升,这些因素加在一起,可能令股市
投资者难以承受。

  Takada在给客户的报告中写道:“鉴于市场人气仍在下滑,投资者应关注近期全球股市
的潜在下行风险。我们认为第二波抛售潮可能即将来临,且风险平价基金将在月底重新调整
其投资组合(可能是卖出股票和买进债券),因此我们认为最好对下周波动性的跳升保持警
惕。”

  首先,宏观对冲基金等短期市场参与者已开始抛售美国股票,买入债券,这鼓励其他投
资者也采取类似的“悲观”举措。一些交易员还将标普500指数周四盘中跌破2820点视为削减
损失的技术指标。

  美国股市近几日承压,越来越多的人担心对GDP增长的抑制作用将超过最初的预期。本
周道琼斯(25585.6895, 95.22, 0.37%)工业股票平均价格指数下跌1%,标准普尔500指数
下跌1.3%,令投资者感到担忧。

  野村证券称,在美联储公布最新会议记录后,投资者可能不太倾向于购买股票。尽管投
资者仍然认为,美联储很可能在12月之前至少降息一次,但5月更为乐观的基调可能会改变
这种可能性。一些市场参与者认为,美联储主席鲍威尔和他的同事们不会让金融市场太过恶
化,而是会大幅降息,以求缓和跌势。

  Takada写道,“这种论调的转变可能会动摇某些基本面投资者的信心,他们此前一直预
期美联储会实施看跌期权,但与此同时,市场可能在预期坏消息的情况下波动,最终迫使美
联储采取预防性降息。”

  最后,这位策略师警告称,第二次波动性飙升可能在本月底前波及交易员。野村证券表
示,根据历史趋势,波动性衍生品5月份往往会出现两次飙升,预示着在接下来的五个交易
日里,投资者的担忧情绪可能大幅上升。(张宁)
 
27   [deer2005 于 2019-05-24 12:51:57 提到] [FROM: 174.]
选这几支股不会错!对沖基金业的佼佼者为它们背书

  跑赢大盘的对沖基金经理们在2019年看好General Electric(GE)、
Facebook(182.6005, 1.73, 0.96%)(FB)和Biogen(BIIB)等公司的股票。

  对沖基金跟踪公司Symmetric.io的数据显示,今年和过去三年里表现最佳的对沖基金
有Aisling Capital、Boxer Capital和RA Capital Management。

  这些数据反映出的并不是投资者投资基金所能获得的直接回报,反映出的是投资者是否
有出色的选股能力。Symmetric.io通过比较股票型基金和交易所的交易基金的表现来判断
它们的回报率。该公司用一个名为StockAlpha的专有性能指标对近1000家对沖基金的选股
能力进行了评估。

  对沖基金公司提交给美国证券交易委员会监管文件的次数是每年四次。公司会在文件中
披露自己的持股情况,并在每个季度结束后的45天向公众公布。

  对沖基金Steadfast Capital的资本涌入了General Electric,Steadfast
Capital在一季度末买入了价值超过1.53亿美元的股票。Steadfast Capital还增加了对
PG&E(PCG)、Burlington Stores(BURL)公司股票的投资。Steadfast Capital管理
着106亿美元的资产,该基金公司挑选的股票今年迄今的回报率为23.4%,超过了同期标普
500指数14%的涨幅。

  RA Capital Management专註于投资医疗健康领域的股票,Boxer Capital专门投资
生命科学领域相关企业的股票。RA Capital Management选择投资Sage
Therapeutics(SAGE)和Axsome Therapeutics(AXSM)的股票,这两家公司正在研发
治疗中枢神经系统疾病的药物。Axsome的股价在2019年因一种药物的成功上市而飙升了
751%。Sage Therapeutics的股价在2019年的涨幅为79%。Boxer Capital补充道,
Biogen的股票今年跌超21%。(中文投资网)
 
28   [deer2005 于 2019-05-24 12:05:30 提到] [FROM: 174.]
美股本轮跌势中的输家 释放令乐观人士不安的信号

  美国股市再次走低。这又是一次值得逢低买入的机会吗?对于意欲行动的人,请考虑以
下问题:传统上与经济活力相关的市场角落,其疲弱态势是否会持续下去?

  从小型股到芯片制造商,再到交通运输,通常被视作可以用来押注经济增长的公司周四
均下跌超过1.5%,领跌大盘。令技术分析人士担忧的是,它们未能应证标普500指数今年的
高点。半导体公司正滑向2008年以来最糟糕的月度跌势。

  当然,这些领头羊之前也出现过举步维艰的状况,不过从来没有成为持续10年的牛市的
丧钟。尽管如此,在与中国的贸易战恶化,债券收益率持续下降以及企业利润止步不前的情
况下,这些板块同时陷入困境可能正在发出值得注意的信号。

  “目前的问题是确定整体而言投资者如何看待贸易紧张局面,”Renaissance Macro
Research联合创始人Jeff deGraaf表示。“如果它们被认为是暂时的,那么就存在持久战
的风险。如果随着紧张局势升级,它们被消化,那么我们更加接近低点。我们的感觉是整个
市场都处于第一阵营(争端将会平息),但特定行业(半导体)正在为核冬天做准备。“

  随着世界两个最大经济体在贸易战中的姿态变得更加强硬,美国股市周四下跌,标普
500指数三周跌幅扩大至4.2%。随着该指数有望出现今年的首个月度下滑,Fundstrat的
Tom Lee等策略师敦促投资者逢低买入,称贸易问题造成的股市跌幅不太可能超过5%。

  实际上,标普500指数在本月最低点时的跌幅为4.5%,因为隔夜跌幅往往在常规交易中
抹掉,即便是今年以来最糟糕的交易日之后便出现反弹。

  但在这一韧性表象的背后是一些最具周期性股票的动能恶化。追踪小型股的罗素2000指
数连续第三个月落后于大盘,该指数相对于标普500指数已跌至2016年以来的最低水平。


  与国内更大规模的同行相比,小型股公司更依赖于国内的收入,而且当它们苦苦挣扎
时,会引起对国内经济的怀疑。罗素2000年指数去年6月达到相对峰值,是2018年末经济衰
退恐慌的预兆,恐慌情绪引发了本轮牛市最严重的回调。

  与此同时,分析师经常将运输业的弱势视为不祥之兆,因为它们构成了进行商业活动的
基础设施,并提供了有关经济势头的线索。半导体也是如此,有时被认为类似于电子时代的
铁路。

  现在,两者都释放出不利市场的信号。道琼斯(25562.1699, 71.70, 0.28%)运输业平
均指数下跌3.1%,势将连续第三周下跌。随着特朗普政府威胁禁止美国公司向华为销售产
品,搅动了该行业,费城半导体指数本月迄今下跌了15%。

  “仍然是避险模式,”Piper Jaffray & Co.的首席市场技术师Craig Johnson
说。“这意味着大盘可能会进一步出现修正性回调。”他预计若标普500指数无法在2,800点
上方站稳,那么该指数将至少回吐12月至4月的一半涨幅。这将意味着这个美股指数将下跌
至2,650点。

  美国股市再次走低。这又是一次值得逢低买入的机会吗?对于意欲行动的人,请考虑以
下问题:传统上与经济活力相关的市场角落,其疲弱态势是否会持续下去?

  从小型股到芯片制造商,再到交通运输,通常被视作可以用来押注经济增长的公司周四
均下跌超过1.5%,领跌大盘。令技术分析人士担忧的是,它们未能应证标普500指数今年的
高点。半导体公司正滑向2008年以来最糟糕的月度跌势。

  当然,这些领头羊之前也出现过举步维艰的状况,不过从来没有成为持续10年的牛市的
丧钟。尽管如此,在与中国的贸易战恶化,债券收益率持续下降以及企业利润止步不前的情
况下,这些板块同时陷入困境可能正在发出值得注意的信号。

  “目前的问题是确定整体而言投资者如何看待贸易紧张局面,”Renaissance Macro
Research联合创始人Jeff deGraaf表示。“如果它们被认为是暂时的,那么就存在持久战
的风险。如果随着紧张局势升级,它们被消化,那么我们更加接近低点。我们的感觉是整个
市场都处于第一阵营(争端将会平息),但特定行业(半导体)正在为核冬天做准备。“

  随着世界两个最大经济体在贸易战中的姿态变得更加强硬,美国股市周四下跌,标普
500指数三周跌幅扩大至4.2%。随着该指数有望出现今年的首个月度下滑,Fundstrat的
Tom Lee等策略师敦促投资者逢低买入,称贸易问题造成的股市跌幅不太可能超过5%。

  实际上,标普500指数在本月最低点时的跌幅为4.5%,因为隔夜跌幅往往在常规交易中
抹掉,即便是今年以来最糟糕的交易日之后便出现反弹。

  但在这一韧性表象的背后是一些最具周期性股票的动能恶化。追踪小型股的罗素2000指
数连续第三个月落后于大盘,该指数相对于标普500指数已跌至2016年以来的最低水平。

  与国内更大规模的同行相比,小型股公司更依赖于国内的收入,而且当它们苦苦挣扎
时,会引起对国内经济的怀疑。罗素2000年指数去年6月达到相对峰值,是2018年末经济衰
退恐慌的预兆,恐慌情绪引发了本轮牛市最严重的回调。

  与此同时,分析师经常将运输业的弱势视为不祥之兆,因为它们构成了进行商业活动的
基础设施,并提供了有关经济势头的线索。半导体也是如此,有时被认为类似于电子时代的
铁路。

  现在,两者都释放出不利市场的信号。道琼斯(25562.1699, 71.70, 0.28%)运输业平
均指数下跌3.1%,势将连续第三周下跌。随着特朗普政府威胁禁止美国公司向华为销售产
品,搅动了该行业,费城半导体指数本月迄今下跌了15%。

  “仍然是避险模式,”Piper Jaffray & Co.的首席市场技术师Craig Johnson
说。“这意味着大盘可能会进一步出现修正性回调。”他预计若标普500指数无法在2,800点
上方站稳,那么该指数将至少回吐12月至4月的一半涨幅。这将意味着这个美股指数将下跌
至2,650点。
 
29   [deer2005 于 2019-05-18 09:08:38 提到] [FROM: 174.]
全球市场风险叠加 美联储官员讲话密集来袭
线索Clues | 理性投资 

  本周,美股三大指数延续下跌,道指(.DJI)周跌0.69%,连续四周回落。标普500指
数(.INX)周跌0.76%;纳指(.IXIC)周一重挫3.4%,创出年内最大单日跌幅,本周累计
下跌1.27%。

  华尔街的“恐慌指数”——Cboe标普500波动率指数(VIX)(VXX)周五收于15.96,与上
周基本持平。19是这一指数的长期平均水平。

  本周,全球主要国家和地区贸易磋商出现不同进展。担忧情绪依然弥漫市场。

  全球股市(ACWI)延续下挫,但跌幅较上周有所收窄。美元定价的富时新兴市场指数
ETF(VWO)周跌3.89%,过去两周回调显著;MSCI欧元区ETF(EZU)跌0.56%,MSCI英国
ETF(EWU)跌0.97%,MSCI日本ETF(EWJ)涨0.11%。

  沪深股市方面,沪指(000001)周五收报2882.3,周跌1.94%。创业板指(399006)
周跌3.59%,过去四周累计下跌近16%。上述指数连续四周录得下跌。

  恒生指数周五收报27,946.46,周跌2.11%,连续两周收低。腾讯控股(00700)本周
公布了低于预期的季报,股价跌近7%。

  本周,贸易加权美元指数(DXY)连续五日收高,周五盘中站上98关口,收报97.99,
周涨0.67%,结束连续两周下跌。

  英镑(GBP/USD)本周重挫2.16%,并录得“十连跌”。英国广播公司17日披露,保守党
与最大反对党工党就脱欧事宜的跨党派磋商行无果而终。英国首相特蕾莎·梅(Theresa
May)同意下月初在脱欧协议接受议会审议和表决后发布卸任时间表。接替梅的热门人选、
前外交大臣鲍里斯·约翰逊(Boris Johnson)当天确认有意角逐相位。

  周五,在岸、离岸人民币均跌至去年末水平。在岸人民币(USD/CNY)收报6.9138,较
上周官方收盘价贬值1020点(pips)。反映境外投资者预期的离岸人民币(USD/CNH)周五
贬破6.94关口。周五傍晚,央行发布的第一季度货币政策执行报告指出,加强宏观审慎管
理,稳定市场预期,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

  美国10年期国债收益率周五收报2.39%,较上周大幅回落8BP(0.08个百分点)。隐含
市场对加息预期的2年期美债收益率收报2.2%,下跌6BP。最近几周,美债收益率持续回
落,凸显市场避险需求上升,也令美股金融股(XLF)承压。

  **下周将公布的重要数据、事项及提示有:周二,美联储主席鲍威尔讲话,4月美国成
屋销售;周三,4月英国CPI,欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)讲话;周四,美联储
FOMC、欧央行公布货币政策会议纪要,德国一季度GDP、5月制造业PMI和ifo商业景气指
数,4月美国新屋销售;周五,4月美国耐用品订单。

  **下周将公布财报的大公司有:周二,家得宝(HD);周三,携程(CTRP)(盘后);
周四,惠普(HPQ)。

  下周,市场或将目光转向美联储(Fed)官员讲话。联储主席鲍威尔(Jerome
Powell)将于当地时间周一晚间出席亚特兰大联储年会,并发表题为《Assessing Risks
to our Financial System》的讲话。有分析人士认为,主要官员不会表达与以往不同的
观点。

  近期,有关美联储年内将降息的声音不断,甚至包括拥有联邦公开市场委员会(FOMC)
投票权的圣路易斯和芝加哥联储主席在内的数位联储官员也公开呼吁降息。

  CME网站的FedWatch工具显示,截至北京时间今日11:25,市场对美联储到2020年1月
至少降息一次的概率预期已回落至80%下方,而北京时间周四下午这一数值超过80%,一周前
约为45%。

  CME网站的FedWatch工具显示,截至北京时间5月18日11:25,市场对美联储到2020年1
月至少降息一次的概率预期回落至80%以下(来源:CME网站、新浪财经整理)  CME网站
的FedWatch工具显示,截至北京时间5月18日11:25,市场对美联储到2020年1月至少降息
一次的概率预期回落至80%以下(来源:CME网站、新浪财经整理)
  本周美国公布的部分经济数据好坏不一。4月美国营建许可和新屋开工数据均高于市场
预期。但周三公布的4月美国零售销售录得三个月内的第二次下降,低于市场平均预期。同
日公布的4月美国工业产出月率也不及预期,录得2017年8月以来第二低水平。

  一贯强调数据依赖的美联储,或需在喜忧参半的各项数据中谨慎判断美国经济未来表
现。

  此外,值得注意的是,在美国总统特朗普本周签署了有针对性的“紧急状态”令后,美股
市场华为供应商的股价出现大跌。芯片板块本周重挫超过5%。其中,高通(QCOM)周跌逾
5%,美光(MU)跌7.4%,Qorvo(QRVO)和思佳讯(SWKS)均跌近15%。

  近日,全球市场风险叠加形势明显,投资者须保持警惕。

  (线索Clues / 李涛)
 
30   [deer2005 于 2019-05-18 09:07:22 提到] [FROM: 174.]
香橼看衰人造肉第一股Beyond Meat:还将暴跌25%!

