当前在线人数10479
首页 - 博客首页 - 股海逐鹿 - 图片阅读 [博客首页] [首页]
2018年美国股市会崩溃吗?(ZT)
作者:deer2005
发表时间:2018-05-15
更新时间:2018-05-15
浏览:372次
评论:5篇
地址:2606:a000:408b:80f0:.
::: 栏目 :::
联储政策5
新闻观察4
联储政策3
名人坛3
市场风险2
生药医疗2
中国中概4
中国中概5
美股个股4
新闻观察3
投资策略3
美股大盘2
高盛观点2
休闲话题5
金银商品2
牛股追踪3
牛股追踪4
原油能源3
美股大盘3
股事杂谈3
新闻观察5
生药医疗3
货币战争3
高盛观点3
美股板块3
股市前瞻2
美股个股5
美股大盘5
股事杂谈6
美股大盘4
股事杂谈5
休闲话题6
股事杂谈4
联储政策4
休闲话题7
休闲话题8
中国中概6
新闻观察6
原油能源4
休闲话题3
美股个股3
原油能源2
牛股追踪1
生药医疗1
热点话题1
股票期权1
股市前瞻1
投资策略1
股海拾贝1
美股评论1
美股板块1
股事杂谈1
休闲话题4
牛股追踪5
美股板块2
中国中概1
新闻观察1
美股个股1
美股大盘1
牛股追踪2
金银商品1
货币战争1
中国中概3
联储政策2
美股评论2
货币战争2
股事杂谈2
名人坛2
投资策略2
股海拾贝2
新闻观察2
休闲话题2
休闲话题1
原油能源1
市场风险1
联储政策1
名人坛1
高盛观点1
美股个股2
中国中概2
牛股追踪6

2018年美国股市会崩溃吗?
2018年05月15日 21:06 新浪财经

  大多数S&P 500企业在第一季度回购了股票,但这个“崩溃保险”是个一次
性交易,之后这些企业会如何应对?

  分析师Wolf Richter今天发表评论说,他认为股市不会在2018年崩溃,
以下是评论概要。

  据“ 华尔街日报”报道,已经发布收益报告的标准普尔S&P 500家公司中,
85%的公司披露他们在第一季度回购了1580亿美元的股票。2016年第一季度创
下的企业季度股票回购纪录是1640亿美元,如果按照目前的85%的比率计算,
标准普尔S&P 500指数公司将在第一季度回购超过1800亿美元的自有股票,创
造一个新的纪录:

http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/120/w472h448/20180515/MB6T-
hapkuvm4091635.png

  按照这个趋势,如果包括一个两个收益较低的季度,标准普尔500强公司可
能会在2018年回购其拥有股份中的6,500亿到7,000亿美元,这将轻松击败
2007的年回购5720亿美元的歷史记录。以下是在第一季度回购中领先的企业:

  苹果(186.135, -2.02, -1.07%)Apple(纳斯达克(7339.9347,
-71.38, -0.96%)股票代码:AAPL):228亿美元

  安进(174.77, -1.19, -0.68%)Amgen(纳斯达克股票代码:AMGN):
107亿美元

  美国银行(31.035, -0.09, -0.27%)Bank of America(NYSE:BAC):
49亿美元

  摩根大通(113.3452, -0.55, -0.49%)JPMorgan Chase(纽约证券交易
所股票代码:JPM):47亿美元

  甲骨文(46.37, -0.45, -0.96%)Oracle(纽约证券交易所代码:
ORCL):40亿美元

  微软(96.74, -1.29, -1.32%)Microsoft(纳斯达克股票代码:
MSFT):38亿美元

  菲利普斯66 (Phillips 66)(纽约证券交易所股票代码:PSX):35亿
美元

  富国银行(54.825, 0.34, 0.63%)Wells Fargo(纽约证券交易所代码:
WFC):33.4亿美元

  波音Boeing(纽约证券交易所代码:BA):30亿美元

  花旗集团Citigroup(NYSE:C):29亿美元

  回购从几个方面提高了股价,其中之一是围绕这些公告的大流行炒作和媒
体热议,导致投资者和程序化交易涌入这些股票而产生购买压力。自5月1日苹
果宣布未来将大举回购1000亿美元后,其股价飙升了11%,回购,一个神奇的
词。

