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美股暴跌还会继续吗?几位华尔街一线交易员这么说(ZT)
作者:deer2005
发表时间:2018-02-12
更新时间:2018-02-12
浏览:417次
评论:4篇
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美股暴跌还会继续吗?几位华尔街一线交易员这么说
2018年02月12日 16:34 界面

  在全球金融市场经历了慌乱紧张的一周,近5万亿美元从股市蒸发后,现在
每个人都想知道:美股震荡到底何时会停止?

  上周五美国股市再次经历大幅波动,道琼斯(24190.9004, 330.44,
1.38%)指数震荡1022点,在交易日结束前的最后几分钟才大幅上涨,收涨330
点,涨幅1.4%,至24191点。道指上周下跌5.2%,为2016年1月以来最大周跌
幅。标普500指数上周五上涨1.5%,纳斯达克(6874.49, 97.33, 1.44%)综合
指数上涨1.4%,这两个指数本周分别下跌5.2%和5.1%。

  这轮下跌到底是暂时的,还是意味着牛市的终结?这当然是每个人都在思
考的问题。但短短几天内,让人心惊肉跳的大幅波动已经打破了市场的平静。

  华尔街分析师在一点上几乎毫无异议:美国经济正在一路向上,企业利润
也很强劲,因此股市行情依然是买入,尽管近期出现修正。但股价却刻画出了
另一幅更加悲观的景象,这可能意味着在股市找到支撑点前仍有下跌空间。

  Sanford C. Bernstein公司全球量化策略团队负责人Inigo Fraser-
Jenkins说:“现在有一个‘宏观底线’在那儿,就是说宏观数据依然强劲,但我
们还没有价值底线。”

  据彭博社报道,衡量股票对固收相对价值的美联储模型显示,即便经过了
上周的大跌,但和美国国债相比,现在标普500指数的吸引力依然比2009年跌
落谷底以后82%的时间都要低。

  目前,标普500的收益率在6%左右,比10年期美国国债高出3.1%,而金融
危机后的平均水平是高出四个点。

  无论是什么原因引发了抛售,美国股市下跌前一直在极度乐观的市场情绪
中节节攀升。的确,企业利润、就业和消费者信心都在上升,但股价涨得更
多。

  过去10个交易日中有七天标普500指数都在下跌,跌入修正期的速度比
1950以来的任何时候都要快。这期间该指数连续跌破了三个关键整数点位,以
及50日、100日以及200日移动均线(短暂跌穿)的技术支撑位。

  虽然历史并不一定重复,但从近期的经验来看,这轮修正可能还将持续。

  目前,标普500的市盈率已经从去年12月底的最高水平20倍降至了16.8
倍,创下自2009年以来的最快下跌。但上两次修正区间的平均底部是15.5倍。
要实现这点,标普500指数需要跌至2417点,比上周五收盘时再跌大约8%。

  亚特兰大资管公司Globalt的高级组合投资经理马丁(Thomas Martin)
则对《华尔街日报》表示:“现在肯定有更多警示信号。并不是简单的‘一切都
没问题,赶紧回到股市吧’。”

  传统避险资产黄金遭遇了近两个月来最大幅度的价格下跌,这意味着对市
场继续暴跌的恐慌并不是很明显。长期国债收益率也没有什么变化,这表明此
前股价下跌并未改变投资者对经济增长将最终平息动荡的预期。

  但此次修正已经促使投资者开始抛售手中的高收益债券。追踪机构EPFR数
据显示,在截至上周三的一周内,投资者从高收益债券基金撤出了逾50亿美元
资金。2015年,高收益能源债和其它垃圾债大幅下跌曾搅乱金融市场。

  另外,在截至上周三的一周内,新兴市场基金的净流入资金仅有1940万美
元,相比之下1月同时段的这一数额为2570万美元。

  瑞银(18.6, 0.10, 0.54%)财富管理公司的美国战略资产配置负责人德拉
霍(Jason Draho)说,“到目前为止,抛售仍集中在股市,并未蔓延至其它市
场”,但投资者们都在观望,看其是否会从技术性抛售演变成更为基本面的。