  人造肉 第一股Beyond Meat最近大红大紫,仅上市12天股价就累计涨逾250%,不过一
家著名的卖空机构对这家公司浇出了一盆凉水。

  知名做空机构香橼(Citron)表示,围绕这家植物肉类代用品公司的炒作让其股价太
高,“愚蠢至极”(Beyond Stupid),并预计该股将跌回65美元,也就是还将暴跌25%。

  香橼分析师Andrew Left在推文中称,“Beyond Meat已经成为罗宾汉证券交易软件上
交易量最大的股票,现在的市值超过了行业,而且优秀的竞争对手很快就要上市了。”

  香橼发布推文后,Beyond Meat股价短线跳水,盘中最深跌超7%,最低触及85.71美
元;但后来收复了大部分失地;该股最终收跌3.84%,至89.35美元。

  据CNBC报道,Left在给该媒体的一封电子邮件中证实,他在周五的交易中对超肉进行
了卖空操作,并补充说,Beyond Meat的股票表现“似乎都是散户投资人驱动的,没有任何
基本的基础”,该公司的股价上涨已经出现了泡沫,特别是在竞争对手“Impossible
Foods”正在筹备上市的大背景下。Left过去曾经做空特斯拉(211.03, -17.30, -7.58%)
公司和Valeant制药公司而闻名。

  5月2日上市首日,Beyond Meat股价即涨超163%,不到半个月的时间,即便在美股市
场状况总体低迷的情况下,该公司依然涨势汹涌,涨幅距离25美元/股的上市发行价已经超
过250%。


  Beyond Meat股票的大热,是由于投资者认为肉类替代品业务有望实现突破性增长,这
使得这类供应商能与传统食品公司区别开来。

  不过在其股价大涨的背后,做空力量也在不断积聚。据金融分析公司S3 Partners的数
据,Beyond Meat约有44%的股票遭到卖空,该公司已成为被卖空最多的前二十家美国公司
之一。机构分析师纷纷表示,该股股价已与基本面偏离太远。

  目前,该公司市值已经站上50亿美元,而去年营收仅不到3000万美元。

  据招股书显示,该公司成立以来一直处于亏损状态,2018年亏损较2017年缩窄,从
3038万美元缩窄至2989万美元。同时,营收显示出强劲势头,2016年至2018年,公司净营
收从1618万美元增长至8793万美元,年复合增长率高达133%,2018年的同比增幅更是达到
了170%。

  第一家公开宣布做空该股的机构Harrington Alpha基金表示,鉴于该公司的亏损水
平,其估值已经“相当荒谬”,并预测该股早晚会“翻车”。该基金经理Bruce Cox认为,该股
股价合理水平应该是40多美元附近。

  华尔街投行Freedom Finance JSC分析师Erlan Abdikarimov也由原先看好该股改弦
易辙,其上周表态称,由于股价在IPO后出现飙升,他打算在未来几天修改对于“人造肉第一
股”的投资建议,“在许多方面,对替代肉类市场的高期望推动了投机。”

  本文来自华尔街见闻
 
31   [deer2005 于 2019-05-17 12:41:13 提到] [FROM: 174.]
百度开盘跌15% 财报显示05年来首次亏损 向海龙辞职

  新浪美股讯 北京时间17日下午消息,百度(130.16, -23.54, -15.32%)周五开盘大跌逾
15%。财报显示该公司自2005年上市以来首次出现亏损。此外负责搜索业务的百度高级副总裁
向海龙为公司效力14年后辞职。

  截至发稿,百度股价报130.30美元,跌幅15.22%。

  百度周四盘后发布了截至3月31日的2019财年第一财季未经审计财报。报告显示,百度第
一财季总营收为人民币241亿元(约合35.9亿美元),同比增长15%,不计入此前宣布的资产剥
离交易的影响为同比增长21%;第一财季净亏损为人民币3.27亿元(约合4900万美元),相比
之下去年同期的净利润为人民币67亿元。

  此外,百度公司董事长兼CEO李彦宏在内部财报信中宣布,搜索公司战略转型为移动生态
事业群组,沈抖晋升为高级副总裁,全面负责移动生态事业群组。向海龙即日起辞去百度高级
副总裁、搜索公司总裁职务。

  百度同时宣布,董事会已经批准推出新的股票回购计划,公司将在2020年7月1日之前回购
不超过10亿美元的百度股票。
 
32   [deer2005 于 2019-05-17 12:39:46 提到] [FROM: 174.]
史上最快IPO瑞幸登陆纳斯达克 上市首日开盘大涨

  新浪美股讯 中国新零售专业咖啡运营商瑞幸LK(21.84, 4.84, 28.47%)咖啡在美国纳
斯达克(7872.7925, -25.25, -0.32%)交易所上市,代码为LK,首日开盘报25美元,较
IPO发行价17美元/股上涨47%,市值接近60亿美元。这是今年在纳斯达克IPO融资规模最大
的亚洲公司,也是全球最快IPO公司。

  去年7月份,拼多多(23.035, 0.18, 0.77%)成功登陆纳斯达克,从成立到上市用了3
年时间,刷新了中国企业赴美上市的最快速度。再到去年9月份,趣头条(5.785, -0.34,
-5.47%)成功登陆纳斯达克,又刷新了拼多多的速度,从成立到上市用了2年多时间。从创
立到IPO,瑞幸咖啡只花了17个月时间,这也成为全球最快IP0公司。

  此前,复兴资本(Renaissance Capital)负责人凯瑟琳-史密斯(Kathleen
Smith)称,“自1999-2000年互联网泡沫以来,还没有一家公司在成立不到两年就取得30
亿美元的公开估值。”

  在正式IPO之前,瑞幸咖啡曾完成3轮共计5.5亿美元融资:

  2018 年7月11日,完成2 亿美元 A 轮融资,投后估值 10 亿美元;

  2018 年 12 月,再次完成 2 亿美元 B 轮融资,投后估值 22 亿美元,愉悦资本、
大钲资本、新加坡政府投资公司(GIC)、中金公司等参与;

  2019 年 4 月 18 日,在B 轮融资基础上,额外获得共计 1.5 亿美元的新投资。其
中星巴克(79.21, 0.31, 0.39%)主要投资人贝莱德(444.54, -2.70, -0.60%)参与其
中,瑞幸咖啡投后估值 29 亿美元。

  从2018年1月1日试营业开始,瑞幸咖啡在资本的加持下一路烧钱补贴,飞速来到上市门
口前。这一路走来,瑞幸可谓一直处于舆论场中央,有关它的评论也是毁誉参半。即使面对
质疑,瑞幸咖啡依然野心勃勃。

  瑞幸今年第一季度末开设了2370家门店,并计划今年再增加2500家。该公司正试图超
越星巴克,成为中国最大的咖啡连锁店。

  去年全年该公司净亏损16.19亿元,今年一季度净亏约5.52亿元,是上季度的四倍多。
今年一季度,瑞幸的运营费用超过10亿元,约为去年全年运营费用的41%。按照近两个季度
的烧钱速度,瑞幸咖啡当前现金只能支撑10个月。

  有外媒质疑称,瑞幸此次赴美上市“充满泡沫”。随即网友的留言也引发关注:“有泡
沫,才是好咖啡”。

  不过瑞幸自身似乎对亏损扩大并不担心。公司联合创始人、高级副总裁郭谨一曾表示,
瑞幸并不关注短期内的盈利能力,公司将继续向新客户提供大幅折扣,并试图从老牌咖啡企
业那里获得市场份额。
 
33   [deer2005 于 2019-05-17 12:38:24 提到] [FROM: 174.]
老虎证券Q1净亏损同比扩大 股价大跌创上市来新低

  新浪美股讯 周五老虎证券(5.82, -1.16, -16.62%)盘中一度跌超20%,跌破6美元整数
关口,最低触及5.51美元,再度刷新IPO以来最低价,IPO以来累计下跌约30%,较4月16日高
点累计下跌近77%。

  此前,老虎证券公布了截至2019年3月31日的第一季度未经审计的财务报告。报告显示,
老虎证券第一季度实现营收960万美元,较2018年同期的800万美元相比增长160万美元,同比
增幅为20.1%。老虎证券一季度净亏损290万美元,上年同期净亏200万美元。

  目前,老虎证券收入主要包括佣金、融资融券服务费、利息收入和其他收入。2019年第一
季度,老虎证券逐步实现多元营收,四项收入占比分别为66.2%、21.7%、5.4%、6.7%。2018
年同期,佣金、融资融券服务费分别占收入82.8%、16.5%,利息收入为零,其他收入占
0.6%。

  其中,融资融券服务费较去年同期132.26万美元增长57.7%至208.61万美元。利息收入增
长至51.88万美元。其他收入由去年同期4.94万美元增长1196.4%至64.03万美元。报告显示,
公司其他收入包括ESOP管理、上市公司服务、IPO分销服务等。
 
34   [deer2005 于 2019-05-16 21:08:19 提到] [FROM: 174.]
百度一季报逊于预期 搜索业务高管离职 盘后跌超9%

  百度(153.7, 1.20, 0.79%)一季度调整后每ADS盈利2.77元人民币,分析师预期2.94
元;营收241亿元,分析师预期242.7亿元。虽宣布10亿美元股票回购计划,但搜索业务高
级副总裁向海龙已递交辞呈,盘后跌超9%。

据华尔街见闻实时新闻:

百度一季度调整后每ADS盈利2.77元人民币,分析师预期2.94元。

一季度营收增长15%、至241亿元,分析师预期242.7亿元。

一季度调整后运营利润4.01亿,分析师预期亏损14.7亿。

宣布10亿美元股票回购计划。

预计二季度营收251-266亿元人民币,分析师预期293.2亿。

搜索业务部门高级副总裁HAILONG XIANG已经递交辞呈,提拔DOU SHEN为高级副总裁,负
责百度的移动业务(即原来的搜索业务)。

  本文来自华尔街见闻
 
35   [deer2005 于 2019-05-16 19:56:34 提到] [FROM: 174.]
Pinterest首份财报亏损超过预期 盘后股价暴跌

  新浪美股讯 Pinterest(30.86, 2.23, 7.79%)周四收盘后发布了上市公司的首份季
度收益报告,股价一度下跌19%。此次下跌将使Pinterest的市值减少近30亿美元,这将使
其市值减少约140亿美元。

  报告显示,Pinterest一季度每股亏损0.33美元,市场预期每股亏损0.11美元。一季
度经调整EBITDA亏损3840万美元,市场预期亏损4210万美元。一季度营收2.019亿美元,
市场预期2.008亿美元。

  该公司预期全年营收10.6-10.8亿美元,市场预期10.9亿美元。这将是Pinterest首次
创造至少10亿美元的收入。

  Pinterest报告称,该季度全球月度活跃用户为2.91亿,较去年同期增长22%,去年同
期为2.39亿。

  该公司全球每用户平均收入(ARPU)同比增长26%,从2018年第一季度的58美分增至
2019年第一季度的73美分。

  与美国市场相比,Pinterest的国际市场增长更快。国际收入同比增长107%,从2018
年一季度的700万美元跃升至2019年一季度的1500万美元。相比之下,美国市场的营收较上
年同期增长51%,从1.24亿美元增至1.87亿美元。

  国际市场月活用户大幅增长,从2018年一季度的1.6亿增长到2019年一季度的2.06亿,
增长29%。同期,美国月活用户仅增长6%,至8500万。

  Pinterest在某些关键人群中显示出了实力,但它不得不更加努力地拓展核心受众以外
的市场。根据Comscore的一项独立研究,该公司在其S-1文件中披露,其美国用户中80%是
18至64岁的母亲。该公司还称,超过一半的美国千禧一代使用其服务。

  自那以后,该公司开始在国际上大步前进,声称在过去几年里,由于专注于内容本地
化,在国际月活用户方面取得了“显著增长”。Pinterest在首次公开募股(IPO)文件中表
示,预计这一群体在短期内将继续超过美国用户的增长速度。(张宁)
 
36   [deer2005 于 2019-05-16 19:55:41 提到] [FROM: 174.]
英伟达第一季度营收超预期 盘后涨

  新浪美股讯 芯片制造商英伟达(Nvidia(160.19, 0.61, 0.38%))周四公布了好于
预期的2020财年第一季度收益,该公司股价盘后涨超6%。

  英伟达一季度调整后EPS 0.88美元,分析师预期0.81美元;当季营收22.2亿美元,分
析师预期21.9亿美元;预计二季度营收25.5亿美元±2%,分析师预期25.3亿美元。

  Stifel分析师凯文-卡西迪(Kevin Cassidy)周一在一份报告中写道,英伟达可能在
本季度清空了游戏图形处理部门的渠道库存。卡西迪在报告中写道,“由于今年年初的挑战
和竞争加剧对价格的压力”,英伟达的游戏业务收入在整个2020财年将下降14%。

  英伟达表示,第二季度游戏业务营收10.6亿美元,同比下降39%,但高于FactSet调查
分析师达成的9.335亿美元的共识。

  该公司数据中心业务部门的收入为6.34亿美元,低于FactSet普遍预期的6.637亿美
元。

  专业可视化业务的营收为2.66亿美元,低于2.9亿美元的预期。

  英伟达的股价自年初以来上涨了20%,但仍较去年10月创下的纪录高点低了约45%。

  今年3月,英伟达宣布有意以近70亿美元收购以色列网络硬件公司Mellanox,以帮助提
升其数据中心业务。(张宁)
 
37   [deer2005 于 2019-05-16 19:54:40 提到] [FROM: 174.]
爱奇艺一季度财报:订阅会员达9680万 同比增长58%

  爱奇艺(20.38, 0.11, 0.54%)周四美股盘后公布一季度财报。财报显示,2019年一季
度爱奇艺营收达到70亿元人民币(约合10亿美元),同比增长43%,经调整每ADS亏损2.52
元人民币,市场预期3.22元人民币。第一季度末,爱奇艺的订阅会员规模达到9680万,
98.6%为付费会员,订阅会员规模同比增长58%。

  爱奇艺创始人、董事兼首席执行官龚宇博士表示:“在2019年一季度我们继续实现了稳
健的增长,尤其订阅会员规模的攀升带动了会员服务收入的大幅增加。来自外部的公开数据
显示,我们保持了在中国互联网视频行业的领先地位。从战略上,爱奇艺将继续专注于生产
高品质的原创内容和完善以IP为核心的内容生态建设,这将是爱奇艺未来几年发展的关键性
因素。当前,中国在线娱乐行业进入了新的增长阶段,爱奇艺有能力抓住这其中巨大的机
会。”

  爱奇艺首席财务官王晓东表示:“我们实现又一个季度的营收增长。在一季度,总营收
同比增长43%,达到70亿元,会员服务收入继续带动本季度营收快速增长,这显示了我们充
裕的优质内容得到了用户广泛好评。与此同时,我们通过充分地开发原创内容IP价值,进一
步实现了收入增长和收入结构的多元化。在2019年,我们还将继续完善对内容生态系统的布
局和投资,这是我们实现长期可持续增长的基础。”

  2019年第一季度,会员服务收入为34亿元人民币(约合5.134亿美元),较2018年同期
增长64% 。这主要归功于优质内容以及多样化的运营措施推动了订阅会员数量强劲增长。尽
管受到宏观经济变化与信息流广告业务恢复不及预期的影响,在线广告营收仍达到21亿元人
民币(约合3.158亿美元),与去年同期持平。

  会员服务与广告收入之外,爱奇艺内容生态业务收入依然保持了高速增长。内容的分发
在第一季度带来4.426亿元人民币(约合6600万美元)内容分发收入,同比增长66%。

  各种垂直业务线表现强劲,带动第一季度其他营收达到9.825亿元人民币(约合1.464
亿美元)占总营收的比值达到14%。其他营收同比增长143%,这也是该收入连续三个季度同
比增长翻倍。尤其是收购天象互娱后,游戏业务表现突出,本季度推出了多款成功的游戏。

  2019年一季度,爱奇艺研发费用支出5.981亿元人民币(约合8910万美元),同比增长
54%。该部分支出增加主要用于与人事相关的薪酬支出增长。

  爱奇艺一季度运营亏损20亿元人民币(约合3.019亿美元)。截至2019年3月31日,爱
奇艺持有现金、现金等价物、限定用途现金和短期投资共计179亿元人民币(约合27亿美
元)。在2019年3月,爱奇艺完成了总额为12亿美元的可转换优先债券的发行,在扣除折扣
佣金以及发售费用后,实际募资总额为11.782亿美元,充裕的现金储备将有力支持对优质内
容以及生态业务的投入。

  在2019年一季度,受益于持续推出的高品质的内容和服务,爱奇艺订阅会员规模继续创
下历史新高,并支持包括广告、内容分发以及IP价值开发实现了多元化收入的快速增长。爱
奇艺展望了2019年第二季度的业绩:预计总收入介于 69.1亿元人民币(约合10亿 美元)
和72.9亿元人民币 (约合11亿 美元)之间,同比增长在 12 % 和 18% 之间。
 
38   [deer2005 于 2019-05-16 19:53:52 提到] [FROM: 174.]
5/16/2019 收盘:财报与数据强劲 美股三连阳道指涨210点

  新浪美股讯 北京时间17日凌晨,美股周四收高,道指上涨逾210点。投资者正评估思科
(55.93, 3.49, 6.66%)与沃尔玛(101.31, 1.43, 1.43%)等财报及强劲的经济数据。美
国上周首请失业救济数据降幅超出预期,新屋开建数字也高于预期。

  美东时间5月16日16:00(北京时间5月17日04:00),道指涨214.66点,涨幅为
0.84%,报25862.68点;标普500指数涨25.36点,涨幅为0.89%,报2876.32点;纳指涨
75.90点,涨幅为0.97%,报7898.05点。

  思科(CSCO)收高6.66%,成为涨幅最大的道指30成份股。沃尔玛(WMT)股价攀升
2.4%,此前该公司报告了九年来最好的第一季度财报。

  沃尔玛宣布第一财季盈利超出预期,并表示尽管第二季度运营环境比去年同期更困难,
但公司处在“良好的地位”,颇有希望实现2019年的业绩目标。思科公司同样宣布盈利超出预
期,并发布了强劲的营收指引。

  受强劲的经济数据及国债收益率上涨推动,花旗集团(C)、JP摩根大通(111.31,
1.41, 1.28%)(JPM)、美国银行(28.59, 0.30, 1.06%)(BAC)、摩根士丹利(44.28,
0.38, 0.87%)(MS)、高盛(199.14, 2.74, 1.40%)(GS)等大型银行股普遍攀升。