  其他拥有大规模回购计划的公司也表现良好:微软股价今年迄今上涨14%。
如果回购没有推高股价,至少可以避免股价下跌,比如安进Amgen的股价今年以
来持平。

  据华尔街日报报道,尽管标准普尔500指数仅小幅上涨2%,但一季度迄今为
止, 20个最大的股票回购企业的股价平均涨幅超过了5 %。

[上一篇] [下一篇] [发表评论] [写信问候] [收藏] [举报] 
 
共有5条评论
1   [deer2005 于 2018-05-18 09:57:19 提到] [FROM: 2606:a000:408b:80f0:.]
全球股市是否进入熊市?日本股票已出现不祥之兆

  新浪美股 北京时间18日彭博消息,经济增长趋缓,美联储紧缩政策,通胀回温,摩根
士丹利(54.72, -0.15, -0.27%)将全球股市的这个尴尬时刻称为“宽松终结”。经过长期大
多头走势后,全球策略师神经紧绷--注意股市高点。

  而在东京,已经开始出现警讯。

  市场担忧的轮动开始了,投资人抛售工业和科技等推升景气的股票,转而买进完全不同
的类股:不论经济多糟,仍有需求的公司。这个理论认为,如果投资人对未来不太乐观,这
就是他们转向的地方。

  摩根大通(112.12, -0.84, -0.74%)资产管理日本公司的全球市场策略师Yoshinori
Shigemi曾经碰过这种情况。他对这种警讯戒慎恐惧。

  “没有人可以真的分辨全球股市是否会进入熊市,”Shigemi说。“但是,日本的防御型
股票表现优于大盘时,可能是一个领先指标。”

  公用事业、医疗保健、消费必需品和房地产股票--所有防御型股票今年以来在MSCI日本
指数的11个类股中表现出色,打败资讯科技和工业公司,后者是周期性股票,通常被视为景
气扩张中受惠最大的族群。

  这种变化美国和欧洲还没有发生,周期性股票大多仍佔上风,而防御型股票表现普遍落
后。不过,摩根大通资产的Shigemi有个理论可以解释。他说,基本上,日本市场对美国经
济发展的反应会比美国市场本身更敏感。

  Shigemi说:“日本是一个周期性的股市,对美国经济可能放缓的反应或许会更敏感。”

  今年以来,MSCI日本公用事业指数上涨14%,在各类股中表现最佳,而大盘指数则是回
落。去年MSCI日本指数涨18%,公用事业是各类股中唯一下挫的族群,下跌5.6%。

 
2   [deer2005 于 2018-05-17 12:48:43 提到] [FROM: 2606:a000:408b:80f0:.]
美债收益率破3%是否将终结美股牛市

  每经编辑 祝裕

  朱昂

  今年4月,美国10年期国债收益率4年来首度突破3%关口;而进入5月之后,国债收益率
继续走高,截至5月15日,最高上升至3.095%,而这次已经是刷新了2011年8月以来的新
高。

  一般来说,股票的估值是和无风险收益率对应的,一旦无风险收益率抬头,就会压制股
票的估值。更重要的是,美国国债收益率此前经历了约30年不断向下的过程,已经到了几乎
跌无可跌的地步。而美股走势却相反,本轮已经走出了历史上第二长的大牛市。

  从这一层意义上讲,近期美债收益率破3%,有可能是一次历史性的大拐点。那么,美股
的“音乐”是否会就此停止呢?

  从过去30多年以来的长期走势看,美国国债收益率经历了一个不断下降的过程。巴菲特
曾经在一次接受采访回答自己投资成功最大的“秘诀”是什么,他的答案是“运气”,但实际上
真实的意思是——自己投资的后半生持续伴随着美联储的不断放水,也就是说,资本市场上货
币越来越宽松。

  巴菲特所说的这个运气不仅仅成就了他本人,还成就了“债券之王”比尔·格罗斯,以及
几乎唯一能和巴菲特齐名的对冲基金大鳄乔治·索罗斯。正是因为货币的持续宽松,造成美
国国债收益率不断向下,才为这些投资大师们的成功提供了最充足的动力。