  景顺(Invesco)投资的首席全球市场策略师霍伯(Kristina Hooper)
则认为,下跌还将继续,“目前动荡的环境还将持续多日,甚至数周。”

  “(这轮下跌)实际上打开了其它担忧的潘多拉魔盒,”她说,“对于同样的
数据和市场事件,我们现在开始从不同的角度来看待,并从中推断出了更为负
面的内容。”

  而且最近的税改和新的预算也可能给市场带来焦虑。为了给这些项目筹
资,联邦政府或将在未来一年中发行更多债务。“我认为,这正是眼下让市场担
忧的原因,”霍伯说道。

  不过尽管如此,她还是认为,到今年底股市将上涨约10%。只是这个过程可
能颠簸不已,“投资者要为更大的波动性做好准备,”霍伯说。

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共有4条评论
1   [deer2005 于 2018-02-15 09:53:20 提到] [FROM: 2606:a000:408b:80f0:.]
VIX指数跌回20以下,美国股市已解除“病危通知”?
2018年02月15日 18:06 汇通网

  汇通网讯——美国股市三大指数在2月初大跌探底之后,自2月9日以来已经连续四个交易
日录得反弹,在此状况下,衡量市场负面情绪的CBOE恐慌指数,或者也叫做VIX指数已经跌
回了20以下,回归到了往常的均值区间。这似乎显示美股在经历了巨幅调整之后,已经逐步
恢复元气。

  美国股市三大指数在2月初大跌探底之后,自上周五(2月9日)以来已经连续四个交易
日录得反弹,在此状况下,衡量市场负面情绪的CBOE恐慌指数,或者也叫做VIX指数已经跌
回了20以下,回归到了往常的均值区间。这似乎显示美股在经历了巨幅调整之后,已经逐步
恢复元气。

  VIX指数是根据美股标普500指数的短期走势波动状况,经过统计变形之后得到的一个衍
生指数,投资者可以根据这一指标来判断整体市场交投情绪状况。本周三,VIX指数降低到
了19.4,2月份以来首次跌破20关口,而在上周,这一“恐慌指数”最高曾冲到过50以上。

  而通常来说,如果VIX指数维持在20关口下方,就表明股市总体投资信心状况向好。之
前,在2017年的相当部分时间内,VIX指数都徘徊于10以下的超低水平,与之伴随的是,去
年全年美股也几乎没有波澜的直线上升屡刷新高,以致于今年开年股市出现回调时,一些投
资者感到措手不及,慌忙间跟进抛售,却进一步加剧了股指跌势。

  分析师解释称,VIX指明了大盘的趋势,当VIX走高时,股市往往承压下跌,反过来,在
股市大跌后如果VIX随之回落,则意味着市场恐慌能量已经接近于被释放完毕。许多时候,
VIX对后市的指引效果也要比股指本身更好。比如,在周三(2月14日)股市开盘前发布的美
国1月通胀率数据意外走高,导致美联储加息前景更加升温后,股指期货一度下挫,但VIX却
没有跟进上涨,有经验的投资者便可以据此判断出后市大盘仍有反弹空间,而事实也果真如
此。

  于是,在美股周三逆势收涨之后,VIX指数跌到了19.28这一低位,日内跌幅达到23%。
这基本可以视作美国股市已经脱离了“危险期”的标志。事实上,美国通胀率走强,是受到了
薪资增速上升的推动,这在此前的非农数据中已有所显现。对这一状况的乐观情绪也很快抵
消了对美联储加速加息的担忧,并推动了股指继续反弹。

  不过,VIX指数后市能否持稳在20下方,目前尚无法下定论,仍需取决于美股大盘的后
劲。而自1990年代以来,VIX指数的长期历史均值基本就在20一线,像2017年时那样长期维
持在10以下的“超低空”,才是不怎么正常的状况。所以,在去年年末时,就有的策略师推荐
逢低做多VIX指数。而那位策略师如果确实按照自己的策略去操作的话,现在基本已经赚得
盆满钵满了。