  美国今天公布的新屋开建数字超出预期,上周首次申请失业救济人数降幅也超出预期。
经济数据数据公布后,10年期美债收益率回升至2.4%以上。

  强劲的财报与经济数据提振了市场信心。Seven Points Capital公司常务合伙人Mike
Mangieri表示:“坏消息还在那里,但没有人在乎。它们被极度忽视,以至于人们不再把它
当作坏消息了。这时好消息出炉,市场就随之走高。”

  投资者同时还在关注世界经济大国之间的紧张关系、及其对美联储政策的潜在影响。在
前景不明朗的情况下,市场对美联储将在今年下半年降息的预期不断升温。

  里士满联储行长Thomas Barkin表示,尽管他目前赞成维持利率不变,但企业信心脆弱
使他感到担忧。Barkin指出,2019年初的联邦政府部分停摆及国际关系紧张导致企业信心
下挫,并且二季度消费者推迟购买大件物品使美国经济面临下行压力。

  Natixis投资管理公司高级投资策略师Esty Dwek表示:“美联储是否会被迫采取利率
行动,将取决于国际对峙局势的持续时间、及其对经济增长的长期影响。短期内,我预计美
联储政策不会发生任何重大变化,但其在今年下半年降息的可能性已经上升。”

  经济数据

  美国商务部报告称,美国4月新屋开建年化数字攀升至124万幢,此前接受MarketWatch
调查的经济学家平均预期该数字将为121万幢。4月营建许可增幅不到1%,升至130万幢。这
表明房地产建筑商不大可能加快新屋建设步伐。今日公布的新屋开建与营建许可数量均低于
去年同期水平。

  美国劳工部宣布,截至5月11日当周,美国首次申请失业救济人数减少1.6万,总数下降
至21.2万,创一个月来的最低水平。这份数据显示美国劳动力市场状况仍然健康。此前接受
MarketWatch调查的经济学家平均预期该数字将为21.7万。持续领取失业救济人数减少2.8
万,总数下降至166万。

  费城联储报告称,费城地区5月制造业活动指数攀升至16.6,创4个月新高。该数字高于
0则表明制造业状况好转。此前接受调查的经济学家平均预期该数字将为10.1。

  焦点个股

  沃尔玛(WMT)股价攀升。该公司第一季度归属于公司的净利润为38.42亿美元,去年
同期为21.34亿美元。

  思科(CSCO)股价上涨。该公司第三财季营收和调整后盈利均超出市场预期,第四财季
盈利展望也符合或超出预期。

  网易(279.11, 17.07, 6.51%)第一季度净利润优于预期,随后获多家机构上调目标
价。

  欧盟反垄断机构处罚了英国巴克莱银行、RBS(6.03, 0.04, 0.67%)>苏格兰皇家银行
(RBS)、花旗集团(C)、摩根大通(JPM)和三菱日联,因5家银行串通操纵11种货币汇
率,对其处以合计10.7亿欧元的罚款。摩根大通被罚2.288亿欧元,花旗集团被罚3.108亿
欧元。

  其他市场

  周四亚洲股市中,日韩股市走低。中国上证综合指数与香港恒生指数收高。

  欧洲股市方面,欧洲泛欧绩优300指数收涨1.12%,英国富时100指数收涨0.8%,德国
DAX指数收涨1.7%,法国CAC指数收涨1.3%,西班牙IBEX指数收涨0.6%。

  美元兑其他货币汇率基本持平。英镑兑欧元汇率连续第9个交易日下降,为2000年以来
的最长连续时间。英国首相特蕾莎-梅再次面临下台风险。

  纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格下跌11.60美元,跌幅0.9%,收于1286.20美
元/盎司,为5月9日以来的最低收盘价。至此本周黄金期货价格转跌,本周累计下跌近
0.1%。

  7月交割的白银期货价格下跌27.3美分,跌幅1.8%,收于14.539美元/盎司。本周迄今
的白银期货价格已下跌1.6%。

  纽约6月WTI原油期货价格上涨85美分,涨幅1.4%,收于62.87美元/桶,为5月1日以来
的最高收盘价。WTI原油期货价格已连续第三个交易日上涨,累计涨幅达2%。

  作为全球价格基准的伦敦7月布伦特原油期货价格上涨85美分,涨幅1.2%,收于72.62
美元/桶。
 
39   [deer2005 于 2019-05-15 22:40:15 提到] [FROM: 174.]
美银调查:机构投资者都在最近美股大跌中抄底

  大跌即是买入的良机。

  尽管标普500指数上周创下去年12月以来的最大单日跌幅,但美银(BofA)的资本净流
入却是今年最大的,总计47亿美元。其机构和零售客户抢购单一股票,而对冲基金则减少了
持股比例。

  以Jill Carey Hall为首的美银策略师在一份报告中写道:“强劲的资金流入(即使不
包括回购)表明,客户可能预期贸易问题会有一个良性的解决方案。”

  分析师进一步称,市场也获得了一些显著支持:企业上周回购了约一年来最多的股票,
反映出回购趋势将在5月中下旬见顶。

  根据彭博报道称,就行业而言,今年的市场宠儿科技股本周录得了最大的资金流入。美
银最新的基金经理调查结果显示,长期以来,美国科技股被认为是最拥挤的交易,而对冲基
金迄今提交的第一季度备案文件也显示,它们增持了此类股票。

  瑞信首席美股策略师Jonathan Golub依旧对美股持充分乐观的态度。他在近期表示,
当前美股的涨势也未改变他继续上调美股目标价的看法,他预计标普500指数年底目标价为
3025点。

  Golub还称,那些坐等“抄底”美股的人可能已经吃不上肉了。他直言,当前的美股市场
是如此具有吸引力和投资价值,同时,美国经济又处于一个良好的状态,且公司盈利水平尚
可。在未来几年,美股将会有高个位数或者更多的收益回报。

  本文来自华尔街见闻
 
40   [deer2005 于 2019-05-15 19:16:03 提到] [FROM: 174.]
5/15/2019 收盘:美股逆转收高 道指抹去190点跌幅收高110点

  新浪美股讯 北京时间16日凌晨,美股周三低开高走,延续了昨日的上涨趋势。道指抹
去早间190点跌幅,收高超过110点。科技与互联网板块涨幅领先。投资者正在评估疲软的零
售销售数据与国际关系的发展。

  美东时间5月15日16:00(北京时间5月16日04:00),道指涨115.97点,或0.45%,
报25648.02点;标普500指数涨16.55点,或0.58%,报2850.96点;纳指涨87.65点,或
1.13%,报7822.15点。

  受消息推动,美股汽车板块普遍上扬。通用汽车(37.37, 0.33, 0.89%)(GM)与福特
汽车(10.36, 0.12, 1.17%)(F)涨幅均超过1%。

  美国合纵银行理财部门地区投资主管Jeff Kravetz表示:“今天的市场反应表明,投资
者对这类消息是多么敏感。随着市场等待更多消息出炉,预计美股还将维持区间震荡。”

  经济学家警告称,紧张的国际形势最终将使美国经济受到严重影响。

  彭博资讯首席股票策略师Gina Martin Adams表示:“美股市场稍微有点超卖状况,但
就此判断是否已出现买进机会、美股是否开始稳定下来,现在还为时尚早。不过我们认为,
下个月之前美股大部分时间将处在震荡行情中。”

  本周重要财报包括思科(52.44, 0.42, 0.81%)(CSCO)、英伟达(NVDA)等。

  经济数据面,美国4月零售销售录得三个月内的第二次下降,反映出包括汽车、家用及
互联网等主要行业的销售普遍下降。具体数据显示,美国4月零售销售下降0.2%,市场预期
该数字将增长0.1%。

  美国零售销售数据令人失望,加剧了市场对美国经济增长前景的担忧。Capital
Economics公司高级美国经济学家Andrew Hunter表示:“美国4月零售销售下降0.2%,低
于市场平均预期,佐证了我们关于美国第二季度GDP增长将会减速的预测。”

  纽约联储报告称,纽约5月制造业指数从4月份的10.1攀升至17.8,创6个月新高。该指
数高于0则表明制造业状况改善。

  美国全国房地产建筑商协会(NAHB)5月信心指数上涨3点,升至66点,创10月以来新
高。此前市场平均预期该指数将上涨1点。

  英国脱欧消息方面,英国保守党和反对党工党之间有关脱欧的谈判没有任何进展的迹
象。英国首相特蕾莎-梅(Theresa May)正面临来自她自己一方的压力,要求她放弃这一
进程并下台。英国首相办公室周三表示,将在6月3日当周就脱欧法案进行投票。

  BlueBay首席投资官MarkDowding表示:“我认为工党和保守党之间的谈判不会有任何
进展。特蕾莎-梅最终会下台,一个更强硬的脱欧派将取代她。这表明英国在11月硬脱欧的
风险更高。”

  焦点个股

  受消息推动,美股汽车板块普遍收高。

  梅西百货(21.7, -0.10, -0.46%)(M)股价攀升,此前该公司第一财季盈利超出预
期,但营收低于预期。

  阿里(177.6, 2.76, 1.58%)巴巴(BABA)股价攀升,此前该公司宣布第四财季盈利与
营收均超出预期。

  其他市场表现

  周三亚洲市场面,日本日经225指数收高0.6%。中国上证综合指数收高1.9%。香港恒生
指数收高0.5%。

  欧洲股市方面,欧洲泛欧绩优300指数收涨0.42%,英国富时100指数收涨0.7%,德国
DAX指数收涨0.9%,法国CAC指数收涨0.5%,西班牙IBEX指数收涨0.7%。

  纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格上涨1.50美元,涨幅0.1%,收于1297.80美
元/盎司。

  7月交割的白银期货价格基本持平,报14.812美元/盎司。

  纽约商品交易所的西德州中质原油(WTI)期货价格收高24美分,收于62.02美元/桶。

  周三美国10年期国债价格攀升,收益率降至3月以来的最低水平。德国国债价格同样上
涨,收益率下降至2016年以来的最低水平。

  意大利的国债收益率跃升,此前该国副总理Matteo Salvini关于赤字的言论令局势紧
张。据外媒报道,意大利副总理Matteo Salvini表示,若能提振就业,意大利将不惜违反
欧盟关于赤字限额的规定。
 
41   [deer2005 于 2019-05-15 19:14:53 提到] [FROM: 174.]
特斯拉金主加快“逃离” 一季度狂抛八成特斯拉持仓

  美国最大的共同基金管理公司之一T. Rowe Price(中文或译为普信集团)一直是除
马斯克之外的特斯拉(231.95, -0.36, -0.15%)最大股东。其最新发布的13F报告证实了一
个月前的媒体报道,即这一知名机构投资者、特斯拉背后的大金主正在大举减持特斯拉股
份。

  美国证券交易委员会SEC的13F季度持仓文件显示,截至2019年3月31日的第一季度内,
T. Rowe Price持有特斯拉普通股167.41万股,较2018年12月31日为止的去年四季度所持
893.77万股骤降81.3%,而上一季度已较去年三季度持股减少了48.6%。

  据FactSet统计,截至2018年9月底,T. Rowe Price曾持有特斯拉普通股1738万
股,约占特斯拉总流通股份的10.1%,去年12月底的持仓降至特斯拉流通股的5.2%。若按照
纳斯达克(7822.1474, 87.65, 1.13%)提供的特斯拉流通股数1.72亿股计算,昔日的大股
东目前仅持有特斯拉不足1%的股份。

  不过,T. Rowe Price仍持有特斯拉181.2万份可转债,基本环比保持不变,价值
186.6万美元。如果特斯拉股价达不到可转债的转股价格,特斯拉需用现金偿还这批债务。
前不久特斯拉刚刚用9.2亿美元现金偿还了一批到期不能转股的可转债。

  相比之下,T. Rowe Price在一季度对社交巨头Facebook(186.27, 5.54, 3.07%)
的增持幅度最大,截至3月31日持股1.08亿股,价值近180亿美元,较去年四季度末持股增
加近20%,与去年四季度的增持幅度相同。今年一季度,按照所持个股在投资组合中的权重
高低排列,前五大持股依次是亚马逊(1871.15, 31.03, 1.69%)、微软(126.02, 1.75,
1.41%)、Facebook、谷歌(1164.21, 43.77, 3.91%)母公司Alphabet和波音(345.64,
2.60, 0.76%)。

  4月18日路透社曾援引金融数据提供商Refinitiv的统计称,今年一季度,T. Rowe
Price抛售了所持特斯拉92%的股份。不过当时仅统计了这家基金公司的部分基金,T.
Rowe Price集团旗下管理的其他基金也有可能持有特斯拉股票。

  一个月前的数据显示,从去年底到今年3月31日,T. Rowe Price全球增长股票基金
(Global Growth Stock Fund)抛售了所持1/4的特斯拉股票,另一只“增长股票基
金”(Growth Stock Fund)清仓了特斯拉全部持股,蓝筹增长基金”(Blue Chip Growth
Fund)则减持了82%的持股;当时T. Rowe Price集团旗下共有六只基金完全清仓了特斯
拉持股。

  分析指出,T. Rowe Price从2015年开始建仓特斯拉,2016年被特斯拉证实入列前五
大投资者,最终资产管理规模超过1万亿美元的T. Rowe Price成为特斯拉第二大股东,也
是最大的机构类股东,但从去年三季度末开始连续大幅减持了两个季度。

  去年下半年,特斯拉首次连续两个季度实现盈利,去年四季度股价累涨26%,但今年一
季度累跌16%。5月15日周三收跌0.2%,报收231.95美元,较去年三季度末、即T. Rowe
Price开启大幅度减持之前股价下跌12.4%。

  今年一季度是特斯拉相对艰难的时期。旗下电动车交付量6.3万辆,较上季度环比下降
31%,被分析师寄予厚望的“平民神车”Model 3交付量5.09万辆,略低于预期,Model S和X
的交付量创2015年三季度以来最低。此外,公司CEO马斯克还被SEC起诉藐视法庭,已达成
的和解再生波澜。

  一季度交付量公布后,众多投行纷纷下调特斯拉目标价,Cowen将未来12个月目标价下
调至170美元的华尔街预期低位。摩根士丹利(43.9, -0.11, -0.25%)近期认为,一季度特
斯拉Model S和X销量同比下降45%的趋势将贯穿全年,并进一步影响到公司利润率和现金
流;如果特斯拉股价低于232.30美元,马斯克将面临追加保证金或追加股票作担保的要求:

合理猜测,马斯克目前的贷款总额约为8亿美元,这意味着,他需要以32亿美元的特斯拉股
票作为抵押。

  同时,二季度特斯拉面临裁员、关店、线上网店策略摇摆不定、研发新车型、解决现有
车型交付不畅等诸多困难,可能成为大型股东暂时对股票感到悲观的理由。

  本文来自华尔街见闻
 
42   [deer2005 于 2019-05-15 10:58:28 提到] [FROM: 174.]
华尔街眼下最关注什么?美股“晴雨表”——苹果股价

  眼下最担心下半年销售业绩的公司,可能就是苹果(189.27, 0.61, 0.32%);而眼下
最担心苹果的,可能就是华尔街的分析师。

  Wedbush分析师Daniel Ives和Strecker Backe在周二发布的报告中称,在当前的特
殊贸易局势下,美股投资者需要高度关注一个特殊指标:苹果公司,这只股票目前可以作为
观察美股市场动向的“晴雨表”。

  同时作为标普500、纳指、道指三个主要指数的成分股,苹果公司股票与指数具有较高
的同步性,在本周的前两个交易日,由于市场对企业盈利状况的担忧,以及苹果APP Store
反垄断诉讼的推进,苹果和标普500指数同步下挫,随后出现小幅反弹。

  对此,CNBC援引Instinet执行董事Frank Cappelleri称,如果苹果公司股价反弹,
将会给美股市场上的很多公司带来积极影响,但某一天的反弹并不意味着市场有了新的上升
动力,相反,更加重要的是观察苹果股票在最近数周或数月之内的表现。

  苹果公司面临的风险——成本上升

  苹果股票这只临时性的“晴雨表”正面临风险。Daniel Ives和Strecker Backe分析
称,由于关税增加导致的原材料价格上升,iPhone的制造成本可能会增加2%-3%。

  而在当前的情况下,苹果更可能选择的策略是“自行负担关税带来的额外成本”,因为若
将这部分成本转嫁给消费者,可能导致iPhone需求进一步遭到抑制,这是该公司更加不愿看
到的。

  众所周知,目前苹果正在遭遇智能手机销售增长缓慢的困境,特别是在中国乃至全亚洲
市场。根据国际数据公司(IDC)的数据,智能手机出货量连续第六个月同比下滑,市场份
额同比下降4个百分点,大多被中国品牌华为和vivo抢去。

  无论如何,苹果公司股东遭遇损失似乎已成定局。Wedbush估计,若苹果公司未来提升
iPhone价格,可能会给每股利润带来50美分的下滑;而保持价格不变,自行消化成本上
升,可能会拖累每股收益下降1.3美元。

