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美联储12月会议纪要:以耐心应对未来加息(ZT)
作者:deer2005
发表时间:2019-01-09
更新时间:2019-01-09
浏览:255次
评论:4篇
地址:174.
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美联储12月会议纪要:以耐心应对未来加息
2019年01月10日 03:12 新浪美股

  新浪美股讯 北京时间1月10日,美联储官员在最近一次会议上批准加息后
承认,未来的政策路径“不那么清晰”。

  美国联邦公开市场委员会(fomc) 12月会议记录显示,加息是在少数委
员不愿加息的情况下进行的,他们认为缺乏通胀压力,反对再次加息。

  与会官员一致认为,适当的做法是“进一步逐步上调”基准基金利率。

  会议纪要指出,低通胀背景意味着美联储能够“对进一步收紧政策保持耐
心”。

  美联储将基准利率上调25个基点,至2.25%-2%区间,这是年内第四次加
息,也是自2015年12月政策正常化以来第九次加息。

  会议总结陈述称,“随着本次会议目标范围的扩大,联邦基金利率将处于或
接近长期中性利率预估区间的低端,与会者表示,最近的事态发展,包括金融
市场的波动和对全球增长的日益关切,使未来政策收紧的适当程度和时机不如
以前明确。”

  这种优柔寡断反映在个别成员的利率预测中。官员们将今年的预期加息幅
度从4次下调至2次,理由是对金融市场增长和波动的一系列担忧。

  会议纪要称,“对贸易紧张升级、全球经济增长前景以及企业获利增长可持
续性的担忧,似乎是导致美国股市大幅下跌的因素之一。”

  对未来政策的担忧出现在美联储官员最近发表公开声明之前,这些声明呼
应了美联储的软化路线。

  美联储主席鲍威尔上周五发表讲话时表示,决策者在做出政策决定时将“有
耐心”。正如会议纪要所反映的,美联储官员的情绪是,经济依然强劲,但他们
已经适应了市场所感知的下行风险。

  其中最突出的是“全球经济增长放缓幅度超过预期、财政刺激力度更快减
弱、贸易紧张局势升级、金融环境进一步收紧、或货币政策收紧迄今产生的负
面影响大于预期的可能性”。

  会议纪要指出,“一些”成员认为,美联储应该评估那些“近几个月变得更加
明显的风险”可能如何展开,以及它们将如何影响经济活动。此外,这些官员还
呼吁对美联储的行动产生的影响进行调查,因为美联储的行动“仍在对经济产生
影响”。

  委员还强调,政策“并非预设路线”,数据将决定进一步的行动,“未来加息
的最终终点”仍然未知。

  会议纪要称:“如果新信息促使人们对经济前景及其伴随的风险(上行或下
行)进行有意义的重新评估,他们的政策前景将发生变化。”

  委员们讨论了取消会后声明中有关未来加息路径的部分“前瞻性指引”。相
反,这些声明将指出,美联储在未来加息方面将依赖于数据。

  其中一些工作已经开始。

  12月会议后的声明取代了“委员会预期将进一步逐步增加”这句话,以“判断
将进一步逐步增加”。会议纪要指出,使用“判断”是向市场发出的信号,表明美
联储将采用数据依赖性。此外,“一些”意味着“相对有限的”加息将会到来。

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共有4条评论
1   [deer2005 于 2019-01-09 20:14:47 提到] [FROM: 174.]
美联储纪要鸽声嘹亮 美元跌跌不休创近12周新低

  周四(1月10日)北京时间凌晨3:00美联储会议纪要称,委员认为未来加息的程度与时
间均变得不那么清晰,对进一步加息保持耐心,部分委员支持在12月会议上不加息,一些委
员提到下行风险有所增加。近期市场走势,包括金融市场波动与对全球经济增长的担忧,让
未来政策调整的幅度与时间点较此前不那么明确。

  美联储会议纪要公布后,美元指数日内跌幅扩大到0.83%,创去年10月17日以来低点至
95.12。CME“美联储观察”显示,美联储今年1月维持利率在2.25%-2.5%区间的概率为
99.5%,加息和降息的概率分别为0.5%和0%;今年3月维持利率不变的概率为94.3%,加息
和降息的概率分别为5.7%和0%。

  美联储指出,鉴于通胀压力不大,美联储有能力对进一步收紧政策保持耐心。声明
中“认为”这个措辞目标是显示美联储以数据为基础。委员提到了以通胀保值债券(TIPS)为
基础的指标出现显著下滑。美联储继续讨论了控制利率水平的选项。讨论了储备金选项,包
括超额准备金率(IOER)等。与会者讨论了政策框架,包括持有更大规模的债券缓冲,对潜
在的长期政策框架进行了详细的讨论。

  美联储决策者讨论了在未来的会后声明中放弃使用前瞻性指引表述的问题。部分委员
称,美联储应该评估在近月变得更加严重的风险影响。参与政策投票的美联储官员称,声明
措辞调整意在传达这样的讯息,即根据目前的信息,美联储认为“相对有限次数的进一步收
紧政策可能是合适的”

