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谁来讲讲option market making
[版面:金融工程][首篇作者:hooo] , 2011年02月21日21:58:32 ,2588次阅读,14次回复
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hooo
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发信人: hooo (pro), 信区: Quant
标  题: 谁来讲讲option market making
发信站: BBS 未名空间站 (Mon Feb 21 21:58:32 2011, 美东)

不知道版上有没有大牛了解option market making,有几个问题请教一下:

1、这个方向做quantitative strategist/trader前途怎么样?

2、和其他electronic trading如equity、futures、FX等相比有什么优势和劣势?

3、目前哪几个公司是big player?听citadel的人说他们占market volume的50%以上
,不知道真假。

谢谢!

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bigswing23
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发信人: bigswing23 (bigswing23), 信区: Quant
标  题: Re: 谁来讲讲option market making
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Aug  6 10:31:56 2017, 美东)

Up. 有人说说么
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minquan
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发信人: minquan (三民主义), 信区: Quant
标  题: Re: 谁来讲讲option market making
发信站: BBS 未名空间站 (Mon Aug  7 02:51:35 2017, 美东)

非常累啊!
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terahertz
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发信人: terahertz (潜水员), 信区: Quant
标  题: Re: 谁来讲讲option market making
发信站: BBS 未名空间站 (Sat Aug 12 12:08:02 2017, 美东)

经过几年的恶性竞争,玩家只有几个了。职业之路当然也越来越少。
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bigswing23
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发信人: bigswing23 (bigswing23), 信区: Quant
标  题: Re: 谁来讲讲option market making
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Aug 13 09:23:39 2017, 美东)

大牛能能展开说说么 后人入行需要指导啊
【 在 terahertz (潜水员) 的大作中提到: 】
: 经过几年的恶性竞争,玩家只有几个了。职业之路当然也越来越少。



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PDnerd
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发信人: PDnerd (流程驱动的呆子), 信区: Quant
标  题: Re: 谁来讲讲option market making
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Aug 13 16:50:14 2017, 美东)

OMM是死胡同。

1. options 市场 liquidity非常差。做MM所需的infrastructure高,labor cost高,
直接结果就是per person pnl 低,是一个很差的市场选择。Jump, Tower这样的一线
高频公司基本不涉足OMM,可以看出OMM并不是一个好的HFT市场。

2. 前几年OMM公司(Citadel, SIG, IMC, banks, trading firms)竞争过度,现在市场
被几大公司垄断,其他公司难以进入或者已经基本放弃。直接的结果是现在整个市场
profit margin 非常低,具有垄断性质的公司可以压榨员工薪水。

3. OMM市场特性决定了,在OMM工作所需要的技能与Equities 或者Futures相比,过于
专业和狭窄,不利于对高频交易有一个高层次的理解,也不利于未来换行业。

当然,选择是否进入OMM主要取决于你的feasible set。


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※ 修改:·PDnerd 於 Aug 13 16:53:17 2017 修改本文·[FROM: 173.]
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minquan
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发信人: minquan (三民主义), 信区: Quant
标  题: Re: 谁来讲讲option market making
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Aug 13 20:08:50 2017, 美东)

OTC option呢?

【 在 PDnerd (流程驱动的呆子) 的大作中提到: 】
: OMM是死胡同。
: 1. options 市场 liquidity非常差。做MM所需的infrastructure高,labor cost高,
: 直接结果就是per person pnl 低,是一个很差的市场选择。Jump, Tower这样的一线
: 高频公司基本不涉足OMM,可以看出OMM并不是一个好的HFT市场。
: 2. 前几年OMM公司(Citadel, SIG, IMC, banks, trading firms)竞争过度,现在市场
: 被几大公司垄断,其他公司难以进入或者已经基本放弃。直接的结果是现在整个市场
: profit margin 非常低,具有垄断性质的公司可以压榨员工薪水。
: 3. OMM市场特性决定了,在OMM工作所需要的技能与Equities 或者Futures相比,过于
: 专业和狭窄,不利于对高频交易有一个高层次的理解,也不利于未来换行业。
: 当然,选择是否进入OMM主要取决于你的feasible set。



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kzeng
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发信人: kzeng (寱语·无味赛百味), 信区: Quant
标  题: Re: 谁来讲讲option market making
发信站: BBS 未名空间站 (Mon Aug 14 01:00:28 2017, 美东)

一点管见。

1. option 市场的liquidity 是两级化的,top 10 names 差不多占了市场 45%的
volume,主要是ETF。single name 的liquidity 在变差(除了BAC, AAPL,etc)。有
market maker专门在做 option HFT(事实上 OMM firms 也是分为两类),专注于top
50 names。另外 Jump 在做 OMM,HRT 也在做,Two Sigma 先买了 KCG的retailing
market making,找了 GS 的人,后来又买了 Timber Hill 的 OMM.