  与Wedbush看法接近,摩根士丹利(43.8, -0.21, -0.48%)分析师Katy Huberty等人
也认为苹果面临成本上升的压力,iPhone售价可能会上涨160美元,但苹果公司更有可能选
择自行负担成本,这将导致2020财年每股收益缩水3美元。

  但同时Wedbush也表示,投资者不必对风险过度担心,目前来看,苹果公司的股价仍然
非常具有吸引力。截至上一个交易日收盘,苹果公司股价报188.66美元,总市值8680.39亿
美元。

  Wedbush给予苹果公司的评级是“跑赢大盘”,并表示,对苹果公司的服务业务十分看
好。

  本文来自华尔街见闻
 
43   [deer2005 于 2019-05-15 10:56:36 提到] [FROM: 174.]
美股反弹能持续多久?这可能要取决于小盘股

  投资者可能需要紧盯的不是硅谷的科技巨头或者华尔街的大银行们。相反,平时被很多
投资者忽视的罗素2000小盘股可能更需要引起投资者的关注。

  在接受美国媒体CNBC采访时,投资公司Miller Tabak的管理总监兼股票策略分析师
Matt Maley说:

  5月14日周二,罗素2000指数涨1.32%,报收1543.06点。

  从长期趋势线来看,最近罗素2000的走势趋向平缓,Matt Maley担忧,该指数可能会
再度跌破50周移动均线。

  罗素2000指数是代表市场上的中、小型股的市值指标,在市场上总市值只有8100亿美
元,不及标准普尔500的十分之一。罗素2000指数中的公司大约占有罗素3000指数11%的市
场总值。

  公开资料显示,罗素2000指数是最常用的美股小盘股指数,市值计算权重,包括了美国
市场上市值排名在1001到3000的两千家美股公司的股票,常作为小盘投资组合的业绩比较
基准。从1980-2018年,罗素2000指数总体相对于罗素1000指数实现了超过30%的相对收
益。

  此外,罗素2000指数不包括股价在1美元以下和粉单股票。

  天风证券指出:

  罗素2000指数另一个备受关注的特征是它与GDP的相关性。一般来说,随着GDP的增
长,小盘股往往会跑赢大盘股。此外,在经济活动萎缩期正式结束后的四个季度,小盘股表
现优于大盘股。相反,在GDP——国内生产总值下降期间,小型股的表现弱于大型股。

  此外,市场密切关注交易活动,特别是大盘股和小盘股之间的投资转换。这些转换通常
发生在市场状况发生明显变化之前。当市场情绪过于乐观时,基金经理们通常会从大盘股转
向小盘股,因为他们希望提升自己的贝塔系数,或为客户实现回报最大化。

  来源:华尔街见闻
 
44   [deer2005 于 2019-05-15 10:56:00 提到] [FROM: 174.]
流血上市成常态 美国科技企业“财技”花样百出

  在市场眼里上市前血亏的科技公司,在它们自己眼里可能还是赚钱的。

  据华尔街日报周二报道,Uber与Lyft(52.9, 2.38, 4.71%)按通用会计准则,上市前
分别亏损37亿美元和9亿美元,但为了上市后吸引投资者,两家网约车平台在调整会计科目
后,居然还分别显示盈利了近10亿美元。

  报道进一步表示,在会计准则上玩数字游戏,这种秀“财技”的手法让人不禁联想到上世
纪90年代末的互联网泡沫。当时,亏损的上市企业纷纷公开鼓吹对自己业绩更有利的财务衡
量指标。

  具体来看,Uber在其独特的“核心平台贡献利润”这一财务指标上显示,去年实现了9.4
亿美元利润,而忽略了重大开支,比如30亿美元的运营损失。

  而Lyft则在其独有的“贡献”这一财务指标上显示,去年的利润为9.21亿美元。Lyft对
外表示,独创财务指标是旨在帮助投资者了解其利润率是如何扩大的。

  两家网约车平台虽然粉饰了财务数据,但距说服美股投资者购买自家股票还很远。

  尽管估值一降再降,Uber的股价却在IPO首日开盘即破发,并连跌两日。本周二的收盘
价仍较发行价跌11.2%。

  而另一家共享出行巨头Lyft自3月上市以来也表现不佳。本周二收盘价仍较发行价跌近
30%。

  彭博援引华尔街投行D.A.戴维森分析师Tom Forte的话说,Uber与Lyft在美股市场上
的表现,不禁让投资者对网约车这一商业模式产生了怀疑。

  值得一提的是,Lyft过去3年合共亏损超过20亿美元;而Uber过去三年总的亏损则超过
了100亿美元。

  本文来自华尔街见闻
 
45   [deer2005 于 2019-05-15 10:55:23 提到] [FROM: 174.]
领头羊去哪了?FAANG几乎都比去年最高位跌去两位数

  一度被视为美股领头羊的FAANG这五家科技大蓝筹最近12个月的表现很有意思。

  观察标普500指数和纳斯达克(7788.8033, 54.31, 0.70%)指数,去年秋季指数升至
高位,随后至今出现了V字型反弹走势。而最近的阶段性高位要高于去年:

  FAANG的同期走势虽然也呈现出明显的V字型,但与指数相比有两点明显的不同:一是去
年的高位出现在夏季而非秋季,二是在去年达到阶段性新高之后,几乎所有成员股的股价此
后都一直徘徊在当时的高点下方。

  同时可以看出,这五大科技股最近跌惨了,特别是本周一。当日,FAANG全线重挫,市
值合计蒸发逾1300亿美元。

  具体来说,Facebook(184.8588, 4.13, 2.28%)跌3.6%,市值蒸发194亿美元;亚马
逊(1849.3, 9.18, 0.50%)跌3.5%,市值跌破9000亿美元大关,单日蒸发330亿美元;苹
果(189.48, 0.82, 0.43%)跌近6%;奈飞(350.46, 4.85, 1.40%)(Netflix)跌4.3%,
市值单日蒸发69亿美元;谷歌(1146.03, 25.59, 2.28%)母公司Alphabet跌2.6%,市值
蒸发215亿美元。

  自本月初以来的这波跌势几乎令所有FAANG个股较去年高位的累计跌幅都达到了两位
数,只有一个例外。

  Facebook去年7月的最高价为218.62美元,最新报180.73美元,累计跌幅超过17%。

  亚马逊去年9月达到了2050美元的高位,最新报1840.12美元,累计跌幅超过10%。

  苹果公司去年10月达到了231.24美元的高位,最新报188.66美元,累计跌幅超过
19%。

  奈飞去年10月达到了386.80美元的高位,最新报345.61美元,累计跌幅超过11%。

  唯一的例外就是谷歌。其母公司Alphabet股价在今年4月29日创出了1296.97美元的历
史最高记录,与去年7月底的前一峰值记录1291美元相当。不过,1124.86美元的隔夜收盘
价比历史最高价低了13%。

  其他一些科技股就更惨了。一度被各路自己疯狂追捧的明星股英伟达
(Nvidia(159.985, -2.06, -1.27%))在去年10月初冲上292美元的历史新高后一路高位
下挫,虽然今年年初开始反弹,但幅度有限,162美元的最新收盘价比当时低了45%。

  身为FAANG成员股的这些公司都是世界级的超大市值企业,其中的四家在市值方面还占
据了美股前十位。这些领头羊们在创出新高时基本上要早于指数,那么这轮的下跌呢?

  值得提醒的是,在1973-1974年的美股熊市中,正是地位类似于“FAANG”的当时的科技
大蓝筹“漂亮50”引领了整个股市的下跌。而在世纪之交的科技股泡沫破灭中,领跌市场的是
TMT股票。

  换言之,正是所有人都认为不大可能下跌的股票下跌,才标志着牛市周期已经结束。

  文章来源:华尔街见闻
 
46   [deer2005 于 2019-05-15 10:54:24 提到] [FROM: 174.]
阿里巴巴股价上涨 财报远超预期
2019年05月15日 21:33 新浪财经

  阿里第四季度和全年营收强劲增长 一年用户增长一亿

  阿里Q4营收和利润超分析师预期 个性化推荐带动销售

  阿里季报图解:营收同比增51% 43亿入股红星美凯龙

  阿里2019财年收入3768亿元 77%新增用户来自下沉市场

  阿里:实施60亿美元股票回购计划 已回购15.7亿美元

  蚂蚁金服2019财年税前利润13亿 支付宝全球用户10亿

  阿里云营收247亿 亚太份额首超亚马逊微软总和

  阿里财报:年活跃消费者达6.54亿 移动月活用户7.2亿

  新浪美股讯 北京时间15日晚间消息,阿里(177.08, 2.24, 1.28%)巴巴股价周三开盘
上涨1.7%,此前该公司公布了远超预期的财报。

  截至发稿,阿里巴巴股价报176.31美元,涨幅回落至0.84%。截至周二收盘,该股今年
累计上涨28%,而标普500指数累计上涨13%。

  阿里巴巴今日发布了截至2019年3月31日的2019财年第四财季及全年财报。财报显示,
阿里巴巴第四财季调整后税前息前折旧前摊销前利润(EBITDA)251.7亿元人民币,高于分
析师预期的229亿元人民币。

  不按美国通用会计准则(Non-GAAP)计算,阿里巴巴该季度每股摊薄收益0.96美元;
财报显示,阿里巴巴第四财季每股摊薄收益为人民币8.57元(约合1.28美元),高于分析
师预期。

  本财年,阿里巴巴集团收入达3768.44亿元,第四季度收入达934.98亿元人民币,同比
增长均达到51%,市场预期917亿元。

  阿里巴巴预计2020年营收超过5000亿元人民币,市场预期5090亿元。

  截至2019年3月底,淘宝天猫移动月度活跃用户达到7.21亿,比去年同期和上一季度上
涨1.04亿和2200万。截至三月底,年度活跃消费者达6.54亿,比去年同期增长1.02亿。天
猫实物商品交易额2019财年同比增长31%,第四季度同比增长33%。
 
47   [deer2005 于 2019-05-14 20:50:45 提到] [FROM: 174.]
股市已接近超卖,准备好弹药抄底这些股票

  CNBC着名财经节目主持人 Jim Cramer 周一表示,美股已经接近超卖,投资者们应该
做好准备在低点买入公司股票。

  “今天,除了非耐用品板块股票之外,美股出现普跌局面。美股这种局势估计最多只能
持续3天,今天已经是第2天了。” Jim Cramer 称,“明天就是第3天,估计到明天尾盘,
投资者们会开始掉头回到股市,买入比如FANG: Facebook(180.73, -0.81, -0.45%)
(FB)、Amazon(AMZN)、Netflix(345.61, 0.35, 0.10%)(NFLX)和谷歌(1120.44,
-11.59, -1.02%)母公司] Alphabet(GOOGL)”

  美股周一遭遇大规模抛售。道指下跌2.38%,标普500下跌2.41%,纳斯达克
(7734.4939, 87.47, 1.14%)下跌3.41%。但是,Cramer 认为,在重挫之后市场一片狼
藉之时买入股票应该是比较安全的。最好的选择是买入管理式医疗、保险和电信板块股票。

  “当然,还有另外一个原因。接下来大部分想要上市的公司会因为Uber上市即暴跌而放
缓IPO的步伐。”Cramer 称,“短期来看,这可能是个坏消息。但是长期来看这却是个好消
息。因为现在股票太多了,实在买不过来了。”

  “所以,投资者们要随时做好准备。股市已经接近超卖区域。”Cramer 称。

  而从歷史角度来看,过往歷史表明,在长达10年的牛市之中,每次在周一大跌之后,美
股之后都会反弹,并且周线收涨。只有1次例外。

  “自2009年3月以来的牛市中,之前总共有15次周一标普500大跌2%以上,”Bespoke
Investment 创始人Justin Walters在报告中表示,“有12次下一个交易日出现上涨,平
均涨幅1.01%。大跌2%当周周线有14次收涨,平均涨幅3.21%。”

  “不管是本轮牛市,还是更长的25年美股歷史来看,股市周一大跌之后第2个交易日和当
周通常都是涨的。”Justin Walters补充道。 (中文投资网)
 
48   [deer2005 于 2019-05-14 11:46:26 提到] [FROM: 174.]
这次5月魔咒特别凶!美股正迈向半个世纪来最差5月?
2019年05月14日 16:54 环球外汇网官网

  尽管5月份在美国市场是个传统上卖股离场的月份,但今年5月美股的走势,其跌势依然
超出了多数人的预期。

  美股在上周大跌之后,周一跌势更剧。回顾5月迄今,标普500指数跌幅已达4.6%,道
琼指数跌4.8%,双双超越自1970年5月13日之后,在5月初的最大跌幅。纳斯达克
(7757.9024, 110.88, 1.45%)跌幅累计达5.5%,则是2000年之后最大的5月初跌势。

  此前,美股刚刚在上月强劲上涨,创下近10年来最佳的4月份表现,然而5月却再度180
度大转向,朝着50年来最糟的5月前进。市场参与者表示,股市今年初的强劲攀升,可能使
他们更容易到经济衰退的影响。

  英国投资管理公司Martin Currie投资组合经理Kim Catechis表示,对投资者而言,
当前的不确定性再次加剧,全球资本市场的疲软看来仍将持续。

  摩根士丹利(44.39, 0.21, 0.48%)首席美国股票策略师兼首席信息官Mike Wilson还
总结了美股市场正面临的其他四大挑战:

  ①前期积极情绪异常高:投资者在去年股市大跌时相当痛苦,随着股市反弹,他们的情
绪发生了很大变化。消费者信心异乎寻常地高,这表明改善的空间很小。

  ②波动性飙升:过去几天的股市波动性大幅上升。Wilson的研究表明当短期和长期利率
之差变小时,波动率指数往往在三年后上升。今年部分收益率曲线出现了两次倒挂,意味着
短期收益率高于长期收益率。这被认为是潜在衰退的警告信号。

  ③不稳定的利润:交易员们对公司最近几周公布的业绩感到惊喜。但Wilson仍然认为,
标普500指数成份股公司的利润将出现衰退,其他分析师将不得不下调预测,以反映这些疲
弱的业绩。他表示:“由于未来一年盈利增长极低,且估值已达到饱和,股市可能已进入低
风险回报期。而短期收益预期仍然过高,达到5%-10%。”

  ④衰退风险增大:Wilson并未预测美国经济将进入衰退,但他表示,发生衰退的风险正
在增加。他表示,摩根士丹利自己的一项内部经济指标显示,经济目前处于低迷状态,而当
这种情况发生时,股票的表现通常不如债券。他表示除非价格回落至更合理的水平,或该指
标逆转,否则几乎没有什么上行空间。
 
49   [deer2005 于 2019-05-14 11:45:24 提到] [FROM: 174.]
美股暴跌或迫使美联储降息 标普500仍有望冲击3000点
2019年05月14日 14:24 汇通网

  虽然美联储在4月会议上暗示,其目前不准备调整利率,但随着隔夜美股大幅收跌,美
国联邦基金期货市场显示,美联储今年降息25个基点的可能性升至100%。5月13日,经济学
家Patti Domm撰文指出,交易员们认为,随着紧张局势升温,美联储降息的可能性正在上
升。BTIG分析师认为,降息将成为稳定美股的一个重要因素,标普500指数仍有望冲击3000
点。

  联邦基金期货定价显示,美联储12月前降息25个点的可能性升至100%

  这应该是美国总统特朗普乐见的局面。美联储4月30日上次会议的首日,特朗普就发布
推文呼吁美联储降息。特朗普批评美联储,称其阻碍了美国的经济发展。

  NatWest Markets的数据显示,随着美股出现下滑,5月13日的联邦基金期货定价显
示,美联储今年12月份前降息25个基点的可能性高达100%,9月前降息的可能性甚至也有
60%。市场此前一直预计,美联储12月降息25个基点的可能性为80%。到2020年年底前,美
联储至少会降息两次。这与美联储2019年维持利率不变,2020年仅加息一次的预测背道而
驰。

  NatWest Markets策略主管布里格斯(John Briggs)表示,债市押注美联储今年将不
得不降息。

  在美联储上次会议之后,主席鲍威尔表示,美联储没有理由收紧或放松政策,美国的低
通胀情况可能是暂时的,这向市场暗示美联储不会降息。

  布里格斯表示:“我们预计美联储2020年前都不会采取行动。但是,从风险平衡来看,
美联储降息的可能性更大,而不是加息。”

  有专家预测美联储年底有望降息,从而稳定美股

  某些市场专家一直预期美联储降息,因为在他们看来,美国经济可能需要美联储在年底
前降息。事实上,几个月前,当市场担心经济衰退时,这种观点甚至更为普遍。其他专家则
认为,美联储2019年不会采取任何行动,因为美国经济正在好转。

  BTIG美国股票及衍生品策略主管伊曼纽尔(Julian Emanuel)预计,美联储今年将降
息两次。他预计美股将继续下跌,但稍后将企稳并走高。

  他表示:“我们确实认为,美联储降息最终是稳定股市的秘诀之一。在人们对这一事件
的预期下,标普500指数最终有望冲击3000点。”
 