  从美联储扇形图来看,FOMC有70%的信心认为,2018年联邦基金利率在2.3%-2.5%区间
内,2019年1.5%-4.3%,2020年1.0%-5.0%,2021年0.6%-5.4%。FOMC与会者中0人认为
GDP增速预期的不确定性减少,14人认为大致相似,3人认为增加;0人认为GDP增速预期有
下行风险,14人认为风险大致均衡,2人认为有上行风险。

  FOMC与会者中0人认为失业率预期的不确定性减少,12人认为大致相似,5人认为增
加;3人认为失业率预期有下行风险,12人认为风险大致均衡,2人认为有上行风险。FOMC
与会者中0人认为PCE预期的不确定性减少,16人认为大致相似,1人认为增加。FOMC与会者
中1人认为PCE预期有下行风险,14人认为风险大致均衡,2人认为有上行风险。

  道富环球投资顾问公司首席投资策略师Michael Arone表示,美联储会议纪要显示委员
对加息持更多的保留态度,这应有助于缓解投资者对美联储过于激进的担忧。尽管12月加息
决定是一致通过的,但部分委员对未来的加息时机表示谨慎。美国经济仍在扩张,这进一步
证实了美联储担忧加息过快,并应向市场发出加息行动可能接近尾声的信号。

  此前美国波士顿联储主席罗森格伦(2019年票委)曾指出,美联储资产负债表正在逐渐
缩减。不认为流动性问题向一些市场分析师认为的那么严重。美国国债收益率下降似乎与流
动性问题的观点不一致。一些公司担心贸易争端会导致供应中断。美联储可能需要降低利
率,但这不是我的观点。如果预期的更好的经济结果是正确的,那么美联储12月会议上提出
的2019年两次加息可能是正确的。

  美联储埃文斯称,如果情况符合预期,仍然预计2019年美国将有三次加息。收紧政策的
时机并非那么重要,现在是观察数据将如何发挥作用、观察政治发展的好时机。金融环境趋
紧尚未明显损害美国消费者,12月就业报告极其强劲。不确定美联储是否会在今年上半年保
持利率稳定。
 
2   [deer2005 于 2019-01-09 20:14:12 提到] [FROM: 174.]
会议纪要揭示与利率声明不同信号 加息立场更为谨慎
2019年01月10日 03:56 新浪美股

  新浪美股讯 北京时间1月10日,美联储12月会议纪要显示,政策制定者在是否进一步加
息问题上的立场比政策声明所反映的更为谨慎。

  据美联储周三发布的12月18-19日政策会议纪要,“许多与会者认为,尤其在通胀压力
较小的环境下,美联储可以对进一步的政策紧缩抱有耐心”。

  虽然12月的加息决定得到了所有委员的一致投票通过,但会议记录显示“少数与会者”倾
向于按兵不动。会议纪要显示委员会关注近期金融市场波动及前景风险。

  “与会者表示,近期的事态发展,包括金融市场波动以及对全球经济增长担忧加剧,使
得收紧货币政策的幅度和时机不如以前那么明晰”。

  官员们暗示可能会进一步逐步提高政策利率,但多位与会者表示,“未来几次会议上完
全取消前瞻性指引可能是恰当之举。”他们建议用能表示“货币政策取决于数据表现”的语言
取而代之。

  “幅度有限”

  这次会议是迄今最能体现杰罗姆·鲍威尔主席权威的一次会议。美联储不仅提高了利率
还预计2019年将再加息两次,无视特朗普暂停升息的呼吁和美股市场的大幅下跌。在利率决
定公布后,美股跌幅进一步扩大。

  会议记录显示,投票的官员赞成用“进一步增加一些”来表明他们“认为幅度相对有限的
渐进加息可能是合适的。”

  去年12月美股的表现是大萧条以来历年同期最差,在彭博新闻报道特朗普曾经讨论解雇
鲍威尔后,股市跌势继续延续。本次会议纪要中没有直接提及特朗普。

  官员们一致认为货币政策没有预设轨道。纪要显示,“如果未来的信息促使对经济前景
和随之而来的风险进行有意义的重新评估,无论是向上还是向下,他们的政策前景都将发生
变化。”

  风险的平衡

  与会者讨论了经济前景的五个明显下行风险,包括:全球增长降幅超出预期;财政刺激
措施的更快速消退;贸易紧张局势加剧;金融状况进一步收紧;货币政策紧缩带来的负面影
响超出预期。