2. 金融危机时候,OMM 是最赚钱的一个 business,所以很多公司都想做,现在 vix
历史最低,市场整合很正常,market maker 在整合, exchange 在整合,broker 在整
合。谁知道下次金融危机什么时候来呢;

3. Option Market Making 是 Equity / Future HFT 在复杂度和市场微结构的super
set。不仅因为交易 option 必须要交易 underlying,最好的 OMM也是最好的
underlying MM。期权市场比期货和股票市场的结构都复杂(15个交易所,15
electronic quotes mechanism, 5 floors, 10 auction mechs, 4 flash mechs, 7
complex mechs)。你可以在BATS 高频交易 SPY option, 和交易 SPY etf,或者 CME
交易 es 一样,只不过你的 risk 跟更复杂一点



不过话说回来, OMM 现在面临的问题和 HFT 一样, HFT 也在整合,两个 industry
都是 volatility 的 call option。


对于新人,如果对自动交易/做市/量化交易 etc 感兴趣,OMM 是一个不错的 entry
point。

【 在 PDnerd (流程驱动的呆子) 的大作中提到: 】
: OMM是死胡同。
: 1. options 市场 liquidity非常差。做MM所需的infrastructure高,labor cost高,
: 直接结果就是per person pnl 低,是一个很差的市场选择。Jump, Tower这样的一线
: 高频公司基本不涉足OMM,可以看出OMM并不是一个好的HFT市场。
: 2. 前几年OMM公司(Citadel, SIG, IMC, banks, trading firms)竞争过度,现在市场
: 被几大公司垄断,其他公司难以进入或者已经基本放弃。直接的结果是现在整个市场
: profit margin 非常低,具有垄断性质的公司可以压榨员工薪水。
: 3. OMM市场特性决定了,在OMM工作所需要的技能与Equities 或者Futures相比,过于
: 专业和狭窄,不利于对高频交易有一个高层次的理解,也不利于未来换行业。
: 当然,选择是否进入OMM主要取决于你的feasible set。




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※ 修改:·kzeng 於 Aug 14 01:10:22 2017 修改本文·[FROM: 24.]
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wqst
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发信人: wqst (wqst), 信区: Quant
标  题: Re: 谁来讲讲option market making
发信站: BBS 未名空间站 (Mon Aug 14 07:25:12 2017, 美东)

赞一个 大神们都好厉害
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apollolee
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发信人: apollolee (皮皮狗), 信区: Quant
标  题: Re: 谁来讲讲option market making
发信站: BBS 未名空间站 (Mon Aug 14 11:47:50 2017, 美东)

赞干货!!

【 在 kzeng (寱语·无味赛百味) 的大作中提到: 】
: 一点管见。
: 1. option 市场的liquidity 是两级化的,top 10 names 差不多占了市场 45%的
: volume,主要是ETF。single name 的liquidity 在变差(除了BAC, AAPL,etc)。有
: market maker专门在做 option HFT(事实上 OMM firms 也是分为两类),专注于
top
: 50 names。另外 Jump 在做 OMM,HRT 也在做,Two Sigma 先买了 KCG的retailing
: market making,找了 GS 的人,后来又买了 Timber Hill 的 OMM.
: 2. 金融危机时候,OMM 是最赚钱的一个 business,所以很多公司都想做,现在 vix
: 历史最低,市场整合很正常,market maker 在整合, exchange 在整合,broker 在整
: 合。谁知道下次金融危机什么时候来呢;
: 3. Option Market Making 是 Equity / Future HFT 在复杂度和市场微结构的super
: ...................




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☆ 发自 iPhone 买买提 1.23.07
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minquan
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发信人: minquan (三民主义), 信区: Quant
标  题: Re: 谁来讲讲option market making
发信站: BBS 未名空间站 (Mon Aug 14 23:31:23 2017, 美东)

Q Quant是不是已经走向末路了?
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lurie
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发信人: lurie (lurie), 信区: Quant
标  题: Re: 谁来讲讲option market making
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Aug 17 20:44:59 2017, 美东)

equity要比option好吗? 最近拿到个offer,那边既做omm(包括option taking)也做
equity。omm比较成熟,稳定赚钱,而equity目前只有两三类策略,不过好处(?)是
按pnl分成的。option似乎技术性更强些,他们也觉得option更适合我,但是也让我选
equity。有什么建议?


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PDnerd
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发信人: PDnerd (流程驱动的呆子), 信区: Quant
标  题: Re: 谁来讲讲option market making
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Aug 17 21:39:13 2017, 美东)

很难一概而论,取决于具体公司、职位、职责和老板是谁。

其实kzeng跟我说的是一回事儿。我咋说话就这么不艺术呢。想了半天,大概是kzeng是
要招人打工吧。

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※ 修改:·PDnerd 於 Aug 17 21:42:28 2017 修改本文·[FROM: 173.]
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mw
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发信人: mw (mw), 信区: Quant
标  题: Re: 谁来讲讲option market making
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Aug 18 10:10:17 2017, 美东)

it is all explained by your ID: nerd
just kidding

【 在 PDnerd (流程驱动的呆子) 的大作中提到: 】
: 很难一概而论,取决于具体公司、职位、职责和老板是谁。
: 其实kzeng跟我说的是一回事儿。我咋说话就这么不艺术呢。想了半天,大概是kzeng是
: 要招人打工吧。



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terahertz
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发信人: terahertz (潜水员), 信区: Quant
标  题: Re: 谁来讲讲option market making
发信站: BBS 未名空间站 (Tue Sep 26 17:58:31 2017, 美东)

well said. PDnerd & kZeng
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