50   [deer2005 于 2019-05-14 11:44:26 提到] [FROM: 174.]
摩根大通:美股大跌来得太不是时候

  对冲基金、零售基金的美股持仓,都悄悄回到了去年9月的高位。现在进入美股的投资
者,或许又要面临一次去年10月那样的大跌。

  摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou在报告中指出,美股在今年前四个月持续
上涨,实钱投资者已经再度超配股票,而他们进一步增持的空间也随之减少。“因此,去年
年底(美国)股市重要的支撑,现在已经不复存在。”

  如下图所示,摩根大通分析师整理了资管公司和杠杆基金在美股期货未平仓合约中的占
比变化。相关占比已经回到了去年的高位,意味着资管经理和对冲基金做多美股的力量,和
2018年1月、9月市场攀至高点时类似。

  与对冲基金等机构投资者类似地,随着今年以来美股强势上涨,散户投资者也已经加大
了股票配置。摩根大通指出,由个人投资者资金组成的零售基金,本月的股票风险敞口已经
是去年三季度末以来的新高。而就在去年10月,美股重演大跌。

  另一方面,类似CTA这样的动量交易策略,此前也已经充分做多美股。

  在本周全球股市普跌之前,标普500指数期货的短期和长期动量交易信号,都升到了类
似于去年9月的极高水平。而且,本周股指下跌,相关动量交易的信号也随之回落。

  摩根大通Nikolaos Panigirtzoglou认为,这不但意味着追踪趋势的交易者在本周以
来的回调中扮演了重要角色,也意味着如果动量交易信号进一步指向下行,他们在未来还会
施压股指下跌。“基于我们的计算,标普指数在未来一周内再下跌1%,就足以让短期动量交
易信号转为负值。”

  摩根大通还指出,今年以来,风险平价基金的股票仓位也升高到了平均水平之上,但股
票beta收益距离去年9月的水平仍有一定距离。

  上周以来,标普500指数已经下跌了4.5%。对于观望数月后刚刚踏入股市的投资者来
说,如果现在的抛售没有能有效反转,他们很可能会争先恐后地离场,留下一地鸡毛。

  来源:华尔街见闻
 
51   [deer2005 于 2019-05-14 11:43:55 提到] [FROM: 174.]
腾讯音乐大跌8% 谢国民辞任腾讯音乐联席总裁等职

  新浪美股 北京时间14日晚间消息,腾讯音乐TME(14.79, -1.21, -7.56%)股价周二
大跌8%,此前谢国民辞任腾讯音乐联席总裁等职。

  截至发稿,腾讯音乐股价报14.72美元,跌幅7.99%。

  腾讯音乐娱乐集团此前宣布,谢国民因个人原因辞任集团董事以及联席总裁职务,自
2019年6月6日起生效。

  此外,根据集团业务发展需要,经集团董事会讨论决定,任命公司董事及集团联席总裁
谢振宇兼任集团首席技术官(CTO),向腾讯音乐娱乐集团首席执行官彭迦信汇报。同时,任
命集团副总裁陈琳琳担任酷狗业务线负责人,集团副总裁史力学担任酷我业务线负责人,两
位均向首席执行官彭迦信汇报。

  腾讯音乐此前向美国SEC递交的2018年年报显示,谢振宇持股约4%,拥有4.9%的投票
权;谢国民持股略低于谢振宇,约为4%,拥有4.7%的投票权。

  根据腾讯音乐今日早间发布截至2019年3月31日第一季度未经审计财务报告,2019年第
一季度,腾讯音乐总营收同比增长39.4%至57.4亿元,营业利润同比增长22.9%至11.5亿
元,归属于公司股东净利润同比增长17.4%至9.87亿元,非国际财务报告准则下归属于公司
股东净利润同比增长14.9%至12亿元,经营性现金流为9.26亿元。
 
52   [deer2005 于 2019-05-13 19:52:56 提到] [FROM: 174.]
摩根士丹利:股市的挣扎才刚刚开始 美股面临四大挑战

  5月14日讯,摩根士丹利(44.18, -2.16, -4.66%)首席美国股票策略师兼首席信息官
Mike Wilson表示美股股市正面临四大挑战:

  1. 积极情绪异常高:投资者在去年股市大跌时相当痛苦,随着股市反弹,他们的情绪
发生了很大变化。消费者信心异乎寻常地高,这表明改善的空间很小。

  2. 波动性飙升:过去几天的股市波动性大幅上升。Wilson的研究表明当短期和长期
利率之差变小时,波动率指数往往在三年后上升。今年部分收益率曲线出现了两次倒挂,意
味着短期收益率高于长期收益率。这被认为是潜在衰退的警告信号。

  3. 不稳定的利润:交易员们对公司最近几周公布的业绩感到惊喜。但Wilson仍然认
为,标普500指数成份股公司的利润将出现衰退,其他分析师将不得不下调预测,以反映这
些疲弱的业绩。他表示:“由于未来一年盈利增长极低,且估值已达到饱和,股市可能已进
入低风险回报期。而短期收益预期仍然过高,达到5%-10%。”

  4. 衰退风险增大:Wilson并未预测美国经济将进入衰退,但他表示,发生衰退的风
险正在增加。他表示,摩根士丹利自己的一项内部经济指标显示,经济目前处于低迷状态,
而当这种情况发生时,股票的表现通常不如债券。他表示除非价格回落至更合理的水平,或
该指标逆转,否则几乎没有什么上行空间。
 
53   [deer2005 于 2019-05-13 19:52:15 提到] [FROM: 174.]
5/13/2019 收盘:美股暴跌道指重挫617点 纳指下挫3.4%

  新浪美股讯 北京时间14日凌晨,美股周一大幅收跌,道指暴跌逾617点,纳指下挫
3.4%。美债收益率再次出现倒挂,恐慌指数大涨28%。对美国经济可能陷入衰退的担忧情绪
令市场承压。

  美东时间5月13日16:00(北京时间5月14日04:00),道指跌617.38点,或2.38%,
报25324.99点;标普500指数跌69.53点,或2.41%,报2811.87点;纳指跌269.92点,或
3.41%,报7647.02点。

  周一盘中,道指最多曾下跌约720点。衡量美股市场恐慌程度的CBOE波动率指数VIX爆
涨超过28%。避险情绪盛行,美元与黄金期货价格攀升。

  Ladenburg Thalmann Asset Management公司CEO Phil Blancato表示:“我认为这
是未来状况的前奏。在可预见的未来,我们估计会不确定性因素还会变得更大。”

  TD Ameritrade公司首席市场策略师JJ Kinahan表示:“美股还会持续动荡。人们不知
如何应对。但事实上,美股重挫并不是纯粹由恐慌情绪造成的,更大的原因在于股市的价值
重估。过去几周以来的国债收益率已经大涨,但如果市场上真出现了恐慌情绪的话,国债收
益率应该涨得更高才对。”

  作为经济衰退的信号,美国3个月国债与10年期国债的收益率差再次出现倒挂。上周
内,美国国债收益率两次出现倒挂现象——即美国3个月期国债收益率上涨并超过10年期美债
收益率。国债收益率倒挂被视为是经济衰退即将到来的典型讯号。

  在过去的50年间,美国一共发生过6次3个月期美债收益率超越10年期美债收益率的情
况,经济平均在利率释放倒挂信号后的311天后陷入衰退。美国在1989年、2000年、2006年
均发生过国债收益率倒挂现象,而在其后的1990年、2001年和2008年,美国经济均陷入了
衰退之中。

  对经济衰退的担忧令美股承压。截至上周五收盘,标普500指数较其历史最高收盘点位
已下跌约2.2%,周一该指数再次重挫2.4%。

  国际关系紧张化,使投资者担心企业成本增加、利润率下降、并使资本开支计划受到阻
碍。面向国际关系风险敞口最大的芯片制造、工业及原材料等板块备受压力。苹果
(185.72, -11.46, -5.81%)(AAPL)、波音(337.37, -17.30, -4.88%)(BA)、卡特
彼勒(125.3, -6.04, -4.60%)(CAT)、美光(37.38, -1.56, -4.01%)科技(MU)、英
特尔(44.76, -1.44, -3.12%)(INTC)、高通(83.89, -1.95, -2.27%)(QCOM)等普
遍下挫。

  道指30成份股市值已缩水1573亿美元,苹果、微软(123.35, -3.78, -2.97%)、波音
等行业巨头跌幅领先。

  美联储官员讲话方面,明尼阿波利斯联储行长尼尔-卡什卡利(Neel Kashkari)周一
表示,他并不提倡现在就降息。他说,如果看到就业增长“确实放缓”,那么他可能会改变立
场,但现在并不提倡降息。

  美联储副主席理查德-克拉里达(Richard Clarida)表示:“虽然我们认为我们现有
的策略、工具和沟通实践一般都能很好地为公众服务,但我们仍然渴望评估改进方式。” 他
表示:“也就是说,基于其他进行类似评估的中央银行的经验,我们的评估更有可能在我们
实施货币政策的方式上产生演变,而不是革命。”

  纽约联邦储备银行周一公布的4月份消费者预期调查报告显示,公众对未来物价上涨的
预期降至2017年末以来的最低水平。公众预计通货膨胀率将在一年后上升2.6%,三年后将
上升2.7%。这两个数据都低于3月份的2.8%和2.9%。

  纽约联储的报告还发现,对未来一年收入增长的预期从2.6%放缓至2.4%,低收入家庭
的预期收入降幅最大。

  美国联邦政府财政赤字问题亦受关注。2019财年前七个月内,美国预算赤字跳涨38%。
美国财政部于5月10日周五发布了月度联邦政府收支报告,由于开支持续大于收入,2019财
年头七个月(去年10月至今年4月)美国联邦政府的预算赤字同比大涨近38%。

  2019财年头七个月的联邦预算赤字为5310亿美元,较2018财年同期的3855亿美元同比
大涨37.7%。美国政府的2019财年从2018年10月1日开始计算。截至2019年4月底,2019财
年头七个月的总财政收入为2.043万亿美元,较2018财年同期增长1.8%;总财政支出为
2.574万亿美元,较去年同期增长7.6%。债务利息支出增长最快,期间共计2263亿美元总
额,同比增长13.6%。

  焦点关注个股

  苹果(AAPL)收盘重挫5.81%,此前有报道称,苹果在美国最高法院关于iPhone App
反垄断案件中败诉。美国最高法院裁定,消费者可以起诉苹果公司利用其市场主导地位人为
抬高其应用程序商店的价格。美国最高法院的裁决可能会增加该公司面临的压力,要求其削
减30%的应用程序销售佣金。

  网约车公司Lyft(48.15, -2.94, -5.75%)股价收跌5.75%,刷新历史低位。

  另一家网约车巨头Uber收盘重挫10.75%。该股上周五上市首日即大幅下跌。

  沃达丰(16.77, -1.56, -8.51%)(VOD)重挫8.51%。据报道该公司计划削减股息。

  强生(137.2, -1.85, -1.33%)(JNJ)宣称,公司充分遵守印度监管要求;并未往洗
发水中添加甲醛,产品安全系数达标。强生收跌1.33%。

  天灏资本将阿里(170.01, -7.99, -4.49%)巴巴(BABA)目标价由180美元上调至220
美元。阿里巴巴收跌4.5%。

  百度(151.54, -5.21, -3.32%)(BIDU)收跌3.3%。此前有消息称归属于百度
EBG(百度新兴业务事业群组)的百度教育事业部目前已被撤销,后公司回应称为企业正常
的业务架构调整。

  其他市场面,周一日本日经225指数收跌0.72%;韩国首尔综指收跌1.37%;澳大利
S&P/ASX200指数收跌0.27%;A股沪指跌1.21%,深成指跌1.43%,创业板指数跌2.01%;香
港股市周一休市。

  欧洲股市方面,泛欧绩优300指数收跌1.08%,英国富时100指数收跌0.5%,德国DAX指
数收跌1.5%,法国CAC指数收跌1.2%,西班牙IBEX指数收跌0.5%。

  纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格上涨14.40美元/盎司,涨幅1.1%,收于
1301.80美元/盎司,为4月10日以来首次收在1300美元上方。

  周一早间的黄金期货价格最低曾下跌至1282.40美元/盎司。上周的黄金期货价格累计
上涨0.5%。

  布伦特原油期货价格下跌42美分,报70.20美元/桶。美国WTI原油期货价格下跌1%,跌
幅62美分,收于61.04美元/桶。
 
54   [deer2005 于 2019-05-13 19:50:27 提到] [FROM: 174.]
面临亚马逊和沃尔玛的围剿,好市多能否抢夺先机?

  摘要

美国实体零售额正以较高的个位数增长。

电子商务部门仍在以20%的速度增长。

商店的增长一如既往地健康。市盈率比竞争对手的市盈率合理得多。

  好市多批发公司(241.92, -5.10, -2.06%)(COST)生意兴隆。该股目前的交易价格
接近245美元的历史高点,所有人似乎都认为它要么估值过高,要么应该卖出。我的观点与
此相反,因为我认为Costco仍有优势。该公司将于本月晚些时候公布业绩,现在的问题是是
否要在这个价位买进。这篇文章解释了我为什么这么认为。

  目前的增长前景是健康的

  首先,让我们看看好市多是如何在整体零售空间受到亚马逊(1822.68, -67.30,
-3.56%)(Amazon)冲击的情况下实现增长的。在上一份年度报告中,好市多透露,全球的
年续订率上升到了88%。你真正需要看的数字是美国,这是该公司最大的市场。这里,更新
率是90%。尽管渗透率相当高,好市多在2017年至2018年期间的订阅量仍从4940万份增长至
5160万份,执行成员的用户基数也从1850万份增长至1930万份。

  不包括2018年新开的21家门店,Costco显示,每个仓库的平均销售额增长了2100万美
元。这意味着,尽管亚马逊对零售市场发起了冲击,但它们仍在持续增长。

  此外,Costco将在2019年(23家)开设比2018年(21家)更多的全球仓库,同时将4
家仓库搬迁到战略上更好的位置。该公司还计划在未来几个月在上海闵行区开设首家仓库。
该公司知道在大陆是有风险的,尤其是当其台湾之行导致媒体报道称,购物者过度利用好市
多宽松的退款政策时。这可能就是为什么它今年只开了一家仓库,从而避开了沃尔玛
(99.89, -2.02, -1.98%)(Walmart)在中国咄咄逼人的风格。退款政策也有可能被调
整,以防止它们在这个新市场被滥用。

  另一个相关的增长动力是,好市多正在实现产品多样化,以迎合更多的少数族裔群体。
该公司还发现其会员群体的多样性正在扩大,千禧一代和新一代购物者的注册率显著上升。

  电子商务活动正带来两位数的增长

  这是我想讲的第一个方面。另一个原因是,尽管好市多没有像沃尔玛(Walmart)那样
大力发展在线业务以实现增长,但它自身的业绩却很好。当亚马逊(Amazon)和沃尔玛
(Walmart)都在敲开你的大门,寻找可以带走的顾客时,“30%以上”的同比增长率没什么
可嘲笑的。这证明了他们的模式是有效的,而且该公司清楚地知道,它的最新举措正在奏
效:

  “热卖”、电子商务产品展示、在线订购功能和杂货配送,都为本财年电子商务销售增长
逾30%做出了贡献。

  尽管电子商务销售增长在当前财政年度似乎有所放缓,在截至2019年4月7日的31周
内,同比下降至25%,但总体增长仍保持在8.4%的健康水平。随着消费者的偏好继续转向在
线零售,我相信在可预见的未来,Costco可以很容易地在电子商务领域保持+ 20%的增长
率。

  为了便于比较,沃尔玛美国电子商务部门报告2019年第四季度同比增长43%。其中很大
一部分增长来自“沃尔玛网站上杂货提货和送货业务的扩张,以及更广泛的商品分类”,好市
多(Costco)的杂货送货业务也在经历同样的增长。

  只要庞大的食品杂货行业像整个零售行业一样,经历向在线购物的结构性转变,这种趋
势就会持续下去。尼尔森委托食品营销研究所进行的一项研究显示,在线食品杂货仅占整个
食品零售市场的2%至4.3%,目前该市场价值约6,410亿美元,但预计到2025年将增长至
20%。这一领域的领导者——亚马逊(Amazon)、沃尔玛(Walmart)和好市多(Costco)——
将继续受益于上述时期的增长势头,甚至可能远远超过这一时期。

  投资者的角度

  好市多未来几年的增长轨迹似乎很强劲。即使在中国失败,由于该公司对中国市场的谨
慎态度,相对风险也比较低。然而,我们不能把目光从实际的球上移开,这就是美国实体零
售和电子商务的增长。在未来的几年里,全球门店的持续增长、实体零售的个位数增长、对
电子零售的日益关注、健康且不断增长的会员基础以及核心市场持续的高会员率都将对好市
多大有裨益。

  从市盈率的角度看,目前约30倍的市盈率可能被许多投资者视为很高,但当你看到沃尔
玛(Walmart)的市盈率约为44倍,亚马逊(Amazon)的市盈率约为80倍时,成本似乎是
一项更合理的投资。我的建议是购买并持有该股至少10年,甚至更长时间。如果你是一个长
期投资者,这绝对是你可以考虑增加你的投资组合或增加你的头寸的股票。

  本文作者:Beulah Meriam K,美股研究社
 
55   [deer2005 于 2019-05-13 19:49:20 提到] [FROM: 174.]
裁员2000人、股价崩塌,3M能否一改疲态破局而立?

