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文章阅读:关于mutual fund
[同主题阅读] [版面: 投资] [作者:EmMeadow] , 2015年06月23日22:39:04
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发信人: EmMeadow (青山绿水), 信区: Investment
标  题: 关于mutual fund
发信站: BBS 未名空间站 (Tue Jun 23 22:39:04 2015, 美东)


单独开一篇文章讨论一下我对于各种mutual fund的看法。

首先,买卖一个mutual fund,成交价是当天的收盘价。mutual fund没有额外的交易费
。为什么规矩是这样定的,而不是按照股票手手续费呢?因为mutual fund总的来说是
按照每天的买卖交易,以及各种开销,最后“计算”出一个收盘价,保证mutual fund
的管理方收支平衡。比如你下了一个买单,也许mutual fund公司是当天早上就帮你买
了相关的股票,但是他们不会告诉你这些细节。他们在当天收盘以后进行一个结算,算
出该收每个客户多少钱。这个结算最终体现在mutual fund当天的收盘价上。

明白了这个道理,你也许会产生一个疑问。mutual fund公司到底怎么买卖股票的,买
卖了什么,具体最终的expense里面包含了什么?是简单的百分比的管理费,还是连公
司大楼清洁工的工资,各员工的度假开销都算进客户的expense里面了?对这个问题的
回答,可以让你了解什么Mutual fund可以碰,什么mutual fund不可以碰。

假设一个mutual fund有很多hidden charge,会产生什么后果呢?直接后果是相关的
mutual fund的价格会随时间慢慢下降(相比它持有的股票价格来说)。在资金量很大
的前提下,这个下降的速度可能很慢,象慢性失血一样,用户不一定会有明显感觉。但
是如果这个mutual fund放到股票市场上去交易,会出现什么现象?显然,会有聪明的
炒家,买同样的股票,但是同时short这个mutual fund。这样,mutual fund的用户不
但需要支付mutual fund公司的运营费用,还要支付这些聪明炒家的利润。如果存在这
样的机制,敢过分收取维护费用的mutual fund,他的客户会很快被人short到破产。因
此大家可以注意到,基本上所有的retirement account里面的mutual fund都是不会在
股票市场交易,也就是不允许short的。这样这些mutual fund可以随意增加hidden
charge,只要客户傻傻的感觉不出来就好。

理解了上面这些内容,你会知道不要去碰那些actively managed fund。因为他们做的
是什么,到底有什么hidden charge,你根本无从得知。而且市场也没有自动的监督机
制。所有的回报率的说辞纯粹是出于你对他们的“信任”(这个信任没有任何基础)。

相对actively managed fund来说,index fund的好处是,虽然你也不可以去short他们
,但是不管它有多少hidden charge,你把它的长期股价和相应的index比较一下,就可
以统计出它真实的expense ratio。这个数字一般和它们公布的expense ratio差别不会
很大。但是,如果你对自己的资金负责的话,你是需要自己去验证,而不是轻易去相信
他们的数字的。确实有个别的号称是index fund的东西,它们的expense ratio和发表
的数据差别不小。世界上总有想投机取巧的人的,如果你上当了,怪不得别人。

以上是我对mutual fund的看法。如果是普通的股票账户,我不会去买任何不可以被
short的东西。因为不可以被short,就给了他们收取hidden charge的可能。退休账户
没有办法,因为我们没有这么多选择。但是,正是华尔街知道大部分人不会去做细致的
研究,他们会搞出很多令人眼花缭乱的mutual fund,期待你随便选一个expense ratio
很高的fund给他们输血。比如Fidelity,他的S&P index fund的expense ratio非常低
。可是同时他还给你一百多个各种各样的mutual fund选项,你以为那些fund的expense
ratio都只是字面上写的那么简单吗?



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※ 修改:·EmMeadow 於 Jun 23 22:46:59 2015 修改本文·[FROM: 75.]
※ 来源:·WWW 未名空间站 网址:mitbbs.com 移动:在应用商店搜索未名空间·[FROM: 75.]

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