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税改法案对美国银行业利润有哪些影响?(ZT)
作者:deer2005
发表时间:2018-01-11
更新时间:2018-01-11
浏览:404次
评论:3篇
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税改法案对美国银行业利润有哪些影响?
2018年01月11日 19:51 新浪财经

  新浪美股 北京时间11日华尔街日报讯,美国银行(30.55, 0.00, 0.00%)
业第四财季收益报告会充斥着杂音,因为税改法案会让大型银行在这个季度计
入一系列特别开支,使利润受到冲击。

  这些特别开支会有多大?据美国五大银行最近披露的信息和公开表态,这
些银行第四财季计入的税项支出总额可能达到310亿美元。

  但不要以为投资者会惊慌失措,因为中长期来看,税改对这些银行是有利
的。实际上,在美国企业所得税从35%降至21%之后,许多银行可能会在几年甚
至更短的时间内把这些损失弥补回来。

  美国银行(Bank of America Corp., BAC)首席执行长Brian
Moynihan在上个月的一次会议上说,新税法对该行有利。

  不过,在摩根大通(110.25, 0.00, 0.00%)公司(JPMorgan Chase &
Co., JPM)和富国银行(63.12, 0.00, 0.00%)(Wells Fargo & Co.,
WFC)本周五率先公布利润之际,投资者还是应该保持警惕。税法的变化可能使
银行的核心利润(剔除开支和其他一次性非经营项目)变得不那么容易解读,
也很可能使银行的收益报告和电话会议变得更加复杂,因为各家银行都会努力
解释税改法案的影响。

  由于新税法是在去年第四季度签署的,按照会计规定,公司必须把税改的
影响反映在这段时期的财报中,这意味着一些银行不得不预先计入大笔支出用
来减记递延税资产的价值,并为海外利润支付一次性税款。

  会计和税务研究公司Zion Research Group分析师Janet Pegg说,这会
让情况变得有些复杂,需要依靠企业披露明确的财务信息。

  亚特兰大FIG Partners研究负责人Christopher Marinac表示,另一个
干扰是,由于税率下调,银行和其他公司将有动机去集中发布负面财务信息。
也就是将可抵扣开支提早到2017而不是2018财年入账。这将使高税率业绩期的
应税利润下降,令抵扣效益最大化。

  更复杂的是,银行发布的所有2018年利润预期都将更难解读,因为在税率
降低后,银行的预期也将把税务负担大幅减轻的因素考虑进去。

  税改法案中促使银行立即列支费用的两项规定可能对花旗集团
(Citigroup Inc. ,C)影响最大。花旗集团首席财务长John Gerspach在
去年12月的一次会议上说,花旗预计第四财季支出约为200亿美元,主要源于大
规模递延税资产减记。

  其他大型银行中,美国银行预计将因为减记递延税资产而支出30亿美元;
摩根大通预计海外利润问题可能造成最高20亿美元的财务支出;高盛(254.33,
0.00, 0.00%)集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)预计减记递延税
资产和调整海外利润将带来50亿美元支出;摩根士丹利(53.93, 0.00,
0.00%)(Morgan Stanley, MS)则预计将产生12.5亿美元支出,其中大部
分来自递延税资产。

  除利润外,一些银行还预计新税法将带来其他财务影响。比如,减记递延
税资产将导致部分银行监管资本和账面价值减少,而账面价值是投资者密切关
注的一项数据。

  但即使银行需要在第四财季计入开支,税率下调至21%对银行来说也是个福
音。Bernstein分析师John McDonald上周在一份研究报告中表示,受税率下
降提振,到2019年大型全国性和地区性银行每股收益将平均增长15%。

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共有3条评论
1   [deer2005 于 2018-01-15 09:11:44 提到] [FROM: 2606:a000:408b:80f0:.]
为什么投资者应押注摩根大通 而不是富国银行?

  摩根大通(112.67, 1.83, 1.65%)的第四财季业绩报告显示出该行的韧性,而另一
边,富国银行(62.55, -0.46, -0.73%)的业绩报告表明该行的业务依然低迷。


  新浪美股 北京时间15日华尔街日报讯,两家美国大型银行第四财季业绩报告凸显出摩
根大通公司的韧性以及富国银行的持续低迷。

  新税法导致的一次性会计调整在一定程度上模糊了上述情况。摩根大通计入了一笔24亿
美元税改相关减记,而富国银行计入了一笔34亿美元的一次性税项利得。不过,撇开这些一
次性项目看看根本的业务趋势并非难事,摩根大通的趋势基本向好,而富国银行不是。

  摩根大通公布,第四财季总体贷款增长情况不错,截至第四财季末总体未偿贷款同比增
长4%,低于2016年7%的增速,但与银行业贷款增长放缓趋势一致。摩根大通某些关键部门
继续表现强劲,第四财季商业和工业贷款余额增长6%,平均信用卡贷款余额增长5%。

  相比之下,富国银行第四财季总体贷款同比下降1%。汽车贷款回落在一定程度上导致了
总体贷款的减少,不过该行贷款业务普遍疲软,第四财季富国银行在美国国内的商业和工业
贷款余额下降1%,信用卡贷款余额仅增长3%。富国银行再曝销售行为丑闻,导致其品牌受
损,看起来这件事至少要为该行贷款业务疲软担部分责任。