  摘要

百年来,3M(174.07, -1.79, -1.02%)一直在稳步派发股息,并连续61年提高股息。

该公司面临的不利因素不会永远存在,但该公司在保持盈利的同时也曾遇到过这种不利因
素。

董事会成员格雷戈里-佩奇最近购买了价值36万美元的股票。

根据多项估值指标,自2016年回调以来,股价从未如此之低。

股价可能会进一步下跌,如果是这样的话,这将是一个更好的选择。


  3M为个人和企业生产各种各样的产品,用于医疗保健、工业、汽车空间以及日常生活必
需品,如著名的便利贴、透明胶带和管道胶带。它在五个关键领域开展业务:工业、安全和
图形、医疗、电子和能源,以及消费者。

  总体而言,这家制造业集团在其业务部门生产了超过6万种不同的产品,使其类似于一
家工业共同基金。

  在其漫长的生命周期中,3M表现异常出色,长期跑赢标准普尔500指数,同时支付了稳
定的股息。在过去的61年里,该公司没有错过一次股息支付。在上世纪70年代和80年代的大
通胀、互联网泡沫和崩溃、以及金融危机和经济衰退期间,该公司都提高了股息。

  自4月26日公布糟糕的第一季度业绩以来,3M的股价已经下跌了约20% 。 对于耐心的
股息增长型投资者来说,目前175美元的股价似乎是一个很好的价值,但在160美元以下,股
票将提供一个极好的价值,同时也是一个难得的买入机会。

  近期表现

  2019年第一季度的销售额同比下降了5% ,经历了一个非常艰难的季度后,有机销售指
导被降低到与今年基本持平,收益指导比之前的指导减少了11% (一年内第五次)。 考虑
到3M 公司60% 的收入来自国际销售,汇率波动对公司的财务表现有相当大的影响。 这在
很大程度上要归咎于贸易战,因为3M 大约25% 的销售额来自中国。 果然,中国内地 / 香
港的销售额在这个季度下降得尤为严重。

  看来,第一季度的负面表现主要是由于外汇和贸易战对亚洲市场的影响。 销售额的下
滑主要发生在该公司的工业、安全与图形、运输与电子领域。

  考虑到3M 面临的不利因素,管理层重申其对2019-2023年的5年财务预期,即3-5% 的
有机销售增长、8-11% 的每股收益增长以及20% 的投资资本回报率,令人感到意外。 管理
层把重点放在 ROIC 这样一个重要指标上,这令人振奋,同样令人鼓舞的是,即使在经济低
迷时期,该公司也一直保持两位数的 ROIC,但我不禁感到,五年计划是不切实际的。

  首席执行官迈克-罗曼表示,为应对“今年令人失望的开局”,3M已启动削减成本的措
施,包括裁员2000人,旨在每年为公司节省2.25亿至2.5亿美元。 在我看来,在挑战面前
被迫削减脂肪,就像3M目前必须做的那样,可以看作是一种长期的健康运动。 它可以使公
司更精简,更有效率,这将有助于它从下一次经济衰退中比以前更强大。

  公司内部人士、董事会成员格雷戈里-佩奇(Gregory Page)上周买入了3M 公司价值
约36万美元的股票,两笔交易各为1000股。 5月7日,他以179.60美元买入股票,5月9
日,他以176.26美元买入更多股票。 佩奇上周将自己的持仓增加了一倍,达到300万股,
目前持有300万股总市值约70万美元。未来几周或几个月,看看其他公司内部人士是否会加
入佩奇的行列,将是一件有趣的事情。

  现在,当涉及到他们自己公司的股票时,内部人士并不总是做最有利可图的交易,但是
他们在公开市场上购买股票是对公司的信心投票,也是一个股票可能被低估的信号。那么,
以标准的估值标准衡量,3M的估值是否被低估了?

  估值

  自2016年2月以来,该股的当前市盈率(本益比)、2016年11月以来的本益比、以及
2016年1月以来的本益比均为零。这意味着,尽管目前的股价比过去几年估值过高的时候要
低,但还不是很便宜。

  目前的股息率为3.28%,与4年平均2.59%的股息率相比相当不错。自2016年1月以来,
投资者一直无法买入该公司股票。

  最坏的情况(即全球经济衰退) ,投资者还能合理预期股价下跌多少? 从2007年秋季
到2009年春季,这只股票的最后一次熊市趋势中,它的价值损失了大约50% 。

与目前的熊市趋势相比,自2018年1月达到峰值以来,股价已经下跌了32% 。与目前的熊市
趋势相比,自2018年1月达到峰值以来,股价已经下跌了32% 。

  如果该公司股价在当前175美元的基础上再跌18%,最终将跌至143.50美元。如果3M的
股价在下次经济衰退中触及这一数字附近的低谷,也就不足为奇了。只要股息仍然是安全
的,我无法想象价值投资者不会在那个时候乘虚而入,以缓冲股价的下跌,并利用4%的入市
收益率。

  股息折现模型估值

  让我们基于几个不同的场景执行 DDM 计算。在乐观的情况下,3M成功实现了其5年的
财务预测,股息每年增长8%。在基本情况下,管理层的预测过于乐观,但该公司的股息支出
仍能以每年6%的速度增长。在悲观的情况下,公司每年只能增加4%的股息。

  我们将使用10% 的折现率(也就是要求的回报率) ,并考虑目前每年5.76美元的股
息。

  乐观:公允价值= 5.76 /(0.10 - 0.08)= 288美元

  基数:公允价值= 5.76 / (0.10 - 0.06)= 144美元

  悲观:公允价值= 5.76 / (0.10 - 0.04)= 96美元

  正如你所看到的,公司未来几年的增长速度将在很大程度上决定股票的公允价值。 可
以肯定的是,我的基本预测正好是我预计股市在下一次衰退中跌至谷底的位置。

  当然,从历史上看,3M 的股价往往高于公允价值,因此,除非冻结或削减派息,否则
它不太可能长期维持在140美元左右。

  我认为未来10年6% 的平均股息增长率是现实的,因为它将在平衡的经济体中经历的几
年较慢(约2%)的增长和较快(约10%)的增长。

  鉴于过去10年的平均股息年增长率略高于10%,假设未来10年6%的平均股息年增长率可
能有点过于保守。但目前的派息率高于过去10年的平均水平,因此这应该能抵消更快的年度
增长潜力。假设股息每年增长7%,我们得出的DDM估值为192美元。

  假设入手收益率为3.28% ,年均股息增长率为7% ,投资者在10年后的成本收益率为
6.45% 。

  建议

  我建议3M的股票在175美元以下买入,或在160美元以下买入,在150美元以下强力买
入。 以每股160美元的价格,3M 将为投资者提供3.6% 的入门收益率,与他们在大衰退低
谷时能够获得的收益相当。 然而,与大萧条前几年(低于40%)相比,现在更高的派息率
(约57%)表明,股息收益率可以合理地达到4.1% 左右。

  在4%的初始收益率下,假设年平均股息增长7%,投资者将在10年后享受7.87%的成本收
益率。

  无论如何,3M 强大的管理、广阔的产品基础、长期的关注点、高额的研发预算(持续
的投资资本回报率可以证明这一点) ,以及长期的股息增长历史,使该公司成为股息增长
型投资者不可或缺的资产。 如果以合适的价格收购,3M的股票将继续为股东带来数十年来
两位数的总回报率。

  投资者很自然地希望等到挑战结束,销售增长转为正增长时,再把辛苦赚来的钱投资到
一家公司。 但通常正是当一家公司面临挑战时,其股票才是最有价值的。 对于像3M 这样
的蓝筹股公司来说尤其如此。

  正如沃伦-巴菲特(Warren Buffett)喜欢说的那样:“当别人恐惧时要贪婪,当别人
贪婪时要恐惧。” 也许是时候贪婪地持有3M 的股票了。

  本文作者:Cashflow Capitalist,美股研究社
 
56   [deer2005 于 2019-05-13 19:47:44 提到] [FROM: 174.]
CEO喊话自比当年亚马逊?优步IPO第二个交易日再跌10%

  新浪美股 北京时间5月14日讯,周一,备受关注的优步(37.1, -4.47,
-10.75%)Uber继上周IPO破发之后第二个交易日依然走低。这家叫车应用“独角兽”的股价
今日收盘跌超10%,至37.27美元。盘后继续跌超1%。盘中最低接近36美元,较45美元/股发
行价跌近20%。

  Uber CEO 给员工发信,称Uber上市后股价表现不如预期,并表示拥有所需的所有资
金,以展示提高利率。而市场情绪最终将改善,股价也将上涨。他指出,
Facebook(181.54, -6.80, -3.61%)和亚马逊(1822.68, -67.30, -3.56%)上市后也一
度经历困难,但之后取得惊人成果。与此同时,其竞争对手Lyft(48.15, -2.94, -5.75%)
跌约6%。

  上周五,美国市场份额最大的网约车巨头Uber正式在纽交所以交易代码UBER上市,发
行价为45美元。最终,Uber上市当日收跌7.62%,报收41.57美元,市值跌破700亿美元,
至697亿美元。

  该公司的IPO发行价定在每股45美元,接近其目标区间的低端,但在上周五的首日交易
中,股价跌破发行价收于41.57美元。截至上周五,该公司的估值约为760亿美元。

  由于美国股市普遍下滑,优步的IPO可能赶上了运气最差的时机。此外,随着全球竞争
的升温,优步现在必须与强大的竞争对手展开角逐,这些资金充沛的竞争对手正在推动交易
以吸引乘客和司机,而且,Uber在一些主要市场也是去了部分市场份额。

  CEO喊话 自比当年亚马逊和FB?

  Uber CEO Dara Khosrowshahi给员工发信,称Uber上市后股价表现不如预期,并表
示拥有所需的所有资金,以展示提高利率。

  以下是致员工信的全文。

  我很期待在明天的“All Hands”与你们见面,但我想在此期间给你一个简短的说明。

  首先,我要感谢大家对优步的热情和付出。没有你们,我们就不会在这里。

  像所有过渡时期一样,过渡会有起伏。显然,我们上市后的股票交易并没有像我们希望
的那么好。今天是市场上又一个艰难的一天,我预计我们的股票也受到影响。

  但我们必须密切关注优步对我们的客户、合作伙伴、司机和投资者的长期价值。

  每只股票的估值都是基于公司预期在其生命周期内产生的预计未来现金流量/利润。我
们的未来有很多可能性都是高利润和有价值的,当然有些可能性下不那么好。在市场情绪消
极的情况下,悲观的声音越来越大,乐观的声音回落。

  我们将确保沟通我们难以置信的价值,作为一家改变世界出行方式的公司,并为股东建
立价值。但是,我们有一种简单的方法可以取得成功,专注于手头的工作并有效地执行我们
的计划。

  请记住,Facebook和亚马逊上市后的交易对于这些公司来说非常困难。看看他们从那
以后取得的成果。

  我们的道路将是一样的。情绪不会在一夜之间发生变化,我预计未来几个月公共市场将
会出现艰难。但是,我们拥有所需的所有资金,以展示提高利润率和利润。随着市场看到证
据,情绪将会改善,随着情绪的改善,股价将跟随。我们无法控制时间,但我们将能够控制
结果。

  我们将因长期表现被评估,我对此表示欢迎。这一切掌握在我们手中。

  我期待着在All Hands那里回答问题,并告诉你们更多。

  “一夜暴富”成泡影?

  韦德布什证券(Wedbush Securities)分析师在一份报告中表示,投资者反应不温不
火,反映出投资者对优步将“一夜成功”的预期不高。分析师表示,投资者将需要一些时间来
消化优步与竞争对手之间的价差、优步围绕餐饮外卖和货运的战略愿景、以及它的自动驾驶
雄心。

  “我们预计优步至少在未来几年将处于亏损状态,但相信投资者应该对优步的投资更有
耐心,因为优步的领导地位将有助于为这家科技巨头带来更好的长期竞争定位,”这些分析
师表示。

  投资者也一直在关注优步的主要竞争对手Lyft,该公司已于今年3月上市。Lyft的股票
自上市以来也一直走低,周一的交易价格较其每股72美元的IPO价格低32%。该股收盘亦暴
跌逾6%。

  2009年成立的优步打破了私人融资记录,改变了世界对交通的看法,改写了初创企业的
剧本。该公司的上市之路也陷入了困境。2017年,该公司联合创始人特拉维斯-卡兰尼克
(Travis Kalanick)因性骚扰和歧视指控等丑闻,以及与全球各国政府的监管问题,被迫
辞去首席执行官一职。此后不久,达拉-科斯罗沙希(Dara Khosrowshahi)执掌公司,帮
助公司走向公开市场。

  但根据标普全球市场情报(S&P Global Market Intelligence)的数据,在截至今
年3月的12个月里,激烈的竞争以及对司机的补贴,帮助优步将亏损推高至37亿美元以上,
这是美国初创公司上市前一年的最大亏损。优步的营收增长也停滞不前,这对一家标榜自己
是一家以增长为定义的公司来说是个问题。(林克)
 
57   [deer2005 于 2019-05-13 10:13:22 提到] [FROM: 174.]
华尔街:若波动性回归 数十亿美元股票持仓或遭抛售

  据《华尔街日报》周一报道,最近股市的波动有可能会令十分依赖市场低波动性的数十
亿美元押注清仓,这可能会增加投资者在过去一周的紧张情绪。

  在上周股市回调之前,今年以来市场表现一直十分平静,由计算机驱动的、以波动性为
标的的基金大举积累股票。这使得该类基金承受了最高水平的美股风险敞口。不少市场人士
此前认为,就是这些基金加剧了2018年的市场抛售。

  波动性目标基金在低波动性时期通常会攫取股票等风险较高的资产,希望随着市场不断
走高而获利。而当波动性到来时,它们会争先恐后地抛售股票并转向更安全的资产,如美国
国债。像领航集团等公司的资产经理就会运行这种投资策略。

  截至上周二,波动性目标基金估计有44%的股票敞口。富国银行(46.52, -0.63,
-1.34%)证券股票衍生品策略师Pravit Chintawongvanich表示,这是自10月初以来的最
高水平,当时这类基金的股票风险敞口超过60%。

  在周二股市暴跌之后,Chintawongvanich估计,这些基金在一天后卖出了约100亿美
元的股票,将其配置比例降低至41%,但仍然处于今年高位。分析师估计,波动性目标基金
管理着多达4000亿美元的资产。

  有资金经理认为,小波动性——比如上周二的抛售——不一定会刺激波动性目标基金产生重
大变化,因为许多基金倾向于关注波动率低于大盘的股票。

  但批评者指出,此类基金以及自动交易的日益普及,已经改变了市场的自然趋势。分析
师表示,由于数十家以波动率为目标的基金采用了类似策略来保护他们的投资者免受股市震
荡的影响,他们通常会在最糟糕的下跌期间同时卖出股票。
 
58   [deer2005 于 2019-05-13 10:12:16 提到] [FROM: 174.]
不要害怕美股10%的回调 正是买入机会位
2019年05月13日 18:00 汇通网

  美股投资分析师 Jack Ablin 认为市场和经济的基本面没有受到影响。

  Jack Ablin 指出,市场流动性——借贷、消费和投资的能力和意愿——是推动美国股市进
一步创纪录上涨的关键因素。只要美国各行继续延长信贷,保持利差在较低水平,那么投资
者一定能从目前10%的下行中侥幸逃脱,在圣诞节的时候美股就会大幅反弹。

  他指出,贸易政策是最可能引发大规模抛售的原因。

  不过,他相信投资者仍能创造可观的利润。而且,这一点并没有因为上周的一次下跌而
改变。在上周,标普500指数经历了2019年以来最糟糕的一周,下跌幅度超过2%。

  Jack Ablin的市场策略

  为了驾驭围绕贸易的不确定气氛,Ablin采用分仓策略,而不是专注于标普500指数成
份股。他在小型股指和新兴市场开了头寸。他的逻辑是在贸易局势吃紧的背景下,什么小型
股通常会比大型股做得更好?假如贸易协议达成,新兴市场将可能做最出色。

  据Ablin预测,标普500指数今年收盘时将比当前水平高出至多8%。他相信明年对投资
者来说是一个牛市。特朗普素来任性,不过投资者将在2020年的某个时候得到宽慰。为了连
任总统,他将需要股市反弹,特朗普必须证明,他在经济方面正在取得进展。
 