  但在新的美联储主席上任以后,美国国债收益率的走势出现了面临拐点的迹象。

  我们知道,对股票的估值不应该静态去看,而是要动态去对比。这就好比单单看一个房
子卖100万元是贵还是便宜,其实没什么太大的意义——因为必须要看这个房子的售价和居民
的收入水平,并且还要同其他商品作对比,才能体现出房价到底是贵还是便宜。

  股市也是同样的道理。目前标普500的估值在16.3倍(注:以美股市场4月底的估值计
算),对应3.03%的十年期国债收益率。整个国债收益率相比过去几年出现了比较大的上
升,也意味着美股估值会被进一步压缩。

  美国10年期国债收益率几乎等同于无风险收益率,无风险收益率越高,投资者投资股票
的动力就越弱。比如2011年时,A股的信托还是类似于刚性兑付的,市场无风险收益率差不
多有10%,导致当年A股最终大小盘通杀,出现一次不折不扣的熊市。

  我们回到美股,目前的估值对比2007年10月上一次高点的15.7倍有所上升,不过当时
10年期国债收益率有4.7%。现在虽然比当时低,但趋势很差,因为无风险收益率是处在一个
逐渐提高的过程。

  无论是每一次熊牛转换还是牛熊转换,都必定伴随着波动率的抬升。比如A股2014年底
大牛市出现之前,市场波动率很低,之后大幅提升后,逐渐进入牛市。而牛市见顶前也是波
动率开始提升,场内的“筹码”变得松动。

  2017年是一次难得的全球低波动牛市,进入2018年以后,股市的波动率明显抬头,这
有可能意味着市场的见顶。实际上,每一次十年期国债收益率的上行,都带来一次美股市场
较大的调整。包括1981年9月的熊市,1987年10月单日暴跌,2000年1月的网络股泡沫见
顶,2007年6月开始的金融危机。

  正如前面所提到的那样,进入2018年全球股市波动率明显提升,但高波动其实才是股市
的常态,去年的低波动牛市其实非常少见。

  这几年学到一个新的英文单词:goldilocks economy(金发经济,指经济不算过冷、
但也不过热的温和增长状态),这很好地解释了2017年低波动牛市的根源。简单来说就是不
错的经济增长,加上较低的通胀水平。

  过去几年间,大家总是在开年对全球经济的预期过高,然后开始不断向下微调。但是在
2017年这个趋势出现了逆转。分析师纷纷把全球经济增速从年初的3.5%逐步上调,逐渐提
高到了3.8%,连IMF也在2010年之后第一次出现对全球经济增速的上调。

  在这一过程中,中国经济增速放缓得到了有效遏制,新兴市场经济开始拐头向上,然后
又推动了发达国家经济体。汇率和商品价格的不确定性也逐渐消除。相反,倒是全球的通胀
水平不断低于预期。虽然央行开始收紧流动性,但整体经济处在一个温和向上的过程,没有
任何经济上的黑天鹅出现。通胀方面,发达国家经济体通胀一直保持在2%的目标位之下。

  但是进入2018年,消失的通胀忧虑重新开始出现。由于美国失业率水平下降到了过去50
年的平均水平之下,收入开始了增长。同时,全球民粹主义不断抬头,特朗普不断挥舞的贸
易保护主义大棒就是明证。今年以来全球贸易争端的阴云不断抬头,过去美国的低通胀完全
受益于全球化分工,比如来自中国等国的廉价劳动力和劳动效率,如同一块海绵稀释了美国
的通胀水平。

  一旦美国开始反全球化,必然会带来通胀水平的抬头,进而对股市产生负面影响。

  从经济复苏周期看,此轮美国已经经历了连续105个月的经济扩张周期,是历史上第三
长。从美股的牛市周期看,此轮牛市已经经历了108个月,是历史上第二长,其长度仅次于
上世纪90年代那次持续113个月的历史第一长牛市。

  用“均值回归”的思维看,美股牛市平均持续时间为54个月。我们不知道牛市什么时候结
束,但是其风险已经越来越大,性价比开始恶化。目前持续108个月的牛市时间,已经超过
了历史上平均水平1倍之多。

  当然,没有任何一次牛市是因为涨了太多,持续时间太长而结束,而是有一些基本面的
因素。但这些基本面因素也会反映出“均值回归”。生命周期自有其自然规律,这就如同一年
四季一样,盛夏不可能永远持续下去,寒冬也不可能永恒。美国国债收益率上行带来对股票
估值的压制,通胀上行带来波动率上行,民粹主义带来反全球化以及不确定性。在美股一季
度财报的高峰后,盈利增速也可能环比出现下滑。