  此外,摩根大通还计入了一笔2.73亿美元的交易和信用损失,与其南非客户Steinhoff
International Holdings有关。第四财季固定收益部门交易收入锐减了34%。虽然计入了
上述损失以及税改相关开支,摩根大通全年度仍实现了10%的股东回报率,这个数字相当可
观,是该行多元化业务模式的结果。

  与大多数银行一样,摩根大通也大大地受惠于利率上升。然而难以置信的是,富国银行
仍未能从利率攀升中受益——该行第四财季净利息收益率同比、环比均出现下降。该行持有更
多长期资产的审慎策略并不适合当前的环境,当前环境下,美国短期利率正在攀升,但长期
利率几乎没有变化。

  过去不当的销售行为,加之不明智的决策,对富国银行构成双重拖累。看好美国经济和
利率前景的投资者有很多其他银行可以押注,摩根大通是最强劲的押注对象之一。
 
2   [deer2005 于 2018-01-12 10:18:10 提到] [FROM: 2606:a000:408b:80f0:.]
小摩第四季经历税改阵痛 2018年将迎更大收获

  新浪美股讯 北京时间12日晚彭博称,美国税改去年造成摩根大通(112.12, 1.28,
1.15%)付出24亿美元的代价。把该代价看作是预订一个更加有利可图的未来的定金吧。

  该银行表示,虽然第四季度提列的会计费用,大多与新法要求对境外收入征税有关,但
公司的实际税率今年将从32%下降至19%。这意味着,如果摩根大通今年的税前利润与2017
年相同,则盈利将增长逾35亿美元。

  摩根大通是美国第一家详细阐述新税制下金融业将获得的收益的大型银行。税改上个月
得以签署立法。有关税改影响的讨论,可能在此次公司季度财报季中占主导地位。摩根大通
首席财务官Marianne Lake表示,由于银行在价格和服务上相互竞争,税改带来的部分收益
可能会消失。

  “第四季度税改的实施,对国家而言是一个重大的积极成果,”摩根大通首席执行官
Jamie Dimon 周五在公告中表示,并补充说由于税改,该银行将提振投资。“美国公司将在
全球更具竞争力,这最终将惠及所有美国人。”

  截至北京时间23:12,摩根大通股价在纽约早盘涨逾1%,报112.12美元。截至周四的
一年中,该公司股价累计上涨29%。
 
3   [deer2005 于 2018-01-11 09:31:29 提到] [FROM: 2606:a000:408b:80f0:.]
高盛:2018年首季 金融股将火爆
2018年01月10日 23:42 新浪财经

  本周才过一半,在高盛(253.9593, 0.02, 0.01%)的分析师团队发布的研报中,就有4
支金融股,让高盛的分析师所看好。2018是个非常牛气的年份,标普500在2018年第一周所
收获的涨幅,比某些年一年的涨幅还要高,这同时也暗示了,第一季度赚钱的重要性。


  高盛将KKR(KKR)加入其值得买入股票清单。

  该股当前市值186.2亿美元,年营收28.2亿美元,市盈率为11.4,年股息为3%。该股从
4-5月份的近17美元的低位,反弹了约30%至22.67美元每股。

  基金ValueAct Capital在11月29日披露,其持有的KKR已经从之前的8.9%增持至
9.99%。

  其10月26日发布的第三财季财报显示,每股收益0.36美元,不及预期值0.42美元。截
至2017年9月30日,公司账面价值112亿美元,相当于每股13.8美元。管理资产(AUM)为
1530亿美元,收费管理资产(FPAUM)为1140亿美元。


  高盛将将Principal Fincl(PFG)的评级升至买入。

  该股当前市值为211.1亿美元,年营收144.6亿美元,市盈率为11.96,年股息为
2.69%。该股从9月份的60美元低点,反弹了约20%至72.97美元每股。

  其10月26日发布的第三财季财报显示,每股收益1.28美元,不及预期值1.3美元;管理
资产(AUM)为6555亿美元,同比增10%。


  高盛将Stifel Financial(SF)的评级升至买入。

  该股当前市值为43.6亿美元,年营收为28.5亿美元,市盈率为26,年股息为0.61%。该
股从9月份的近45美元低点,反弹了近44%至65.39美元每股。

  其10月30日发布的第三财季财报显示,每股收益0.89美元,好于预期值0.83美元;营
收同比增12.3%至7.212亿美元,好于预期值7.0112亿美元。


  高盛将Lazard(LAZ)的评级升至买入。

  该股当前市值为73.7亿美元,年营收为27.1亿美元,市盈率为15.92,年股息为
2.88%。该股从9月份的近40美元的低点,反弹了约40%至57.03美元每股。

  其10月26日发布的第三财季财报显示,每股收益0.85美元,好于预期值0.75美元;营
收同比增2.5%至6.24亿美元,好于预期值5.9319亿美元。

  最后,还有一支技术股。


  高盛将United Tech(UTX)的评级升至买入。

  该股市值1063.1亿美元,年营收588.2亿美元,市盈率为20.77,年股息为2.09%。该
股从9月份的110美元低位,反弹了约20%至134.27美元每股。

  其10月24日发布的第三财季财报显示,每股收益1.73美元,好于预期值1.69美元;营
收同比增4.9%至150.6亿美元,好于预期值149.9亿美元。
 
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