59   [deer2005 于 2019-05-13 10:11:20 提到] [FROM: 174.]
苹果股票未来还有更大的下行空间

  Apple(AAPL)在全球智能手机市场的份额正在萎缩,由于iPhone销量的下降和手机市
场的竞争加剧,Apple的利润率正在受到挤压。这让Albright Investment Group的创始
人Victor Dergunov相信,Apple可能不得不降低iPhone的价格,以便自己与竞争对手竞
争。此外,Dergunov认为Apple在未来几个季度的表现可能会让投资者失望。

  Apple的产品销售额在2018年二季度为513亿美元,2019年二季度则为466亿美元,同
比下降9%。营业利润率为29.6%,略低于去年的30.1%。凈收益同比下降16%以上,从138.2
亿美元降至115.6亿美元。苹果(186.44, -10.74, -5.45%)的二季度盈利报告显示,大部
分地区的业绩都比去年差得多。iPhone的销量一落千丈,整个产品部门的收入也明显下降。
此外,由于利润率同比下降,分析师预计运营成本将上升。销售额下降和利润率下降将对每
股盈利产生更大的影响。分析师预计2019年,Apple的每股收益约为11美元,2020年为10
美元。

  Apple2020年的市盈率应在15-17倍左右。Dergunov不认为Apple的股价会跌至150美
元,除非整体市场崩盘,但如果Apple的每股收益无法达到预期的话,那么其股价可能会回
落至170美元。

  Apple遇到了问题

  Apple很大一部分的销量都是中国买家贡献的,但现在销量已开始下滑。Apple面临的
问题是,iPhone和其他产品的销量可能会继续下滑,不仅在中国如此,在全球大部分地区也
是如此。

  竞争很激烈

  无可否认的是,iPhone的价格已变得异常昂贵。这款手机售价在1000美元以上,属于
高端产品,可与Samsung(SSNLF)的产品竞争。不过,Samsung有很多中低端价位的手机
主要在美国以外的市场销售,但Apple没有。

  然而,在Dergunov看来,真正的竞争不是来自Samsung,而是来自中国的Xiaomi和
Huawei生产的低成本、高质量的手机。这些手机在世界许多地区都有销售,质量和性能都在
不断提高,价格也比iPhone要便宜的多。

  iPhone XS max与Xiaomi Mi 8

  比较一下iPhone XS max与Xiaomi Mi 8。在性能方面与Apple的六核处理器相比,
Xiaomi Mi 8用了八核处理器。两者都有256 GB的存储空间。两者都有12mp + 12mp的摄
像头。Xiaomi Mi 8的电池续航能力略好一些,Xiaomi Mi 8有6gb的内存,而Apple只有
4gb。

  关键是价格。iPhone x +将花掉消费者1000多美元。拥有相似的特征的Xiaomi Mi 8
只要消费者花费400美元左右就能买到。中国所生产的手机正变得越来越受欢迎,且价格没
有iPhone那么贵。这就是为何Apple的iPhone不仅在中国,而且在世界其他许多地方都在
失去市场份额的原因。这一趋势可能会继续下去,中国制造商很可能会在全球智能手机市场
上继续扩大市场份额。因此,Apple的处境十分艰难,因为其将近60%的销售额都来自
iPhone。

  Apple技术面

  目前的技术走势看起来比较偏向看空,该股刚刚创下了一个次高点,现在可能会出现更
剧烈的回调。此外,该股近几周已处于严重超买的状态,此次回调可能会使其股价跌至170
美元左右(下一个主要支撑位),较当前水平再跌15%。综上所述,Dergunov把Apple的评
级从买入降为持有。 (中文投资网)
 
60   [deer2005 于 2019-05-13 10:10:07 提到] [FROM: 174.]
Jumia一季度亏损增大+遭香橼做空 股价暴跌16%

  新浪美股 北京时间13日晚间报道,非洲最大的电商平台Jumia周一暴跌16%,此前该公司
一季度财报显示亏损扩大,并遭知名做空机构香橼做空。

  截至发稿,Jumia股价报20.56美元,跌幅16.08%。

  Jumia今日盘前发布了截至3月31日的2019年第一季度财报,营收为3180万欧元,与上年
同期的2830万欧元相比增长12.3%。亏损4580万欧元,而上年同期亏损3410万欧元。

  此前,国际知名做空机构香橼(Citron Research)在报告中直接称Jumia为“骗局”,并
且“一文不值”,导致公司连续两个交易日累计暴跌26%。

  今年4月12日,Jumia(21.07, -3.43, -14.00%)才在纽交所上市,成为首家在纽交所上
市的非洲科技初创企业。截止五月初,公司股价已经累计上涨了近250%,但自那以后,Jumia
的股价一路下行。7个交易日,股价从46.99美元的高点已经累计下跌了近50%,市值蒸发约31
亿美元(约合人民币210亿)。
 
61   [deer2005 于 2019-05-13 10:09:32 提到] [FROM: 174.]
上市第二个交易日Uber大跌8% 股价不足40美元

  新浪美股讯 北京时间13日晚间消息,网约车巨头Uber上市第二个交易日大跌8%,股价已
不足40美元。

  截至发稿,Uber股价报38.19美元,跌幅8.14%。

  Uber于上周五在美国IPO,首日开盘即破发报42美元,此前给出的IPO定价为45美元,截
止上周五收盘,Uber大跌7.62%,报41.57美元。

  其竞争对手、网约车第一股Lyft(47.685, -3.41, -6.66%)当日也跌逾7%,Uber上市后
也同Lyft一样惨遭股价下跌。

  按照当时收盘价计算,Uber市值697亿美元,远低于市场普遍预期,甚至低于Uber去年最
后一次私募融资轮时760亿美元的估值。
 
62   [deer2005 于 2019-05-12 16:02:17 提到] [FROM: 174.]
Q1财报狂欢下半场:零售行业领衔 唱的哪一出?

  截至本周,已经有超380家标普500指数的成分股公布了符合市场预期的财报业绩,虽然
在Q1财季前,华尔街对于整体美股公司本季度的业绩有所担忧,但是事实证明,一季度,美
股公司的总利润料同比增长0.1%,而营收则增长4.6%。

  到目前为止,美股2019年一季度的财报狂欢派对已经进入了下半场,虽然很多大型科技
公司已经公布了财报,但是接下来,仍然值得投资者期待的是,美股市场上的零售商巨头
们,将于下周公布最新季度的财报。其中就包括了沃尔玛(101.91, 2.37, 2.38%)、梅西
百货(22.46, -0.24, -1.06%)以及彭尼(1.26, -0.02, -1.56%)百货等公司。

  在经历了2018年末的低潮以后,今年以来零售指数ETF-SPDR标普 (NYSE:XRT)累计
上涨逾8%,这一走势,明显优于2018年全年累计下跌逾10%的走势。

  美国的零售业巨头们正处于历史性变革的阶段,多年来,电子商务一直在侵蚀他们的市
场份额。

  然而,一方面,经过几年的努力,传统零售商“渐入佳境”慢慢找到了其自身线上和线下
发展的平衡,并在这个过程中持续增强自身的竞争力,得以和强势的电子商务公司打上一场
攻坚仗。

  另一方面,需要看到的是,美国经济的持续强劲也给了这个行业足够的底气。3月份美
国的零售销售额增长1.6%,为2017年9月以来的最高水平,这一增幅高于市场0.9%的预期,
更是较2月份的0.2%有大幅跃升。

  此外,美国一季度GDP增长达到3.2%,也高于预期;与此同时,美国失业率持续下降至
3.6%,这是美国自1969年12月以来的最低水平,新增就业人数也持续高涨,实现连续100个
月的就业增长,失业率降至50年最低。

  零售股Q1利润预计总体增长6.3%

  根据路透的金融与风险部门Refinitiv的数据显示,预计零售行业一季度的总利润料增
长6.3%,而相应的互联网与售货目录零售板块(The Internet & Catalog Retail)则预
计强劲增长69.7%,同时,服装和奢侈品零售行业的增长率或成为行业最低,为下滑3.6%。

  在同店销售数据方面,Refinitiv预计,一季度零售行业的同店销售将为增长2.8%,低
于去年同期的3.1%。同时,折扣店的同店销售仍表现最强,预计达到3.6%。

  值得注意的是,在经济强劲的时候,选择零售股显然是一个不错的主意,不过,投资者
对于美国经济乃至全球经济能否继续保持十年牛市,仍然是持有迟疑态度的,

  调查研究公司Ipsos的副总裁Chris Jackson认为,尽管美国目前的就业指数仍然领先
全球各国,但是经济能否在未来保持这种强势劲头,是值得怀疑的。

  零售股本季度的业绩会否继续证明自己的实力,并且让投资者对其2019年接下来的时间
放心,投资者需要关注的,不仅是当季的数据,仍要关注公司对于后市发展的展望。

  下周关注:沃尔玛、梅西百货、彭尼百货

  全球零售巨头沃尔玛公司 (NYSE:WMT)此前公告称,预计于5月16日美股盘前公布其
截至2019年4月的季度报告。

  根据英为财情Investing.com调查市场分析师的结果显示,目前市场普遍认为公司本季
度每股盈利料为1.02美元,较上年同期下滑10.5%,收入预计为1251.2亿美元,同比增长逾
2%。

  上一季度,该公司公布了强劲的业绩数据,在整体零售行业不景气的背景下,电商业务
仍然收获了高达43%的涨幅,全年增幅40%。同时,当期营收为1387.9亿美元,同比增
1.9%,小幅超分析师预期,净利36.9亿美元,经调整EPS为1.41美元,分析师预期为1.33
美元。

  目前公司在华尔街的共识评级为“持有”,平均目标价为105.87美元,距离昨日收盘价
99.54美元,仅有6%左右的涨幅空间。其中,有16位分析师给予公司“持有”评级,18位分析
师给予公司“买入”评级,同时有3位分析师给予公司“卖出”评级。

  除了沃尔玛,梅西百货 (NYSE:M)也将于5月15日美股盘前公布财报。

  根据英为财情Investing.com调查市场分析师的结果显示,目前市场普遍认为公司本季
度每股盈利料为0.34美元,较上年同期下滑25%,收入预计为55.4亿美元,同比下滑0.2%。

  值得注意的是,上一季度,公司公布其四季度营收同比下滑2.4%,至84.55亿美元,净
利润同比大跌44%,至7.4亿美元。而2018财年全年,营收几乎无增长录得249.71亿美元,
净利润同比大跌28.3%至11.08亿美元。

  与此同时,公司还宣布将要裁掉100个高管职位,希望在销售业绩下滑之际可以削减成
本,并提高其盈利能力。

  此前,英为财情Investing.com独家美股分析师Haris Anwar撰文表示,投资者应该保
持耐心,在采取入场行动之前应先观察梅西百货的管理层对于2019年情况的预测,这将决定
其股价是否已经在当前的看跌周期中触底。

  2019年至今,梅西百货股价已经累计下跌23.77%,大幅落后于美股大盘以及零售板块
走势。

  同样宣布裁员的还有另一家零售巨头彭尼百货 (NYSE:JCP),公司此前计划将在关
闭3家门店的同时追加裁撤18家门店,该公司将于5月21日美股盘前公布财报。

  根据英为财情Investing.com调查市场分析师的结果显示,目前市场普遍认为公司本季
度每股盈利料为亏损0.38美元,收入预计为24.9亿美元。

  公司在此前的四季度财报中公布的数据显示,其四季度(截至2月2日)净利润降至7500
万美元,合每股收益24美分,上一年同期为2.42亿美元,合每股77美分;扣除非经常项目
的调整后每股收益从51美分降至18美分,但好于分析师预期的11美分;总收入下降8.4%至
37.9亿美元,但高于预期的37.2亿美元。

  彭尼百货表示,公司2019年将关闭18家全品类商店,以及9家家具家居店,预计二季度
将完成几乎所有的关店目标。此外,公司预计2019年自由现金流将为正。

  2019年至今,公司股价上涨23.08%,目前报1.28美元,上个交易日下跌3.03%。
 
63   [deer2005 于 2019-05-12 16:00:51 提到] [FROM: 174.]
美股波动性上升 分行业指数尽数下跌

  中国证券报  霍华德-斯韦尔布拉特

  上周,标普500指数收于收于2881.40点,全周累计下跌2.17%。值得注意的是,标普
11个分行业指数尽数下跌,为去年12月以来的首次,在此前两周则分别有7个和8个分行业指
数下跌。

  虽然从今年以来的整体表现看,美股表现仍较为令投资者满意,标普500指数年内累计
上涨14.94%,但无疑市场波动性正在上升。

  数据显示,上周标普500指数成分股中,有174只股票实现收涨,而在此前两周中,分别
有291只和329只股票实现收涨。上周标普500指数成分股中,有30只、2只股票累计上涨超
过5%、10%,此前两周该数据分别为34只、4只和42只、5只。上周标普500指数成分股中,
有101只、20只累计下跌超过5%、10%,此前两周该数据分别为29只、3只和32只、6只。今
年以来,标普500指数成分股中,有441只股票实现上涨,347只累计涨幅超过10%,127只累
计涨幅超过25%,与此同时仅有24只累计下跌超过10%,2只累计下跌超过25%。

  上周美国公布了较多的经济数据,美国JOLTS就业报告显示,3月份就业岗位为748.8万
个,高于2月份的714.2万个,也高于预期的721.5万个。4月PPI环比上升0.2%,同比增长
2.2%,预期为环比增长0.3%。3月批发贸易额环比下降0.1%,预计环比增长0.4%。4月CPI
环比增长0.3%,同比增长2%,预期为环比增长0.4%;4月核心CPI环比增长0.1%,同比增长
2.1%,预期为环比增长0.2%。

  每周例行公布的报告中,抵押贷款申请额较此前一周增加2.7%,购买申请额较此前一周
增加4.0%,再融资贷款额较此前一周增加1.0%。EIA原油库存报告显示,美国原油库存较此
前一周下降400万桶,市场预期为下降220万桶。首次申领失业救济金人数为22.8万,高于
市场预期的21.5万。

  在市场并购方面,雪佛龙(121.99, 0.80, 0.66%)(CVX)宣布退出Anadarko石油公
司(APC)收购大战,而西方石油(54.97, -1.36, -2.41%)公司(OXY)有望胜出。此
前,雪佛龙于4月12日同意以约330亿美元的价格收购Anadarko,但西方石油公司于4月24
日提出380亿美元的收购价,后来还将报价的现金比例提高至78%。雪佛龙认为,提高收购价
格风险太大,因而选择放弃。

  (作者系标普道琼斯(25942.3691, 114.01, 0.44%)指数公司资深指数分析师,张枕
河编译)
 
64   [deer2005 于 2019-05-11 23:39:17 提到] [FROM: 174.]
不要碰UBER股票 机构投资者兴趣低落

  Uber 从一开始的预计开盘价格46-48美金,暴跌到42-43美金,跌幅高达10%

  华尔街短线投资者和投机者不买账

  为了上市,Uber准备了一份“扭亏为盈”的利润表,一改之前年度的大额亏损,2018年
净利润录入了近10亿美元。

  但这意味着Uber的经营到了盈利阶段吗?答案并不简单,因为这笔近10亿美元的盈利并
不来源于共享出行等主营业务。根据《纽约时报》报道,这笔盈利大部分来自资产处置的收
入所得,具体包括处置在东南亚和俄罗斯的资产。如果除去这些所得,Uber在2018年亏损
18亿美元。

  如果我们把视线放到运营利润(营业收入减去成本和费用)一栏,就会发现,从2014年
到2018年,来自经营的收入,无法支撑高昂的成本和费用,Uber运营处于亏损状态。

  二、“车之于Uber,就像书之于亚马逊(1889.98, -9.89, -0.52%)”

  退一步讲,短期盈利或许不是最关键的问题。通过烧钱建立护城河,最终获得长期盈利
的故事,华尔街并不陌生,亚马逊就是其中一个非常经典的例子。

  Uber显然打算复用亚马逊的经验,就像Uber CEO 达拉-科斯罗萨西在一次科技会议上
所说的:车之于Uber,就像书之于亚马逊(Cars Are to Us What Books Are to
Amazon)。

  对标亚马逊,在Uber IPO路演过程中近乎成了一种策略。它希望人们相信,亚马逊能
从当时名不见经传的卖书商一步步做大成电子零售业的巨头,Uber也能以共享出行业务为基
础,在未来绘制出一幅广阔的出行图景。

  在上市之初,亚马逊因为长期未盈利不被华尔街看好。但即便投资人不买账,亚马逊仍
然野心勃勃拓展战线,意图超越竞争者。若可多建一个仓库,让配送更快;或是有好的投
资,未来成长能更好,亚马逊非常乐意牺牲掉暂时盈利。这就是亚马逊资源配置的逻辑。

  这套逻辑在多年之后,给了亚马逊丰厚的回报。在当年投资的许多领域,亚马逊如今坐
上了头把交椅。财务报表里也透露出越来越多的积极信号,市值更是多次冲上9000亿美元。

  不过即便是凭借云计算取得高回报的今天,亚马逊的资源配置路径也没有改变。自上市
以来,亚马逊从未向股东分红,也未进行股票回购,它愿意把利润用于再投资,开拓更多新
商业空间。

  三、除了共享出行,Uber的新业务们怎么样了?