  由此来看,美股的冬天可能即将到来。

  (作者为财经专栏作家,本文经授权转载自点拾投资)
 
3   [deer2005 于 2018-05-16 13:11:53 提到] [FROM: 2606:a000:408b:80f0:.]
邓普顿基金:北美贸易进展未明 投资者做好分散准备

  随着美国在多个地区挑起贸易摩擦,投资者自然而然会忧虑北美自由贸易协定
(NAFTA) 是否岌岌可危。富兰克林邓普顿(BEN)多元资产方案团队的基金经理Stephen
Lingard阐释了为何北美自由贸易协定不太可能被废除,至少不会被彻底废除。


  以下为Stephen R. Lingard的观点原文摘要:

  北美贸易进展未明 投资者宜做好分散投资

  2018年年初至今,我们已经看到环球贸易状况不断转差。中国最近宣布对100余种美国
产品征收25%进口税,以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税给中方利益造成的损失。
此外特朗普政府亦扬言,拟援引1974年美国贸易法第301条,考虑对1000亿美元商品加征关
税。

  随着美国在多个地区挑起贸易摩擦,我们认为美国可能会觉得越来越迫切需要在今夏之
前就北美自由贸易协定(NAFTA)达成协议。那正是墨西哥总统大选和美国中期竞选活动如
火如荼的时期。否则,美国可能试图在多个地区打赢贸易战,而根据历史经验,这类战役通
常不会有好结果。

  我们已经看到美国在最近一轮北美自由贸易协定谈判中放弃了一项颇具争议性的要求——
即要求50%的汽车零部件在美国制造。这一要求对于加拿大和墨西哥汽车工业而言是“天方夜
谭”。这一让步或许预示着美国希望尽快就北美自由贸易协定达成协议,然后可以将注意力
转向真正的贸易对手。

  对加拿大经济和市场的影响

  另一方面,如果北美自由贸易协定告吹,取而代之的可能是1989年美国与加拿大双边自
由贸易协定,该协定在许多领域与北美自由贸易协定具有相似的贸易规则。虽然我们还不能
排除这种可能性。但在我们看来,特朗普偏好双边谈判,迄今仍回避多边贸易或其他政策。

  从理论上讲,恢复前美国与加拿大贸易协定对加拿大的经济影响微乎其微。然而,在情
况更为明朗之前,投资者应保持观望态度。

  还有一个很小的可能性是,如果北美自由贸易协定不复存在,贸易会恢复采纳世界贸易
组织(WTO)的规则。根据该协定,大多数产品的关税可能调升至4%左右,但被选定的产品
可能需要缴纳25%或更高的关税。

  有关底线无法预料,通常取决于现任美国政府的决定。特朗普的个人谈判风格似乎倾向
于制造混乱,并且时常导致改变,这可以视为其政治基础的“胜利”。

  一旦北美自由贸易协定被取消,我们预料初期可能会对加拿大股票(EWC)估值和加元
(USD/CAD)(FXC)产生负面影响。根据我们的分析,目前市场(SPY)的定价基于北美自
由贸易协定不大可能被取消。我们认为投资者应当考虑增加其他国家在投资组合中的比重以
分散风险。

  北美自由贸易协定将有何变化?

  事实上,我们认为,新的北美自由贸易协定似乎更有可能成为美国贸易逆差的关键。特
朗普经常将美国股市引以为其政府“成功”的关键指标。我们认为,这种政治立场将继续支持
美国变革点,而不是全球化的逆转。

  (编者注:文中提及的具体基金产品、方案不代表富兰克林邓普顿的投资建议)

  (线索Clues / 李涛)
 
4   [deer2005 于 2018-05-15 09:52:32 提到] [FROM: 2606:a000:408b:80f0:.]
美国大企业慷慨解囊 股市戴上救生圈
2018年05月15日 19:07 FX168

  就在美国股市显示出筑底迹象时,高盛(242.84, -1.07, -0.44%)(Goldman
Sachs)不改多头本色。

  高盛表示标普500指数中企业今年宣布了创纪录的6500亿美元股票回购计划。

http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/96/w500h396/20180515/lMmD-
hapkuvm3549273.jpg
(美股回购规模 来源高盛)