 
2   [deer2005 于 2018-02-13 13:17:24 提到] [FROM: 2606:a000:408b:80f0:.]
高盛知名多头策略师Abby Joseph Cohen也动摇了

  新浪美股讯 北京时间2月14日彭博消息,高盛(253.77, 0.61, 0.24%)集团知名的多
头策略师Abby Joseph Cohen过去总是很阳光地看待股市前景,如今她也动摇了。

  高盛的股票策略师David Kostin预计标普500指数到2018年底将达到2850点,低于彭
博追踪的策略师的平均预测2940点。 Cohen提醒说如果真的到这么高的水平就要谨慎了。

  股市“在持续高位水平上你需要有估值的支撑,”Cohen周二接受彭博电台采访时说。标
普500在2850点这样的水平上,市场已经消化了“数年的持续性的利润增长且经济没有衰
退,”她说。

  标普500指数在1月26日创下近2873点的纪录。但过去几周大幅回调,波动率震动市
场,指数目前处于2650点附近。

  Cohen还表示,高盛的策略师们“仍然担心固定收益。”债券“收益率将会上升,”她
说,“不只是在美国,而是全世界。”近期债券价格的下跌“对任何人来说都不应是个意
外,”她评论说。

  Cohen还表示,“华盛顿拿出来的政策,在我看来,并未对可持续的长期经济增长提供支
持”。

  她举例说,税收政策的变化、预算案、基建计划以及贸易政策等因素都对长期的经济增
长没有帮助。

 
3   [deer2005 于 2018-02-12 10:41:52 提到] [FROM: 2606:a000:408b:80f0:.]
纳斯达克CEO:美股暴跌根在人类情绪 不能怪机器

  新浪美股讯 北京时间12日晚,据纳斯达克(6910.209, 35.72, 0.52%)CEO周一表
示,上周美股暴跌是由情绪驱动的,其罪不在算法交易。

  纳斯达克CEO阿迪娜-弗里德曼(Adena Friedman)在周一与迪拜举办的世界政府峰会
(World Government Summit)上表示:“过去几天我们所看到的市场波动状况,其基础是
人类的情绪。”

  在上周最低点的时候,美股三大股指均已下跌到回调区域,即从近期最高点至少下跌了
10%。金融分析师一直以来都在警告称,由于股价过高的状况很严重,一路飙升的牛市在某
一时刻将会迎来一场大幅回调。上周市场似乎出现了回调的初步迹象,但专家对美股会不会
继续下挫存在不同见解。

  与此同时,随着越来越多的交易是通过算法交易(algorithm trading)来完成的,
一些市场策略师也开始主张美股遭到抛售可能是由技术机制造成的。

  在被问及“现在掌控市场的仍然是人类而不是算法交易”这一说法还是否成立的问题时,
弗里德曼回答道:“我认为人类显然还在掌控市场决定。我认为,算法交易基本上是基于人
类决定的基础上编写而成的。”

  但一位有影响力的银行业分析师迪克-博夫(Dick Bove)反对这一说法。他表示:“美
国股市已成为失控的技术投资系统的俘虏。”(张俊)

 
4   [deer2005 于 2018-02-12 07:49:51 提到] [FROM: 2606:a000:408b:80f0:.]
美股暴跌一周 巴菲特拉加德们这样建议投资者
2018年02月12日 15:51 界面

  尽管上周五小幅反弹,但美国股市还是在最近一周创下两年以来的最大跌幅。道琼斯
(24190.9004, 330.44, 1.38%)工业指数和标普500指数分别累计下跌5.2%,纳斯达克
(6874.49, 97.33, 1.44%)综合指数下跌5.1%。历经屡创史上新高的疯狂后,美股终于进
入了修正区间。在投资者感到不知所措时,众多大佬纷纷表示有话要说。

  对于国际货币基金组织(IMF)来说,上周的暴跌并不是值得焦虑的事情,甚至还是“正
在期盼的修正”。在迪拜参加世界政府峰会的IMF总裁拉加德(Christine Lagarde)对
CNBC表示,市场波动时有发生,特别是那些由美国主导的波动。拉加德指出,股市在上周出
现了6%至9%的回调,而在那之前,资产价格已经达到“非常高”的地步,因此在她看来,这一
周的股市表现是IMF乐于接受的修正。