  对于上行风险,与会者提到,刺激措施的影响可能大于预期,全球经济增长和贸易紧张
局势的不确定性可能以有利的方式得到解决,经济形势可能将通胀压力推至更高水平。

  “总的来说,参与者一致认为上行和下行风险大致平衡,尽管有些人指出下行风险最近
可能会增加,”会议纪要称。

  联储官员预测2019年美国经济增长率将高于趋势水平,失业率有望进一步下降。
 
3   [deer2005 于 2019-01-09 20:11:45 提到] [FROM: 174.]
FED会议纪要:对进一步加息有耐心 加息立场更为谨慎

  北京时间周四(1月10日)凌晨美联储公布的12月会议纪要显示,政策制定者在是否进
一步加息问题上的立场比政策声明所反映的更为谨慎。

  据美联储发布的12月18-19日政策会议纪要,许多与会者认为,尤其在通胀压力较小的
环境下,美联储可以对进一步的政策紧缩抱有耐心。

  虽然12月的加息决定得到了所有委员的一致投票通过,但会议记录显示“少数与会者”倾
向于按兵不动。会议纪要显示委员会关注近期金融市场波动及前景风险。

  与会者表示,近期的事态发展,包括金融市场波动以及对全球经济增长担忧加剧,使得
收紧货币政策的幅度和时机不如以前那么明晰。

  官员们暗示可能会进一步逐步提高政策利率,但多位与会者表示,未来几次会议上完全
取消前瞻性指引可能是恰当之举。他们建议用能表示“货币政策取决于数据表现”的语言取而
代之。

  幅度有限

  这次会议是迄今最能体现鲍威尔主席权威的一次会议。美联储不仅提高了利率还预计
2019年将再加息两次,无视特朗普暂停升息的呼吁和美股市场的大幅下跌。在利率决定公布
后,美股跌幅进一步扩大。

  会议记录显示,投票的官员赞成用“进一步增加一些”来表明他们认为幅度相对有限的渐
进加息可能是合适的。

  去年12月美股的表现是大萧条以来历年同期最差,在彭博新闻报道特朗普曾经讨论解雇
鲍威尔后,股市跌势继续延续。本次会议纪要中没有直接提及特朗普。

  官员们一致认为货币政策没有预设轨道。纪要显示,如果未来的信息促使对经济前景和
随之而来的风险进行有意义的重新评估,无论是向上还是向下,他们的政策前景都将发生变
化。

  风险的平衡

  与会者讨论了经济前景的五个明显下行风险,包括:全球增长降幅超出预期;财政刺激
措施的更快速消退;贸易紧张局势加剧;金融状况进一步收紧;货币政策紧缩带来的负面影
响超出预期。

  对于上行风险,与会者提到,刺激措施的影响可能大于预期,全球经济增长和贸易紧张
局势的不确定性可能以有利的方式得到解决,经济形势可能将通胀压力推至更高水平。

  会议纪要称,总的来说,参与者一致认为上行和下行风险大致平衡,尽管有些人指出下
行风险最近可能会增加。

  联储官员预测2019年美国经济增长率将高于趋势水平,失业率有望进一步下降。
 
4   [deer2005 于 2019-01-09 14:47:02 提到] [FROM: 174.]
更多美联储官员支持暂停升息 呼吁保持耐心静观事态

  新浪美股讯 北京时间1月10日,美国四位地区联邦储备银行行长对暂停升息表示支持,
呼吁在美联储再次调整货币政策之前,花一些时间评估市场动荡及其对美国经济的风险。

  他们的言论,以及美联储主席鲍威尔上周的谨慎发言都传递出一个信息,即政策制定者
可能会未来几个月暂缓升息步伐。美联储2018年四次提高基准利率,令投资者和总统特朗普
均感到不安。

  芝加哥联储行长Charles Evans周三表示,“我们有足够能力等待并仔细评估将发布的
数据和其他发展情况。” 他认为现在没有证据表明通胀率将高于美联储2%的目标。Evans今
年在联邦公开市场委员会具有投票权。

  他的观点得到了波士顿联储行长Eric Rosengren的支持。Rosengren表示,“近期贸易
紧张局势加剧的可能性以及波动率升高都支持美联储采取灵活且有耐心的政策”。过去两年
Rosengren是美联储最鹰派的成员之一。

  他说,“在数据更清楚表明国内和国际的经济增长道路之前,不应该特别倾向于提高或
降低利率”。Rosengren今年在FOMC有投票权。

  当被记者问及是否说过下一次利率调整时加息降息皆有可能,亚特兰大联储行长
Raphael Bostic给出了肯定的答复。他在结束田纳西州的演讲后表示,“需要发出信号表明
我们没有陷入特定的政策轨道”。

  1月4日克利夫兰联储行长Loretta Mester表示,她并不觉得有加息的紧迫,达拉斯联
储行长Robert Kaplan表示美联储应该暂缓加息。Mester今年在FOMC也没有投票权。

  衰退警告

  圣路易斯联储行长James Bullard是联邦公开市场委员会最鸽派的官员之一, 他在一
篇发表于《华尔街日报》的访谈报道中表示,加息可能导致经济衰退。Bullard今年在FOMC
有投票权,但Bostic没有。

  Evans预测今年美国经济增长略高于2% ,失业率将继续下降。因此,他表示美联储应
该“最终”将利率提高到3%-3.25% 。

  他说:“2019年上半年的形势发展对于评估未来的货币政策行动非常重要。”

  Rosengren表示,他相信金融市场反映的美国经济观点最终会被证明过于悲观。

  他说,“我个人认为,经济前景实际上比近期金融市场走势预示的更光明,”
 
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