  财经博主Wolf Richter称,在这种回购的作用下,股市很难崩盘。在股票下跌时,企
业会大量买入。

  从历史上看,回购股票的企业表现好于大盘。

  根据华尔街日报,回购最多的20家公司第一季平均上涨逾5%。

  Richter还称,考虑到企业在税改后从海外带回资金,回购有更多的利好。

 
5   [deer2005 于 2018-05-15 09:50:16 提到] [FROM: 2606:a000:408b:80f0:.]
为什么现在在股市里赚钱越来越难了?
2018年05月15日 20:50 新浪财经

  在最近的几乎10年里,在美国股票市场亏钱是一件很困难的事。而在未来的10年里,摩
根士丹利(55.21, -0.01, -0.02%)预言,做任何事都会变得很困难。

  对于股票市场回报率的预期最近几个月有下滑,分析师和投资者越来越确定牛市即使还
没有结束,但是已经接近经济危机以来的恢復的尾端这件事。越来越多的股市参与者相信现
在已经到了一个周期的尾声,而更大范围的经济衰退将会在未来几年到来。市场环境可能会
成为这几年盈利不断、波动率缺失这一趋势的镜像。

  摩根士丹利分析师在给客户的一份报告中写道:“2018年是过去9年顺风顺水的延
续。”在投资环境方面,他写到题为“宽松结束”的报告。“增长变缓,通胀上升和收紧政策使
我们对大多数风险资产的预期回报率低于预期。经过9年的市场表现超过实体经济,我们认
为现在恰恰相反,因为政策收紧了。“

  作为预测的一部分,摩根士丹利降低了他们全球股票的持股,表示“股票未来12个月的
上行空间有限。”这家投行跟高盛(242.52, -1.39, -0.57%)一样,在上周提高了现金的短
期展望之后,增加了现金配比。

  美国GDP第一季度年率增长2.3%,低于前三个季度的平均值3%,因为消费支出创下五年
来最低水平。虽然增长放缓与经济衰退不同,但数据增加了人们担心全球同步增长时期即将
结束的担忧。根据美银美林全球基金经理在四月份对全球基金经理的调查显示,仅有5%的受
访者预计未来12个月全球经济增长将加快,而今年年初的这一比例约为40%。

  摩根士丹利保守观点的主要原因之一是央行政策,投资者越来越多地将其视为主要风险
因素。特别是美联储正在离开宽松的货币环境。美国的中央银行已经逐步将货币政策转变为
两个重要方面:提高利率和缩小资产负债表规模。低利率和美联储的债券购买计划被视为过
去十年股市大幅上涨的主要原因,失去它们可能会降低或移除多年来支撑股市的基础。

  摩根士丹利写道:“这些周期性和结构性的不利因素是一套组合拳。”并补充道利率上升
和经济周期可能出现的变化引起了“转折的风险,这将让回报被压制”。今年早些时候这家投
行表示对未来回报的预期处于11年来的最低水平,或是金融危机爆发前的最低水平。

  Convoy Investments的联合创始人Howard Wang称美联储的资产负债表是“过去十年
资产价格的根本驱动因素”。下面的图表将美国货币供应量的增长与长期所有资产的回报
(包括全球股票,债券,房地产和黄金)比较。

  “我相信系统中资金供应量的缩减趋势将会继续,”Wang写道。“这一调整很痛苦,但是
对于更健康的市场和经济来说是必要的。”

  今年迄今为止,美国股市多数交易量偏窄。在一月上涨后,道指和标普迅速进入修正区
域,此后一直保持至今,这是自金融危机以来最长的时间。 然而,5月份的表现相对强劲,
推动这两个指数回到2018年的正回报区域,标普今年以来上涨2.1%,道琼斯(24726.1895,
-173.22, -0.70%)指数上涨0.7%。

  来源:中文投资网
 
用户名: 密码:
发表评论
评论:
[返回顶部] [刷新]  [给deer2005写信]  [股海逐鹿首页] [博客首页] [BBS 未名空间站]
 
Site Map - Contact Us - Terms and Conditions - Privacy Policy

版权所有BBS 未名空间站(mitbbs.com) since 1996