  和许多投资者一样,拉加德也注意到基本面状况保持平稳,全球经济增长和公司盈利依
然强劲。“修正会发生,它们理应发生,这就是我们对它的看法。”

  美联储的三号人物,纽约联储主席杜德利(William Dudley)也展现出乐观的态度。
他在上周四接受彭博社采访时表示,近期的股市变动“无足轻重”(small potatoes),在
过去数年的巨大增长之后下降一点也不会影响经济前景。

  杜德利表示,今年按照每季度一次的频率加息三次是非常合理的速度。如果经济继续保
持强劲增长势头,加息次数可能还会更多。如果经济增长放缓,那么美联储的加息速度也会
随即慢下来,但他认为在宽松的货币环境和大规模税改的背景下,经济增长也不太可能放
缓。

  杜德利还指出,市场调整发生的原因是全球央行都开始废除融通性政策,或者考虑废除
融通性政策,这和过去七、八年的大环境略有不同。美债收益率上涨也会给市场带来一定压
力。他警告说,如果股市遭遇持续性抛售,那就可能开始影响家庭和企业支出习惯,遏制经
济前景。

  此外,美国政府官员也表现得对股市下跌毫不担心。上周一的暴跌后,美国财政部长姆
努钦(Steven Mnuchin)在上周二表示,市场“运转非常好”,并未引起任何金融稳定的担
忧,特朗普政府的政策“对长期经济增长非常有利”。在当天众议院金融服务委员会的听证会
上,姆努钦说:“你看到的是正常的市场调整,尽管它幅度很大。”

  此外,白宫经济顾问委员会主席哈塞特(Kevin Hassett)也在周二对CNN表示,他和
白宫首席经济顾问科恩(Gary Cohn),还有姆努钦正与金融市场监管部门保持联系。美国
证券交易委员会(SEC)主席克莱顿(Jay Clayton)也表示,他从周一的暴跌中看不出来
任何不正常的地方,这也不意味着市场上存在任何系统性风险。

  白宫的表态则更加强调长期发展。新闻发言人桑德斯(Sarah Sanders)在声明中指
出,总统特朗普关注的长期经济基本面表现出色,比如美国经济增长加快、失业率创新低、
工人工资上涨等等。而税改和监管改革会进一步加强美国经济增长。

  特朗普本人在早前的年度国情咨文中还将股市的繁荣作为自己执政首年的政绩,不料股
市行情在上周出现突变。他在推特(31.51, 1.33, 4.41%)上表示,这是巨大的错误:

  在“旧时代”,当报道好消息时,股市会上涨。今天,当有好消息传出时,股市就会下
跌。大错特错,我们明明有这么多经济上的好消息!

  另一方面,并不是所有人都对股市前景保持乐观。量子基金创始人罗杰斯(Jim
Rogers)虽然并没有说股市马上就会进入熊市,但他表示对美股上周四持续出现暴跌并不感
到意外,并且预计溃败可能会持续。

  在接受彭博社采访时,罗杰斯表示,下次熊市将比任何一个他所经历过的都更具毁灭
性,因为自金融危机以来全球经济累积起了太多债务,尤其是美国。

  事实上,早在1月底,前美联储主席格林斯潘(Alan Greenspan)接受彭博社的采访
时,就警示过美国股债均有泡沫风险。1990年代,格林斯潘曾经提出了“非理性繁荣”的概
念,而针对当前的市场,他认为“有两个泡沫。我们有股市泡沫,还有债市泡沫。”格林斯潘
称,“我认为债市泡沫最后会变得很严重,但短期来看,还不算太糟。”

  当市场波动来临时,“股神”巴菲特给投资者的建议是保持头脑冷静。

  在回应2016年的疯狂市场波动时,他曾经对CNBC强调,买入并持有仍然是最好的策
略。同时他对那些担心自己退休储蓄的人说:“不要密切关注市场。”

 
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