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德国央行将中断与华反伪钞合作 只因中国未废除死刑
2013年01月28日19:57:07 [财经新闻]

编者按:德意志联邦银行发言人上周末在法兰克福表示,未来该行将不再邀请中国和越南的代表参加反伪钞研讨会。以后,德方也不会向中方启动相关咨询项目。原因是在中越这两个国家,情节严重的伪钞制造者可能会被处以死刑。Mitbbs.com

在伪钞日益猖獗的今天,中国和德国进行反伪钞合作势在必行。不过,德意志联邦银行(也称德国央行)日前却单方面表示,未来将中断与中国在这方面的合作。Mitbbs.com

据德国《世界报》等媒体28日报道,德意志联邦银行发言人上周末在法兰克福表示,未来该行将不再邀请中国和越南的代表参加反伪钞研讨会。以后,德方也不会向中方启动相关咨询项目。原因是在中越这两个国家,情节严重的伪钞制造者可能会被处以死刑。Mitbbs.com

德国《时代周报》称,之前,德中银行在这方面的合作比较频繁,中方多次派代表参加德方有关反伪钞的培训,并就如何调查和打击伪钞活动赴德取经。不过,去年夏天,中国国内一名造伪钞的男子被判死刑后,“大赦国际”、“人权观察”等西方组织对德意志联邦银行提出强烈批评。德国国会议员、绿党人权政策发言人沃尔克贝克也指责说,“打击伪钞却没有呼吁废除死刑”是不对的。Mitbbs.com

报道称,在压力下,德意志联邦银行作出决定,并书面承诺将紧跟政府外交政策路线,在选择合作伙伴时对人权给予更多重视。凡对造伪钞者可判死刑的国家,一律不与它们展开反伪钞合作。Mitbbs.com

“两放”“两收” 日欧搅动全球流动性格局Mitbbs.com

1月27日,周日。日前有观点称,到了明年初,日本的无限量宽正式启动,势必成为全球硕果仅存的量宽国家之一(另一个可能是英国),因此未来二三年沽日元、沽英镑买东南亚股汇,可能主导环球宏观策略。Mitbbs.com

全球主要央行有四,日英之外,当然是美欧。假设上述观点与事实相差不远,那么G4便会出现以下态势:两国“收水”(经济曙光初露的美国和债务危机最坏时刻可能已过的欧洲)、两国“放水”(誓灭通缩的日本和经济有陷入“三底衰退”之虞的英国)。在这一收一放之间,投资者应如何自持?Mitbbs.com

日本央行投资积极Mitbbs.com

美联储公开市场委员会(FOMC)去年12月的议息纪要,让市场看到对购债不以为然的成员不在少数,当中赞成年底前停止或收缩量宽者,同样颇不乏其人。然而,结束购债只会令美联储资产负债表停止“扩涨”,真正“收水”,要到央行减持手上债券那一刻才会发生。市场当然不会迟至美联储正式踏上“退市”之路始作反应,停止购债本身就是一个货币政策正常化的强烈讯号。然而,从流动性管理角度出发,两者实有分别。Mitbbs.com

美欧之间,率先“收水”的不是美联储而是欧洲央行;近日欧元兑美元、日元皆展现强势,其实已反映了市场对欧美日央行资产负债表消长的预期。此势刚启其端,大有深入探讨的必要。Mitbbs.com

论欧前,先来一道“前菜”,谈谈日本央行(BOJ)若干“趣闻”。Mitbbs.com

除了可能成为明年少数继续量宽的国家之一,日本央行亦是当今世上仅有的三家上市中央银行之一,另外两家为比利时和瑞士央行。日本央行股票于日本JASDAQ市场买卖,代号8301,上周五收报4.65万日元,过去一年股价涨近三成。Mitbbs.com

日本央行另一特别之处,是其资产购买模式与英美大异。美联储和英国央行完全不涉足债券以外资产,美联储规章更明文禁止购买股票。然而,日本央行买入日本国债之余,对其他资产如ETFs、企业债、外国互惠基金以至房地产信托(REITs)亦一网打尽,迄今持有的ETFs,总值约150亿美元。2010年起,日本央行更开始把REITs纳入其资产购买计划之中,至目前为止持有12.4亿美元相关资产。迄去年11月底,日本央行持有的外国互惠基金,价值约4亿美元。Mitbbs.com

以日本央行总值1.14万亿美元的资产总值而论,上述非国债类资产,占比微不足道。可是,日本央行既乐于“自由发挥”、吸纳的资产类别包罗万象,增持非国债投资工具的空间显然不小,无限量宽明年启动后,日本央行在国内外买入的股票、基金会否以倍数激增,值得投资者密切留意。Mitbbs.com

美欧“收水”Mitbbs.com

“收水”的一边又如何?文首提到,率先行动的不是美联储而是欧洲央行(ECB)。何出此言?在欧债危机没完没了的2011年底和2012年初,欧洲央行通过两轮长期再融资操作(LTRO),合共向区内银行“放水”超过1万亿欧元。LTRO的有效期虽为三年,但向欧洲央行借钱的金融机构,可在一年后开始偿还贷款,而第一个还款期为2013年1月30日,即本周三。Mitbbs.com

欧洲央行已于上周五公布,287家银行将在当天合共清还1370亿欧元,占首轮LTRO总额4890亿欧元略超四分之一;以选择还债的银行总数(287家)为准,则占参与首轮LTRO金融机构(523家)的一半。撇除当中“不自量力”勉强还钱的银行不谈,逾半在欧元区风声鹤唳期间向欧洲央行求助的金融机构开始还款,意味着区内银行对欧洲央行的依赖程度大减;随着银行陆续还款(余数可分周清还),非但市场上过剩的流动性将逐步减少,欧洲央行资产负债表相应收缩亦势在必然。Mitbbs.com

与美联储充其量只会在年终前停止购债,距离真正的“退市”尚远不同,欧洲央行接受参与LTRO的银行还款,效果等同于从市场上“抽水”,在政策上由宽入紧的讯号,比美联储明显得多。Mitbbs.com

日本央行明年起启动无限量宽、美联储“水喉”慢慢收紧的可能性越来越高,欧洲央行更快至本周便开始“收水”,难怪德国央行行长魏德曼和总理默克尔对日元贬值反应极为强烈,而“大鳄”索罗斯在达沃斯世界经济论坛亦特别提到,欧洲经济体大有可能在日本挑起的货币战中身受其害,纷纷陷入衰退。Mitbbs.com

值得注意的是,美国迄今似未就安倍连串“损人利己”的政策发过一词,听到的只是三大汽车公司敦促华府回应日元汇率转弱的声音,但奥巴马却好像听而不闻。美国是否“暗许”日本通过无限量宽、货币贬值等可能损害包括美商在内的贸易对手利益的政策,成全安倍振兴日本的美梦,从而用在经济上摆脱颓势的日本,在亚洲抗衡正在崛起的中国?Mitbbs.com

 


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