  Uber也希望凭借占据营收大头的共享出行业务,将触角伸向更广泛的出行领域。

  美股投资网 TradesMax 称Uber的长线投资者,价值投资者不会在上市第一天就对
Uber造成上涨的冲击。

  本文来自“美股投资网”
 
65   [deer2005 于 2019-05-11 23:37:37 提到] [FROM: 174.]
华尔街大佬:规避衰退风险 你有这5种选择

  在近来短短的6个月中,全球经济和投资展望发生了逆转。

  尽管美联储闪烁其词,以预言见长的美国金融分析师、美国咨询机构Gary Shilling &
Co的总裁Gary Shilling坚持他的看法,并对美股未来可能出现的下行风险,提出了5条投
资建议。

  当前环境下,Shilling建议做多美元、美债,对做多美股保持谨慎,同时做空商品,
并建议重仓现金资产。

  美联储政策转变

  Shilling指出,就在去年10月之前,美股及其他国家股市出现跃升。彼时,美联储和
加拿大央行基于对经济过热的预期而提升利率基准;同时,欧央行结束了购债计划并考虑升
息。

  此外,美联储还在担忧过紧的劳动力市场将令通胀水平大幅提升,尽管当时还没有这方
面的证据。当标普500指数在去年10月3日达到巅峰后,随着全球范围内对经济增速下行的担
忧,股指一度下跌了20%。但美联储在去年12月会议中仍选择加息,并试图缩减其资产负债
表的规模。

  然而,到了1月末,美联储认为缩表已见成效,并宣布暂停加息。鲍威尔在2月末时表
示,当前政策利率适度,通胀压力温和,并且部分下行风险已被讨论,认为现在最好是“保
持耐心”(a good time to be patient)。

  在美联储宣布暂停加息后,美股市场“狂欢”。但在Shilling看来,近来的上涨仅仅是
熊市中的一波反弹。很明显,美联储政策和态度的这一剧烈转折,正反映了美联储对经济下
行的担忧,Shilling解释道。

  美债收益曲线倒挂

  除此之外,美国10年期国债收益率从11月初3.2%的水平跌至2.5%附近。收益率下跌的
部分原因可能是美联储暂停加息造成的,而Shilling认为,这也反映了对未来更低的通胀
水平、疲弱的信贷需求以及衰退的预期。美国30年国债收益率更是如此,从3.5%下跌至
2.9%。

  与美联储所不同,Shilling自2018年3月起就一直在提醒要关注经济衰退和可能通缩的
风险。Shilling认为,自今年起,美国进入商业周期衰退阶段的概率有三分之二,而且可
能将是全球范围的衰退。

  考虑到经济数据及修正数据的公布存在严重滞后,因而Shilling认为,商业周期的衰
退从今年一季度可能就已开始。而要到几个季度之后,衰退的状况才会反映到公布的数据中
来。

  作为经济衰退的现行指标,股市先前已出现了大幅下跌。同时,在美联储维持利率不变
的情况下,美国10年期国债收益率在3月末出现下跌,导致了与美国3个月国债收益率的倒挂
现象。而收益曲线倒挂在过去往往预示着经济衰退的到来。

  此外,鉴于此前的美加墨贸易局面尚未“尘埃落定”以及考虑到美欧之间的贸易争端,美
国商业和消费支出的恶化情况存在不确定性。

  Shilling还表示,国际货币基金组织(IMF)和世界银行,继续下调了对全球主要国家
的经济增长预期。其中,33个主要国家的综合现行指标继续下滑,且在去年12月时,该指标
同比下降的幅度已达全球金融危机(2009年7月)以来的最大值。

  故事还在延续

  Shilling预期,美联储在未出现商业周期衰退的状况下,从信贷紧缩转向宽松政策的
概率为三分之一。据他计算,美联储这样的转变,在过去仅于1990s中期发生过一次。而进
一步减小这一转变概率的因素是,美联储对其资产负债表的清算。

  Shilling补充称,若在今年晚些时候,经济增长复苏,那么衰退的时间或将推迟至
2020年。届时,美联储或将恢复加息,以便为之后衰退时期的降息留足空间。

  Shilling表示,今年一季度疲弱的经济增速在普遍意料之中,但如果该疲弱态势延
续,那就表明衰退已经来临。如往常衰退一般,股市的下跌将会远远领先于经济衰退的时
间。同时,股票相对收益的估值较高,且通常已耗尽了因大量股票回购所带来的利好。

  然而,Shilling表示,当前并未见有任何大的不平衡因素会引发美股暴跌。比如,千
禧年后的次贷危机引起了标普500指数大跌57%;2000年的互联网泡沫破裂引发了纳斯达克
(7916.9404, 6.35, 0.08%)指数折损了78%;为对抗通胀上升而买入过量库存出现崩塌后
引发的1973-75年间的衰退并让标普500指数腰斩了48%。

  在Shilling看来,美股出现在衰退时期平均跌幅的可能性较大。也就是说,标普500指
数可能从去年10月3日的峰值2,340点下跌21%,但不及去年圣诞夜时的低谷2,351点,不
过从当前的美股价位来看,仍有约17%的下跌空间。

  Shilling的5条投资建议

  因此,美股依然存在下行的风险。在其执掌的投资组合中,Shilling强调了以下5点:

  1. 做多美元。因为美元是全球避险资产,并将从全球紧张局势不确定性中获益。

  2. 做多美国国债。这也是全球资产的避险港湾,因为在衰退和普遍低息的环境下,信
贷需求和通胀水平的下降,将令国债价格上升。

  3. 整体而言谈不上做空美股,但认为投资者应该对做多美股保持谨慎。这其中包含健
康医疗、必需消费品和公用事业等板块的股票。

  4. 做空商品,例如铜。因为随着美元上涨以及部分亚洲国家的需求下降,铜等商品价
格将会出现下跌。

  5. 在当前不确定的投资环境下,建议重仓现金资产。

  来源:WEEX
 
66   [deer2005 于 2019-05-11 23:35:49 提到] [FROM: 174.]
Stocks To Watch: China Redux, 13F Season And Blockchain Blockbuster
May 11, 2019 9:18 AM ET

Investors still have trade handicapping on the agenda next week as talks
between the U.S. and China are expected to continue. While we know trade
risk is baked into the share price of a large number of U.S.
multinationals, the question remains to what degree are companies with
over 50% of their revenue tied to China like Wynn Resorts (NASDAQ:WYNN),
Qualcomm (NASDAQ:QCOM), Micron (NASDAQ:MU), Broadcom (NASDAQ:AVGO) and
Marvell Technology (NASDAQ:MRVL) being held back? As for next week:
Expect tweets and expect volatility. On the macro front, a blistering day
of economic reports arrives midweek when reports on retail sales, Empire
State manufacturing, industrial production, business inventories and a
key housing market index all arrive on May 15. The week ahead also sees
the biggest blockchain event of the year taking place in New York City,
media upfronts, 13F filings from hedge funds and a ramping up of investor
conferences.

Notable earnings reports:

Take-Two Interactive (NASDAQ:TTWO) on May 13;

Aurora Cannabis (NYSE:ACB), Tilray (NASDAQ:TLRY) and Ralph Lauren
(NYSE:RL) on May 14;

Cisco (NASDAQ:CSCO), Alibaba (NYSE:BABA), Macy's (NYSE:M) and Jack in the
Box (NASDAQ:JACK) on May 15,

Walmart (NYSE:WMT), Nvidia (NASDAQ:NVDA), Baidu (NASDAQ:BIDU), Applied
Materials (NASDAQ:AMAT) and Pinterest (NYSE:PINS) on May 16;

Deere (NYSE:DE) on May 17.


Expected IPO pricings:

Chinese coffee upstart Luckin Coffee (LK) is the headliner of next week's
expected IPO pricings. The listing will be one of the biggest by a
mainland company in the U.S. this year. Luckin aims to raise up to $587M
at a price range between $15 and $17 by selling 30M American depositary
shares, with each ADS representing eight ordinary shares. Luckin plans to
have more than 4.5K pickup stores open by the end of the year, while
competitor Starbucks (NASDAQ:SBUX) is targeting 6K of its larger-format
stores by the end of 2022. Other IPO pricing upcoming include
ConversionPoint (CPTI) on May 13, Bricktown Restaurant Group (BEER) on
May 14, Pimco Mortgage Income Trust (PMTG) on May 15 as well as Avantor
(AVTR) and Fastly (FSLY) on May 15.

M&A tidbits:

The pricing period ends on Tesla's (NASDAQ:TSLA) acquisition of Maxwell
Technologies (NASDAQ:MXWL) on May 13. Shareholders at Multi-Color
(NASDAQ:LABL) are due to vote on the acquisition by an affiliate of
Platinum Equity LLC on May 16. Omega Healthcare Advisors' (NYSE:OHI)
$600M acquisition of MedEquities Realty Trust (NYSE:MRT) is expected to
close on May 17.

Spotlight on Nvidia:

Analysts expect Nvidia (NVDA) to report revenue of $2.20B for Q1 and EPS
of $0.81, although they may be watching the conference call even closer
for color on data center spending, the gaming business and headwinds from
China. Ahead of the report, Oppenheimer previewed that March checks
revealed Nvidia's GPU channel inventory was back to a normal 2.5-week
level, setting the stage for Q2 growth in NVDA's core gaming segment.

Spotlight on Chinese tech:

Investors will be watching the Chinese tech sector closely, with Alibaba
(BABA) and Tencent due to announce Q1 results on May 15 and Baidu (BIDU)
set to follow with its own report on May 17. The heavy investments in new
growth channels by the Chinese e-commerce heavyweights are expected to
lead to significantly higher operating expenses during Q1 and weigh on
profit guidance. It's a little bit of a different playbook than the big
five in the U.S. (Apple, Facebook, Alphabet, Amazon and Microsoft), which
reported a steadier 13% rise in operating costs on average for Q1 and
didn't sound any alarms bells off with guidance.

FDA watch:

The agency's Oncologic Drugs Advisory Committee will review Daiichi
Sankyo's (OTCPK:DSKYF) pexidartinib NDA. Pdufa dates are also on the
calendar for Regeneron Pharmaceuticals (NASDAQ:REGN)-Bayer's
(OTCPK:BAYZF) Eylea sBLA in non-proliferative diabetic retinopathy and
GlaxoSmithKline's (NYSE:GSK) Nucala sBLA for severe eosinophilic asthma
in young children.

Wells Fargo Gaming Hospitality & Leisure Conference:

A high mix of execs from private organizations will be mingling in Las
Vegas from May 14-15 with publicly-traded casino and leisure players.
Companies making an appearance include Boyd Gaming Corporation
(NYSE:BYD), Boyne Resorts (Private), Caesars Entertainment Corporation
(NASDAQ:CZR), Carrols RestaurantGroup Inc (NASDAQ:TAST), Diamond Resorts
Corporation (Private), Eldorado Resorts (NASDAQ:ERI), Enterprise
Rancheria (Private), Everi Holdings (NYSE:EVRI), Flynn Restaurant Group
(Private), Fogo de Chao (Private), Full House Resorts (NASDAQ:FLL),
GameCo (Private), Gaming and Leisure Properties (NASDAQ:GLPI), GGH
Morowitz Gaming Advisors (Private), Golden Entertainment (NASDAQ:GDEN)
Property Tour, Golden Nugget (Private), Hilton Grand Vacations
(NYSE:HGV), Jacobs Entertainment (Private), MGM Resorts International
(NYSE:MGM), Mohegan Gaming & Entertainment (Private), Monarch Casino &
Resort (NASDAQ:MCRI), MotorCity Casino Hotel (Private), Penn National
Gaming Inc (NASDAQ:PENN), PlayAGS, Inc. (NYSE:AGS), Pyxus International
(NYSE:PYX), Rush Street Gaming (Private), Scientific Games (NASDAQ:SGMS),
Seminole Hard Rock Hotel & Casino (Private), SEVENROOMS (Private), STR
(Private) and Twin River Management Group (NYSE:TRWH).

Bank of America Merrill Lynch 2019 Transportation &
IndustrialsConference:

The event scheduled for Boston on May 14 includes appearances by Union
Pacific (NYSE:UNP), Norfolk Southern (NYSE:NSC), Flowserve (NYSE:FLS),
Genesee & Wyoming (NYSE:GWR), Alta Industrial (AIMC), Mesa Air
(NASDAQ:MESA), Canadian Pacific (NYSE:CP), J.B. Hunt Transport Services
(NASDAQ:JBHT), Schneider National (NYSE:SNDR) and Kansas City Southern
(NYSE:KSU).

JPMorgan Technology, Media and Communications Conference:

The TMT confab takes place in Boston from May 14-16. Companies due to
give talks include Dolby Laboratories (NYSE:DLB), FireEye (NASDAQ:FEYE),
Booking Holdings (NASDAQ:BKNG), CommScope (NASDAQ:COMM), Discover
(NASDAQ:DISCA), Wayfair (NYSE:W), Fortinet (NASDAQ:FTNT), MaxLinear
(NYSE:MXL), Sinclair Broadcast Group (NASDAQ:SBGI), Western Digital
(NASDAQ:WDC), Juniper Networks (NYSE:JNPR), Zynga (NASDAQ:ZNGA), Cypress
Semiconductor (NASDAQ:CY) and Twitter (NYSE:TWTR).

Canaccord Cannabis Conference:

After recently forecasting that sales from marijuana-infused beverages
could hit $600M in the U.S. by 2022, the investment firm is hosting a
conference on May 15-16 for the broad cannabis industry. Cannabis players
due to appear include CV Sciences (OTCQB:CVSI), Village Farms
International (NASDAQ:VFF), Nabis Holdings (OTCPK:INNPF), iAnthus
(OTCQX:ITHUF), KushCo Holdings (OTCQB:KSHB), Green Thumb Industries
(OTCQX:GTBIF), Supreme Cannabis (OTCQX:SPRWF), Aphria (NYSE:APHA), Stem
Holdings (OTCQB:STMH), Cansortium (OTCPK:CNTMF) and CV Sciences
(OTCQB:CVSI).

Internet of Things World:

IoT innovation will be on display in Santa Clara on May 13-16. The
speaker lineup includes Ford's (NYSE:F) Aniela Kuzon, Avis Budget CEO
(NASDAQ:CAR) Larry De Shon, AT&T's (T) Lisa Riachi, CVS Health CTO
(NYSE:CVS) Claus Jensen, Siemens USA (OTCPK:SIEGY) CEO Barbara Humpton,
Procter & Gamble (NYSE:PG) Chief Technology and IT Innovation Officer
Alan Boehme and JetBlue's (NASDAQ:JBLU) Bonny Simi.

Blockchain Week:

Dozens of execs from leading crypto firms will be at the de facto annual
industry summit in New York City, as well as notable politicians and
academic types. There will also be talks by reps from established
companies like Humana (NYSE:HUM), Credit Suisse (NYSE:CS), Fidelity
Investments, BNY Mellon (NYSE:BK), Microsoft (NASDAQ:MSFT), JPMorgan
(NYSE:JPM) [Will we hear anything about JPM Coin?], Oracle (NYSE:ORCL)
and Amazon (NASDAQ:AMZN). Bitcoin (BTC-USD) prices shot up after three of
the last four Block Chain Week periods giving traders something to watch.
Bitcoin is still easily holding on to its +6K handle, swapping hands at
$6,765.74 at the time of publication.

Box office:

Would you believe Disney's (DIS) Avengers is expected to bring in another
$75M this weekend in the U.S.? Warner's (T) Pokémon Detective Pikachu is
forecast to debut with a very respectable $55M. No other film is seen
topping $15M for the weekend.

Barron's mentions:

1-800-Flowers (OTC:FLSW) is singled out a day ahead of Mother's Day as a
small cap trading below its historic valuation with a solid balance
sheet. The asset-light approach at Cronos (NASDAQ:CRON) of relying on
third-party marijuana grower is questioned after a tough quarter for the
Canadian cannabis company. In the transportation sector, UPS (NYSE:UPS)
is said to be poised to deliver and J.B. Hunt (JBHT) is called a bargain
play in intermodal shipping. The sputtering debut of Uber (NYSE:UBER) is
given the Saturday Morning Quarterback routine. "Uber is generating $1Bo
f quarterly losses with profitability nowhere in sight," reminds Andrew
Bary. He notes that UPS has a market value that isn’t much more than
Uber’s and yet is on track to earn $6.5B this year after taxes. Baillie
Gifford's James Anderson talked Tesla (TSLA) during an interview with the
publication, "We were also puzzled by the company’s change of tone on
raising capital.," noted the portfolio manager. "Although we have
reservations about some things at Tesla, we are upbeat about the
company’s leadership in its industry. Tesla is six to seven years ahead
of the competition in the product and battery technology," he added.

Sources: CNBC, Nasdaq, EDGAR, Reuters, Bloomberg, Box Office Mojo
 
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